TCBS Analyst

Theo số liệu VietinBank công bố, chênh lệch lãi suất bình quân trong tháng 7-8/2026 đạt 2,23%, nhích nhẹ so với mức bình quân 2,21% của quý 2 và cao hơn rõ so với vùng 1,79-1,82% cùng kỳ. Diễn biến này cho thấy NIM tiếp tục cải thiện nhẹ trong quý 3, hỗ trợ trực tiếp cho thu nhập lãi thuần, động lực chính của lợi nhuận. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của CTG tiếp tục tăng trưởng cao trong quý 3 và quý 4 sắp tới. Chất lượng tài sản vẫn được duy trì ở mức tốt. CTG hiện giao dịch ở P/B khoảng 1,15x, thấp hơn mặt bằng ngành khoảng 1,4x và thấp nhất nhóm ngân hàng quốc doanh. Trong khi đó, ROE 22,2% cao hơn đáng kể mức khoảng 18% của toàn ngành. Mức chiết khấu này chưa phản ánh vị thế ngân hàng quốc doanh cùng khả năng sinh lời vượt trội của CTG. Nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng tại vùng giá hiện tại.

VJC đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng khi khai thác đường bay thẳng Hà Nội - Praha (CH Séc) từ tháng 10/2026 và triển khai lắp đặt Wi-Fi vệ tinh Starlink trên 120 tàu bay giai đoạn đầu, nâng cao trải nghiệm hành khách và năng lực cạnh tranh quốc tế. Song song, Vietjet Thailand tiếp tục mở rộng đội bay Boeing 737-8 với 16 tàu bay nhận thêm trong năm 2026, củng cố mạng bay khu vực. Hãng cũng vừa được vinh danh "Thương hiệu hàng không dẫn đầu châu Á 2026" và hoàn tất chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 30%. Triển vọng ngành tích cực khi hàng không Việt Nam dự kiến phục vụ khoảng 94 triệu lượt khách trong năm 2026, dù rủi ro vẫn đến từ việc một số tàu A321neo phải dừng khai thác do thiếu động cơ Pratt & Whitney và biến động giá nhiên liệu Jet A1.

Trong tháng 9/2026, Sao Ta ghi nhận doanh số hợp nhất 23,28 triệu USD (-15% YoY), sản lượng tôm thành phẩm tiêu thụ đạt 1.933 tấn (-14% YoY), đưa doanh số quý 3 đạt khoảng 91,2 triệu USD (-10% YoY) và lũy kế 9 tháng khoảng 198 triệu USD (-16% YoY). Sản lượng tôm thành phẩm sản xuất trong tháng đạt 2.623 tấn, cao hơn đáng kể sản lượng tiêu thụ, do vụ tôm nuôi chính được thu hoạch tập trung trong quý 3 với sản lượng tốt trong khi đơn hàng tiêu thụ chưa theo kịp. Nguồn tôm tự nuôi giúp giảm giá thành và hỗ trợ biên lợi nhuận khi lượng hàng này được tiêu thụ trong các tháng tới, tiếp nối kết quả lợi nhuận sau thuế 6 tháng tăng 81,5% YoY lên 252,9 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết luận cuối kỳ thuế chống bán phá giá POR20 và thuế bổ sung theo Mục 301 tại Mỹ vẫn là rủi ro đối với đơn hàng các quý tới.

GEE vừa công bố tài liệu lấy ý kiến cổ đông về việc đổi tên từ CTCP Điện lực GELEX thành CTCP Công nghiệp GELEX (GELEX Industries), gắn với định hướng mở rộng ra ngoài mảng thiết bị điện sang công nghiệp – nguyên vật liệu – công nghệ. Doanh nghiệp dự kiến bổ sung các ngành nghề R&D công nghệ, hạ tầng công nghệ thông tin, xử lý và lưu trữ dữ liệu; đã lập Trung tâm R&D hướng tới sản phẩm phục vụ trung tâm dữ liệu, lưới điện thông minh và trạm sạc thông minh giai đoạn 2026-2030. Mảng thiết bị điện cốt lõi duy trì đà tăng trưởng tốt những năm gần đây và hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư lưới điện theo Quy hoạch điện 8; chúng tôi kỳ vọng doanh thu tiếp tục tăng trưởng trong trung hạn. Hướng đi mới mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn song cần thời gian hiện thực hóa, nhà đầu tư có thể tiếp tục quan sát thêm và giải ngân trong các nhịp điều chỉnh.

Theo ước tính của Digiworld, doanh thu quý 3/2026 đạt 10.757 tỷ đồng (+46% YoY), cao nhất theo quý từ trước đến nay; lũy kế 9 tháng đạt khoảng 26.500 tỷ đồng (+42% YoY), hoàn thành 84% kế hoạch năm. Động lực chính đến từ mảng thiết bị văn phòng (+101% YoY) nhờ nhu cầu máy chủ phục vụ AI và mảng điện thoại (+42% YoY) theo chu kỳ sản phẩm mới của Apple, Xiaomi; ngành hàng dầu nhờn Shell bắt đầu ghi nhận doanh thu. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp quý 2 đạt 13% chủ yếu nhờ hàng tồn kho nhập giá thấp trước đợt tăng giá RAM, mức biên này có thể thu hẹp khi lượng hàng giá cũ được tiêu thụ hết. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng hấp dẫn hơn.

Tính đến ngày 30/09/2026, thanh khoản thị trường vẫn duy trì ở vùng thấp - giá trị giao dịch bình quân ba sàn trong Q3/2026 chỉ đạt 18.626 tỷ đồng/phiên, giảm 22,7% so với quý trước - trong khi khối ngoại bán ròng khoảng 17.900 tỷ đồng lũy kế quý. Với CTS, danh mục tự doanh nắm giữ nhiều cổ phiếu biến động mạnh theo thị trường như EIB, GEL, GEE, TAL nên diễn biến điều chỉnh của thị trường có thể tiếp tục gây áp lực lên kết quả mảng này; đồng thời thanh khoản suy yếu khiến mảng môi giới và cho vay ký quỹ kém tích cực. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh các quý tới vẫn có thể chịu ảnh hưởng nếu thị trường duy trì xu hướng điều chỉnh và thanh khoản chưa cải thiện. Bên cạnh đó, cổ phiếu hiện giao dịch ở mức giá trên giá trị sổ sách (P/B) khoảng 1,9x - cao hơn bình quân ngành 1,5x, trong khi hệ số beta ở mức cao (~1,2) phản ánh biên độ dao động lớn. Do đó, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và chờ đợi tín hiệu phục hồi rõ ràng hơn trước khi gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

HVN đang hưởng lợi từ đà phục hồi vận tải hàng không quốc tế, với lịch bay mùa đông 2026-2027 nâng tần suất đường bay Hà Nội - Osaka lên 14 chuyến/tuần và mở rộng mạng bay Nhật Bản. Đề án tái cơ cấu tiếp tục được đẩy nhanh, hỗ trợ khôi phục vốn chủ sở hữu sau giai đoạn âm, cùng kế hoạch mở rộng đội bay thân rộng với 5 máy bay A350-900 (ký MOU với Airbus). Tuy nhiên biến động giá nhiên liệu Jet A1 ở mức cao vẫn là rủi ro trọng yếu đối với biên lợi nhuận, bên cạnh áp lực chi phí lãi vay từ quy mô nợ lớn. Nhà đầu tư có thể chờ tín hiệu xác nhận xu hướng và khả năng kiểm soát chi phí nhiên liệu rõ ràng hơn trước khi giải ngân.

Công ty vừa thông qua nghị quyết triển khai phương án phát hành cổ phiếu để trả cổ tức tỷ lệ 10% (sở hữu 10 cổ phiếu nhận về 1 cổ phiếu).Ngoài ra, tính đến ngày 30/09, thanh khoản thị trường vẫn ở vùng thấp - giá trị giao dịch bình quân ba sàn Q3/2026 chỉ đạt 18.626 tỷ đồng/phiên, giảm 22,7% so với quý trước - trong khi khối ngoại bán ròng khoảng 17.900 tỷ đồng lũy kế quý. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của VDS phụ thuộc lớn vào hoạt động tự doanh, nên khi thị trường điều chỉnh, hiệu quả tự doanh có thể kém tích cực hơn; đồng thời thanh khoản thấp gây áp lực trực tiếp lên doanh thu môi giới — cả hai yếu tố cùng tác động tới lợi nhuận chung. Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi, chờ vùng giá hấp dẫn hơn để cân nhắc giải ngân đối với cổ phiếu này.

Ngày 09/10/2026 là ngày đăng ký cuối cùng để nhận cổ tức bằng tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 5% (500 đồng/cổ phiếu) - tương ứng tỷ suất cổ tức khoảng 3,8% theo thị giá hiện tại. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường vẫn ở vùng thấp, giá trị giao dịch bình quân ba sàn Q3/2026 chỉ đạt 18.626 tỷ đồng/phiên (-22,7% QoQ), cùng áp lực bán ròng kéo dài của khối ngoại - SHS chịu tác động kép khi thu nhập từ mảng tự doanh cổ phiếu vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu, còn thanh khoản suy yếu ảnh hưởng trực tiếp tới nguồn thu môi giới. Chúng tôi đánh giá quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh theo hướng giảm phụ thuộc vào yếu tố chu kỳ thị trường - tập trung môi giới, cho vay ký quỹ và quản lý gia sản được kỳ vọng giúp công ty xây dựng nền tảng doanh thu ổn định hơn trong dài hạn. Bên cạnh đó, cổ phiếu hiện giao dịch ở mức giá trên giá trị sổ sách (P/B) khoảng 0,9x - thấp hơn giá trị sổ sách và thấp hơn bình quân ngành 1,5x. Tuy nhiên, trong bối cảnh lợi nhuận còn chịu áp lực và thị trường nhiều biến động, nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

6T/2026, VCS đạt doanh thu thuần hợp nhất 1.633 tỷ đồng (-23,5% YoY) và LNST 254 tỷ đồng (-32,3% YoY), hoàn thành 39% kế hoạch doanh thu và 42% kế hoạch LNTT năm 2026. Dù biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 27,5% (cùng kỳ 25,4%), doanh thu sụt giảm phản ánh nhu cầu còn yếu tại các thị trường trọng điểm Mỹ, Canada, Châu Âu. Chúng tôi đánh giá nhu cầu khó phục hồi trong nửa cuối năm khi Fed đã tăng lãi suất lên 3,75–4,00% ngày 16/09, lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023, và phát tín hiệu có thể tăng thêm, tiếp tục gây áp lực lên hoạt động xây mới tại Mỹ. Tài chính VCS lành mạnh, cổ tức tiền mặt chi trả đều đặn 2 lần/năm, tuy nhiên cổ phiếu thiếu động lực tăng trưởng rõ rệt trong ngắn, trung hạn; NĐT nên tiếp tục quan sát chờ cơ hội giải ngân.

Tính đến ngày 30/09/2026, thanh khoản thị trường vẫn ở vùng thấp - giá trị giao dịch bình quân ba sàn trong Q3/2026 chỉ đạt 18.626 tỷ đồng/phiên (-22,7% QoQ), trong khi khối ngoại bán ròng khoảng 17.900 tỷ đồng. Là doanh nghiệp dẫn đầu thị phần môi giới trên HOSE, VCK (VPS) chịu tác động trực tiếp từ sự suy giảm thanh khoản lên nguồn thu mảng môi giới. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của doanh nghiệp vẫn có nền tảng tương đối vững nhờ quy mô vốn lớn sau đợt IPO cuối năm 2025 và danh mục tự doanh chủ yếu nắm giữ tài sản thu nhập cố định — ít chịu ảnh hưởng hơn trước diễn biến điều chỉnh của thị trường. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh thị phần và xu hướng giảm phí môi giới vẫn là yếu tố cần theo dõi. Bên cạnh đó, cổ phiếu hiện giao dịch ở mức giá trên giá trị sổ sách (P/B) khoảng 2,2x - cao hơn đáng kể so với bình quân ngành 1,5x; trong khi lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) chỉ tăng khoảng 14% so với cùng kỳ. Do đó, nhà đầu tư có thể tiếp tục quan sát thêm đối với cổ phiếu này, chờ vùng giá chiết khấu hợp lý hơn để giải ngân.

PNJ vừa công bố tài liệu ĐHĐCĐ bất thường ngày 21/10/2026, trình điều chỉnh kế hoạch năm 2026 sang lỗ sau thuế 6.271 tỷ đồng (kế hoạch cũ lãi 3.409 tỷ đồng), chủ yếu do trích lập dự phòng 7.071 tỷ đồng cho chính sách thu đổi. Trong tháng 7–8/2026, doanh thu thuần đạt 5.695 tỷ đồng (+4,5% YoY) nhưng biên lợi nhuận gộp giảm còn khoảng 10% (cùng kỳ 18,5%), LNST lỗ 61 tỷ đồng. Để huy động tối đa 8.000 tỷ đồng, công ty trình phương án chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, lớn hơn số cổ phiếu đang lưu hành, đồng thời không chia cổ tức tiền mặt năm 2026. Theo PNJ, hàng bán ra đến tháng 9/2026 dự kiến không phát sinh thêm trích lập trong năm 2027. Mức pha loãng lớn và nhà đầu tư tham gia đợt chào bán chưa được xác định, nhà đầu tư nên chờ kết quả ĐHĐCĐ bất thường và KQKD quý 3/2026 trước khi giải ngân.

Ngày 21/09, Viconship (VSC) thông qua nghị quyết vay tối đa 2.200 tỷ đồng từ bốn công ty con — Cảng Nam Hải Đình Vũ 1.000 tỷ, Dịch vụ Cảng Xanh và Trung tâm Logistics Xanh mỗi bên 500 tỷ, Vận tải biển Ngôi Sao Xanh 200 tỷ — nhằm tái cơ cấu dòng tiền và bổ sung vốn lưu động. Chúng tôi đánh giá đây là kênh huy động nội bộ bổ sung cho công ty mẹ, bên cạnh 500 tỷ đồng trái phiếu đã phát hành và đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu sắp tới; do các khoản phải thu, phải trả nội bộ được loại trừ khi hợp nhất. Tuy nhiên, điều này phản ánh áp lực vốn sau giai đoạn mở rộng bằng M&A, khi chi phí lãi vay nửa đầu năm đã tăng hơn ba lần; đồng thời kế hoạch chào bán gần 187 triệu cổ phiếu có thể pha loãng lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) khoảng 35%. Cổ phiếu đang giao dịch ở P/B ~0,9 lần; nhà đầu tư nên quan sát thêm tiến độ tái cơ cấu vốn và hiệu quả sử dụng dòng tiền đối với cổ phiếu này.

HSG vừa thông qua kế hoạch tái cấu trúc toàn diện mô hình vận hành, sáp nhập loạt công ty con sở hữu 100% (Hoa Sen Hà Nam, Hoa Sen Yên Bái hợp nhất vào pháp nhân Hoa Sen Nghệ An) nhằm tinh gọn quản trị và tối ưu chi phí, song song đẩy mạnh mở rộng chuỗi bán lẻ vật liệu xây dựng Hoa Sen Home. Triển vọng kinh doanh trong ngắn hạn tích cực nhờ thuế chống bán phá giá của Việt Nam đối với thép mạ và HRC nhập khẩu giúp bảo vệ thị phần cùng giá bán nội địa, trong khi giá HRC đầu vào duy trì ở mặt bằng thấp hỗ trợ biên gộp mảng tôn mạ.

Theo ước tính của Ban điều hành, doanh thu thuần 8 tháng năm 2026 của MCH đạt 21.536 tỷ đồng (+15% YoY), hoàn thành khoảng 62-64% kế hoạch năm 33.800-35.000 tỷ đồng. Ngành hàng thực phẩm tiện lợi (+21,3%, dẫn dắt bởi Omachi) và CHIN-SU (+15,7%) đóng góp khoảng 40% mức tăng trưởng, Nam Ngư (+22,4%) và đồ uống đóng chai (+9,5%) đóng góp khoảng 35%, phần còn lại chủ yếu đến từ ngành hàng chăm sóc cá nhân và gia đình (+25,6%) cùng kinh doanh quốc tế (+19,1%). Chúng tôi đánh giá khả quan triển vọng KQKD của MCH trong 4 tháng cuối năm, thời điểm cao điểm tiêu thụ.

Theo thông tin từ ĐHCĐ bất thường ngày 23/9, DCM cho biết trong 9 tháng đầu năm, giá khí tăng ~ 27% trong khi giá phân bón tăng ~ 20%, sản lượng nội địa giảm dẫn tới sức ép lên lợi nhuận. Trong bối cảnh đó, công ty đã tích cực mở rộng kênh xuất khẩu, giảm tiêu hao nguyên liệu; sản lượng, doanh thu và lợi nhuận 9 tháng đầu năm vẫn tăng trưởng. Ngoài ra, DCM đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu 11%/năm trong giai đoạn 2031–2035 và tăng tỷ trọng các mảng kinh doanh mới. Với diễn biến giá khí và giá bán phân bón biến động khó dự đoán, NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

MSR vừa công bố Elmet Group (NASDAQ: ELMT) sẽ mua 4,99% cổ phần tại mức định giá vốn chủ sở hữu 2,5 tỷ USD, kèm hợp đồng cung ứng vonfram hơn 8 năm với sản lượng cam kết khoảng 1.250 tấn WO₃ quy đổi/năm, tổng doanh thu ước tính 1,5 tỷ USD; giao dịch dự kiến hoàn tất trong nửa đầu tháng 10. Doanh thu thuần 8 tháng đạt 21.013 tỷ đồng (gấp 5,1 lần cùng kỳ); công ty đặt mục tiêu cả năm doanh thu 1,4 tỷ USD và LNST 233 triệu USD, hàm ý LNST nửa cuối năm gấp khoảng 1,8 lần nửa đầu. Rủi ro chính là giá APT đang ở vùng đỉnh chu kỳ, nhà đầu tư nên quan sát thêm.

HĐQT HAX thông qua chủ trương trình ĐHĐCĐ phương án mua lại 5 triệu cổ phiếu (4,65% số cổ phiếu đã phát hành), ngày ĐKCC lấy ý kiến cổ đông là 02/10/2026. Trước đó, Chủ tịch HĐQT đã nâng sở hữu lên 18,31%. Các động thái này cho thấy tín hiệu hỗ trợ giá khi cổ phiếu đã giảm 27% từ đỉnh năm 2026 tại 11.900 đồng/cp, hiện giao dịch ở mức P/B 0,8 lần. Thị trường ô tô chung chững lại trong tháng 8/2026 do yếu tố mùa vụ, với doanh số thành viên VAMA giảm 25% so với tháng trước, song lũy kế 8T/2026 vẫn tăng 12% svck. Chúng tôi kỳ vọng sức mua cải thiện vào mùa cao điểm cuối năm, tuy nhiên cạnh tranh giá còn gay gắt và lợi nhuận thuần từ HĐKD 6T2026 vẫn âm 82 tỷ đồng. NĐT nên theo dõi kết quả lấy ý kiến cổ đông và đà phục hồi lợi nhuận cốt lõi trước khi giải ngân.

Việc CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) góp 11% vốn thành lập Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng (CAEX) là bước đi chiến lược đầu tiên của VPBank trong việc tham gia vào thị trường tài sản số đầy tiềm năng. Không chỉ vậy, quyết định hạ lãi suất 25 điểm phần trăm của FED sẽ là một điểm tích cực đối với hoạt động kinh doanh của VPB, chúng tôi đánh giá chi phí vốn của ngân hàng sẽ được cắt giảm đáng kể khi đang huy động một lượng lớn vốn quốc tế (~3 tỷ USD), từ đó giúp cải thiện NIM trong thời gian tới. Sau nhịp điều chỉnh sâu 25%, cổ phiếu VPB đang giao dịch tại vùng P/B 1.6x, thấp hơn so với trung bình ngành. Nhà đầu tư có thể mở mới vị thế tại vùng giá chúng tôi khuyến nghị.

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) vừa công bố Nghị quyết Hội đồng quản trị thông qua kế hoạch kinh doanh riêng lẻ và hợp nhất năm 2026, với mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với kết quả thực hiện năm 2025. Song song với mục tiêu lợi nhuận, VPBank dự kiến tiếp tục mở rộng quy mô hoạt động trong năm 2026. Tổng tài sản hợp nhất được đặt kế hoạch đạt 1,630 triệu tỷ đồng, tăng 29% so với năm 2025; dư nợ cấp tín dụng hợp nhất dự kiến đạt 1,292 triệu tỷ đồng, tăng 34%. Tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá hợp nhất theo kế hoạch đạt 1,031 triệu tỷ đồng, tương ứng mức tăng 40%. Kế hoạch thách thức trên phù hợp với dự phóng và các nhận định chúng tôi đã đưa ra trước đó. Nhà đầu tư có thể gia tăng thêm tỷ trọng nắm giữ tại vùng giá chúng tôi khuyến nghị.

Trong quý 2/2026, VPBank ghi nhận lợi nhuận sau thuế cổ đông ngân hàng mẹ đạt 8.385 tỷ đồng (+72% YoY), cao nhất lịch sử theo quý; lũy kế 6 tháng, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 18.880 tỷ đồng (+68% YoY), hoàn thành 45,7% kế hoạch năm. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 1,16 triệu tỷ đồng (+23,0% YTD, +40,1% YoY), gấp 3 lần tốc độ toàn ngành nhờ lợi thế hạn mức tín dụng sau nhận chuyển giao GPBank; tiền gửi khách hàng tăng 16,7% YTD. Chất lượng tài sản cải thiện với tỷ lệ nợ xấu giảm về 3,3% từ mức 3,6% quý trước, tỷ lệ bao phủ nợ xấu nhích lên 56%. Động lực tăng trưởng lan tỏa toàn hệ sinh thái khi VPBankS và OPES lãi gấp 3 lần cùng kỳ, FE Credit có lãi trở lại; điểm cần theo dõi là NIM thu hẹp còn 5,1% và CASA giảm về 11,5%. Chất xúc tác phía trước gồm phát hành riêng lẻ 624,3 triệu cổ phiếu nâng vốn điều lệ lên 106.200 tỷ đồng, khả năng nới room ngoại lên 49% và cơ hội FTSE nâng hạng thị trường từ tháng 9/2026. Cổ phiếu đang giao dịch tại P/B 1,15 lần, thấp hơn đáng kể trung bình ngành 5 năm (~1,6 lần) trong khi ROE đã cải thiện lên 17,8%. Nhà đầu tư nên gia tăng tỷ trọng.

Theo VHC, doanh thu tháng 8/2026 ước đạt 1.099 tỷ đồng (+2% YoY, -4% MoM); thị trường Mỹ giảm 15% YoY còn 231 tỷ đồng, được bù đắp bởi Trung Quốc (+56% YoY), châu Âu (+10% YoY) và nhóm thị trường khác (+26% YoY). Lũy kế 2 tháng đầu quý 3, doanh thu đạt 2.247 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 4% so với cùng kỳ. Theo VASEP, xuất khẩu cá tra 8 tháng đạt khoảng 1,5 tỷ USD (+10% YoY), nhưng sang Mỹ giảm gần 14% do thuế Điều 301 mức 12,5% và kết quả POR21 tăng mạnh với phần lớn doanh nghiệp. VHC là ngoại lệ trong POR21, tạo lợi thế giá khi đơn hàng Mỹ phục hồi vào mùa cao điểm cuối năm, trong khi cá tuyết khan hiếm tại châu Âu mở dư địa gia tăng thị phần. Nhà đầu tư có thể theo dõi KQKD quý 3/2026 trước khi xem xét giải ngân.

Tháng 8/2026, FMC ghi nhận doanh số hợp nhất 32,1 triệu USD (-13% YoY) do sản lượng tiêu thụ tôm giảm 13% còn 2.578 tấn, trong khi sản lượng tôm thành phẩm tăng 31% lên 3.791 tấn nhằm chuẩn bị hàng cho mùa lễ cuối năm. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 253 tỷ đồng, hoàn thành 56% kế hoạch năm nhờ giá nguyên liệu giảm và vụ nuôi 1 hiệu quả, tuy nhiên có đóng góp từ khoản hoàn nhập thuế chống bán phá giá 27,6 tỷ đồng không mang tính lặp lại. Rủi ro quý 4 tập trung ở thị trường Mỹ khi FMC chịu thuế chống bán phá giá sơ bộ kỳ 20 ở mức 10,76%, cao hơn mặt bằng chung 7,56%, cộng thêm thuế Điều 301 mức 12,5% từ 24/7/2026. Nhà đầu tư có thể chờ kết luận thuế chống bán phá giá cuối cùng, dự kiến trong quý 4/2026, trước khi giải ngân.

PLX công bố hoàn tất bán gần 23,3 triệu cổ phiếu quỹ như đăng ký bằng phương thức khớp lệnh trên sàn HoSE từ ngày 26/8 - 16/9/2026, thu về gần 844 tỷ đồng và đã đáp ứng điều kiện công ty đại chúng theo quy định hiện hành. Ngoài ra, mới đây Văn phòng Chính phủ đã thông báo kết quả cuộc họp về hoàn thiện hệ thống phân phối xăng dầu ngày 11/9, trong đó Thủ tướng yêu cầu rà soát, hoàn thiện quy định về kinh doanh xăng dầu, cắt giảm tối đa trung gian, nâng cao điều kiện làm thương nhân đầu mối. Chúng tôi đánh giá các điều khoản này sẽ tạo lợi thế cho nhóm kiểm soát nguồn hàng như PLX và OIL, tuy nhiên còn cần theo dõi thêm đến khi Nghị quyết mới được chính thức thông qua. NĐT có thể theo dõi chờ giải ngân với mục tiêu đầu tư trung hạn ở mức giá phù hợp.

PVOIL và FatHopes Energy mới đây thiết lập quan hệ hợp tác chiến lược nhằm xây dựng mạng lưới thu gom dầu ăn đã qua sử dụng tại Việt Nam, hướng tới tạo nguồn nguyên liệu phục vụ sản xuất nhiên liệu hàng không bền vững (SAF) và các loại nhiên liệu sinh học tiên tiến; dự kiến triển khai trước tại TP. HCM và mở rộng dần ra cả nước, mở thêm hướng tham gia vào chuỗi giá trị năng lượng mới cho PV OIL. Ngoài ra, theo thông báo kết quả cuộc họp về hoàn thiện hệ thống phân phối xăng dầu ngày 11/9, Thủ tướng yêu cầu rà soát, hoàn thiện quy định về kinh doanh xăng dầu, cắt giảm tối đa trung gian, nâng cao điều kiện làm thương nhân đầu mối. Chúng tôi đánh giá các điều khoản này sẽ tạo lợi thế cho nhóm kiểm soát nguồn hàng như PLX và OIL, tuy nhiên sẽ chưa tác động ngay vào KQKD ngắn hạn; NĐT nên tiếp tục quan sát thêm.

Ngày 21/09, thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm Thị trường Mới nổi Thứ cấp, qua đó tạo cơ hội thu hút khoảng 2,3 tỷ USD dòng vốn ngoại thụ động, dự kiến giải ngân qua 4 đợt. Chúng tôi đánh giá đây là động lực tích cực trong trung và dài hạn đối với thị trường tài chính Việt Nam nói chung và ngành chứng khoán nói riêng. Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp được kỳ vọng ít chịu tác động trực tiếp từ biến động thị trường nhờ danh mục tự doanh chủ yếu gồm trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi nắm giữ đến đáo hạn, qua đó duy trì nguồn thu đầu tư ổn định. Nguồn vốn bổ sung từ đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu cũng giúp gia tăng dư địa cho vay ký quỹ khi tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu giảm về khoảng 1,4x, thấp hơn mức trần 2,0x theo quy định. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thanh khoản thị trường vẫn duy trì ở mức thấp với giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn trong Q3/2026 đạt 18.825 tỷ đồng/phiên (-21,8% QoQ), trong khi áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài với giá trị lũy kế khoảng 14.200 tỷ đồng. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

ACV đang triển khai mạnh mẽ dự án sân bay quốc tế Long Thành với nhiều hạng mục xây lắp chính đạt trên 90% giá trị hợp đồng, dự kiến hoàn thành và khai thác thương mại vào tháng 12/2026. ACV đã chuẩn bị 15-20 kịch bản vận hành cốt lõi để thử nghiệm từ cuối tháng 9, đồng thời huy động nguồn lực lớn để xử lý các phần việc còn lại, đặc biệt là nhà ga hành khách và hạ tầng kỹ thuật. Dự án không chỉ góp phần thúc đẩy phát triển hạ tầng giao thông chiến lược vùng Đông Nam Bộ mà còn tạo động lực phát triển bền vững cho TP Đồng Nai và vùng kinh tế trọng điểm phía Nam. Chúng tôi đánh giá tích cực câu chuyện dài hạn và cho rằng nhà đầu tư có thể chờ thời điểm sân bay Long Thành chính thức đi vào vận hành để có cơ sở rõ ràng hơn trước khi giải ngân.

Giá phân DAP trong nước hiện đang giữ ở mức cao do nguồn cung hạn chế, đồng thời giá các nguyên liệu đầu vào như photpho, lưu huỳnh tăng cao do căng thẳng địa chính trị Trung Đông gây gián đoạn nguồn cung. Chúng tôi đánh giá những diễn biến giá này sẽ có ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của công ty trong thời gian tới và thu hẹp biên lợi nhuận; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Lũy kế 8T/2026, DMX đạt doanh thu 87.050 tỷ đồng (+29% YoY), hoàn thành 71% kế hoạch năm với SSSG 30% dù số cửa hàng tại Việt Nam giảm nhẹ, cho thấy tăng trưởng đến hoàn toàn từ hiệu suất cửa hàng hiện hữu. Doanh thu điện thoại Apple tăng 50% YoY, thị phần Apple của DMX đã vượt 50% và doanh số Apple lần đầu vượt mốc 1 tỷ USD. Chu kỳ iPhone 18 Pro mở bán 18/9 và iPhone Duo từ 23/10 diễn ra giữa làn sóng cao cấp hóa với giá bán tăng 10–25%, trong khi DMX ghi nhận hơn 160.000 lượt đặt cọc trong 30 phút đầu, gấp đôi kỷ lục năm trước. Chúng tôi đánh giá cao vị thế dẫn đầu cùng lợi thế vốn và tài chính tiêu dùng (khoảng 80% thị phần) giúp DMX hưởng lợi rõ nhất từ chu kỳ này, hướng tới lợi nhuận sau thuế khoảng 10.000 tỷ đồng trong năm 2026 (+70% YoY).

Tính đến ngày 16/09, giá trị giao dịch bình quân ba sàn trong Q3/2026 chỉ đạt 18.748 tỷ đồng/phiên, giảm 22,2% so với quý trước, trong bối cảnh lãi suất trong nước và toàn cầu (Hàn Quốc, châu Âu, Nhật Bản, Mỹ) tăng và khối ngoại bán ròng hơn 14.400 tỷ đồng trên ba sàn. Chúng tôi đánh giá VIX chịu rủi ro cao hơn mặt bằng do tự doanh là cấu phần lợi nhuận lớn nhất: thanh khoản giảm gây áp lực lên doanh thu môi giới, còn danh mục tự doanh đối mặt rủi ro điều chỉnh mạnh khi thị trường rung lắc và lãi suất tăng. Ở chiều tích cực, VIX nằm trong rổ chỉ số FTSE GEIS (Global All-Cap), phần nào hỗ trợ thu hút dòng vốn ngoại thụ động trung hạn. Về định giá, P/B chỉ ~1,0 lần, thấp hơn bình quân ngành (1,6 lần), nhưng P/E trượt 12 tháng 8,2 lần đang được khuếch đại bởi lãi tự doanh giai đoạn trước; P/E dự phóng ~36,6 lần cho thấy nền lợi nhuận có thể thu hẹp đáng kể. Do đó, nhà đầu tư nên giữ quan điểm thận trọng, theo dõi sát biến động danh mục tự doanh và diễn biến thị trường trước khi giải ngân.

Giá PVC tuần 14-18/9 châu Á tăng trên diện rộng do cước vận tải và nguồn cung giao hàng chậm, mặ dù nhu cầu đang có phần suy yếu. Mặc dù NTP thường duy trì tồn kho nguyên liệu ở mức cao, giá nguyên liệu ở mức cao và kéo dài đang tăng áp lực lên biên lợi nhuận. Chúng tôi duy trì đánh giá tăng trưởng sẽ chậm lại trong nửa cuối năm do áp lực chi phí đầu vào trong khi giá bán mới tăng từ đầu năm và có thể không bù đắp được phần tăng chi phí đầu vào; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Tháng 8/2026, DCM tiêu thụ khoảng 69,5 nghìn tấn Urea (+84% YoY), 30 nghìn tấn NPK (+81% YoY) và 34 nghìn tấn phân bón tự doanh (+73% YoY). Công ty đặt kế hoạch tháng 9 tiêu thụ 52 nghìn tấn Urea và 15 nghìn tấn NPK, với kế hoạch bảo dưỡng tổng thể trong 12 ngày (20/9-1/10). Giá Urea tháng 9 hiện đang chững lại trong giai đoạn thấp điểm; đồng thời thị trường cũng đang theo dõi hạn ngạch xuất khẩu Urea đợt 3 của Trung Quốc. NĐT nên theo dõi thêm diễn biến giá bán và tình hình kinh doanh của công ty trước khi quyết định đầu tư.

Doanh thu tháng 8/2026 của DGW ước đạt hơn 3.800 tỷ đồng (+80% YoY), tăng trưởng lan tỏa trên nhiều ngành hàng với điện thoại di động +130% YoY, laptop & máy tính bảng +77% và thiết bị văn phòng +54%. Lũy kế 8 tháng, doanh thu vượt 23.000 tỷ đồng (+45% YoY), hoàn thành khoảng 74% kế hoạch năm, cải thiện rõ so với mức 61% sau 7 tháng. Biên lợi nhuận gộp quý 2 mở rộng từ 8,5% lên 13%, đưa lãi ròng lên 309 tỷ đồng (+161% YoY), mức cao kỷ lục. Chúng tôi đánh giá khả quan triển vọng nửa cuối năm khi mùa tựu trường, chu kỳ iPhone mới và nhu cầu thiết bị văn phòng phục vụ AI, trung tâm dữ liệu tiếp tục hỗ trợ các ngành hàng chủ lực, trong khi mặt bằng giá linh kiện cao nâng giá trị bình quân mỗi đơn hàng. Nhà đầu tư quan sát chờ cơ hội giải ngân.

DPM thông qua kế hoạch giai đoạn 2026-2030 với tổng doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 113.680 - 115.950 tỷ đồng, tương ứng tốc độ tăng trưởng bình quân 14,1-14,6%/năm. LNTT ước đạt 4.989 - 5.088 tỷ đồng, LNST đạt 3.993 - 4.075 tỷ đồng, tăng bình quân gần 22%/năm trong giai đoạn này. Giá Urea thế giới vừa có nhịp tăng đầu tháng 9 trong bối cảnh eo biển Hormuz vẫn đang gián đoạn và đang tạm chững lại chờ thông tin hạn ngạch xuất khẩu đợt 3 của Trung Quốc; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

PHR sẽ chi trả cổ tức tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 14%/mệnh giá (1.400 đồng/cp), ngày giao dịch không hưởng quyền 11/09/2026 và ngày thanh toán 15/10/2026. Cùng ngày chốt quyền, công ty thực hiện phát hành 108.399.358 cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 10:8 đã đề cập trong khuyến nghị trước, đồng thời chốt danh sách cổ đông tham dự ĐHĐCĐ bất thường tổ chức ngày 16/10/2026. Bên cạnh đó, giá cao su thế giới tiếp tục đi lên trong đầu tháng 9 và tiệm cận vùng cao nhất kể từ năm 2013, đồng pha với đà tăng của giá dầu thô khi dầu Brent vượt mốc 100 USD/thùng do xung đột địa chính trị tại Trung Đông tiếp diễn, cộng hưởng với nguồn cung thắt chặt khi mưa lớn kéo dài tại Thái Lan và xuất khẩu cao su tự nhiên của Indonesia giảm 21% svck. Chúng tôi kỳ vọng diễn biến này hỗ trợ mảng kinh doanh cốt lõi của PHR trong mùa cao điểm khai thác mủ nửa cuối năm. NĐT nên tiếp tục quan sát, chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

PTB đã chốt danh sách cổ đông ngày 09/09/2026 để chi trả cổ tức tiền mặt đợt 1 năm 2026 với tỷ lệ 10%/mệnh giá (1.000 đồng/cp), ngày GDKHQ 08/09/2026 và ngày thanh toán 30/09/2026. Trước đó, công ty đã hoàn tất cổ tức năm 2025 với tổng tỷ lệ 30%, gồm 5% tiền mặt và 25% cổ phiếu. Trên nền KQKD 6T/2026 với LNST công ty mẹ đạt 277 tỷ đồng (+16,7% YoY) và hoàn thành 47,2% kế hoạch năm, chúng tôi đánh giá nền tảng tài chính của PTB duy trì ở mức tốt. Sau khi giảm khoảng 31% từ vùng đỉnh 44.400 đồng/cp thiết lập cuối tháng 2/2026, cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/E 5,8 lần và P/B 0,9 lần, thấp hơn khoảng 14% so với P/E trung bình bốn quý gần nhất là 6,8 lần. NĐT nên theo dõi chờ đợi cơ hội giải ngân phù hợp.

DGC thông báo chốt quyền nhận cổ tức tiền mặt với tổng tỷ lệ 80% (8.000 đồng/cp) vào ngày 15/09/2026, ngày GDKHQ 14/09 và thanh toán dự kiến 25/09. Đợt chi trả gồm 50% cổ tức đợt 2/2025 và 30% tạm ứng đợt 1/2026, tương ứng tỷ suất 17,0% tại thị giá 47.000 đồng/cp nhờ nguồn tiền gửi dồi dào của doanh nghiệp. Lũy kế 6T/2026, DGC ghi nhận doanh thu thuần 4.540 tỷ đồng (-20,4% YoY) và LNST hợp nhất 863 tỷ đồng (-50,1% YoY), hoàn thành 53,9% kế hoạch năm; lợi nhuận giảm sâu do việc tạm dừng khai trường đẩy giá vốn quặng lên cao, thu hẹp biên lợi nhuận gộp từ 34,4% về 20,8%. Tuy nhiên, rủi ro tuân thủ vẫn là điểm nghẽn lớn khi cổ phiếu tiếp tục bị HOSE giữ nguyên diện cảnh báo do ý kiến ngoại trừ trên BCTC soát xét bán niên 2026, đồng thời vẫn bị hạn chế giao dịch do chậm nộp BCTC kiểm toán 2025. NĐT nên tránh mua đuổi, ưu tiên quan sát các rào cản tuân thủ và diễn biến diện giao dịch của cổ phiếu.

Q3/2025, doanh thu và LNST đạt lần lượt 1,532 tỷ đ (+9% YoY) và 351 tỷ đ (+21% YoY) nhờ nhu cầu về vật liệu nhựa xây dựng tăng, biên lợi nhuận được cải thiện. Chúng tôi đánh giá KQKD năm 2025 sẽ tiếp tục khả quan nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào duy trì ở vùng thấp nhất trong 5 năm trở lại đây - hỗ trợ biên lợi nhuận của doanh nghiệp, cùng với sự phục hồi của ngành bất động sản. Bên cạnh đó, BMP có lợi thế trong ngành nhờ tình hình tài chính lành mạnh, cổ tức tiền mặt ổn định (tỷ suất cổ tức ~ 10%/năm). Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần tỷ trọng của mình vào cổ phiếu này.

Giá nhựa PVC quốc tế và trong nước tháng 9/2026 tiếp tục duy trì ở mặt bằng cao do các đợt biến động mạnh từ căng thẳng địa chính trị và giá dầu thô tăng cao từ giữa năm. Chúng tôi đánh giá biến động giá này sẽ tăng áp lực lên biên lợi nhuận của BMP trong bối cảnh giá bán không tăng và giá hàng tồn kho tích lũy từ quý 2 cao hơn đầu năm; NĐT nên giảm tỷ trọng cổ phiếu này.

Tính đến ngày 11/09/2026, giá trị giao dịch bình quân (ADT) trên ba sàn trong Q3/2026 đạt 18.771 tỷ đồng/phiên, giảm 22,1% QoQ. Chúng tôi đánh giá thanh khoản thị trường suy giảm sẽ tạo áp lực đáng kể lên các nguồn thu cốt lõi của VCI, bao gồm doanh thu môi giới, dư nợ cho vay ký quỹ và hiệu quả hoạt động tự doanh, vốn có mức độ tương quan cao với diễn biến giao dịch của thị trường. Bên cạnh đó, tác động từ mức nền cao của cùng kỳ năm trước trong bối cảnh thanh khoản thị trường thu hẹp đã khiến EPS giảm 18,2% YoY. Đồng thời, xu hướng gia tăng của mặt bằng lãi suất trong nước cũng như các ngân hàng trung ương lớn trên Thế giới như BoK, ECB và BoJ đã thúc đẩy áp lực rút vốn của khối ngoại, với giá trị bán ròng lũy kế hơn 15.400 tỷ đồng trên cả ba sàn. Dù vậy, triển vọng nâng hạng theo FTSE Russell vẫn được kỳ vọng là động lực tăng trưởng trung hạn quan trọng cho VCI, đặc biệt ở mảng khách hàng tổ chức. Với mức P/B hiện tại đạt 1,4 lần, thấp hơn mức trung bình ngành 1,6 lần, chúng tôi cho rằng phần lớn các yếu tố bất lợi trong ngắn hạn đã được phản ánh vào định giá cổ phiếu. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát diễn biến thanh khoản thị trường cũng như sự cải thiện trong kết quả kinh doanh trước khi xem xét giải ngân.

Dự án sân bay Long Thành giai đoạn 1 (tổng mức đầu tư 114.450 tỷ đồng, tương đương 5,45 tỷ USD) đang bước vào giai đoạn nước rút khi tổng giá trị sản lượng đạt khoảng 80%, dự kiến vận hành thử theo từng đợt từ tháng 9 và hướng tới khai thác thương mại vào tháng 12/2026. Các gói thầu trọng điểm như nhà ga hành khách (5.10) và đường cất hạ cánh thứ hai (4.12) đã cơ bản hoàn thiện phần kết cấu, cho thấy dự án chuyển dần từ trọng tâm xây dựng sang chuẩn bị điều kiện khai thác. Đây là động lực tăng trưởng công suất và doanh thu dài hạn quan trọng nhất của ACV, song đóng góp thực tế vào KQKD phụ thuộc vào tiến độ khai thác thương mại và phương án giá dịch vụ đang được hoàn thiện. Chúng tôi đánh giá tích cực câu chuyện dài hạn và cho rằng nhà đầu tư có thể chờ thời điểm sân bay Long Thành chính thức đi vào vận hành để có cơ sở rõ ràng hơn trước khi giải ngân.

Ngày 15/9/2026, PVS sẽ chốt danh sách cổ đông để thực hiện phát hành gần 102,3 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2025, tỷ lệ thực hiện quyền là 100:20. Nếu đợt phát hành thành công, vốn điều lệ của PVS sẽ tăng từ hơn 5.114 tỷ đồng lên mức hơn 6.137 tỷ đồng. Ngoài ra, Luật Dầu khí sửa đổi 2026 được thông qua vào cuối tháng 8/2026 sẽ có tác động tích cực đối với các doanh nghiệp dầu khí thượng nguồn như PVS, khơi thông chính sách đối với các dự án thăm dò - khai thác dầu khí trong trung - dài hạn. NĐT nên tiếp tục theo dõi tình hình kinh doanh của PVS trong thời gian tới trước khi quyết định giải ngân.

Q2/2026, PPH công bố KQKD hợp nhất với doanh thu thuần đạt 714 tỷ đồng (+17% YoY) và LNST công ty mẹ đạt 154 tỷ đồng (+52% YoY); lũy kế 6T/2026 theo BCTC soát xét, LNST công ty mẹ đạt 284 tỷ đồng (+34% YoY). Lợi nhuận tăng mạnh nhờ (i) biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 22.3% từ mức 19.5% svck khi doanh thu sợi và khăn của công ty mẹ tăng trưởng tốt, (ii) chi phí tài chính giảm 56% svck còn 12 tỷ đồng nhờ dư nợ vay tiếp tục được tiết giảm và (iii) chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 11% svck; lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết (chủ yếu Coats Phong Phú) duy trì ở mức cao 102 tỷ đồng. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/E ~3.7x, P/B ~0.9x và ROE 26%. Tuy nhiên cổ phiếu PPH thanh khoản thấp, nhà đầu tư cân nhắc yếu tố thanh khoản khi giải ngân cổ phiếu.

DXG (Bluemarq Group, tiền thân là Đất Xanh Group) ghi nhận doanh thu thuần quý II/2026 đạt 788 tỷ đồng, tăng 7,3% so với cùng kỳ, nhờ đóng góp từ hoạt động dịch vụ bất động sản và bàn giao một số dự án tại khu vực miền Trung và miền Tây. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 53 tỷ đồng, giảm 34,8% so với cùng kỳ, do chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng mạnh trong quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái và đẩy mạnh hoạt động bán hàng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 91 tỷ đồng, giảm gần 30% so với cùng kỳ, hoàn thành khoảng 34% kế hoạch lợi nhuận năm. Dù kết quả ngắn hạn còn chịu áp lực, DXG sở hữu bảng cân đối tài chính tương đối lành mạnh với đòn bẩy thấp và tín hiệu bán hàng tích cực tại dự án trọng điểm The Privé, thể hiện qua khoản người mua trả tiền trước tăng mạnh. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi tiến độ bán hàng, khả năng bàn giao The Privé từ năm 2027 và hiệu quả của quá trình tái cơ cấu đối với lợi nhuận cốt lõi trong các quý tới.

Quý 2/2026, BAF ghi nhận doanh thu 2.126 tỷ đồng (+53,3% svck) nhờ sản lượng heo bán ra tăng mạnh khi loạt trang trại mới đi vào vận hành, song lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 103,5 tỷ đồng (-50,7% svck) do (1) biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 25,6% xuống 16,5% khi giá heo hơi hạ về vùng 57.000-60.000 đồng/kg và (2) chi phí lãi vay đi lên cùng dư nợ vay tăng 50,8% lên 6.750,2 tỷ đồng. Chúng tôi đánh giá cao dư địa dài hạn từ chuỗi trang trại mở rộng và dự án trang trại cao tầng Tây Ninh hợp tác với Muyuan, tuy vậy lợi nhuận 6 tháng mới hoàn thành 39,1% kế hoạch năm, rủi ro dịch bệnh và giá nguyên liệu thức ăn vẫn hiện hữu, hiện cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E fw = 47,8x, cao hơn nhiều mức trung bình dài hạn của cổ phiếu là 18,4x. Nhà đầu tư nên quan sát thêm và chờ nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân đối với cổ phiếu này.

7 tháng đầu năm 2026, BSR ghi nhận sản lượng tiêu thụ khoảng 4,74 triệu tấn (đạt 106% kế hoạch), doanh thu và LNTT hợp nhất ước tính lần lượt đạt 120 nghìn tỷ đồng và 18,9 nghìn tỷ đồng. Công ty đang tập trung tối đa nguồn lực cho dự án Nâng cấp mở rộng nhà máy Dung Quất và chuẩn bị cho đợt bảo dưỡng tổng thể vào năm 2027. Chúng tôi đánh giá KQKD nửa cuối năm có thể tiếp tục duy trì ở mức cao trong bối cảnh crack spread quý 3 vẫn dao động ở mức nền cao của quý 2; tuy nhiên kỳ vọng này có thể đã được phản ánh vào mức giá hiện tại, NĐT nên theo dõi cơ hội giải ngân phù hợp.

Trong quý 2/2026, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần 6.888 tỷ đồng (+1,2% YoY) với biên lợi nhuận gộp 38,7%, cao nhất 8 quý, song LNST cổ đông công ty mẹ vẫn giảm 3,4% còn 1.167 tỷ do chi phí bán hàng tăng 25,9% lên 1.154 tỷ, chiếm 16,8% doanh thu so với 13,5% cùng kỳ. Theo giải trình của doanh nghiệp, doanh thu tăng chủ yếu nhờ hai đợt điều chỉnh giá trong tháng 4 và tháng 5, cho thấy sản lượng tiêu thụ chưa tăng tương ứng. Bảng cân đối vẫn lành mạnh với tiền ròng 20.362 tỷ. Lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt với bia bắt đầu từ 1/1/2027, khi đó mức độ chuyển chi phí thuế vào giá bán và khả năng giữ sản lượng sẽ quyết định biên lợi nhuận. Nhà đầu tư nên tiếp tục chờ và quan sát diễn biến khi lộ trình tăng thuế bắt đầu.

NLG đã hoàn tất chuyển nhượng 15% dự án Izumi City cho đối tác Tokyu - Nhật Bản. Chúng tôi dự kiến sự kết hợp này sẽ giúp dự án có thêm đối tác tài chính, nâng cao chất lượng dự án. Ngoài ra, NLG có dự kiến phát hành quyền mua tỷ lệ 100:26 với giá bán dự kiến 25,000đ/cp dự kiến toàn tất trong 2025, mục đích chính là để mở rộng quỹ đất đảm bảo hoạt động kinh doanh trung và dài hạn. Với hàng loạt dự án mở bán vào nửa cuối năm 2025, chúng tôi đánh giá KQKD NLG sẽ tăng trưởng tốt trong các năm tới, nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị.

KQKD Q4/2025 NLG với NPATMI 348 tỷ đồng giảm 30% so với năm 2024 chủ yếu do nền 2024 cao do bàn giao lượng lớn dự án chung cư Akari, ngoài ra năm 2025 ghi nhận chi phí tài chính bất thường đền bù bổ sung tiền sử dụng đất cho dự án Izumi. Tuy nhiên doanh số bán nhà Q4/2025 tăng trưởng mạnh, tăng 3.1 lần so với cũng kì, doanh số năm 2025 đạt mức 11.8 nghìn tỷ tạo nền tảng vững chắc cho kết quả kinh doanh 2026. Cổ phiếu cũng đã được điều chỉnh về mức P/B thấp nhất lịch sử, NLG với danh mục dự án thuộc phân khúc bình dân – trung cấp được chính phủ ủng hộ và tài chính lành mạnh sẽ có sức chống chịu tốt hơn trong bối cảnh kiểm soát tín dụng. NĐT có thể giải ngân mua ở vùng giá 25.850

Q2/2026, POW ghi nhận doanh thu 20.308 tỷ đồng (+116,1% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3.519 tỷ đồng, gấp 5,8 lần cùng kỳ. Kết quả này bao gồm 2.475,6 tỷ đồng doanh thu không lặp lại từ chênh lệch tỷ giá Vũng Áng 1, quyết toán giá khí Cà Mau và hoàn nhập dự phòng sửa chữa. Nếu loại trừ khoản này, doanh thu và LNTT vẫn tăng lần lượt 89,7% và 107,0% YoY. Nhơn Trạch 3&4 là động lực tăng trưởng chính với sản lượng 1.727 triệu kWh, đóng góp 23,5% tổng sản lượng trong quý. Chúng tôi đánh giá POW vẫn có triển vọng tích cực nhờ đóng góp của NT3&4, nhưng lợi nhuận nửa cuối năm nhiều khả năng giảm đáng kể so với H1 khi không còn các khoản ghi nhận một lần, sản lượng bị ảnh hưởng bởi lịch đại tu và chi phí lãi vay vẫn ở mức cao. Tại giá 13.150 đồng/cp, POW đang giao dịch ở P/E 6,7 lần, thấp hơn mức trung vị 8,9 lần của nhóm so sánh, tuy nhiên P/E hiện tại bị kéo xuống bởi khoản thu nhập bất thường trong Q2/2026. Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi và chờ cơ hội phù hợp để giải ngân.

Q2/2026, PLC ghi nhận doanh thu thuần 1.881 tỷ đồng (-12,1% YoY) song LNST công ty mẹ đạt 184 tỷ đồng (+418,5% YoY). Theo giải trình của doanh nghiệp, lợi nhuận tăng đột biến đến từ việc cả ba ngành hàng cốt lõi — dầu mỡ nhờn, nhựa đường và hóa chất — đều đạt mức tăng trưởng lãi gộp cao hơn cùng kỳ, đưa lợi nhuận gộp hợp nhất lên 494 tỷ đồng (+67,2% YoY) và biên LN gộp lên 26,3% (cùng kỳ 13,8%). Lũy kế 6T/2026, DTT đạt 3.766 tỷ đồng (-7,0% svck) và LNST công ty mẹ 194 tỷ đồng, EPS 2.399 đồng. Tuy nhiên, (i) doanh thu tiếp tục suy giảm cho thấy lợi nhuận cải thiện chủ yếu nhờ biên giá thay vì sản lượng; (ii) chi phí quản lý 6T tăng gần gấp đôi svck do trích lập dự phòng phải thu khó đòi; và (iii) chi phí lãi vay tiếp tục tăng 24% YoY lên 34 tỷ đồng do quy mô vay nợ duy trì ở mức cao (nợ vay/VCSH 1,2x). Chúng tôi đánh giá tích cực mặt bằng lợi nhuận mới, song cần thêm quý xác nhận tính bền vững của biên gộp trước rủi ro biến động giá nguyên liệu gốc dầu mỏ; nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi thêm.

Q2/2026, HAX ghi nhận doanh thu thuần 1.559 tỷ đồng (+51,5% YoY) và LNST công ty mẹ 14 tỷ đồng, đảo chiều từ mức lỗ 4,4 tỷ đồng; lũy kế 6T2026 đạt 2.656 tỷ đồng doanh thu (+34% YoY) và 37,2 tỷ đồng LNST. Kết quả đến từ (i) sức mua xe sang phục hồi, giúp công ty mẹ lãi 58,2 tỷ đồng (+880% YoY); (ii) CTCP Tập đoàn Tương Lai Việt (VFG) – vận hành 11 đại lý VinFast – hợp nhất từ cuối Q1/2026, ban lãnh đạo ước lãi hơn 33 tỷ đồng; và (iii) hoa hồng và hỗ trợ bán hàng từ các hãng xe (thu nhập khác) đạt 81 tỷ đồng, gấp 3,3 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, biên lãi gộp co hẹp về 5,8% (svck 8,9%) và lợi nhuận thuần từ HĐKD lỗ 49,8 tỷ đồng — lợi nhuận quý phụ thuộc vào khoản hỗ trợ của hãng thay vì hoạt động cốt lõi. NĐT nên theo dõi đà cải thiện lợi nhuận cốt lõi cùng phương án khai thác khu đất Võ Văn Kiệt trước khi cân nhắc giải ngân đối với cổ phiếu.

Kết thúc Q2/2025, công ty ghi nhận doanh thu 4,064 tỷ đồng (+20% YoY) và LNST cổ đông công ty mẹ là 140 tỷ đồng (+64% YoY). Chúng tôi đánh giá triển vọng nửa cuối năm tích cực, động lực chính đến từ: (i) Mảng nông nghiệp (cây trồng, lương thực, thuốc bảo vệ thực vật) khi vào cao điểm mùa vụ nông nghiệp; (ii) Mảng tôm của FMC duy trì được đà tăng trưởng, doanh số tháng 7 đạt 38.3 triệu USD (+23% YoY). Với tình hình kinh doanh tích cực và định giá hấp dẫn, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân.

Ngày 21/08, FTSE Russell chính thức công bố danh mục chỉ số FTSE Global All-Cap, trong đó VCI là một trong 27 cổ phiếu được bổ sung vào rổ chỉ số. Chúng tôi đánh giá đây là thông tin tích cực, phản ánh việc doanh nghiệp đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế về quy mô và thanh khoản, qua đó góp phần gia tăng khả năng thu hút dòng vốn ngoại trong thời gian tới. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) sẽ phục hồi sau nhịp điều chỉnh mạnh trong Q2, qua đó hỗ trợ tăng vốn chủ sở hữu và củng cố nền tảng tài chính của doanh nghiệp. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường vẫn duy trì ở mức thấp, gây áp lực lên doanh thu môi giới, trong khi nền lợi nhuận cao của cùng kỳ năm trước cũng khiến dư địa tăng trưởng ngắn hạn trở nên hạn chế. Do đó, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi thêm diễn biến hoạt động kinh doanh và các động lực tăng trưởng của cổ phiếu này trước khi giải ngân.

TAL (Taseco Land) ghi nhận doanh thu thuần quý II/2026 đạt 886 tỷ đồng, tăng 59,1% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 142 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ năm trước. Kết quả tích cực đến từ sự cải thiện mạnh của hoạt động bàn giao bất động sản giúp lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng hơn 3 lần lên 204 tỷ đồng. Với quỹ đất tập trung tại các địa phương hưởng lợi từ phát triển hạ tầng và kết quả bán hàng cải thiện rõ nét, TAL đang cho thấy đà tăng trưởng mạnh trong năm 2026. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi tiến độ triển khai dự án, khả năng ghi nhận doanh thu trong các quý tới và diễn biến chung của thị trường bất động sản.

KDH (Khang Điền) ghi nhận doanh thu thuần quý II/2026 đạt 161 tỷ đồng, giảm 85% so với cùng kỳ, phản ánh tiến độ bàn giao dự án còn chậm và nguồn thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản ở mức thấp. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 750 tỷ đồng, tăng 277% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ khoản lãi tài chính một lần 896 tỷ đồng phát sinh từ việc giảm tỷ lệ sở hữu tại Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới, thay vì đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 1.031 tỷ đồng, tăng 222%, hoàn thành khoảng 73% kế hoạch lợi nhuận năm, trong khi doanh thu mới hoàn thành khoảng 11% kế hoạch. Mặc dù KDH vẫn sở hữu quỹ đất lớn tại TP.HCM và triển vọng bán hàng tích cực từ dự án Gladia, nhà đầu tư cần theo dõi kỹ tiến độ bàn giao và ghi nhận doanh thu trong các quý tới.

Q2/2026, doanh thu thuần và LNST đạt lần lượt 4.253 tỷ đ (+11,3% YoY) và 289 tỷ đ (-43,0% YoY), lũy kế 6 tháng LNST đạt 663 tỷ đ (-34,7% YoY) khi giá heo hơi bình quân quý lùi về quanh 67.000 đ/kg, kéo biên lợi nhuận gộp từ 21,6% về 15,4%. Chúng tôi đánh giá triển vọng vẫn được hỗ trợ nhờ (1) sản lượng heo hơi mở rộng từ các trang trại mới và (2) nhà máy ép dầu thực vật giai đoạn 2 đóng góp trọn năm. Tuy vậy, giá heo hơi hiện chỉ còn 56.000 - 58.000 đ/kg, thấp hơn 13 - 16% so với bình quân Q2 và là rủi ro trực tiếp với lợi nhuận nửa cuối năm. Ở kịch bản giá heo đi ngang tới hết năm, cổ phiếu đang giao dịch ở P/E fw = 6,7 - 7,2x - thấp hơn đáng kể trung bình dài hạn của cổ phiếu là 11,9x, nhà đầu tư nên quan sát thêm và chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, IDC ghi nhận doanh thu thuần 2.270 tỷ đồng (+ 28,8% yoy) cùng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 610 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ mảng khu công nghiệp đạt doanh thu 1.079 tỷ đồng, tăng 118,4% đến từ bàn giao các hợp đồng ký cuối năm 2025. Lũy kế sáu tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 1.253 tỷ đồng, đạt 43,2% kế hoạch năm, với mục tiêu cho thuê 100 ha đất cả năm, tăng khoảng 31% so với năm 2025. Về trung và dài hạn, dòng vốn FDI phục hồi cùng xu hướng dịch chuyển sản xuất vào Việt Nam tiếp tục là động lực tăng cầu thuê đất công nghiệp. Nguồn tăng trưởng tiếp theo của IDC đến từ dự án Tân Phước 1 (470 ha) và Vinh Quang (226 ha) dự kiến bắt đầu đóng góp từ năm 2027, cùng hơn 100.000 m² kho bãi và nhà xưởng xây sẵn đưa vào khai thác trong năm. Ngoài ra, IDC đang nghiên cứu mở rộng quỹ đất với 6 khu công nghiệp mới, tổng quy mô khoảng 1.500 ha. Cổ phiếu IDC hiện giao dịch ở mức P/E 6,2 lần và P/B 2,0 lần, thấp hơn trung bình ba năm khoảng 29%. Nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân trong các phiên điều chỉnh để nắm giữ cổ phiếu trong trung và dài hạn.

Ngày 21/8/2026, PNJ công bố tới cổ đông kết luận từ Cổng thông tin điện tử Công an Tỉnh Thanh Hóa: Doanh nghiệp có đầy đủ hồ sơ nhập khẩu kim cương và tuân thủ đầy đủ quy định pháp luật. Trong quý 2/2026, PNJ ghi nhận doanh thu thuần 8.484 tỷ đồng (+11,9% YoY) nhưng cổ đông công ty mẹ lỗ 283 tỷ, quý lỗ đầu tiên kể từ khi niêm yết, do trích lập dự phòng 865 tỷ cho cam kết mua lại kim cương khiến chi phí quản lý tăng lên 1.063 tỷ. Biên lợi nhuận gộp đồng thời co từ 21,5% xuống 18,4%. Biến số quyết định là giá trị thu hồi của lượng kim cương đã mua lại: mức trích lập tương đương 41% hàm ý doanh nghiệp chỉ kỳ vọng thu về khoảng 59%, và con số này sẽ được đánh giá lại tại báo cáo tài chính Quý 3. Nhà đầu tư nên chờ số liệu Quý 3 trước khi giải ngân.

Trong quý 2/2026, DGW ghi nhận doanh thu thuần 7.273 tỷ đồng (+26,9% YoY) và LNST cổ đông công ty mẹ 309 tỷ (+167,2%), nhờ biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 8,5% lên 13,0%, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. Mức biên này đến từ mặt bằng giá bán ICT cao hơn khi giá RAM và linh kiện bán dẫn neo cao, cùng lợi thế giá vốn từ hàng tồn kho nhập ở mặt bằng giá cũ. Lũy kế 6 tháng lợi nhuận đạt 510 tỷ, hoàn thành 77,4% kế hoạch năm; doanh thu tháng 7 đạt 3.186 tỷ (+28%). Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

Quý 2/2026, MSH đạt doanh thu 1.657 tỷ đồng (+13% YoY, cao nhất 6 quý) và LNST công ty mẹ 164 tỷ đồng (+4% YoY). Biên gộp cải thiện lên 21,8%, giúp lũy kế 6 tháng hoàn thành 38% kế hoạch LNTT. Dù vậy, chất lượng lợi nhuận suy yếu: LNST báo cáo riêng giảm 17% YoY (phần tăng hợp nhất chủ yếu từ hai công ty con sở hữu 51%), khiến LNST mẹ 6 tháng chỉ tăng 1,5%; đồng thời dòng tiền kinh doanh 6 tháng âm 638 tỷ đồng, đẩy doanh nghiệp sang nợ ròng 447 tỷ đồng. Triển vọng nửa cuối năm kém khả quan do sức ép từ thuế bổ sung 12,5% (Mục 301) có hiệu lực từ 24/07/2026 trúng vào cao điểm xuất khẩu sang Mỹ (~80% doanh thu) và nền so sánh cao của 2H2025 (LNST 409 tỷ đồng), NĐT nên duy trì theo dõi và chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Trong quý 2/2026, Tập đoàn PAN ghi nhận doanh thu thuần 3.620 tỷ đồng (−10,1% YoY) nhưng LNST cổ đông công ty mẹ đạt 210 tỷ (+51,1%), nhờ biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 19,2% lên 21,9% và chi phí tài chính giảm 76,7% sau khi dư nợ vay giảm từ 9.161 tỷ về 4.228 tỷ trong 12 tháng. Xét theo mảng, Thực phẩm Sao Ta đóng góp phần lớn mức tăng khi lợi nhuận tăng 92,5% nhờ biên gộp cải thiện, trong khi Vinaseed giảm cả doanh thu lẫn lợi nhuận. Lợi nhuận 6 tháng tăng 222% nhưng phần lớn đến từ khoản thu nhập tài chính đột biến 634 tỷ trong Quý 1, không lặp lại ở các quý sau. Nhà đầu tư có thể đưa PAN vào danh mục theo dõi và chờ doanh thu xác nhận tạo đáy ở số liệu Quý 3.

Q2/2026, TCM ghi nhận doanh thu thuần 968 tỷ đồng (+10,9% YoY) và LNST công ty mẹ 45 tỷ đồng (-44,7% YoY); lũy kế 1H2026, LNST công ty mẹ đạt 111 tỷ đồng (-30% YoY), hoàn thành 38% kế hoạch năm. Doanh thu tăng tốc so với mức đi ngang của Q1 nhờ hiện tượng front-loading trước thời điểm mức thuế 10% hết hiệu lực, song lợi nhuận vẫn suy giảm mạnh do (i) biên lợi nhuận gộp co hẹp về 13,4% từ 18,3% svck, thấp nhất hai năm, trước áp lực đàm phán giảm giá bán từ thị trường Mỹ và (ii) chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp 6T tăng 8,3% svck. Từ 24/07/2026, mức thuế 10% được thay bằng 12,5% theo Mục 301, cao hơn 2,5 điểm % so với Bangladesh hay Indonesia. Dù định giá P/B 0,8 lần đã phản ánh phần lớn rủi ro, NĐT vẫn nên ưu tiên quan sát do thiếu vắng động lực hỗ trợ và kịch bản đạt 182 tỷ đồng lợi nhuận trong 2H2026 (+67% YoY) để hoàn thành kế hoạch năm là khó khả thi khi biên gộp chưa cải thiện và áp lực thuế mới gia tăng.

Quý 2/2026, OCB ghi nhận lợi nhuận trước thuế 1.246 tỷ đồng, tăng 24,7% so với cùng kỳ nhờ hoạt động lõi: tổng thu nhập hoạt động tăng 21,3% trong khi chi phí hoạt động chỉ tăng 4,5%. So với quý 1, lợi nhuận chỉ nhích 1,9% vì chi phí dự phòng lấy đi 95,0% mức cải thiện. Dư nợ tín dụng tăng 10,9% từ đầu năm, nhanh hơn hẳn mức 7,7% của hệ thống, nhưng tiền gửi khách hàng gần như đi ngang, đẩy chi phí vốn lên 5,6% và giữ NIM ở 3,0%. Chất lượng tài sản là điểm trừ chính: nợ xấu 3,5%, nợ nhóm 2 tăng 49,9% từ đầu năm, bao phủ nợ xấu 59,4% — thấp hơn mặt bằng ngành khoảng 20 điểm phần trăm. Kế hoạch 6.960 tỷ đồng của ĐHĐCĐ khó hoàn thành khi sáu tháng mới đạt 35,5%. Ở P/B 0,9 lần, cổ phiếu không đắt nhưng chưa chiết khấu thêm cho rủi ro chất lượng tài sản đang lớn dần. Nhà đầu tư nên quan sát, chờ bao phủ nợ xấu cải thiện và nợ nhóm 2 ngừng tăng.

PC1 ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt 2.038 tỷ đồng, giảm 30,6% so với cùng kỳ do mảng xây lắp điện hạ nhiệt sau giai đoạn cao điểm triển khai dự án đường dây 500kV mạch 3. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh lên 23,0% (so với 17,4% cùng kỳ), nhờ tỷ trọng doanh thu gia tăng từ các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao như thủy điện, điện gió và khai thác khoáng sản. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 152 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 333 tỷ đồng, tăng 69,0% so với cùng kỳ, tương đương khoảng 48% kế hoạch lợi nhuận hợp nhất và 27% kế hoạch doanh thu cả năm. Về định giá, cổ phiếu hiện giao dịch ở vùng tương đối hấp dẫn so với lịch sử của doanh nghiệp, với P/E khoảng 7,1 lần, P/B 1,3 lần và đang dao động gần vùng đáy 52 tuần. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng theo dõi một số yếu tố rủi ro, bao gồm các kết luận liên quan đến vấn đề kế toán của doanh nghiệp cũng như việc chậm công bố báo cáo tài chính soát xét bán niên. Hiện tại, công ty vẫn đang trong quá trình lựa chọn đơn vị kiểm toán.

Q2/2026, PTB đạt doanh thu thuần hợp nhất 2.084 tỷ đồng (+9,4% YoY) và LNST công ty mẹ 127,5 tỷ đồng (+2,4% YoY). Lũy kế 6T/2026, LNST công ty mẹ đạt 277 tỷ đồng (+16,7% YoY), hoàn thành 47,2% kế hoạch năm nhờ tăng trưởng đồng thuận ở cả bốn mảng cốt lõi, dẫn đầu là đá (+23,4%) và gỗ (+17,5%), cùng đóng góp từ các nhà máy viên nén gỗ mới vận hành. Tuy nhiên, lợi nhuận quý 2 chịu áp lực khi biên gộp mảng đá giảm 3,0 điểm % svck về 25,9% và hoạt động tài chính chuyển sang lỗ ròng 23,0 tỷ đồng, kéo biên lợi nhuận gộp hợp nhất về 19,4% (Q2/2025: 20,5%). Chúng tôi đánh giá sức khỏe tài chính ở mức tốt, cổ tức tiền mặt duy trì đều đặn và mốc tăng thuế Mục 232 của Mỹ đã lùi sang 01/01/2027; đợt điều chỉnh 30,9% từ đỉnh đưa định giá về mức hấp dẫn với P/E 6 lần, P/B 0,9 lần và ROE 16,4%. NĐT nên theo dõi cơ hội giải ngân quanh vùng giá này.

Trong Quý 4 niên độ 2025-2026 (01/04–30/06/2026), SBT ghi nhận doanh thu đi ngang ở mức 6.555 tỷ đồng, giảm nhẹ 4,1% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ tăng 42,8% lên 229 tỷ đồng, nhờ biên lãi gộp cải thiện mạnh từ 8,3% lên 13,5% — mức cao nhất trong 17 quý. Tuy nhiên, phần lợi nhuận tăng này gần như bị bào mòn bởi chi phí bán hàng tăng gần gấp đôi lên 338 tỷ đồng và chi phí lãi vay tăng 22,9% lên 469 tỷ đồng. Cả niên độ, doanh thu đạt 26.892 tỷ đồng, vượt 1,5% kế hoạch, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 908 tỷ đồng, tương đương 95,5% kế hoạch, duy trì ở mức đi ngang nhưng chất lượng lợi nhuận giảm rõ rệt. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh sau khi loại trừ lãi công ty liên kết còn 422 tỷ đồng, giảm 56,8%, được bù đắp bởi lãi liên kết 301 tỷ đồng và lợi nhuận khác 185 tỷ đồng. Chúng tôi nhận thấy rủi ro vẫn hiện hữu từ giá đường trong nước duy trì ở vùng thấp nhất ba năm do dư cung và đường nhập lậu, cùng áp lực nợ vay cao 17.840 tỷ đồng. Với định giá P/E 25,6 lần và P/B 1,8 lần — cao hơn trung bình ba năm khoảng 32–37% (19,4 lần và 1,3 lần) trong khi ROE trượt 4 quý chỉ đạt 7,4%, chúng tôi đánh giá mức định giá hiện tại chưa hấp dẫn. Do đó, nhà đầu tư nên chờ thêm tín hiệu từ giá đường vụ ép mới cuối năm 2026 và diễn biến khoản trả trước cho người bán 6.918 tỷ đồng trước khi cân nhắc giải ngân.

Công ty công bố KQKD quý 2/2026 tích cực với doanh thu thuần đạt 13.610 tỷ đồng (+28,4% YoY) và LNST cổ đông công ty mẹ đạt 3.467 tỷ đồng (+46,7% YoY) – quý thứ 18 liên tiếp doanh thu tăng trưởng hai con số nhờ mở rộng thuê bao và dịch vụ số tại cả ba khu vực (Châu Phi +27,2%, Mỹ La-tinh +27,9%, ĐNÁ +18,0%). Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu chủ yếu do chi phí tài chính giảm khi lỗ tỷ giá quý 2 thu hẹp và thuế suất hiệu dụng giảm về 19,4%. Lũy kế 6 tháng, LNTT đạt 8.453 tỷ đồng (+60,6% YoY), hoàn thành 63,7% kế hoạch năm; mức giảm 12,5% của kế hoạch LNTT chủ yếu là bộ đệm cho rủi ro tỷ giá nên công ty nhiều khả năng vượt kế hoạch. Bảng cân đối vững với hơn 43.800 tỷ đồng tiền và tiền gửi, đủ dư địa cho cổ tức tiền mặt 33% (3.300 đ/cp). Cổ phiếu đã giảm khoảng 37% từ đỉnh 136.990 về 86.400 đồng nhưng định giá vẫn chưa rẻ (P/E ~20,8x); nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát, chờ cơ hội giải ngân khi giá điều chỉnh hợp lý.

Q2/2026, doanh thu thuần và LNST của DBD đạt lần lượt 472 tỷ đồng (-0,6% YoY) và 89 tỷ đồng (-1,3% YoY). Doanh thu kênh OTC tăng 10,4% YoY, bù đắp phần lớn mức giảm 3,2% của kênh ETC, trong khi biên lợi nhuận gộp phục hồi quý thứ ba liên tiếp lên 47,8% nhưng vẫn thấp hơn 3,3 điểm % so với cùng kỳ. Chúng tôi đánh giá KQKD nửa cuối năm có thể cải thiện khi bước vào mùa cao điểm đấu thầu ETC, cùng với dư địa kiểm soát chi phí bán hàng và nền so sánh thấp của nửa cuối 2025. Triển vọng trung dài hạn tiếp tục được hỗ trợ bởi hai dự án nhà máy thuốc vô trùng thể nhỏ và thuốc rắn dạng uống Non-Betalactam, qua đó nâng năng lực sản xuất và hỗ trợ lộ trình tham gia các nhóm thuốc có tiêu chuẩn cao hơn. Tuy vậy, cạnh tranh giá tại kênh ETC và tốc độ phục hồi biên gộp vẫn là yếu tố cần theo dõi. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/E trượt khoảng 16,2x, cao hơn mức trung vị khoảng 13x của nhóm dược niêm yết; P/E 2026F khoảng 14,0x. Nhà đầu tư có thể tiếp tục quan sát và chờ điểm giải ngân hợp lý đối với cổ phiếu này.

Quý 2/2026, ACV đạt LNST 2.703 tỷ đồng (+ 22,9% yoy), trong khi doanh thu thuần gần như đi ngang với 6.324 tỷ đồng (-0,3% YoY). Lợi nhuận tăng chủ yếu nhờ khoản vay ODA bằng Yên Nhật không còn lỗ tỷ giá; loại trừ yếu tố này, lợi nhuận tăng khoảng 5%. Trong trung dài hạn, ACV tập trung vào sân bay Long Thành với 39.500 tỷ đồng đã giải ngân, dự kiến khai thác từ 12/2026, sẽ giúp mở rộng sản lượng khai thác và tăng doanh thu.

Q2/2026, Becamex đạt doanh thu thuần 891 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ 204 tỷ đồng, giảm lần lượt 69,3% và 86,1% so với cùng kỳ, chủ yếu do diện tích đất bàn giao thấp. Nửa cuối năm là mùa bàn giao trọng điểm của Becamex và quỹ đất mới tại Cây Trường cùng Bàu Bàng mở rộng bắt đầu đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận. Giá cổ phiếu đã giảm 48,4% từ đỉnh 12 tháng 78.640 đồng, đưa P/B về 1,92 lần (so với trung bình 3,21 lần trong 10 quý gần nhất) và P/E hiện tại là 19,6 lần, thấp hơn mức bình quân 23,6 lần, với P/E dự phóng 2026 chỉ còn 13,0 lần tương ứng EPS 3.127 đồng.

Quý 2/2026, Bảo Việt đạt lợi nhuận trước thuế 1.283 tỷ đồng, tăng 50,2% so với cùng kỳ; lũy kế sáu tháng đạt 2.289 tỷ đồng. Động lực chính đến từ mặt bằng lãi suất cao: lãi tiền gửi tăng 48,2% trên danh mục đầu tư 297.244 tỷ đồng, đồng thời tập đoàn hoàn nhập 2.377 tỷ đồng dự phòng lãi cam kết đầu tư tối thiểu. Hoạt động bảo hiểm phân hoá: phí gốc phi nhân thọ tăng 17,7%, nhanh hơn thị trường, trong khi phí nhân thọ giảm 2,5%. Lãi suất vì vậy là biến số quyết định nửa cuối năm — lãi suất hạ nhiệt sẽ đảo chiều cả thu nhập đầu tư lẫn phần hoàn nhập, dù tập đoàn đã cố định lợi suất tiền gửi kỳ hạn dài tới 8,6%/năm. Ở P/B 1,9 lần, cao hơn bình quân năm năm của chính cổ phiếu và cao hơn hẳn mặt bằng ngành trong khi ROE 13,1% chỉ tương đương trung bình nhóm, nhà đầu tư nên quan sát và chờ điểm vào phù hợp hơn.

Q2/2026, tương ứng quý đầu tiên của năm tài chính 2026, CMG ghi nhận doanh thu thuần 2.323 tỷ đồng (+5,1% YoY) và LNTT 122 tỷ đồng (-10,5% YoY), hoàn thành lần lượt 20,4% và 19,2% kế hoạch năm với mục tiêu doanh thu 11.403 tỷ đồng và LNTT 634 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ lên 17,9%, tuy nhiên lợi nhuận chịu áp lực khi chi phí bán hàng và quản lý tăng 11% và chi phí lãi vay tăng 48,4% YoY trong giai đoạn Công ty đẩy mạnh đầu tư hạ tầng số và trung tâm dữ liệu. Chúng tôi đánh giá triển vọng trung và dài hạn của CMG vẫn tích cực nhờ tăng trưởng của mảng dịch vụ CNTT, hạ tầng số và dư địa khai thác Trung tâm dữ liệu Tân Thuận. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chi phí đầu tư và lãi vay cao có thể tiếp tục hạn chế tăng trưởng lợi nhuận. Cổ phiếu hiện giao dịch tại 24.050 đồng/cp, tương ứng P/E trượt 14,2 lần. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát tiến độ lấp đầy trung tâm dữ liệu và khả năng phục hồi biên lợi nhuận trước khi giải ngân.

Quý 2/2026 là một quý khó với Eximbank: lợi nhuận trước thuế đạt 340 tỷ đồng, giảm 48,2% so với cùng kỳ, trong đó chi phí dự phòng tăng 137,9% lên 479 tỷ đồng chiếm phần lớn mức giảm, phần còn lại đến từ hoạt động lõi khi thu nhập lãi thuần giảm 5,0%. Điểm xoay chuyển của quý nằm ở nguồn vốn: tiền gửi khách hàng giảm 11.539 tỷ đồng trong ba tháng, đẩy chi phí vốn lên 5,4%, LDR lên 110,2% và NIM thu hẹp còn 2,3%. Chất lượng tài sản tiếp tục suy yếu với nợ xấu 3,1%, nợ nhóm 2 tăng 69,9% so với cùng kỳ, trong khi bao phủ nợ xấu còn 31,7%, mức thấp nhất kể từ 2016. Điểm tựa mới là bộ máy lãnh đạo vừa được kiện toàn: Chủ tịch Nguyễn Lê Quốc Anh từ 24/07 và Tổng Giám đốc mới từ 01/08. Ở P/B 1,2 lần, cổ phiếu đã lùi về vùng đáy năm năm nhưng chưa rẻ so với ROE 1,9%. Nhà đầu tư chưa nên đầu tư ở thời điểm hiện tại, tiếp tục quan sát cách bộ máy mới triển khai chiến lược và kết quả kinh doanh các quý tới.

Trong Q2, HVN ghi nhận Tổng doanh thu và lợi nhuận ròng hợp nhất lần lượt đạt 27,969 tỷ đồng (+14% yoy) và 2,823 tỷ đồng (+228% yoy). Kết quả kinh doanh tích cực nhờ biên lợi nhuận gộp được duy trì ở mức cao 17.7% nhờ vào nhu cầu khách hàng tăng mạnh, điều hành đội bay hiệu quả và chi phí nhiên liệu sụt giảm. Trong các quý cuối năm, chúng tôi đánh giá KQKD tiếp tục xu hướng tăng trưởng tích cực với nhu cầu tăng cao từ tệp hành khách quốc tế và sự phục hồi của các hành khách nội địa. Ngoài ra giá nhiên liệu hàng không đang ở mức thấp giúp biên lợi nhuận gộp sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần tại vùng giá chúng tối khuyến nghị.

Công ty gần đây vừa hoàn tất đợt phát hành 800 tỷ đ trái phiếu nhằm cơ cấu các khoản nợ. Chúng tôi đánh giá KQKD trong thời gian tới sẽ phục hồi trở lại nhờ thanh khoản thị trường tăng, danh mục tự doanh nắm giữ các cổ phiếu có tiềm năng tốt như KBC, ACB, MWG... cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường vào 09/2025. Định giá hấp dẫn với P/B fw = 1.7x - thấp hơn so với trung bình ngành là 2.3x. Nhà đầu tư có thể giải ngân một phần tỷ trọng vào đối với cổ phiếu này.

Lũy kế 6 tháng năm 2025, HT1 ghi nhận doanh thu đạt 3518 tỷ đồng (+3% yoy) và LNST đạt 103 tỷ đồng (gấp 5 lần yoy), chủ yếu nhờ vào sự bứt phá của HT1 trong Q2/2025 khi lợi nhuận đạt 112 tỷ đồng (gấp 2.4 lần yoy). Tăng trưởng vè sản lượng kết hợp với kiểm soát tốt chi phí sản xuất và giá nguyên nhiên liệu đầu vào có xu hướng giảm so với cùng kỳ (đặc biệt là giá than) đã giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp của HT1. Trong bối cảnh đầu tư công đang được đẩy mạnh cùng với sự khởi sắc mạnh mẽ của thị trường bất động sản, nhu cầu về vật liệu xây dựng trong đó có xi măng được dự báo sẽ tăng tốt. Đây là tiền đề vững chắc để HT1 tiếp đà hồi phục tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025. Nhà đầu tư nên cân nhắc giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q2/2025, LCG đạt doanh thu và LN ròng lần lượt là 732 tỷ VND (-2% YoY) và 31 tỷ VND (-29% YoY). Chúng tôi cho rằng lợi nhuận gộp mảng xây lắp cải thiện đáng kể (+30% YoY) nhờ tiết giảm chi phí đầu vào, tuy nhiên chi phí dự phòng phải thu tăng và năm trước ghi nhận khoản lãi tài chính 25 tỷ từ lãi công nợ chậm thanh toán, do đó lợi nhuận ròng giảm. Ngày 19/8/2025, Lễ khánh thành, khởi công 250 dự án, công trình với tổng mức đầu tư 1,280 nghìn tỷ VND sẽ được tổ chức, cho thấy ngành đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh và là dấu hiệu tích cực đối với các doanh nghiệp trong ngành. Với triển vọng khả quan từ lượng backlog dồi dào và yếu tố vĩ mô, chúng tôi đánh giá KQKD thời gian tới sẽ tăng trưởng; NĐT có thể cân nhắc giải ngân ở vùng giá hiện tại.

6 tháng đầu năm 2026, công ty ghi nhận doanh thu 26.269 tỷ đồng (+12,6% YoY) và lợi nhuận trước thuế 5.714 tỷ đồng (+18,1% YoY) trên cùng cơ sở so sánh, hoàn thành lần lượt 44,9% và 49,1% kế hoạch năm. Động lực chính vẫn là Khối Công nghệ với dịch vụ CNTT nước ngoài (+13,4% YoY) và đơn hàng ký mới (+32,3% YoY). Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng vẫn tích cực nhờ backlog dồi dào, tuy nhiên lợi nhuận 6 tháng mới đạt khoảng 47% dự phóng cả năm và 42% lợi nhuận trước thuế đến từ phần lãi công ty liên kết. Cổ phiếu đang giao dịch ở vùng P/E forward ~11.x, nhà đầu tư nên quan sát thêm để chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, doanh thu hoạt động và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt lần lượt 450 tỷ đồng (-35% YoY) và 76 tỷ đồng (-80% YoY). Kết quả này chủ yếu đến từ sự suy giảm của mảng tự doanh trong bối cảnh thị trường biến động kém thuận lợi. Chúng tôi cho rằng hoạt động kinh doanh trong các quý tới có thể tiếp tục đối mặt với áp lực khi thị trường duy trì xu hướng điều chỉnh và thanh khoản suy yếu, qua đó ảnh hưởng đến cả hoạt động môi giới lẫn tự doanh. Dù vậy, chiến lược chuyển đổi mô hình kinh doanh theo hướng giảm phụ thuộc vào yếu tố chu kỳ thị trường được kỳ vọng sẽ giúp công ty từng bước xây dựng nền tảng doanh thu ổn định và bền vững hơn trong dài hạn. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

TCH ghi nhận kết quả kinh doanh quý II tích cực với lợi nhuận ròng đạt 125 tỷ đồng, tăng gần 4 lần so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc Công ty bắt đầu ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động bàn giao dự án Hoàng Huy Green River. Triển vọng kinh doanh trong các quý tới được đánh giá khả quan khi TCH tiếp tục đẩy mạnh bàn giao các sản phẩm tại dự án Hoàng Huy Green River, đồng thời bắt đầu ghi nhận kết quả từ dự án Hoàng Huy New City. Nhờ đó, doanh thu và lợi nhuận của Công ty được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong thời gian tới. Bên cạnh đó, TCH duy trì nền tảng tài chính vững chắc với cơ cấu vốn không sử dụng nợ vay và lượng tiền mặt dồi dào. Đây là lợi thế quan trọng giúp Công ty có khả năng chống chịu tốt trước những khó khăn chung của ngành bất động sản trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao. Sau nhịp điều chỉnh gần đây, cổ phiếu TCH hiện đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn cho mục tiêu đầu tư dài hạn, với hệ số P/B khoảng 1 lần.

Trong quý 2/2026, VNM ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 18.847 tỷ đồng (+12,5% YoY) và lợi nhuận ròng 3.167 tỷ đồng (+28% YoY), mức lợi nhuận quý cao nhất lịch sử; lũy kế 6 tháng đạt 34.996 tỷ đồng doanh thu (+17,8%) và hoàn thành 57,4% kế hoạch lợi nhuận năm. Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 43,5% (+170 điểm cơ bản) nhờ cơ cấu sản phẩm giá trị cao và chi phí nguyên liệu thuận lợi; doanh thu nội địa phục hồi 6,5% trong khi thị trường nước ngoài tăng 39,2%. Chúng tôi giữ nguyên đánh giá khả quan đối với KQKD của VNM trong năm 2026.

Trong quý 2/2026, VHC ghi nhận doanh thu thuần 3.444 tỷ đồng (+7,9% YoY), lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 469 tỷ đồng (-8,9% YoY); biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 19,8% lên 20,6% nhưng doanh thu tài chính giảm 53,8% và chi phí lãi vay tăng gấp đôi lên 29,4 tỷ đồng đã bào mòn kết quả. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận công ty mẹ đạt 735 tỷ đồng (+3,9% YoY), mới hoàn thành 46% kế hoạch năm. Theo báo cáo IR tháng 7, doanh thu đạt 1.148 tỷ đồng (+13% so với tháng trước, -10% YoY), thị trường Mỹ giảm 36% YoY về 323 tỷ đồng, được bù đắp một phần bởi Trung Quốc (+80% YoY) và châu Âu (+19% YoY). Tuy nhiên chúng tôi đánh giá mức thuế 12,5% tiếp tục là rủi ro với đơn hàng nửa cuối năm.

Quý 2/2026, VGT đạt doanh thu 5.007,9 tỷ đồng (+13,1% YoY) và LNST 525,5 tỷ đồng (+57,6% YoY) — mức cao nhất từ quý 2/2022. Động lực cốt lõi đến từ lợi nhuận kinh doanh 550,5 tỷ đồng (+41,0% YoY), nhờ biên gộp cải thiện lên 15,7% và 159,0 tỷ đồng lãi liên doanh. Lũy kế 6 tháng, LNTT đạt 930,1 tỷ đồng, hoàn thành 67,4% kế hoạch. Dù vậy, chúng tôi dự báo đà tăng trưởng nửa cuối năm sẽ chậm lại do biên gộp chịu áp lực từ nền so sánh cao (hiệu ứng front-loading), mức thuế 12,5% tại Mỹ và biến động giá nguyên liệu. Ngoài ra, tỷ trọng lợi nhuận của cổ đông không kiểm soát liên tục neo cao (27–46% suốt sáu quý qua), NĐT nên tiếp tục theo dõi đối với cổ phiếu này.

Lợi nhuận trước thuế quý 2 của MSB đạt 1.532 tỷ đồng, giảm 0,6% so với cùng kỳ và giảm 18,9% so với quý trước, cho thấy một quý mà tăng trưởng quy mô chưa thể chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận. Để duy trì đà tăng trưởng tín dụng đạt 12,3% từ đầu năm, ngân hàng đã chấp nhận đánh đổi cơ cấu nguồn vốn khi tiền gửi khách hàng chỉ tăng 4,1%, tỷ lệ CASA giảm xuống mức thấp nhất trong tám quý còn 21,9%, trong khi chi phí vốn tăng lên 4,6%, khiến biên lãi ròng (NIM) thu hẹp từ 3,4% xuống 3,1%. Theo đánh giá của TCBS Research, chất lượng lợi nhuận quý 2 ở mức thấp khi kết quả lợi nhuận gần như đi ngang chủ yếu nhờ chi phí dự phòng giảm mạnh 21,9%, trong khi tổng thu nhập hoạt động giảm 4,0%. Ở chiều ngược lại, chất lượng tài sản đã có tín hiệu cải thiện với tỷ lệ nợ xấu giảm quý thứ ba liên tiếp, xuống còn 2,5%. Trong nửa cuối năm, chi phí vốn sẽ là yếu tố quyết định triển vọng hoạt động của ngân hàng, trong khi dư địa tăng trưởng bị hạn chế do đã sử dụng hết hạn mức tăng trưởng tín dụng 10,45%. Với mức định giá P/B 1,1 lần, tương đương mức bình quân 5 năm dù ROE 13,7% thuộc nhóm thấp nhất ngành, nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu có thể tiếp tục duy trì vị thế, trong khi nhà đầu tư mới nên chờ đợi khả năng sinh lời của ngân hàng cải thiện rõ nét hơn.

Trong quý 2/2026, GEX ghi nhận doanh thu 14.480 tỷ đồng (+43,1% YoY) cùng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 1.997 tỷ đồng (+32,7% YoY), được dẫn dắt bởi sự cải thiện đồng đều ở cả ba mảng thiết bị điện, năng lượng và bất động sản công nghiệp. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 539 tỷ đồng (-18% YoY) khi phần lợi ích cổ đông thiểu số tại các công ty thành viên chiếm tỷ trọng đáng kể; lũy kế 6 tháng đầu năm, chỉ tiêu này đạt khoảng 785 tỷ đồng. Chúng tôi đánh giá triển vọng trung và dài hạn của GEX ở mức tích cực, với động lực đến từ nhu cầu thiết bị điện gia tăng theo Quy hoạch điện 8 và làn sóng đầu tư lưới điện, dư địa mở rộng mảng năng lượng tái tạo, cùng quỹ đất khu công nghiệp quy mô lớn qua Viglacera nắm bắt dòng vốn FDI.

Q2/2026 HSG ghi nhận doanh thu 9.993 tỷ đồng (+5,1% YoY) và lợi nhuận sau thuế 382 tỷ đồng (+39,6% YoY), cải thiện rõ rệt so với quý liền trước nhờ biên lợi nhuận gộp phục hồi lên 15,3% khi giá thép ổn định và sản lượng tôn mạ tiêu thụ tăng. Cơ cấu tài chính lành mạnh với tỷ lệ nợ vay thấp và vốn chủ sở hữu chiếm hơn 53% tổng tài sản, tạo bộ đệm tốt trong chu kỳ ngành nhiều biến động. Trong dài hạn, HSG có kế hoạch tái cấu trúc và IPO các công ty thành viên, nổi bật là chuỗi bán lẻ Hoa Sen Home, mở ra dư địa hiện thực hóa giá trị. Tuy nhiên rủi ro đến từ nhu cầu thép suy yếu và áp lực thuế chống bán phá giá tại các thị trường xuất khẩu.

DPG mới công bố trúng thầu 2 dự án xây lắp, bao gồm gói thầu số 21 thuộc dự án cầu vượt trên đường T4, tỉnh Hà Nam với giá trị 706 tỷ VND và gói thầu 01/XL dự án hầm chui nút giao Cổ Linh, Hà Nội, giá trị 68 tỷ VND. Chúng tôi khuyến nghị mua với tiềm năng từ: (1) khối lượng backlog ký mới giúp đảm bảo công việc trong các năm tới trong bối cảnh năm nay là giai đoạn nghiệm thu của nhiều gói thầu ký thời kỳ bùng nổ giá trị backlog 2023-2024; (2) các dự án BĐS Casamia Balanca, khách sạn, sản xuất kính siêu trắng... sẽ đóng góp doanh thu dần trong giai đoạn từ cuối năm nay.

Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng quý 4/2025 117 tỷ, tăng trưởng 20% so với cùng kỳ, tăng trưởng đến từ tất cả các mảng kinh doanh. DPG mới đây vừa công bố thông tin về việc trúng thầu thi công xây dựng cầu Trần Hưng Đạo thuộc Dự án thành phần 3 theo phương thức đối tác công tư (PPP), hợp đồng Xây dựng – Chuyển giao (BT) với hình thức thanh toán bằng quỹ đất. Giá trị gói thầu do Đạt Phương thực hiện là 2.896.118.464.000 đồng. UBND thành phố Hà Nội dự kiến sẽ đổi cho NĐT quỹ đất ở Gia Lâm và Đông Anh, điều này sẽ giúp mở rộng quỹ đất tại Hà Nội của công ty. Mảng xây dựng dự kiến tăng trưởng ở mức 2 con số trong những năm tới nhờ hoạt động đầu tư công của chính phủ. Bên cạnh đó, chúng tôi đánh giá mảng kinh doanh bất động sản sẽ cải thiện mạnh mẽ trong các quý tới khi DPG bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án Casamia Cồn Tiến.

DPG ghi nhận kết quả kinh doanh quý 2/2026 tích cực với doanh thu thuần đạt 1.859 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 111 tỷ đồng, tăng 54% YoY. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng xây lắp, với doanh thu đạt 1.709 tỷ đồng (+73% YoY) nhờ đẩy mạnh thi công các dự án hạ tầng giao thông, đóng góp hơn 90% tổng doanh thu quý. Triển vọng nửa cuối năm được hỗ trợ bởi backlog xây lắp lớn, tiến độ giải ngân đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh và khả năng ghi nhận doanh thu từ các dự án bất động sản đang triển khai. Đồng thời, mảng thủy điện duy trì nguồn thu ổn định, tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Với triển vọng tích cực trong giai đoạn 2026-2027, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu DPG cho mục tiêu đầu tư trung dài hạn.

Q2/2026, PVB đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 427 tỷ đồng (+82% YoY) và 31 tỷ đồng (+45% YoY) nhờ khối lượng hợp đồng nghiệm thu và biên lợi nhuận tăng trưởng đáng kể. Công ty đặt mục tiêu 2026 với doanh thu và LNST lần lượt là 1.100 tỷ đồng (+32% YoY) và 64 tỷ đồng (+3% YoY), dự kiến chia cổ tức tỷ lệ 10%. Lượng backlog được đảm bảo với các hợp đồng bọc ống gói PC1, PC2 Lô B và các hợp đồng dịch vụ khác; đồng thời tìm kiếm cơ hội qua theo dõi tiến độ các dự án lớn như Sư Tử Trắng giai đoạn 2, Khánh Mỹ - Đầm Dơi... Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của công ty khả quan với nhu cầu lớn từ thị trường thăm dò - phát triển hạ tầng dầu khí; NĐT có thể chờ giải ngân ở vùng giá phù hợp.

Trong quý 2/2026, VJC ghi nhận doanh thu 30.499 tỷ đồng (+70,5% YoY) nhờ đóng góp lớn từ hoạt động thương mại tàu bay, song lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 334 tỷ đồng (-48,8% YoY) khi giá vốn và chi phí khai thác tăng mạnh kéo biên lợi nhuận gộp thu hẹp còn 5,6%. Lũy kế 6 tháng đầu năm, hãng vận chuyển hơn 13,4 triệu lượt khách trên 72.000 chuyến bay, duy trì đà mở rộng mạng bay quốc tế. Động lực dài hạn đến từ đơn đặt hàng hơn 600 tàu bay và chiến lược quốc tế hóa đội bay, tuy vậy chất lượng lợi nhuận cốt lõi vẫn chịu áp lực từ chi phí nhiên liệu và tỷ giá.

Q2/2026, doanh thu hoạt động và lợi nhuận sau thuế của VDS đạt 262 tỷ đồng (+45% YoY) và 37 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 11 tỷ đồng). Kết quả tích cực này chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng của mảng cho vay ký quỹ (margin) cùng sự phục hồi của hoạt động tự doanh. Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh trong các quý tới có thể cải thiện so với quý liền trước khi công ty dần xây dựng được cơ cấu doanh thu hài hòa hơn giữa mảng cho vay ký quỹ và hoạt động tự doanh, qua đó giảm bớt sự phụ thuộc vào một nguồn thu đơn lẻ. Tuy nhiên, nếu xét trên cơ sở so sánh cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng có thể đối mặt với thách thức do mức nền cao, trong khi thanh khoản thị trường suy giảm và diễn biến điều chỉnh của thị trường chứng khoán có thể khiến hiệu quả hoạt động tự doanh kém tích cực hơn. Do đó, nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi và chờ đợi vùng giá hấp dẫn hơn để cân nhắc giải ngân vào cổ phiếu này.

Lợi nhuận trước thuế quý 2 giảm 44,5% dù thu nhập hoạt động đạt mức cao nhất trong lịch sử. Thu nhập dịch vụ đột biến lên 3.202 tỷ đồng, tuy nhiên ban lãnh đạo cho biết đây chủ yếu là khoản phí ghi nhận trong giai đoạn đầu khi liên kết hệ sinh thái và dự kiến nửa cuối năm chỉ còn khoảng 50–70% mức hiện tại. Mức tăng này mới bù đắp được hơn một nửa phần gia tăng của chi phí dự phòng 5.095 tỷ đồng. Hoạt động cốt lõi vẫn chịu nhiều áp lực khi biên lãi ròng (NIM) chỉ còn 2,9%. Điểm mới đáng chú ý là ban lãnh đạo cho biết đề án tái cơ cấu sẽ cần thêm 1–2 năm để hoàn tất và Ngân hàng Nhà nước vẫn chưa có phản hồi đối với văn bản liên quan đến vấn đề sở hữu, đồng nghĩa thời điểm đấu giá 32,5% cổ phần có thể tiếp tục lùi xa hơn kỳ vọng của thị trường. Với mức định giá P/B 2,2 lần, thuộc nhóm cao trong ngành và đã phản ánh phần lớn kỳ vọng về đề án tái cơ cấu cũng như khả năng thay đổi chủ sở hữu, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tiến độ tái cơ cấu và hiệu quả cải tổ mô hình kinh doanh trước khi giải ngân.

6 tháng đầu năm 2026, công ty ghi nhận doanh thu 26.269 tỷ đồng (+12,6% YoY) và lợi nhuận trước thuế 5.714 tỷ đồng (+18,1% YoY) trên cùng cơ sở so sánh, hoàn thành lần lượt 44,9% và 49,1% kế hoạch năm. Động lực chính vẫn là Khối Công nghệ với dịch vụ CNTT nước ngoài (+13,4% YoY) và đơn hàng ký mới (+32,3% YoY). Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng vẫn tích cực nhờ backlog dồi dào, tuy nhiên lợi nhuận 6 tháng mới đạt khoảng 47% dự phóng cả năm và 42% lợi nhuận trước thuế đến từ phần lãi công ty liên kết. Cổ phiếu đang giao dịch ở vùng P/E forward ~11.x, nhà đầu tư nên quan sát thêm để chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, CNG đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 1.836 tỷ đồng (+67% YoY) và 44 tỷ đồng (+18% YoY), sản lượng khí tiêu thụ đạt khoảng 110 triệu m3 (+30% YoY). Doanh thu tăng nhờ cả sản lượng và giá bán, tuy nhiên biên lợi nhuận giảm so với cùng kỳ do giá đầu vào cũng tăng mạnh theo diễn biến giá dầu thế giới. Chúng tôi duy trì đánh giá KQKD của công ty chịu ảnh hưởng khó đoán từ giá dầu thế giới và chi phí vận chuyển tăng; NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Trong quý 2/2026, HVN ghi nhận doanh thu đạt 38.303 tỷ đồng, tăng 36,8% so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ âm 735 tỷ đồng, đảo chiều so với mức lãi 2.856 tỷ đồng của quý II/2025 do biên lợi nhuận gộp thu hẹp mạnh dưới áp lực chi phí nhiên liệu và chi phí khai thác gia tăng trong mùa thấp điểm. Dù vậy, nhờ kết quả tích cực trong quý I, lũy kế 6 tháng đầu năm doanh nghiệp vẫn duy trì lợi nhuận hơn 3.650 tỷ đồng. HVN đang hưởng lợi từ sự phục hồi của ngành hàng không, kế hoạch mở rộng đội bay và mạng bay quốc tế, cùng động lực tăng trưởng từ sân bay Long Thành trong các năm tới. Tuy nhiên, trong ngắn hạn doanh nghiệp vẫn đối mặt với áp lực từ lỗ lũy kế, nền tảng vốn còn mỏng và rủi ro biến động giá nhiên liệu, tỷ giá.

Q2/2025, DHC đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 881 tỷ đồng (-13%YoY) và 83 tỷ đồng (+36%YoY) nhờ biên lợi nhuận gộp tăng trưởng tích cực do giá giấy nguyên liệu đầu vào giảm và doanh thu tài chính tăng chủ yếu đến từ lãi trái phiếu và lãi tiền gửi ngắn hạn. Trong bối cảnh tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu hoạt động tiêu dùng của H1/2025 tăng 9.3% so với cùng kỳ năm trước, chúng tôi đánh giá biên lợi nhuận của DHC ở H2/2025 duy trì khả quan khi công ty chốt được giá nguyên vật liệu giấy OCC tốt, nhu cầu sử dụng giấy, bao bì gia tăng để đáp ứng nhu cầu đóng gói của các doanh nghiệp và nhu cầu tiêu dùng của người dân. NĐT có thể cân nhắc giải ngân quanh vùng giá khuyến nghị.

Q2/2026, PHR đạt doanh thu thuần 406,3 tỷ đồng (+10,4% YoY) và LNST công ty mẹ 364 tỷ đồng (+300,3% YoY) nhờ (i) giá mủ neo cao trong khi giá vốn giảm 0,6%, đưa biên lợi nhuận gộp lên 34,2% từ 26,9% của cùng kỳ năm trước, và (ii) lợi nhuận khác 264,0 tỷ, chủ yếu từ khoản bồi thường dự án VSIP III 228,4 tỷ. Lũy kế 6 tháng, LNST hợp nhất đạt 655,3 tỷ (+231,9% YoY). Tuy nhiên, chất lượng lợi nhuận cần được nhìn nhận thận trọng khi lợi nhuận khác chiếm 61,6% LNTT bán niên và 323,4 tỷ tiền bồi thường vẫn treo ở khoản phải thu. 2H2026, mảng kinh doanh cốt lõi dự báo khả quan nhờ mùa cao điểm khai thác mủ và giá bán bình quân 2026 dự báo cao hơn 2025 từ 5–10%, song lợi nhuận vẫn phụ thuộc tiến độ bàn giao đất, bên cạnh rủi ro đơn giá thuê đất 2026 gấp khoảng 5,6 lần giai đoạn trước trong khi mới ghi nhận 32,0 tỷ vào chi phí 6 tháng. NĐT nên tiếp tục quan sát, chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q2/2026, Viconship ghi nhận doanh thu thuần 861 tỷ đồng (+7% YoY) và LNST đạt 186 tỷ đồng (+60% YoY), nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 43,6% từ 31,4% cùng kỳ và khoản lãi 113 tỷ đồng từ công ty liên doanh, liên kết, bù đắp một phần cho chi phí lãi vay tăng lên 144 tỷ đồng. Chúng tôi đánh giá KQKD của Viconship có thể tiếp tục cải thiện nhờ chi phí dự phòng các khoản đầu tư tài chính giảm, đóng góp từ công ty liên kết tăng và nền so sánh thấp của năm 2025. Tuy nhiên, cạnh tranh gia tăng tại khu vực Hải Phòng có thể gây áp lực lên sản lượng thông qua cảng. Cổ phiếu hiện giao dịch tại P/E 16,1x và P/B 1,0x, tương ứng vùng định giá hợp lý, khi mức chiết khấu P/B phản ánh ROE còn thấp và áp lực cạnh tranh cao trong khu vực. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, DPM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 6.986 tỷ đồng (+32% YoY) và 906 tỷ đồng (+125% YoY). KQKD tăng trưởng chủ yếu nhờ giá Urea được hỗ trợ bởi xung đột Trung Đông, sản lượng NPK và phân bón tự doanh tăng, đồng thời thuế GTGT được khấu trừ giúp mở rộng biên lợi nhuận so với cùng kỳ. Tuy nhiên giá phân Ure trong nước đang chững lại, giá thế giới đang chịu áp lực khi Trung Quốc có thể tiếp tục cấp hạn ngạch xuất khẩu, do đó chúng tôi duy trì đánh giá mức tăng KQKD các quý tới sẽ chậm lại; NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm cổ phiếu này.

Q2/2026, GVR ghi nhận doanh thu thuần 7.097,4 tỷ đồng (+20,5% YoY) và LNST công ty mẹ 2.288,7 tỷ đồng (+58,2% YoY) — mức lợi nhuận quý cao nhất lịch sử, nhờ (i) giá mủ neo cao giúp biên lợi nhuận gộp ở mức 30,5% và (ii) lợi nhuận khác 1.323,4 tỷ đồng (+149,7% YoY), chủ yếu từ bồi thường đất 817,4 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, LNST đạt 5.069,8 tỷ đồng (+72,8% YoY), hoàn thành 91,2% kế hoạch năm. Tuy nhiên, lợi nhuận khác chiếm 39,1% LNTT bán niên, do đó chất lượng lợi nhuận cần được nhìn nhận thận trọng. Quyết định 40/2026/QĐ-TTg hỗ trợ câu chuyện cơ cấu lại vốn nhà nước tại GVR, song chưa có danh mục doanh nghiệp cụ thể. Cổ phiếu đã tăng 20,7% từ 28/07 với hai phiên trần liên tiếp 07–10/08, đưa P/B lên 2,1 lần — cao nhất nhóm cao su dù ROE 12,2% thấp nhất. NĐT nên hạn chế mua đuổi và chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

VPL ghi nhận doanh thu thuần Q2/2026 đạt 3.310 tỷ đồng ( +13%YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 632 tỷ đồng (gấp 3,8 lần cùng kỳ). VPL trước đó đã hoàn tất đợt phát hành 84 triệu cổ phiếu ưu đãi cho nhà đầu tư với giá 80.000/cp. Trong năm 2026, Vinpearl dự kiến đưa thêm các tổ hợp nghỉ dưỡng, công viên giải trí và sân golf mới vào hoạt động, đồng thời nâng cao công suất phòng và tỷ lệ sử dụng dịch vụ tại các dự án hiện hữu như Phú Quốc, Nha Trang, Đà Nẵng và Hải Phòng. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng khách sạn và VinWonders, hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng phục hồi của ngành du lịch và chi tiêu trải nghiệm. Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng hoạt động cốt lõi của VPL trong năm 2026 là tích cực, tuy nhiên mặt bằng định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng, do đó phù hợp với chiến lược chờ mua tại các nhịp điều chỉnh hơn là mua đuổi giá cao.

GEL khép lại Q2/2026 với doanh thu thuần 4.782 tỷ đồng (+36,4% YoY) và LNTT 1.070 tỷ đồng (+23,7% YoY), nhờ tăng trưởng tích cực ở cả ba mảng KCN, vật liệu xây dựng và nước sạch, qua đó đưa kết quả 6 tháng vượt kế hoạch năm. Mặc dù vậy, LNST thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 109 tỷ đồng do phần lớn lợi nhuận hợp nhất được phân bổ cho cổ đông không kiểm soát tại các đơn vị thành viên. Chúng tôi đánh giá triển vọng dài hạn của GEL vẫn tích cực nhờ danh mục dự án hạ tầng trọng điểm gồm sân bay Gia Bình, quỹ đất KCN Viglacera hưởng lợi từ dòng vốn FDI và Nhà máy nước Sông Đà giai đoạn 2, kỳ vọng trở thành các động lực tăng trưởng chính và đóng góp đáng kể vào lợi nhuận từ giai đoạn 2027-2028.

Kết thúc 6T/2025, Doanh thu thuần và LNST của AGG lần lượt là 386 tỷ đ (-74% YoY) và 91 tỷ đ (-60% YoY), LNST đạt 27% KHKD 2025. LNST giảm mạnh là do các sản phẩm dự án Westgate đang triển khai đã bàn giao phần lớn trong 2024, dự kiến KQKD sẽ nổi bật từ 2026 khi dự án The Gió bàn giao. Ngoài ra, trong Q3/2025 chúng tôi kì vọng dự án Westgate 2 và The Lá Village sẽ được phê duyệt thí điểm thực hiện dự án nhà ở thương mại từ nhận quyền sử dụng đất hoặc quyền sử dụng đất đang có theo Nghị quyết 171/2024/QH15, đóng góp vào KQKD sau 2027. Nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị

KQKD quý 2 năm 2025 ghi nhận mức tăng trưởng tích cực với doanh thu đạt 8.351 tỷ đồng, tăng 26,6% so với cùng kỳ năm trước, cùng lợi nhuận sau thuế đạt 196 tỷ đồng, tăng mạnh 184,5% so với cùng kỳ. Kết quả này phản ánh sự gia tăng mạnh mẽ nhu cầu xây dựng, đồng thời cho thấy hiệu quả rõ nét từ việc đẩy mạnh sản lượng thi công, tăng tốc tiến độ bàn giao các dự án trọng điểm, kiểm soát chi phí chặt chẽ và duy trì tiến độ thi công ổn định của CTD. Tỷ lệ doanh thu từ khách hàng “repeat sales” tiếp tục duy trì trên 70%. Bên cạnh đó, tổng giá trị đơn hàng tồn đọng (backlog) chuyển tiếp đạt 35.353 tỷ đồng, tạo nền tảng vững chắc cho doanh thu trong hai năm tới. Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư trong trung và dài hạn dựa trên những triển vọng tích cực này

Q2/2025, doanh thu thuần và LNST của công ty đạt lần lượt 1,184 tỷ đ (+7% YoY) và 237 tỷ đ (+23% YoY) nhờ biên lợi nhuận gộp được cải thiện mạnh. Chúng tôi đánh giá KQKD năm 2025 sẽ tăng trưởng khả quan nhờ được hưởng lợi từ chính sách ưu tiên trong đấu thầu, tăng khả năng cạnh tranh và tỷ trọng nhóm thuốc 1,2 tại kênh thuốc kê đơn (ETC). Bên cạnh đó, kỳ vọng về việc chuyển giao công nghệ sản xuất thuốc trị đái tháo đường sẽ hoàn thành trong một vài tháng tới sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận của công ty. Bên cạnh đó, cổ tức tiền hàng năm đều (tỷ suất cổ tức ~10%/năm). Với triển vọng như trên, nhà đầu tư có thể giải ngân một phần tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

Kết thúc 6T/2025, Doanh thu thuần và LNST của DIG lần lượt là 463 tỷ đ (-55% YoY) và 6.7 tỷ đ (+72% YoY), LNST chỉ đạt 2% KHKD 2025. Doanh thu xây lắp giảm mạnh 525 tỷ (-89% YoY), chủ yếu đến từ thị trường bất động sản ảm đạm. Doanh thu 6t cuối năm 2025 sẽ đến từ dự án Nam Vĩnh Yên, Vị Thanh và lợi nhuận từ chuyển nhượng Lam Hạ. Tuy KQKD Q2/2025 có khiêm tốn so với KHKD nhưng chúng tôi tin rằng trong tương lai tình hình dòng tiền và KQKD DIG sẽ khả quan hơn khi các hạ tầng liên vùng HCM hình thành trong cuối năm 2025 (Cầu Nhơn Trạch 2, Vành Đai 3) sẽ tác động tích cực thị trường bất động sản lân cận thúc đẩy DN ra sản phẩm, cải thiện kinh doanh. DIG với quỹ đất vệ tinh HCM lớn sẽ hưởng lợi từ việc này, ngoài ra trong năm 2025 DN cũng được phê duyệt điều chỉnh tiến độ nhiều dự án như Nam Vĩnh Yên, Chí Linh, Đại Phước. Với tình hình tài chính ở mức ổn định, chúng tôi tin rằng DIG sẽ tăng tốc phát triển các dự án khi thị trường phục hồi và hạ tầng phát triển. Nhà đầu tư có thể giải ngân cho kì đầu tư trung dài hạn.

Trong Quý 2/2025, PDR đã phát hành thành công 34 triệu cổ phiếu phục vụ chuyển đổi khoản vay trị giá 30 triệu đô với giá chuyển đổi 20,000đ/ cổ phiếu. Cổ phiếu sẽ được hạn chế chuyển nhượng 1 năm kể từ ngày 16/4/2025. Tuy KQKD 6T/2025 còn khiêm tốn so với KHKD 2025, chúng tôi kì vọng 6 tháng cuối năm sẽ khả quan hơn khi dự án Bắc Hà Thanh bàn giao và cổ phần công ty CĐT dự án Thuận An 1, 2 được chuyển nhượng. Ngoài ra, Công ty cũng thông báo về việc dự án BT Cù Lao Bà Sang (quận 9 cũ) cũng chính thức được bật đèn xanh để tiếp tục triển khai, PDR được đối ứng bằng quỹ đất rộng 23.9ha cùng khu vực, đóng góp vào quỹ đất hiện tại của DN. Nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị, cho kì đầu tư trung dài hạn

Q2/2026, OIL đạt doanh thu 90.003 tỷ đồng (+126% YoY) và lỗ thuần 136 tỷ đồng (Q2/2025: lãi 179 tỷ đồng). Doanh thu tăng mạnh do sản lượng tăng khoảng 20%, giá bán xăng tăng ~ 35%, giá sản phẩm dầu tăng ~58% YoY. Tuy nhiên, công ty báo lỗ trong quý do giá thành, chi phí dự phòng hàng tồn kho và chi phí lãi vay tăng mạnh. Với xu hướng giá dầu đang trên đà giảm và sản lượng không có yếu tố đột biến, chúng tôi đánh giá KQKD nửa cuối năm sẽ không tăng trưởng cao; NĐT chưa nên giải ngân vào thời điểm này.

Q2/2026, PVD đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 3.028 tỷ đồng (+25% YoY) và 163 tỷ đồng (-32% YoY). Doanh thu tăng nhờ số giàn khoan hoạt động và giá thuê ngày tăng nhẹ, bù đắp phần giảm từ khối lượng công việc dịch vụ khoan; tuy nhiên lợi nhuận giảm do chi phí đầu vào tăng, lãi vay tăng (theo quy định kế toán mới, chi phí nâng cấp theo yêu cầu khách hàng không còn được vốn hóa) và không có khoản thu nhập từ bảo hiểm như cùng kỳ năm trước. Chúng tôi đánh giá KQKD nửa cuối năm sẽ tiếp tục chịu áp lực từ việc ghi nhận chi phí còn lại của dự án Sông Đốc và chi phí nâng cấp giàn khoan; do đó NĐT nên quan sát thêm.

Q2/2026, doanh thu thuần và LNST của Imexpharm (IMP) đạt 562 tỷ đồng (-11,1% YoY) và 94 tỷ đồng (+4,0% YoY); lũy kế 6 tháng LNST đạt 176 tỷ đồng (+6,8% YoY) dù doanh thu giảm 9,7% nhờ biên gộp mở rộng lên 42,0% khi kênh ETC và dây chuyền IMP3 hồi phục. Chúng tôi đánh giá triển vọng vẫn khả quan nhờ lợi thế kênh ETC khi IMP sở hữu dây chuyền EU-GMP nhiều nhất trong các công ty dược Việt Nam, cùng việc Livzon (qua LIAN SGP) hoàn tất chào mua 67,9% vốn thay SK Group (tháng 05/2026). Cả năm 2026 chúng tôi dự phóng doanh thu 2.373 tỷ đồng (-2,8%) và LNST 369 tỷ đồng (+5,5%). Cổ phiếu hiện giao dịch ở P/E fw = 15,3x - thấp hơn mức trung bình dài hạn 19,6x. Tuy nhiên, kênh ETC còn phụ thuộc chu kỳ đấu thầu bệnh viện và thanh khoản cổ phiếu ở mức thấp nên nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, PLX đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 136.218 tỷ đồng (+78% YoY) và 2.809 tỷ đồng (+106% YoY). Doanh thu tăng nhờ sản lượng tăng khoảng 9% YoY và giá bán cao; biên lợi nhuận tăng mạnh hơn doanh thu nhờ hàng tồn kho giá thấp từ quý 1 và hoàn nhập khoảng 6 nghìn tỷ dự phòng hàng tồn kho. Chúng tôi đánh giá lợi nhuận quý này đã đạt đỉnh và khó duy trì do giá bán cao và hoàn nhập dự phòng khó lặp lại trong ngắn hạn; NĐT nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu.

Trong quý II/2026, VIC ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng với lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 14.764 tỷ đồng, gấp 6,4 lần so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 10.002 tỷ đồng, tăng 1.163% so với quý II/2025. Kết quả tích cực này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của hai lĩnh vực cốt lõi là sản xuất công nghiệp và kinh doanh bất động sản. Trong năm 2026, Vinhomes tiếp tục triển khai và mở bán nhiều dự án quy mô lớn như Vinhomes Hải Vân Bay, Vinhomes Global Gate Hạ Long và Vinhomes Hóc Môn, qua đó tạo động lực cho tăng trưởng doanh số và cải thiện dòng tiền. Chúng tôi duy trì đánh giá tích cực đối với triển vọng tăng trưởng của Vingroup trong trung và dài hạn, khi Vinhomes dự kiến tiếp tục bàn giao sản phẩm và ghi nhận lợi nhuận từ các đại dự án nêu trên. Tuy nhiên, xét đến việc giá cổ phiếu VIC đã tăng gần 10 lần trong vòng hai năm qua, nhà đầu tư nên thận trọng và ưu tiên chờ đợi những nhịp điều chỉnh hoặc vùng giá hấp dẫn hơn để gia tăng tỷ trọng đầu tư.

Q2/2026, BSR đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 58.716 tỷ đồng (+60% YoY) và 7.460 tỷ đồng (+782% YoY), sản lượng tiêu thụ khoảng 2.1 triệu tấn (+1% YoY). KQKD tăng mạnh nhờ giá bán, do giá dầu Dated Brent trung bình quý này tăng ~ 54% YoY. Tuy nhiên, định giá hiện tại P/B fw ~ 1.5x đã hợp lý và cao hơn mức trung bình dài hạn; chúng tôi đánh giá crack spread đã đạt đỉnh trong quý 2 và tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại trong các quý sau, NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q2/2026, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt lần lượt 2.354 tỷ đồng (+37% YoY) và 1.104 tỷ đồng (+57% YoY) - chủ yếu đóng góp nhờ mảng cho vay margin và tự doanh khi doanh nghiệp đã hoàn thành tăng vốn thông qua IPO vào cuối năm 2025. Tuy vậy, nếu so sánh với quý liền trước, lợi nhuận giảm 11% khi thị trường chung bị điều chỉnh, thanh khoản suy giảm và thị phần môi giới thu hẹp. Chúng tôi đánh giá KQKD trong thời gian tới của doanh nghiệp có thể tiếp tục tăng trưởng nhờ quy mô vốn lớn, danh mục tự doanh chủ yếu nắm giữ tài sản thu nhập cố định - ít bị ảnh hưởng hơn bởi diễn biến chung của thị trường hiện nay. Tuy nhiên, hiện cổ phiếu đang giao dịch với mức P/B fw khoảng P/B fw = 2.1x - cao hơn trung bình ngành là 1,5x, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, PVS đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 8.589 tỷ đồng (+17% YoY) và 525 tỷ đồng (+47% YoY). Biên lợi nhuận gộp tăng 1 điểm % YoY, tuy nhiên chi phí hoạt động tăng mạnh dẫn tới lợi nhuận hoạt động âm; ngoài ra, quý này PVS nhận được khoản thu nhập khác từ bồi thường khoảng 460 tỷ, đây là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng tăng mạnh. Chúng tôi đánh giá nửa cuối năm doanh thu vẫn tiếp tục tăng trưởng nhờ các dự án lớn đang vào cao điểm nghiệm thu, tuy nhiên biên lợi nhuận hoạt động lõi dự kiến không cao hơn cùng kỳ; lợi nhuận ròng có thể tăng nhờ ghi nhận hoàn nhập dự phòng dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt. NĐT nên theo dõi thêm tăng trưởng hoạt động lõi của công ty và chờ cơ hội đầu tư ở vùng giá phù hợp.

Q2/2026, TNG ghi nhận doanh thu thuần 2.914 tỷ đồng (+15% YoY) và LNST công ty mẹ 147 tỷ đồng (+22% YoY) — mức lợi nhuận theo quý cao nhất trong lịch sử hoạt động. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 4.866 tỷ đồng (+20% YoY) và LNST đạt 207 tỷ đồng (+27% YoY), hoàn thành khoảng 51% kế hoạch doanh thu và 46% kế hoạch lợi nhuận năm nhờ mở rộng quy mô, đẩy nhanh tiến độ giao đơn hàng xuất khẩu và tối ưu chi phí thông qua số hóa, tự động hóa. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp vẫn chịu áp lực khi giá nguyên vật liệu đầu vào và mặt bằng lãi vay còn cao, cùng rủi ro từ chính sách thuế quan của Mỹ; đồng thời nhóm quỹ VinaCapital vừa giảm sở hữu xuống dưới 5% (~4,93%), rời ghế cổ đông lớn, phản ánh áp lực bán ròng của khối ngoại. Chúng tôi duy trì đánh giá triển vọng kinh doanh khả quan với định giá hấp dẫn (P/E ~4,9x, suất cổ tức tiền mặt ~9,4%); tuy nhiên trong bối cảnh thanh khoản thị trường ở mức thấp và vĩ mô còn khó lường, NĐT nên tiếp tục theo dõi và chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q2/2026, HTG ghi nhận doanh thu thuần 1.484 tỷ đồng (+13% YoY) và LNST công ty mẹ 131 tỷ đồng (+2% YoY); lũy kế 6T/2026 hoàn thành lần lượt 50% kế hoạch doanh thu và 57% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp phục hồi mạnh lên 15,9% (từ 10,3% ở quý trước) nhờ mảng sợi và may mặc bước vào điểm rơi ghi nhận đơn hàng cao điểm, dù vẫn giảm nhẹ so với mức 16,5% cùng kỳ. Tuy vậy, đà tăng trưởng lợi nhuận bị thu hẹp do chi phí lãi vay tăng gấp đôi lên 25 tỷ đồng, từ mức 12 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Dù triển vọng cốt lõi duy trì khả quan, áp lực từ rủi ro thuế quan đối ứng và biến động tỷ giá USD còn hiện hữu. Với P/E trượt quanh 4,4x cùng thanh khoản yếu, nhà đầu tư nên ưu tiên quan sát và chờ đợi tín hiệu dòng tiền trước khi mở vị thế giải ngân.

Q2/2026, DPR ghi nhận doanh thu thuần 280 tỷ đồng (+39% YoY) và LNST công ty mẹ 82 tỷ đồng (+56% YoY); lũy kế 6T/2026, công ty mẹ lần lượt hoàn thành 43% kế hoạch doanh thu và 37% chỉ tiêu LNST cả năm. Động lực đến từ: (1) giá bán cao su bình quân đạt 58,2 triệu đồng/tấn (+11% YoY), mở rộng biên lợi nhuận gộp Q2 lên 40,4% từ 33,0% svck dù sản lượng giảm nhẹ 4%; (2) mảng thanh lý cây cao su đóng góp 45 tỷ đồng doanh thu và 42 tỷ đồng lợi nhuận gộp trong Q2, tương đương 37% lợi nhuận gộp hợp nhất quý; và (3) doanh thu tài chính 36 tỷ đồng (+45% YoY) nhờ hơn 2.300 tỷ đồng tiền gửi trong bối cảnh doanh nghiệp không nợ vay. Giá cao su thế giới tuy đã hạ nhiệt từ vùng đỉnh nhưng dự báo tiếp tục neo cao, tạo lực tựa cho mảng kinh doanh cốt lõi. Với P/E ở mức 8,5x và P/B 1,1x, NĐT nên tiếp tục theo dõi để tìm kiếm cơ hội giải ngân phù hợp.

Q2/2026, doanh thu hoạt động và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 357 tỷ đồng (-38% YoY) và 15 tỷ đồng (-91% YoY) - chủ yếu do hoạt động tự doanh giảm mạnh cùng với biến động chung của thị trường chứng khoán. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh trong thời gian tới của doanh nghiệp có thể tiếp tục bị ảnh hưởng khi danh mục tự doanh nắm giữ những cổ phiếu biến động mạnh với thị trường như EIB, GEL, GEE, TAL... Ngoài ra việc thanh khoản suy giảm có thể khiến mảng môi giới và cho vay margin kém tích cực. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và chờ đợi tín hiệu phục hồi rõ ràng hơn trước khi gia tăng tỷ trọng.

Q2/2026, DCM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 6.712 tỷ đồng (+11% YoY) và 1.068 tỷ đồng (+36% YoY). Sản lượng tiêu thụ Urea đạt ~ 254 nghìn tấn (+13% YoY) trong khi sản lượng NPK và phân bón tự doanh giảm (lần lượt giảm 44% và 32% YoY). Lợi nhuận tăng chủ yếu nhờ sản lượng Urea như trên và giá bán cao do căng thẳng địa chính trị Trung Đông. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá mức tăng này khó duy trì tiếp ở các quý sau do biến động khó lường của giá khí và giá phân bón; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, DGC ghi nhận doanh thu thuần 2.415 tỷ đồng (−16,5% YoY) và LNST công ty mẹ 389 tỷ đồng (−54% YoY), quý giảm thứ ba liên tiếp. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 33,9% xuống 18,9% do: (i) Khai trường 25 tạm dừng hoạt động đề phục vụ điều tra, buộc Công ty dùng toàn bộ quặng apatit mua ngoài/nhập khẩu giá cao; và (ii) chi phí đầu vào (lưu huỳnh, điện, than cốc, amoniac) leo thang. Bù lại, quy mô tiền gửi ~11.000 tỷ đồng (57% tổng tài sản) tiếp tục tạo nguồn thu tài chính ổn định. Chúng tôi đánh giá DGC chưa phải cơ hội đầu tư phù hợp khi rủi ro pháp lý vẫn hiện hữu: vụ việc điều tra liên quan đến hoạt động khai thác khoáng sản chưa có kết luận, trong khi cổ phiếu vẫn thuộc diện hạn chế giao dịch và cảnh báo. NĐT nên theo dõi thêm.

Q2/2026, NTP đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 2.167 tỷ đồng (+9% YoY) và 478 tỷ đồng (+49% YoY). KQKD tăng mạnh chủ yếu nhờ lợi thế sử dụng hàng tồn kho giá thấp từ kỳ trước giúp mở rộng biên lợi nhuận. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá tăng trưởng sẽ chậm lại trong nửa cuối năm do không còn lợi thế nguyên liệu đầu vào giá thấp, trong khi biên lợi nhuận rất nhạy với giá dầu và giá hạt nhựa; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

LNST Q2/2026 đạt 18,9 tỷ đồng (−80,1% YoY), nhưng mức giảm chủ yếu mang tính kỹ thuật do Thông tư 99/2025 buộc phân bổ doanh thu cho thuê đất theo thời hạn thuê; tiến độ cho thuê thực tế vẫn tốt — tiền khách hàng trả trước ghi nhận vào doanh thu chưa thực hiện tăng vọt lên 827,0 tỷ đồng (+501,1 tỷ YoY) và sẽ kết chuyển dần vào doanh thu các kỳ sau. Trong trung dài hạn, triển vọng kinh doanh tích cực với KCN Châu Đức (quỹ đất 2.287 ha, giá thuê 65–80 USD/m² lập kỷ lục) hưởng lợi trực tiếp từ cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu (hoàn thành 2026), sân bay Long Thành và cụm cảng Cái Mép, trong bối cảnh FDI cả nước 6T/2026 đạt hơn 34 tỷ USD (+61% YoY).

Q2/2026, công ty ghi nhận doanh thu hoạt động 1.176 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 251 tỷ đồng (+36% YoY), chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng cho vay ký quỹ và tự doanh sau khi hoàn tất tăng vốn thông qua phát hành riêng lẻ vào nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, so với quý trước, triển vọng lợi nhuận chịu ảnh hưởng bởi diễn biến kém thuận lợi của thị trường khi danh mục AFS (gồm FPT, KDH...) đã điều chỉnh khá sâu. Dù chưa tác động đến KQKD hiện tại, mức suy giảm này có thể làm giảm dư địa ghi nhận lợi nhuận từ danh mục trong thời gian tới. Mặc dù vậy, chúng tôi kỳ vọng KQKD có thể được hỗ trợ một phần nhờ hoạt động tư vấn IPO sôi động hơn. Tuy vậy, thị trường chung đang biến động cao, nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Trong quý 2/2026, PAN ghi nhận doanh thu thuần 3.620 tỷ đồng, giảm 10% YoY, song lợi nhuận sau thuế đạt 366 tỷ đồng (+39% YoY) nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 19,2% lên 21,9% và chi phí lãi vay giảm mạnh còn 49 tỷ đồng. Doanh thu đi lùi chủ yếu do không còn hợp nhất Bibica và sản lượng tiêu thụ tôm tại Sao Ta suy giảm, trong khi lũy kế 6 tháng tập đoàn đã hoàn thành 58% kế hoạch lợi nhuận năm. Chúng tôi cũng muốn nhấn mạnh rằng mức tăng 126% YoY của lợi nhuận nửa đầu năm phần lớn đến từ khoản lãi thanh lý công ty con hơn 560 tỷ đồng. Rủi ro chính sách vẫn hiện hữu khi kết luận cuối cùng đợt rà thuế chống bán phá giá tôm POR20 dự kiến công bố tháng 11/2026.

Vincom Retail ghi nhận kết quả kinh doanh quý II/2026 tích cực với doanh thu thuần hợp nhất đạt 2.374 tỷ đồng, tăng 10,8% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu từ hoạt động cho thuê và các dịch vụ liên quan đạt 2.268 tỷ đồng, tăng 9,7%, được hỗ trợ bởi tỷ lệ lấp đầy tiếp tục cải thiện lên 88,6% vào cuối quý II/2026, tăng 2,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế quý II/2026 đạt 1.609 tỷ đồng, tăng 30,4% so với cùng kỳ. Sau 6 tháng đầu năm, Vincom Retail đã hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu thuần hợp nhất điều chỉnh và 58% kế hoạch lợi nhuận năm 2026, phản ánh tiến độ thực hiện kế hoạch kinh doanh khả quan và triển vọng hoàn thành mục tiêu cả năm. Trong thời gian tới, Vincom Retail sẽ tiếp tục mở rộng quy mô hoạt động với việc đưa vào vận hành Vincom Plaza Đan Phượng tại Hà Nội, sở hữu diện tích sàn khoảng 25.000 m², đồng thời đẩy mạnh cải thiện tỷ lệ lấp đầy tại các trung tâm thương mại hiện hữu. Bên cạnh đó, doanh nghiệp duy trì nền tảng tài chính vững chắc với gần 6.000 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, tạo dư địa cho các kế hoạch mở rộng trong tương lai. Chúng tôi đánh giá tích cực triển vọng tăng trưởng của Vincom Retail trong năm 2026 nhờ sự đóng góp từ các trung tâm thương mại mới và hiệu quả khai thác ngày càng được cải thiện tại các dự án đã đi vào hoạt động từ năm 2025. Trong khi đó, cổ phiếu hiện đang giao dịch quanh mức P/B khoảng 1 lần, tương đương vùng định giá thấp nhất trong lịch sử, qua đó mở ra dư địa hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Vingroup đã chính thức được cấp Giấy chứng nhận đăng ký đầu tư cho siêu dự án Nhà máy sản xuất thép VinMetal Hà Tĩnh với tổng vốn gần 80.000 tỷ đồng tại Hà Tĩnh. Vinhomes trước đó cũng đã công bố tham gia liên danh thi công hai tuyến đường sắt Bến Thành – Cần Giờ và Hà Nội – Quảng Ninh với tổng giá trị dự kiến 117.139 tỷ đồng, qua đó mở rộng vai trò trong lĩnh vực hạ tầng và tạo động lực gia tăng giá trị quỹ đất tại các đại đô thị trong hệ sinh thái Vingroup. Trong năm 2026, VHM tiếp tục mở bán nhiều dự án trọng điểm như Vinhomes Hải Vân Bay, Vinhomes Global Gate Hạ Long và Vinhomes Hóc Môn, qua đó hỗ trợ tăng trưởng doanh số bán hàng và dòng tiền. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của tập đoàn trong những năm tới là tích cực khi Vinhomes bàn giao và ghi nhận lợi nhuận từ các đại dự án trên, tuy nhiên giá cổ phiếu đã tăng mạnh gần 10 lần trong 2 năm, nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi các vùng giá thấp hơn.

Q2/2026, LAS đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 531 tỷ đồng (-51% YoY) và 7 tỷ đồng (-86% YoY). KQKD giảm mạnh chủ yếu do sản lượng giảm khoảng 58% YoY, các nhà phân phối nhập hàng thận trọng do sức mua thấp. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn của công ty kém khả quan do áp lực giá đầu vào tăng mạnh hơn giá bán, NĐT nên tiếp tục quan sát thêm.

Q2/2026, BFC đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 1.698 tỷ đồng (-52% YoY) và 34 tỷ đồng (-71%% YoY). KQKD sụt giảm mạnh chủ yếu do giảm sản lượng (-58% YoY) - điều kiện giá cả và khí hậu bất lợi khiến nhu cầu giảm; biên lợi nhuận gộp ổn định so với quý trước. Công ty đặt kế hoạch quý 3 tiêu thụ ~ 175 nghìn tấn phân bón (+25% YoY) và đạt LNTT hợp nhất ~ 52 tỷ đồng (-43% YoY), chúng tôi đánh giá KQKD của công ty nửa cuối năm sẽ tăng trưởng chậm lại do biến động giá đầu vào bất lợi và sản lượng có rủi ro bị ảnh hưởng bởi bão. NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Q2/2026, DDV đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 1.784 tỷ đồng (+12% YoY) và 105 tỷ đồng (-32% YoY). Giá bán phân bón và hóa chất trung bình tăng khoảng 20% và 80% YoY bù đắp phần giảm của sản lượng, tuy nhiên biên lợi nhuận giảm mạnh do chi phí nguyên liệu đầu vào cao. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh nửa cuối năm sẽ kém tích cực do nền so sánh năm trước cao và mức tăng chi phí đầu vào mạnh hơn tăng giá bán/sản lượng; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Trong quý 2/2026, LPB ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 2.521 tỷ đồng (+5,2% YoY), tăng trở lại sau quý đầu năm sụt giảm, song mức tăng chủ yếu đến từ lãi thuần dịch vụ 1.915 tỷ đồng, gấp 2,25 lần cùng kỳ và mang tính thời điểm. Thu nhập lãi thuần chỉ tăng 4,1% khi NIM giảm về 2,8%, thấp nhất 8 quý, do chi phí vốn tăng nhanh và CASA chỉ quanh 6%. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 429.465 tỷ đồng (+9,6% YTD, +16,5% YoY), trong khi tiền gửi khách hàng chỉ tăng 4,7% YTD. Tỷ lệ nợ xấu nhích lên 1,9%, tỷ lệ bao phủ giảm quý thứ tư liên tiếp về 67%. Lũy kế 6 tháng, LNTT đạt 5.973 tỷ đồng, giảm 3,1% YoY, hoàn thành 39,9% kế hoạch năm. Việc ông Phạm Nhật Vượng mua 4,89% vốn củng cố kỳ vọng hợp tác hệ sinh thái, song đà tăng giá sau thông tin này đã phản ánh phần lớn kỳ vọng, đưa P/B lên 3,7 lần, cao nhất ngành. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát, tránh mua đuổi và chờ nhịp điều chỉnh hợp lý hơn trước khi giải ngân.

Q2/2026, SCS đạt doanh thu thuần 279,3 tỷ đồng (−4,3% YoY) và LNST 187,3 tỷ đồng (−0,9% YoY) — quý thứ hai liên tiếp doanh thu suy giảm. Lợi nhuận đi ngang chủ yếu nhờ doanh thu tài chính tăng 62,7% từ 1.746 tỷ đồng tiền gửi bù đắp phần hụt của lợi nhuận gộp, cho thấy chất lượng lợi nhuận suy giảm. Trong trung dài hạn, ga hàng hóa sân bay quốc tế Long Thành vận hành từ cuối 2026 sẽ chia dần lưu lượng hàng quốc tế khỏi Tân Sơn Nhất từ 2027. Với P/E 5,7 lần, P/B 2,63 lần và suất cổ tức ~11,2% trên nền tảng ROE 49,4% cùng bảng cân đối ròng tiền, chúng tôi cho rằng định giá hiện tại là phù hợp — SCS thiên về câu chuyện cổ tức hơn là tăng trưởng, cho đến khi doanh nghiệp công bố phương án phân bổ vốn rõ ràng cho chu kỳ tiếp theo.

Trong quý 2/2026, PVI ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất 535 tỷ đồng (+3,3% YoY), đưa lũy kế 6 tháng lên 1.240 tỷ đồng (+31,8%), tương đương 99,7% kế hoạch cả năm. Doanh thu phí bảo hiểm gốc và nhận tái quý 2 đạt 8.168 tỷ đồng, tăng 18,6% YoY, cao hơn mức tăng khoảng 13,5% của toàn ngành phi nhân thọ, cho thấy PVI tiếp tục mở rộng thị phần từ vị trí dẫn đầu (~18,8%). Hiệu quả khai thác lành mạnh với tỷ lệ kết hợp 90,9%; Mặc dù chi phí bồi thường gốc tăng mạnh 86%, phần lớn rủi ro đã được chuyển sang nhà tái bảo hiểm nhờ tỷ lệ nhượng tái khoảng 66%. Lợi nhuận hoạt động tài chính đạt 230 tỷ đồng, hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất 2026 cao hơn và đóng góp khoảng 40% lợi nhuận; ROE trượt 4 quý phục hồi lên 14,1%. PVI có nền tảng cơ bản vững, song ở mức P/B khoảng 1,86 lần, định giá đã phản ánh vị thế đầu ngành và chưa thực sự hấp dẫn, trong khi nửa cuối năm còn rủi ro thiên tai và thanh khoản cổ phiếu thấp. Nhà đầu tư có thể tiếp tục quan sát, chờ vùng giá hợp lý hơn để giải ngân.

Trong quý 2/2026, ANV ghi nhận doanh thu thuần 1.937 tỷ đồng (+12,2% YoY) nhờ xuất khẩu tăng 23,3%, song LNST cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 135 tỷ đồng (−59,5% YoY), thấp hơn nhiều kỳ vọng thị trường. Nguyên nhân do biên lãi gộp thu hẹp về 16,1% từ nền cao 28,2% cùng kỳ khi giá bán cá rô phi giảm 13-15%, giá cá tra nguyên liệu tăng ~8%, cùng chi phí lãi vay tăng gấp đôi lên 36 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, LNST mới hoàn thành 30,8% kế hoạch năm; biên lợi nhuận nửa cuối năm khó sớm hồi phục khi rủi ro thuế quan Mỹ và hạn chế nhập khẩu cá tra từ Brazil gia tăng. Điểm tích cực là chuỗi giá trị khép kín giúp kiểm soát giá thành tốt hơn mặt bằng ngành.

Trong quý 2/2026, FMC ghi nhận LNST cổ đông công ty mẹ đạt 155 tỷ đồng (+92,5% YoY), mức kỷ lục theo quý, dù doanh thu thuần giảm 10,8% còn 1.675 tỷ đồng. Lợi nhuận bứt phá nhờ biên lãi gộp mở rộng lên 14,9% từ 10,5% cùng kỳ khi hiệu quả vùng nuôi cải thiện kéo giảm giá thành, cùng cơ cấu tôm chế biến sâu chiếm ~65% doanh thu xuất khẩu; lũy kế 6 tháng LNTT hoàn thành 49,8% kế hoạch kỷ lục 452 tỷ đồng. Đáng chú ý, từ 24/07/2026, Mỹ chính thức áp thuế Mục 301 với mức 12,5% lên thủy sản nhập khẩu từ Việt Nam (cao hơn so với mức 10% áp lên Ecuador, Ấn Độ, Indonesia), do đó chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến thuế bên cạnh việc chờ thông tin từ kỳ rà soát POR20.

GEE ghi nhận quý kinh doanh kỷ lục trong Q2/2026 với doanh thu thuần 9.524 tỷ đồng (+46,3% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 705 tỷ đồng (+33,5% YoY), tăng trưởng đến từ hoạt động lõi khi nhu cầu thiết bị điện phục hồi theo chu kỳ đầu tư lưới truyền tải và xây dựng, khai thác qua các thương hiệu Cadivi, Thibidi, Emic và HEM. Lũy kế 6 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành 61% kế hoạch doanh thu và 63% kế hoạch lợi nhuận — vượt mục tiêu ĐHĐCĐ đề ra (27.242 tỷ doanh thu, 2.705 tỷ LNTT). Chúng tôi cho rằng Cty có nhiều khả năng vượt kế hoạch ở cả hai chỉ tiêu năm 2026. Dù vậy, nhà đầu tư cần theo dõi hai yếu tố có thể bào mòn chất lượng tăng trưởng: biên lãi gộp đã thu hẹp về 14,3% (từ 15,9%) do áp lực giá đồng, nhôm, và đòn bẩy tài chính tăng nhanh khi vay ngắn hạn phình lên 7.625 tỷ đồng kéo chi phí lãi vay tăng 92,3%.

Quý 2/2026, NTC ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 132 tỷ đồng, tăng 35,7% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu thuần giảm 42,9% xuống 82 tỷ đồng, chủ yếu do thay đổi chính sách phân bổ doanh thu thuê đất theo Thông tư 99/2025/TT-BTC. Lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu nhờ doanh thu tài chính đột biến 121 tỷ đồng từ cổ tức và lợi nhuận chia của các công ty đầu tư bên ngoài. Chúng tôi đánh giá NTC sở hữu nền tảng tài chính vững chắc (không vay nợ, ROE 23,8%) và triển vọng tăng trưởng trung dài hạn tích cực với động lực chính đến từ khu công nghiệp NTC3, hiện đang hoàn thiện hạ tầng và dự kiến hoàn thành vào tháng 7/2026.

Q2/2026, DRC ghi nhận doanh thu thuần và LNST công ty mẹ lần lượt đạt 1.176 tỷ đồng (-15% YoY) và 32 tỷ đồng (-1% YoY). Lợi nhuận đi ngang svck chủ yếu nhờ (i) biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh lên 18,4% (từ 11,2% svck) khi doanh nghiệp tiếp tục tận dụng nguồn nguyên vật liệu cao su giá thấp tích trữ; (ii) tuy nhiên doanh thu suy giảm do sản lượng tiêu thụ chững lại trong bối cảnh nhu cầu xuất khẩu yếu và cạnh tranh gay gắt; (iii) doanh thu tài chính sụt mạnh (chỉ 2,5 tỷ đồng so với 20,8 tỷ đồng svck) do thiếu vắng lãi tỷ giá, cùng chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí lãi vay gia tăng. Lũy kế H1/2026, LNST đạt gần 48 tỷ đồng (+15% YoY), mới hoàn thành khoảng 39% kế hoạch lợi nhuận năm. Chúng tôi cho rằng đà phục hồi chưa thực sự bền vững khi giá cao su vẫn neo cao và biên lợi nhuận gộp có thể chịu áp lực khi lượng tồn kho giá rẻ cạn dần. NĐT nên tiếp tục theo dõi tín hiệu kinh doanh rõ rệt hơn trước khi cân nhắc giải ngân.

6 tháng đầu năm 2026, PLX ước tính đạt doanh thu hợp nhất ~ 215 nghìn tỷ đồng (+49% YoY), LNTT 1.960 tỷ đồng (-2% YoY), sản lượng tiêu thụ khoảng 10 triệu m3 (+14% YoY). KQKD quý 2 tăng mạnh nhờ tăng cả sản lượng và giá bán trong bối cảnh giá xăng trong nước tăng mạnh so với quý trước, hàng tồn kho giá thấp giúp biên lợi nhuận mở rộng. Chúng tôi đánh giá KQKD nửa cuối năm sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ cả sản lượng và giá bán, tuy nhiên cần theo dõi rủi ro biên lợi nhuận bị tác động nếu giá dầu thế giới biến động mạnh; NĐT nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu.

Q2/2026, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt lần lượt 1.349 tỷ đồng (-32% YoY) và 76 tỷ đồng (-94% YoY) chủ yếu do mảng tự doanh bị ảnh hưởng theo sự điều chỉnh của thị trường chung. Chúng tôi đánh giá, KQKD năm nay của doanh nghiệp có thể tiếp tục bị ảnh hưởng khi diễn biến thị trường vẫn chưa khởi sắc, cơ cấu doanh thu và lợi nhuận tập trung quá cao vào mảng tự doanh trong khi mảng tiền số mới chưa đem lại được lợi nhuận. Tuy vậy, công ty đã hoàn tất đợt tăng vốn thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu thu về hơn 11.000 tỷ đồng - đây sẽ là nguồn vốn để công ty có thể mở rộng các hoạt động kinh doanh của mình. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Dù vẫn giữ vị trí số 1 về thị phần môi giới trên HOSE trong Q2/2026, VPS ghi nhận thị phần giảm xuống 12,61% (-2,71% QoQ) do áp lực cạnh tranh gia tăng từ các công ty chứng khoán mới và xu hướng giảm phí môi giới. Mặc dù vậy, KQKD có thể được hỗ trợ một phần nhờ danh mục tự doanh chủ yếu nắm giữ tài sản thu nhập cố định - ít bị ảnh hưởng bởi diễn biến chung của thị trường hiện nay. Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh năm 2026 của công ty cũng được kỳ vọng cải thiện nhờ nguồn vốn huy động từ IPO trước đó, phục vụ mở rộng các hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, hiện cổ phiếu đang giao dịch với mức P/B fw khoảng P/B fw = 2.2x - cao hơn trung bình ngành là 1,7x và xấp xỉ trung bình dài hạn của cổ phiếu, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Trong tháng 6/2026, Thực phẩm Sao Ta ghi nhận doanh số hợp nhất 16,94 triệu USD (-14% YoY), đảo chiều sau khi phục hồi 4% trong tháng 5; sản lượng tôm thành phẩm tiêu thụ đạt 1.509 tấn (-6%), nông sản 106 tấn (-8%). Lũy kế quý 2/2026, doanh số ước đạt 56,96 triệu USD (-13% YoY), đưa doanh thu 6 tháng lên khoảng 2.840 tỷ đồng, mới hoàn thành 35,5% kế hoạch doanh thu năm 8.000 tỷ đồng. Đà phục hồi chưa thực sự bền vững khi tiêu thụ quay đầu giảm, trong khi câu chuyện thuế chống bán phá giá tại Mỹ (POR19, mức trích lập dự phòng kỳ vọng ~10,18%) vẫn chi phối kỳ vọng lợi nhuận. Điểm sáng đến từ vùng nuôi Xuân Phú đã hoàn tất thả giống và Vĩnh Thuận dự kiến xong cuối tháng 7, giúp tự chủ nguyên liệu và cải thiện giá thành nửa cuối năm.

PPH thực hiện chi trả cổ tức tiền mặt đợt 2/2025 với tỷ lệ 10% mệnh giá (1.000 đồng/cổ phiếu), ngày giao dịch không hưởng quyền 08/06/2026 và ngày thanh toán 15/06/2026. Cùng với đợt 1 đã chi trả tỷ lệ 15% vào tháng 12/2025, tổng cổ tức tiền mặt cho năm 2025 đạt 25% mệnh giá, tiếp nối chính sách chi trả cổ tức tiền mặt cao và ổn định của doanh nghiệp (tỷ suất cổ tức hiện ~9.4%). Định giá cổ phiếu hiện ở mức thấp với P/E ~4x, P/B ~0.9x và ROE 23.4%. Tuy nhiên, cổ phiếu PPH thanh khoản yếu, NĐT nên tiếp tục theo dõi trước khi cân nhắc giải ngân.

Ước tính trong 6 tháng đầu năm 2026, BSR đạt doanh thu hợp nhất khoảng 100 nghìn tỷ đồng (+47% YoY), LNST khoảng 12.636 tỷ đồng (gấp 7 lần cùng kỳ), sản lượng sản xuất khoảng 4 triệu tấn. Sản lượng chỉ tăng nhẹ nhưng crack spread tăng mạnh do biến động địa chính trị thế giới giúp KQKD cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, định giá hiện tại đã ở mức hợp lý với P/B fw ~ 1.6x và biên lợi nhuận bị ảnh hưởng lớn từ biến động giá dầu, NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Theo Nghị quyết HĐQT ngày 16/07/2026, DGC điều chỉnh Giấy chứng nhận đăng ký đầu tư "Dự án số 1, Tổ hợp hóa chất Đức Giang Nghi Sơn", lùi thời điểm hoàn thành và đi vào hoạt động sang quý 4/2026 thay vì quý 1/2026 như đăng ký trước đó. Nguyên nhân do chiến tranh thương mại và việc Trung Quốc siết chặt xuất khẩu nhiều vật tư, thiết bị đặc thù (vật liệu titan, thiết bị chống ăn mòn) khiến thời gian nhập khẩu kéo dài. Việc chậm tiến độ khiến động lực tăng trưởng mới của DGC bị lùi lại, trong khi cổ phiếu vẫn thuộc diện cảnh báo do ý kiến kiểm toán ngoại trừ và rủi ro pháp lý chưa được làm rõ. Định giá đã về vùng thấp song thiếu động lực ngắn hạn; NĐT nên tiếp tục quan sát, hạn chế mua đuổi và cân nhắc giải ngân khi cổ phiếu được đưa ra khỏi diện cảnh báo.

DXG mở bán Cloud9 Tower — tháp số 9 dự án The Privé — ngày 13/06/2026 chủ đầu tư chưa công bố tỷ lệ hấp thụ cụ thể của đợt này, chúng tôi đánh giá tỷ lệ hấp thụ sẽ bị ảnh hưởng nhiều bởi môi trường lãi suất cao hiện tại. Lũy kế, dự án 12 tháp (3.175 căn) đã đưa ra thị trường khoảng 6 tháp: giai đoạn 1 gồm 4 tháp (5-6-7-8) với 1.027 , tháp 10 mở bán tháng 10/2025 và nay là Cloud9. Chính sách hỗ trợ lãi suất 100% trong 24 tháng, ân hạn gốc 60 tháng đang là đòn bẩy giữ nhịp bán hàng trong môi trường lãi vay mua nhà 11-12%. Giai đoạn 1 dự kiến bàn giao từ quý III/2027, cụm tháp 9-12 bàn giao quý I-II/2028, đồng nghĩa điểm rơi hạch toán lợi nhuận tập trung 2027-2029 trong khi lợi nhuận cổ đông công ty mẹ 2026 tiếp tục phụ thuộc tiến độ mở bán lại dự án Gem Sky World và mảng môi giới. Nhà đầu tư tiếp tục quan sát tiến độ hấp thụ các tháp còn lại và chờ nhịp chỉnh của thị trường chung để giải ngân cho tầm nhìn 2027

Tháng 5/2026, VHC ghi nhận doanh thu 1.737 tỷ đồng, tăng 44% YoY và 39% MoM, mức tăng trưởng mạnh nhất nhiều tháng qua. Động lực chính đến từ cá tra (+41% YoY, +30% MoM) và thị trường Mỹ (+46% YoY, +19% MoM) chiếm 36% doanh thu, trong khi Trung Quốc bứt phá +50% YoY. Mảng Wellness đã phục hồi +86% MoM đúng như kỳ vọng ban lãnh đạo đưa ra hồi tháng 4, dù vẫn giảm 17% YoY do nền cao năm trước. Chúng tôi đánh giá đà tăng 5 tháng củng cố khả năng hoàn thành kế hoạch doanh thu cả năm 14.000 tỷ đồng (+16% YoY), trong khi VHC tiếp tục hưởng thuế chống bán phá giá 0 USD/kg tại Mỹ.

Trong 9 tháng niên độ tài chính 2025-2026 (từ 01/10/2025 đến 30/6/2026), HSG ước đạt LNST 568 tỷ đồng, vượt 114% kế hoạch cả năm nhờ quản trị linh hoạt và sự phục hồi của thị trường nội địa. Sản lượng đạt khoảng 1,32 triệu tấn, đạt 75% kế hoạch, trong khi doanh thu đạt 27.358 tỷ đồng, tương đương 78% kế hoạch. Riêng quý 3 (01/04/2026 - 30/06/2026), LNST đạt 382 tỷ đồng. Công ty đã ưu tiên tối ưu chi phí, kiểm soát tồn kho và điều chỉnh sản xuất phù hợp với biến động thị trường. Chúng tôi nhận định thị trường nội địa khả quan, nhờ chính sách đầu tư công và sự phục hồi nhu cầu xây dựng, cùng với việc đa dạng hóa thị trường và nâng cao năng lực cạnh tranh sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng cho HSG trong thời gian tới.

Năm 2026, REE đặt kế hoạch LNST 2.813 tỷ đồng (+11% yoy), tốc độ chững lại so với 2025 chủ yếu do nền cao của thủy điện và rủi ro El Nino 2026–2027 có thể làm suy giảm sản lượng nhóm thủy điện – trụ cột lợi nhuận của công ty, Công ty tiếp tục theo đuổi mục tiêu nâng tổng công suất phát điện lên 3.000 MW vào năm 2030, với điện gió Phú Cường 1A-1B (200 MW), 1.000 MW điện gió ngoài khơi (phấn đấu xin chứng nhận đầu tư 500 MW đầu tiên trong năm 2026) và khoảng 1.000 MW điện mặt trời nổi trên các hồ thủy điện . Chúng tôi đánh giá REE vẫn là doanh nghiệp đa ngành có nền tảng cơ bản vững và dòng tiền mạnh. Tuy nhiên trong bối cảnh giá cổ phiếu chưa xác nhận đảo chiều và tồn tại rủi ro cần theo dõi gồm nhu cầu vốn lớn của chu kỳ đầu tư mới,và khả năng El Nino ảnh hưởng sản lượng thủy điện, do đó nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến cổ phiếu và chờ giải ngân khi có nhịp điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn hơn cho mục tiêu nắm giữ trung – dài hạn.

Tổng Giám đốc Loic Faussier cho biết LNTT quý 2/2026 sau trích lập dự phòng ước chỉ đạt 1.900–2.000 tỷ đồng, giảm xấp xỉ 50% YoY và nối tiếp đà giảm từ đầu năm. Đây sẽ là quý có LNTT thấp nhất kể từ quý 4/2022, ngoại trừ quý 4/2025 lỗ trước thuế 3.392 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu ước có thể lên 5,6%, chi phí dự phòng ước vượt 4.700 tỷ đồng — thuộc nhóm cao nhất ngành. Nguyên nhân theo ngân hàng: chi phí vốn tăng, cạnh tranh huy động gay gắt và áp lực còn lại từ quá trình tái cơ cấu. Quý 1/2026 đã cho thấy xu hướng: chi phí trả lãi tăng 2.330,3 tỷ đồng, chi phí dự phòng tăng 1.788,3 tỷ đồng, thu nhập lãi thuần giảm 820,5 tỷ đồng, LNST còn 1.529 tỷ đồng. HĐQT đã trình xin gia hạn Đề án tái cơ cấu đến năm 2030. Định giá hiện tại P/B 2,1x với ROE 7,8%. Chờ tín hiệu tạo đáy lợi nhuận và tiến triển xử lý nợ xấu trước khi giải ngân.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, ABBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 3.016 tỷ đồng (+80% YoY), hoàn thành 67% kế hoạch năm. Quy mô tiếp tục mở rộng với dư nợ cho vay khách hàng đạt 138 nghìn tỷ đồng và tiền gửi khách hàng 163 nghìn tỷ đồng; chất lượng tài sản cải thiện với tỷ lệ nợ xấu kiểm soát quanh 0,55% và CAR trên 12%. Điểm cần lưu ý là cơ cấu lợi nhuận phụ thuộc nhiều vào thu nhập ngoài lãi: riêng quý 1/2026, lãi từ hoạt động khác đạt 1.355 tỷ đồng, vượt thu nhập lãi thuần (978 tỷ đồng) và chiếm khoảng 68% tổng thu nhập hoạt động, phần lớn đến từ thu hồi nợ xấu như lãnh đạo ngân hàng đã chia sẻ. Điều này khiến tính bền vững của đà tăng trưởng cần thêm thời gian kiểm chứng khi thu nhập lãi thuần cốt lõi phục hồi. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và cân nhắc giải ngân khi có thêm minh chứng về chất lượng lợi nhuận cốt lõi.

6 tháng đầu năm 2026, PVOIL ước đạt doanh thu hợp nhất khoảng 127 nghìn tỷ đồng (+74% YoY), sản lượng kinh doanh 3,5 triệu m3 (+22% YoY), mở rộng 87 cửa hàng xăng dầu (hoàn thành ~70% kế hoạch năm). Việc chủ động linh hoạt nguồn cung và giá xăng tăng cao đóng góp đáng kể vào gia tăng sản lượng và doanh thu cho công ty, tuy nhiên giá dầu hiện tại vẫn đang biến động khó lường do căng thẳng địa chính trị thế giới và gây sức ép lên biên lợi nhuận của OIL. Do đó, chúng tôi chưa khuyến nghị giải ngân vào cổ phiếu tại thời điểm này.

Trong quý 1/2026, NVL ghi nhận doanh thu thuần 3.587 tỷ đồng (+102% YoY), lợi nhuận sau thuế 860 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ cùng kỳ, hoàn thành 46% kế hoạch lợi nhuận năm, đáng chú ý doanh thu cốt lõi từ HĐ bàn giao bất động sản cải thiện rõ rệt khi gấp đôi cùng kì từ 1.634 tỷ lên 3.451 tỷ và đóng góp phần lớn vào LNST của doanh nghiệp. Tuy vậy, áp lực lãi vay lớn dẫn đến dòng tiền kinh doanh vẫn chưa thể dương trong Q1/2026. Trong quý 2, dự kiến kết quả kinh doanh lõi tiếp tục cải thiện với điểm nhấn là dự án Victoria Village (Thủ Đức) với 1.044 căn hộ được chấp thuận đủ điều kiện ký hợp đồng mua bán từ cuối tháng 1, hơn 1.000 khách hàng ký hợp đồng trong tháng 3 và đã bắt đầu bàn giao từ 29/6, dẫn dắt kế hoạch bàn giao 1.622 sản phẩm tại TP.HCM trong tổng số 2.651 sản phẩm cả năm. Về tài chính, ngày 2/7, cổ đông thông qua phương án phát hành hơn 1,7 tỷ cổ phiếu từ PHRL và phát hành cho cổ đông hiện hữu, dự kiến thu về trên 17.000 tỷ đồng, phục vụ việc thanh toán các khoản nợ đến hạn, các nghĩa vụ với nhà nước, và bổ sung vốn lưu động phục vụ phát triển các dự án trong tập đoàn. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi để đánh giá thêm các ảnh hưởng pha loãng từ việc phát hành lượng lớn cổ phiếu.

Q2/2026, doanh thu hoạt động và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt lần lượt 1.196 tỷ đồng (+51% YoY) và 301 tỷ đồng (+36% YoY) nhờ chủ yếu mảng cho vay margin và tự doanh tăng trưởng tốt. Công ty cũng chủ động dịch chuyển danh mục từ cổ phiếu có biến động cao sang các tài sản thu nhập cố định, góp phần cải thiện hiệu quả đầu tư. Đáng chú ý, dư nợ margin tiếp tục tăng và lập mức kỷ lục mới. Chúng tôi cho rằng MBS vẫn còn dư địa tăng trưởng trong thời gian tới nhờ nguồn vốn bổ sung từ đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu, hỗ trợ mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ, trong khi tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu đã giảm xuống khoảng 1,4x. Tuy nhiên, diễn biến thanh khoản thị trường và các rủi ro vĩ mô toàn cầu vẫn là những yếu tố cần theo dõi đối với cổ phiếu này.

Ngày 9/7/2026, Tòa án Liên bang Khu vực Nam New York (Hoa Kỳ) đã ra phán quyết bác bỏ toàn bộ đơn kiện đòi bồi thường 840 triệu USD của GIL đối với Amazon với hiệu lực vĩnh viễn, đồng thời kết luận doanh nghiệp có hành vi "gian lận đối với Tòa án" khi cung cấp hơn 90 tài liệu bị xác định là làm giả trong quá trình tố tụng. Bên cạnh việc không còn quyền khởi kiện lại đối với cùng nội dung tranh chấp, GIL còn có thể phải hoàn trả các khoản phí luật sư và chi phí tố tụng theo yêu cầu của Amazon. Theo đó, kỳ vọng thu hồi phần tổn thất (~280 triệu USD) từng được đề cập tại các khuyến nghị trước gần như không còn khả năng hiện thực hóa, đồng thời có thể tác động bất lợi đến uy tín doanh nghiệp. Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh cốt lõi chưa hồi phục (9T2025 lỗ ròng, dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục), thanh khoản duy trì ở mức thấp và thị giá đã giảm khoảng 47% so với đỉnh 1 năm, GIL chưa phải cơ hội đầu tư ở thời điểm hiện tại.

5T2026, công ty mẹ TCM ước đạt doanh thu 1.647,1 tỷ đồng (+2% YoY, hoàn thành khoảng 38% kế hoạch) và LNST 94,1 tỷ đồng (-32% YoY, hoàn thành khoảng 32% kế hoạch năm). Doanh thu duy trì đi ngang trong khi lợi nhuận suy giảm đáng kể cho thấy biên lợi nhuận tiếp tục co hẹp, chủ yếu do (i) giá xăng dầu và chi phí vận tải biển neo cao, (ii) thị trường Mỹ (chiếm 18,4% doanh thu) duy trì thận trọng với xu hướng đặt đơn nhỏ lẻ và áp lực đàm phán giảm giá bán, và (iii) chi phí hoạt động cùng chi phí lãi vay gia tăng svck. Hiện TCM đã tiếp nhận khoảng 75% kế hoạch đơn hàng Q3 và đang tiếp nhận đơn hàng Q4. Tuy nhiên, tiến độ lợi nhuận thấp so với kế hoạch cùng rủi ro thuế quan và áp lực biên lợi nhuận gộp vẫn hiện hữu. Trong bối cảnh thiếu vắng động lực tăng trưởng đột phá, NĐT nên quan sát thêm.

HAX ước đạt lợi nhuận công ty mẹ hơn 60 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026, cải thiện rõ rệt so với mức gần hòa vốn cùng kỳ, phần lớn đến từ quý 2 nhờ: (i) mảng Mercedes-Benz khởi sắc sau khi xử lý xong xe tồn kho cũ, nguồn xe mới có biên lợi nhuận tốt hơn cùng khoản hỗ trợ từ hãng; (ii) mảng MG (công ty thành viên PTM) lãi hơn 7 tỷ đồng, riêng quý 2 hơn 5 tỷ đồng khi MG Việt Nam cán mốc lũy kế 40.000 xe; và (iii) mảng VinFast (VFG) ước lãi hơn 33 tỷ đồng. Chúng tôi đánh giá triển vọng nửa cuối năm khả quan hơn khi sức mua có dấu hiệu phục hồi và các hãng xe dự kiến ra mắt thêm nhiều dòng xe mới, kỳ vọng kích cầu thị trường. Tuy nhiên áp lực cạnh tranh về giá giữa các hãng còn hiện hữu, thanh khoản cổ phiếu duy trì ở vùng thấp, NĐT nên chờ BCTC quý 2 chính thức xác nhận đà phục hồi và theo dõi tình hình thị trường ô tô trước khi cân nhắc giải ngân đối với cổ phiếu.

VPL vừa hoàn tất đợt phát hành 84 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư với giá 80.000/cp. Trong năm 2026, Vinpearl dự kiến đưa thêm các tổ hợp nghỉ dưỡng, công viên giải trí và sân golf mới vào hoạt động, đồng thời nâng cao công suất phòng và tỷ lệ sử dụng dịch vụ tại các dự án hiện hữu như Phú Quốc, Nha Trang, Đà Nẵng và Hải Phòng. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng khách sạn và VinWonders, hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng phục hồi của ngành du lịch và chi tiêu trải nghiệm. Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng hoạt động cốt lõi của VPL trong năm 2026 là tích cực, tuy nhiên mặt bằng định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng, do đó phù hợp với chiến lược chờ mua tại các nhịp điều chỉnh hơn là mua đuổi giá cao.

Từ ngày 9/7/2026, cổ phiếu DGC bị HOSE đưa vào diện cảnh báo do chưa tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 trong thời hạn 6 tháng kể từ khi kết thúc năm tài chính. Trước đó, cổ phiếu cũng đã thuộc diện cảnh báo do ý kiến kiểm toán ngoại trừ trên BCTC 2025. Về lộ trình khắc phục, Công ty đã chốt danh sách cổ đông với ngày ĐKCC 14/7/2026 và dự kiến tổ chức ĐHĐCĐ vào 13/8/2026; đồng thời phối hợp với đơn vị kiểm toán UHY thực hiện kiểm kê chi tiết hàng tồn kho và các thủ tục bổ sung, kỳ vọng đưa cổ phiếu ra khỏi diện cảnh báo trong Q3/2026 – Q1/2027. Hiện DGC giao dịch quanh vùng P/E ~6,8 lần, định giá đã về mức hấp dẫn cho một cổ phiếu đầu ngành, song rủi ro pháp lý và các vấn đề ngoại trừ chưa được làm rõ. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát, hạn chế mua đuổi và cân nhắc giải ngân khi cổ phiếu được đưa ra khỏi diện cảnh báo.

Gần đây, Chính phủ đã có công văn yêu cầu Bộ Tài chính và Ngân hàng nhà nước thúc đẩy các biện pháp cần thiết để gỡ bỏ các vướng mắc pháp lý, giúp thị trường chứng khoán sớm được nâng hạng trong tháng 09/2025. Chúng tôi kỳ vọng, việc nâng hạng thị trường sẽ thu hút thêm nhiều dòng vốn ngoại - công ty chứng khoán hàng đầu như HSC sẽ được hưởng lợi từ điều này. Q2/2025, công ty tiếp tục nằm trong top 5 thị phần môi giới lớn nhất trên sàn HSX. Bên cạnh đó, kỳ vọng dòng tiền từ phát hành thêm ~ 3,600 tỷ đ sẽ là tiền đề để công ty mở rộng thêm các hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần tỷ trọng của mình vào cổ phiếu này.

Q4/2025, thị phần môi giới trên sàn HOSE của HSC đã bứt tốc lên vị trí thứ 4 trong số các công ty lớn nhất đạt 6.74%. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong năm 2026 khả quan khi công ty đã hoàn thành tăng vốn trong năm 2025, tạo điều kiện giúp mở rộng thêm dư nợ cho vay ký quỹ, cùng với lợi thế là công ty chứng khoán đầu ngành, tệp khách hàng lớn,... Giá cổ phiếu đã giảm khoảng 20% từ mức đỉnh năm 2025, định giá với P/B fw = 1.5x - thấp hơn trung bình dài hạn của cổ phiếu là 1.9x, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân đối với cổ phiếu này.

Chúng tôi đánh giá khả quan đối với MSR dựa trên thông tin Công ty vừa ký hợp tác chiến lược với GB Innovation (Hàn Quốc) ngày 9/7: nhà máy của MSR sẽ gia công tinh quặng vonfram từ Hàn Quốc thành APT và oxide vonfram, phí chế biến gắn giá APT kèm cơ chế giá sàn. Thỏa thuận bổ sung nguồn nguyên liệu ngoài mỏ tự có, nâng hiệu suất vận hành và hỗ trợ kế hoạch mở rộng công suất oxide vonfram lên trên 8.000 tấn/năm, trong khi giá sàn giúp ổn định biên lợi nhuận. Nền tảng kinh doanh đang rất thuận lợi: quý 1/2026 lợi nhuận sau thuế đạt kỷ lục 537 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 222 tỷ cùng kỳ nhờ giá APT vượt 3.000 USD/mtu; lợi nhuận quý 2 ước khoảng 690 tỷ đồng.

Q2/2026, SSI tiếp tục duy trì vị trí thứ 2 về thị phần môi giới trên HOSE với 11,17%, tăng nhẹ so với Q1/2026. Chúng tôi đánh giá đây là tín hiệu tích cực trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy giảm và áp lực cạnh tranh phí giao dịch giữa các công ty chứng khoán vẫn ở mức cao. Bên cạnh đó, Việt Nam đang tích cực hoàn thiện hạ tầng thị trường và triển khai các giải pháp nhằm thúc đẩy dòng vốn ngoại tham gia mạnh mẽ hơn trước thềm nâng hạng lên thị trường Mới nổi thứ cấp vào tháng 09/2026. Với vị thế là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu, sở hữu tệp khách hàng tổ chức lớn cùng mô hình Global Broker, SSI được kỳ vọng sẽ là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi đáng kể từ xu hướng này. Hiện cổ phiếu đã điều chỉnh và được giao dịch với mức P/B fw = 1,6x - thấp hơn so với trung bình dài hạn của cổ phiếu là 2,3x - nhà đầu tư có thể cân nhắc một phần tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

6 tháng đầu năm 2026, sản lượng tiêu thụ của DPM ước tính đạt 437 nghìn tấn Urea (-13% YoY), 144 nghìn tấn NPK (+15% YoY), 325 nghìn tấn phân bón thương mại (+42% YoY). Công ty cho biết các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận nửa đầu năm đều vượt kế hoạch quản trị. Giá Urea đã giảm liên tục từ đầu tháng 5 và hiện tại đang ở mức tương đương cuối tháng 2 trước khi xảy ra xung đột tại Trung Đông, do đó chúng tôi đánh giá mức tăng KQKD các quý tới sẽ chậm lại; NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm cổ phiếu này.

Theo thông tin mới nhất từ Ban Lãnh đạo, Công ty khẳng định sự việc liên quan đến trách nhiệm cá nhân của nguyên Giám đốc công ty con P-Lab không ảnh hưởng đến kênh phân phối chính thức của công ty, đồng thời công bố KQKD sơ bộ quý 2/2026 tăng trưởng hai chữ số cả doanh thu và lợi nhuận, theo đúng kế hoạch. Tuy nhiên, hàng tồn kho kim cương đã tăng do lượng khách đến giao dịch, đổi trả tăng đột biến trong những ngày đầu sự việc, dù công ty cho biết đã cơ bản trở lại bình thường đến sáng ngày 6/7. Chúng tôi đánh giá rủi ro chính không nằm ở tác động tài chính trực tiếp mà ở niềm tin thương hiệu trong ngắn hạn, và việc công ty thiết lập thêm cơ chế giám sát quản trị mới cho thấy quá trình xử lý vẫn đang tiếp diễn. Nhà đầu tư có thể chờ thêm thông tin và số liệu bán lẻ tháng 7 rõ ràng hơn trước khi cân nhắc giải ngân tiếp.

Ngày 29/6, giếng ST-9P thuộc dự án phát triển mỏ Sư Tử Trắng (Lô 15-1) đã chính thức đón dòng khí thương mại của giai đoạn 2B. PVD hiện có giàn khoan PVD I đang làm việc theo hợp đồng với PVEP Cửu Long tại mỏ này đến hết năm 2026; việc khai thác sớm dòng khí đầu tiên tại mỏ Sư Tử Trắng cho thấy tiến độ khả quan của dự án và đảm bảo khối lượng công việc cho PVD trong thời gian tới. Ngoài ra, ngày 15/7 là ngày đăng ký cuối cùng để chốt danh sách cổ đông nhận cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 66,9%, tăng vốn điều lệ của PVD lên 9.282 tỷ đồng. Chúng tôi đánh giá các thông tin này chưa có tác động trực tiếp đến KQKD của công ty trong thời gian gần, NĐT nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu.

Ước tính KQKD BID 6 tháng đầu năm khả quan với tăng trưởng tín dụng và huy động ước đạt lần lượt trên 6% và 7% – một mức tăng trưởng đáng ghi nhận đối với ngân hàng có quy mô hàng đầu. Chất lượng tài sản kỳ vọng phục hồi trong Quý 2 nhờ phân loại lại nhóm nợ cho một khách hàng lớn sau thời gian trải qua thử thách. Đà phục hồi này được kỳ vọng sẽ còn mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm khi bối cảnh vĩ mô thuận lợi và Luật các TCTD (sửa đổi) tạo ra hành lang pháp lý vững chắc, giúp ngân hàng đẩy nhanh quá trình xử lý nợ xấu. Về mặt định giá, cổ phiếu đang giao dịch với P/B chỉ 1.6 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 3 năm là 2.1 lần, mở ra cơ hội để nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng nắm giữ.

Theo BID, Ngân hàng ước tính LNTT hợp nhất năm 2025 đạt trên 36.000 tỷ đồng +12.5% YoY, tương đương với quy mô lợi LNTT trong Q4 đạt gần 12.400 tỷ đồng (+25% YoY). Kết quả lợi nhuận trên vượt xa kỳ vọng của chúng tôi. Tính đến hết năm 2025, tổng tài sản BIDV đạt trên 3,25 triệu tỷ đồng +20% YoY; tiếp tục khẳng định vị thế là Ngân hàng có quy mô tổng tài sản lớn nhất tại Việt Nam. Huy động vốn đạt trên 2,4 triệu tỷ đồng +13,7% YoY. Dư nợ tín dụng đạt trên 2,3 triệu tỷ đồng +15,2% YoY. Chất lượng tín dụng được kiểm soát trong giới hạn; tỷ lệ nợ xấu theo Thông tư 31 kiểm soát ở mức 1,2%. Chúng tôi đã khuyến nghị mua tại giá 35.600, nhà đầu tư có thể gia tăng thêm tỷ trọng tại vùng giá hiện tại.

Vingroup vừa công bố phát hành thêm 56 triệu cổ phần phổ thông cho 3 nhà đầu tư cá nhân trong đợt chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu phổ thông với giá chuyển đổi 54.269đ/ cổ phần, số cổ phần này không bị hạn chế chuyển nhượng. Điều này có thể tạo ra áp lực bán chốt lời đáng kể khi lượng cổ phần này được niêm yết. Vinhomes mới đây vừa công bố tham gia liên danh thi công hai tuyến đường sắt Bến Thành – Cần Giờ và Hà Nội – Quảng Ninh với tổng giá trị dự kiến 117.139 tỷ đồng, qua đó mở rộng vai trò trong lĩnh vực hạ tầng và tạo động lực gia tăng giá trị quỹ đất tại các đại đô thị trong hệ sinh thái Vingroup. Trong năm 2026, VHM tiếp tục mở bán nhiều dự án trọng điểm như Vinhomes Hải Vân Bay, Vinhomes Global Gate Hạ Long và Vinhomes Hóc Môn, qua đó hỗ trợ tăng trưởng doanh số bán hàng và dòng tiền. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của tập đoàn trong những năm tới là tích cực khi Vinhomes bàn giao và ghi nhận lợi nhuận từ các đại dự án trên, tuy nhiên giá cổ phiếu đã tăng mạnh gần 10 lần trong 2 năm, nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi các vùng giá thấp hơn.

ĐHĐCĐ thường niên 2026 của Tập đoàn Bảo Việt (28/06) đã thông qua kế hoạch 2026, phương án cổ tức tiền mặt và chiến lược phát triển 2026-2030, tầm nhìn 2035. Điểm nhấn là kế hoạch tái cơ cấu vốn: giảm sở hữu tại BVSC xuống dưới 50% (từ 59,9%), xem xét cổ phần hóa một phần Bảo hiểm Bảo Việt và Bảo Việt Nhân thọ nhưng vẫn giữ quyền chi phối, đồng thời tiếp tục thoái vốn tại Bảo Việt Bank và các khoản đầu tư kém hiệu quả. Mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt khoảng 68.600 tỷ đồng vào 2030, lọt Top 150 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á năm 2030 và Top 100 vào 2035. Sơ bộ 6T/2026, LNST hợp nhất đạt 1.550 tỷ đồng (+11,5% YoY), hoàn thành 51,7% kế hoạch năm; theo đó ước tính riêng quý 2/2026, LNST đạt khoảng 734 tỷ đồng (+7,3% YoY) và tổng doanh thu hợp nhất khoảng 15.550 tỷ đồng. Kế hoạch cổ phần hóa các công ty thành viên là yếu tố định giá lại trong trung hạn, tuy nhiên P/B hiện tại 1,9x vẫn cao hơn trung bình 5 năm 1,6x. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và chờ định giá về vùng hấp dẫn hơn trước khi mở mới vị thế.

Cập nhật ĐHĐCĐ ngày 29/06/2026, DPR thông qua kế hoạch doanh thu 1.067,6 tỷ đồng (+17,3% YoY) và lợi nhuận sau thuế 398,5 tỷ đồng (+57,7% YoY). Động lực tăng trưởng chính đến từ khoản thanh lý cây cao su đột biến đạt 221 tỷ đồng (gấp 4 lần năm trước), với tỷ lệ cổ tức dự kiến 14%. Về mảng cốt lõi, giá bán bình quân tính đến 28/06 đạt 52,2 triệu đồng/tấn, vượt mức kế hoạch. Nhờ dự báo thiếu hụt nguồn cung toàn cầu đến năm 2028, nhiều hợp đồng mới đã chốt giá lên tới 63 triệu đồng/tấn. Trong trung hạn, KCN Bắc Đồng Phú mở rộng (khởi công 09/2026, cho thuê Q1/2027) sẽ tạo thêm dòng tiền mới. Với định giá P/E lùi về mức 10x, chúng tôi duy trì đánh giá khả quan và khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục theo dõi để tìm kiếm cơ hội giải ngân tại vùng giá hấp dẫn.

PPC công bố KQKD Q1/2026 với doanh thu đạt 1.798 tỷ đồng (+17% yoy) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 96 tỷ đồng (+83% yoy). Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ thu nhập cổ tức 74 tỷ đồng (phần lớn từ cổ tức tiền mặt của QTP), trong khi lợi nhuận cốt lõi từ mảng phát điện lại giảm 58% yoy, xuống chỉ còn 22 tỷ đồng. Hoạt động phát điện suy yếu do: (1) biên chênh lệch giá giảm 2% yoy khi chi phí nguyên vật liệu bình quân tăng 10% yoy; và (2) chi phí bảo trì và các chi phí khác tăng 87% yoy, lấn át mức tăng 8% yoy của sản lượng điện thương phẩm. Tuy nhiên, với kế hoạch lợi nhuận 2026 khá thận trọng (LNTT 185 tỷ đồng) và kết quả cốt lõi quý 1 yếu, chúng tôi cho rằng công ty sẽ gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh năm nay. Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến cổ phiếu và chờ giải ngân khi chất lượng lợi nhuận cốt lõi cải thiện và định giá về vùng hấp dẫn hơn.

TV2 công bố KQKD Q1/2026 với doanh thu đạt 244 tỷ đồng (-21% yoy) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 53 tỷ đồng (+92% yoy). Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ: (1) doanh thu tài chính tăng gấp 3 lần cùng kỳ; và (2) lợi nhuận từ các công ty liên kết điện gia tăng, trong khi lợi nhuận gộp từ hoạt động cốt lõi lại giảm 16% yoy – cho thấy chất lượng lợi nhuận chưa thực sự bền vững. Backlog hợp đồng EPC lớn (Ô Môn IV, các dự án điện sinh khối và điện gió) vẫn là động lực dài hạn, nhưng doanh thu EPC chưa ghi nhận đáng kể trong kỳ và công ty mới hoàn thành 10% kế hoạch doanh thu năm. Đáng lưu ý, Công ty đang gặp vấn đề về pháp lí tạo bất định trong ngắn hạn và đặt nhiều dấu hỏi về tính minh bạch. Nhà đầu tư nên đứng ngoài quan sát, chỉ giải ngân khi thông tin pháp lý sáng tỏ và doanh thu EPC thực sự được ghi nhận.

Trong tháng 06/2026, Vietcap đã huy động thành công khoản vay hợp vốn quốc tế trị giá 170 triệu USD (khoảng 4.471 tỷ đồng), kèm quyền chọn nâng hạn mức lên 370 triệu USD (khoảng 9.731 tỷ đồng). Chúng tôi đánh giá đây là bước tiến quan trọng, thể hiện năng lực tiếp cận nguồn vốn quốc tế và tạo nền tảng cho công ty mở rộng hoạt động kinh doanh trong thời gian tới. Bên cạnh đó, KQKD năm 2026 được kỳ vọng tăng trưởng nhờ hoạt động tư vấn IPO sôi động hơn, cùng nguồn vốn mới hỗ trợ đẩy mạnh cho vay margin và tự doanh. Tuy nhiên, KQKD Q2/2026 có thể chịu áp lực do thanh khoản thị trường suy giảm và những biến động vĩ mô toàn cầu ảnh hưởng đến nhóm cổ phiếu chứng khoán. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Công ty gần đây đã tổ chức ĐHCĐ thường niên 2026 để thông qua các Kế hoạch kinh doanh, trong đó lợi nhuận sau thuế đạt 2.800 tỷ đồng (-48% YoY). Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch thận trọng trong bối cảnh thị trường chung bị điều chỉnh trước những tin tức vĩ mô tiêu cực trên Thế giới. Bên cạnh đó, công ty dự kiến phát hành cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025 tỷ lệ 20:1, qua đó nâng vốn điều lệ lên 25.728 tỷ đồng - nằm trong số những công ty có vốn điều lệ lớn nhất ngành. Chúng tôi đánh giá năm 2026 KQKD của công ty có thể tiếp tục bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh phụ thuộc mạnh vào hoạt động tự doanh. Tuy vậy, công ty đã hoàn tất đợt tăng vốn thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu thu về hơn 11.000 tỷ đồng - đây sẽ là nguồn vốn để công ty có thể mở rộng các hoạt động kinh doanh của mình. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Công ty dự kiến sẽ tổ chức đại hội đồng cổ đông bất thường trong tháng 7 tới đây để bầu thành viên trong HĐQT. Quý 1/2026, doanh nghiệp đã ghi nhận kết quả khả quan với lợi nhuận sau thuế đạt gần 270 tỷ đồng, tăng khoảng 86% so với cùng kỳ và hoàn thành 26% kế hoạch năm, cho thấy tiến độ thực hiện tương đối tích cực. Kết quả này chủ yếu được hỗ trợ bởi sự cải thiện ở mảng xây lắp điện, đóng góp ổn định từ các dự án năng lượng, cùng với tín hiệu khởi sắc từ mảng bất động sản khu công nghiệp. Với nền tảng backlog xây dựng dồi dào, các nhà máy điện vận hành ổn định và chiến lược mở rộng sang khu công nghiệp, PC1 được kỳ vọng tiếp tục duy trì tăng trưởng trong các quý tới. Do đó, nhà đầu tư có thể cân giải ngân cổ phiếu khi có những nhịp điều chỉnh mạnh với tầm nhìn trung và dài hạn.

Ngày 26/6, PDR chính thức ký Thỏa thuận Hợp tác Đầu tư với Tập đoàn Lotte để đồng phát triển dự án Lotte Eco Smart City Thủ Thiêm (tổng vốn ~60.000 tỷ đồng), tham gia tỷ lệ 35% tại thành phần nhà ở và hai cao ốc thương mại ngay lõi trung tâm Khu đô thị mới Thủ Thiêm. Cùng ngày, MB Bank ký tài trợ toàn bộ phần vốn tham gia của PDR, tháo gỡ lo ngại nguồn vốn cho khoản đầu tư 10.400 tỷ đồng đã được ĐHCĐ thông qua ngày 22/6. Đây là tín hiệu dài hạn quan trọng, đưa PDR hiện diện tại quỹ đất biểu tượng bậc nhất TP.HCM cũng như đánh giá lại cổ phiếu trong dài hạn. Tuy nhiên, LNST hợp nhất quý 1/2026 (~138 tỷ, gấp 2,7 lần cùng kỳ) vẫn chủ yếu đến từ thu nhập tài chính do thoái vốn dự án, trong khi doanh thu cốt lõi giảm 76% và chi phí tài chính tăng mạnh — việc khoản đầu tư được tài trợ toàn bộ bằng vốn vay cũng khiến doanh nghiệp gặp áp lực thanh khoản chi trả lãi trong ngắn hạn, cần theo dõi thêm dòng tiền khi đòn bẩy gia tăng. Nhà đầu tư nên quan sát thêm.

Chúng tôi kỳ vọng ANV bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ các động lực chính. Thứ nhất, thị trường cá tra toàn cầu phục hồi, với kim ngạch xuất khẩu Việt Nam dự kiến tăng từ 2,2 tỷ USD năm 2025 lên 2,3 tỷ USD năm 2026, cho thấy nhu cầu ổn định; cá tra vẫn là nguồn thu chủ lực của ANV. Thứ hai, chuỗi giá trị khép kín giúp doanh nghiệp chủ động nguyên liệu, giảm biến động chi phí và hỗ trợ duy trì biên lợi nhuận khi giá bán suy yếu. Thứ ba, mảng cá rô phi nổi lên là động lực tăng trưởng mới với mức tăng xuất khẩu 141% và được kỳ vọng duy trì cao nhờ xu hướng đa dạng hóa nguồn cung, đặc biệt tại Mỹ. Cuối cùng, kế hoạch tìm kiếm đối tác chiến lược nước ngoài có thể nâng cao quản trị, chuẩn hóa hoạt động và hỗ trợ mở rộng quy mô dài hạn.

DHA thông báo thanh toán cổ tức tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 30%/mệnh giá (mỗi cổ phiếu nhận 3.000đ), ngày đăng ký cuối cùng 14/07/2026 và ngày thanh toán 30/07/2026, theo Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên ngày 16/04/2026. Mức chi trả tương ứng tỷ suất cổ tức khoảng 6% so với thị giá hiện tại, phản ánh chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn cùng tình hình tài chính lành mạnh, không nợ vay của công ty. Bên cạnh đó, cụm mỏ Tân Cang 3 có vị trí thuận lợi, gần các dự án trọng điểm khu vực Đông Nam Bộ, tiếp tục là động lực cho sản lượng và giá bán khi đầu tư công được đẩy mạnh trong nửa cuối 2026. Tuy nhiên, cổ phiếu thanh khoản thấp, NĐT nên hạn chế mua đuổi và quan sát thêm tín hiệu triển vọng kinh doanh rõ rệt hơn trước khi cân nhắc giải ngân.

Điểm nhấn mới của LPB là sự xuất hiện của cổ đông lớn chiến lược: ngày 23/06/2026, ông Phạm Nhật Vượng – Chủ tịch Tập đoàn Vingroup – lần đầu lộ diện trong danh sách cổ đông sở hữu từ 1% vốn, mua 146,2 triệu cổ phiếu (tương đương 4,894% vốn điều lệ) qua giao dịch thỏa thuận ở giá 46.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị khoảng 6.725 tỷ đồng, trở thành cổ đông lớn thứ hai. Sự tham gia của cổ đông chiến lược củng cố kỳ vọng tái định giá và mở dư địa hợp tác trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, cổ phiếu đang giao dịch ở P/B quanh 3,4 lần — cao nhất nhóm ngân hàng — đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tích cực. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi, tránh mua đuổi và chờ nhịp điều chỉnh hợp lý hơn.

HTG vừa thông qua Nghị quyết HĐQT chốt ngày đăng ký cuối cùng 17/07/2026 để thực hiện quyền nhận cổ tức năm 2025, gồm (i) cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% (500đ/cp), ngày thanh toán 31/07/2026 và (ii) cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 5:1 (cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu được nhận thêm 1 cổ phiếu mới), tương ứng phát hành thêm 7.200.541 cổ phiếu. Cùng với đợt tạm ứng cổ tức tiền mặt 25%/mệnh giá (2.500đ/cp) đã chi trả tháng 12/2025, tổng tỷ lệ cổ tức niên độ 2025 của HTG đạt 50% (30% tiền mặt và 20% cổ phiếu). Chúng tôi duy trì đánh giá triển vọng kinh doanh khả quan, tuy nhiên rủi ro về thuế quan đối ứng và biến động tỷ giá USD còn hiện hữu khi thị trường Mỹ tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu. Cổ phiếu thanh khoản thấp, NĐT nên tiếp tục theo dõi trước khi cân nhắc giải ngân.

DGC công bố BCTC kiểm toán 2025 với doanh thu thuần 11.262 tỷ đồng (+14% YoY) và lợi nhuận sau thuế hợp nhất 3.154 tỷ đồng (+2% YoY), giảm khoảng 35 tỷ đồng so với báo cáo tự lập. Kiểm toán (UHY) đưa ra ý kiến ngoại trừ với hai vấn đề: chưa đủ bằng chứng về hàng tồn kho 950,9 tỷ đồng do được bổ nhiệm sau thời điểm kiểm kê, và chưa đủ cơ sở đánh giá ảnh hưởng từ vụ việc pháp lý của một số lãnh đạo lên số liệu báo cáo. Sau khi nộp báo cáo, cổ phiếu được gỡ diện hạn chế giao dịch nhưng tiếp tục bị đưa vào diện cảnh báo từ 30/6/2026 do ý kiến ngoại trừ. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát, cân nhắc giải ngân khi các vấn đề ngoại trừ và rủi ro pháp lý được làm rõ.

Chúng tôi đánh giá triển vọng tích cực của SZC trong trung dài hạn nhờ dòng vốn FDI vào Việt Nam, cũng như hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển nhà máy khỏi Trung Quốc trong bối cảnh giá thuê đất duy trì đà tăng 10-15%/năm tại khu vực Bà Rịa Vũng Tàu. Các mảng BOT và sân golf duy trì hoạt động ổn định; dự án bất động sản Hữu Phước giai đoạn 2 tiếp tục đang triển khai thi công. Giá cổ phiếu đã giảm hơn 20% so với đỉnh ngắn hạn và đang có xu hướng phục hồi sau các lo ngại ban đầu về chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Nhà đầu tư có thể mua và nắm giữ đầu tư trong trung dài hạn

Vietnam Airlines đã nhận cam kết bảo lãnh hơn 2,9 tỷ USD từ Ngân hàng EXIM Mỹ để đầu tư 50 tàu bay Boeing 737 MAX 8, củng cố kế hoạch mở rộng đội bay và tăng trưởng trong giai đoạn 2030-2032. Sau quá trình tái cơ cấu sâu rộng từ năm 2021, hãng đạt kết quả kinh doanh nổi bật trong năm 2025 và quý I/2026 với lợi nhuận vượt kế hoạch, cùng sự cải thiện rõ rệt về tài chính và thanh khoản, được thị trường phản ánh qua đà tăng giá cổ phiếu. Chúng tôi cho rằng, mặc dù năm 2026 Vietnam Airlines phải đối mặt với thách thức từ giá nhiên liệu cao và cạnh tranh gay gắt, công ty vẫn ưu tiên duy trì cân đối tài chính và tối ưu mạng bay, đồng thời tiếp tục đầu tư vào đội bay, hạ tầng và chuyển đổi số để chuẩn bị cho chu kỳ phát triển mới 2026-2030. Trong khi đó, Pacific Airlines, công ty con của Vietnam Airlines, tiếp tục thua lỗ nặng và nợ vượt ngưỡng, buộc Vietnam Airlines phải lên kế hoạch thoái toàn bộ vốn nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính và pháp lý.

Chúng tôi đánh giá khả quan đối với MSR dựa trên thông tin Công ty vừa công bố tiềm năng bổ sung khoảng 115 triệu tấn tài nguyên vonfram đa kim tại khu vực Núi Pháo Mở Rộng và Núi Chiếm, mở ra dư địa khai thác và chế biến thêm 20-30 năm, đồng thời dự kiến nâng công suất oxide vonfram lên hơn 8.000 tấn WO₃ nhờ tận dụng hạ tầng hiện hữu với nhu cầu vốn đầu tư bổ sung thấp. Về kết quả kinh doanh, sau quý 1/2026 lập đỉnh với lợi nhuận sau thuế 537 tỷ đồng (đảo chiều từ lỗ 222 tỷ cùng kỳ) và EBITDA tăng 154% nhờ giá vonfram tăng mạnh, ban lãnh đạo Masan ước tính lợi nhuận quý 2/2026 của MSR đạt khoảng 25 triệu USD (tương đương ~650 tỷ đồng), hướng tới cả năm vượt 95-100 triệu USD theo kịch bản thận trọng.

Ngày 26/6/2026 là ngày đăng ký cuối cùng trả cổ tức bằng tiền năm 2025 của DDV với tỷ lệ 17% mệnh giá, dự kiến chi trả vào ngày 10/7 sắp tới. Giá phân DAP đã giảm nhẹ so với đỉnh tháng 5 nhưng vẫn đang dao động ở mức cao do nguồn cung hạn chế và giá đầu vào cao. Chúng tôi đánh giá KQKD năm nay sẽ tăng trưởng chậm lại do mức nền cao của năm trước và giá đầu vào duy trì ở mức cao; NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Cập nhật kết quả kinh doanh từ WCM: doanh thu tháng 5/2026 đạt 3.892 tỷ đồng (+28,4% YoY), đưa lũy kế 5T2026 lên 18.911 tỷ đồng (+28,7% YoY), vượt kế hoạch tăng trưởng 15%–21% và là quý thứ ba liên tiếp tăng trên 25%; WCM đã mở mới ròng 464 cửa hàng (81% là WinMart+ Nông thôn) với hơn 98% cửa hàng mới đạt biên EBITDA cấp cửa hàng dương, đúng tiến độ kế hoạch. Tập đoàn ước tính 6T2026 doanh thu và lợi nhuận lần lượt đạt khoảng 51.500 tỷ và 4.600 tỷ đồng (+38% YoY và +76% YoY) và phản hồi từ phía Công ty tới hiện tại vẫn đang theo đúng tiến độ. Công ty dự kiến sẽ nâng dự phóng lợi nhuận năm 2026 lên tối đa 12.000 tỷ đồng. Nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng tại vùng giá hiện tại.

Lũy kế 6T/2026, TP. Hải Phòng ước sản lượng hàng hóa thông qua Cảng đạt gần 96 triệu tấn (+11% YoY) - song hành cùng tốc độ tăng trưởng GDP trong nhóm dẫn đầu cả nước. Chúng tôi đánh giá, kết quả kinh doanh từ hoạt động cốt lõi của Doanh nghiệp có thể cải thiện trong thời gian tới nhờ nhu cầu về hàng hóa tốt, việc đưa tàu của HAH về bến của Viconship góp phần tác động tích cực đến sản lượng. Tuy nhiên, khoản doanh thu tài chính đột biến được ghi nhận trong Q2/2025 có thể khiến KQKD kỳ này của doanh nghiệp bị chững lại. Hiện cổ phiếu đang được giao dịch ở mức P/E fw = 18,0x - cao hơn so với trung bình ngành là 14,8x, nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Căng thẳng Mỹ–Iran tại Trung Đông đã khiến giá nguyên liệu PVC tăng mạnh trong tháng 03 và 04/2026, có thời điểm gần chạm 6.000 CNY/tấn (+32% so với cuối năm 2025), trước khi nhanh chóng hạ nhiệt trong tháng 05/2026 nhờ nguồn cung dồi dào từ Trung Quốc. Do độ trễ của tác động giá PVC lên biên lợi nhuận, chúng tôi đánh giá KQKD trong thời gian tới có thể ảnh hưởng nhất định trước khi phục hồi lại vào giai đoạn cuối năm nay. Tuy vậy, triển vọng được hỗ trợ một phần nhờ kỳ vọng sản lượng tiêu thụ năm 2026 tiếp tục đà tăng trưởng, song hành cùng mục tiêu tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy nhu cầu xây dựng và phát triển hạ tầng. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu và chờ tín hiệu phục hồi nhất định từ thị trường.

POW công bố KQKD Q1/2026 ấn tượng với sản lượng thương phẩm đạt 5,6 tỷ kWh (+31% yoy), doanh thu đạt 12.300 tỷ đồng (+51% yoy) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1.200 tỷ đồng (gấp ~2,7 lần yoy). Tăng trưởng đến từ các yếu tố chính: (1) đóng góp mới của cụm nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3&4 với 874 triệu kWh (~15% tổng sản lượng); (2) giá bán trung bình tăng 15% yoy nhờ các nhà máy LNG có giá bán cao hơn và tỷ lệ Qc cải thiện; (3) NT3&4 ghi nhận kết quả tích cực nhờ được giao Qc cao (tỷ lệ Qc lũy kế 163%), trong đó phần sản lượng Qc không huy động 549 triệu kWh vẫn được thanh toán bù doanh thu theo hợp đồng; cùng với chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 30% yoy, các yếu tố này bù đắp cho việc chi phí lãi vay tăng gấp 3,5 lần yoy trong năm đầu vận hành. Chúng tôi đánh giá POW có câu chuyện tăng trưởng dài hạn vững chắc từ cụm Nhơn Trạch và các dự án LNG Quảng Ninh, Quỳnh Lập và LNG Vũng Áng III; nguồn cung LNG cũng đã được đảm bảo cho hoạt động đến cuối năm. Tuy nhiên, năm đầu vận hành NT3&4 vẫn tiềm ẩn áp lực chi phí lãi vay và rủi ro biến động giá LNG. Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến cổ phiếu và chờ nhịp điều chỉnh về vùng giá có biên an toàn tốt hơn để giải ngân cho mục tiêu nắm giữ trung – dài hạn.

Thanh khoản thị trường Q2/2026 tiếp tục suy yếu, bình quân về mốc gần 25.000 tỷ đồng/phiên, giảm đáng kể so với nền cao Q1/2026 (khoảng 35.000 tỷ) do tâm lý thận trọng, căng thẳng địa chính trị và khối ngoại bán ròng kéo dài. Chúng tôi đánh giá diễn biến thanh khoản kém thuận lợi có thể ảnh hưởng tới KQKD của SHS khi thu nhập từ mảng tự doanh cổ phiếu vẫn chiếm tỷ trọng lớn. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn được hỗ trợ nhờ quá trình chuyển đổi mô hình theo hướng giảm phụ thuộc vào yếu tố chu kỳ thị trường và xây dựng nền tảng doanh thu bền vững hơn. Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu. Song song, SHS đẩy nhanh chuyển đổi mô hình khi hoàn tất chuyển đổi hệ thống core, ngừng nền tảng SHTrading và đưa toàn bộ giao dịch lên SH Smart, đồng thời ra mắt chuỗi phân tích thị trường định kỳ Market Navigator nhằm gia tăng nhận diện thương hiệu và củng cố định hướng Service Branding, lấy quản lý tài sản làm trung tâm. Mặc dù vậy, diễn biến thanh khoản thị trường cùng các rủi ro vĩ mô toàn cầu vẫn là những yếu tố tiếp tục cần theo dõi.

Imexpharm (IMP) tiếp tục được vinh danh tại Top 50 Doanh nghiệp Phát triển bền vững năm thứ ba liên tiếp, ở các hạng mục Quản trị Doanh nghiệp Xuất sắc và Tiêu thụ Có Trách nhiệm, cho thấy ESG được tích hợp trực tiếp vào vận hành thay vì là chiến lược tách biệt. Về môi trường, công ty duy trì 12 dây chuyền đạt chuẩn EU-GMP tại ba cụm nhà máy (nhiều nhất Việt Nam) với mô hình sản xuất xanh. Nền tảng này cộng với việc Livzon Pharmaceutical hoàn tất chào mua 67,87% vốn (tháng 05/2026), trở thành cổ đông chiến lược thay SK Group, mở ra dư địa hợp tác công nghệ và mở rộng xuất khẩu. Chúng tôi kỳ vọng, thời gian tới thị trường cải thiện hơn ở cả kênh OTC (hiệu thuốc) và ETC (thuốc kê đơn) sẽ tác động tích cực hơn vào KQKD chung của công ty. Tuy vậy, hiện cổ phiếu đang chịu rủi ro điều chỉnh theo diễn biến chung của thị trường, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Thanh khoản thị trường Q2/2026 (tính tới 19/06) bình quân gần đạt 25.000 tỷ đồng/phiên, giảm đáng kể so với nền cao Q1/2026 (khoảng 35.000 tỷ) do tâm lý thận trọng sau nhịp điều chỉnh, căng thẳng địa chính trị trên thế giới và áp lực bán ròng kéo dài của khối ngoại. Dù vậy, chúng tôi đánh giá KQKD của MBS ít chịu tác động trực tiếp khi phần lớn danh mục tự doanh là trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi nắm giữ tới đáo hạn, giúp thu nhập đầu tư ổn định và ít phụ thuộc biến động giá cổ phiếu. Nguồn vốn mới hơn 3.300 tỷ đồng là yếu tố hỗ trợ giúp bổ sung gần 2.337 tỷ đồng cho mảng margin, mở lại dư địa tăng trưởng cho vay ký quỹ khi tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu đã tiệm cận mức trần 2,0 theo quy định. Tuy nhiên, diễn biến thanh khoản thị trường cùng các rủi ro vĩ mô toàn cầu vẫn là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi đối với cổ phiếu này.

Tính đến hết tháng 5/2026, NT2 ước sản xuất khoảng 1.735 triệu kWh, hoàn thành khoảng 51% kế hoạch sản lượng cả năm (3.400 triệu kWh), cho thấy tiến độ vận hành đang bám sát với kế hoạch năm. Riêng tháng 4 và tháng 5, sản lượng điện lần lượt đạt 394 triệu kWh và ước 396 triệu kWh, duy trì đà huy động cao trong giai đoạn cao điểm nắng nónG. Chúng tôi đánh giá NT2 sẽ tiếp tục được ưu tiên huy động trong các tháng cao điểm Q2–Q3 khi nhu cầu điện tăng cao và nguồn điện khí nội địa được ưu tiên chạy nền; đồng thời chi phí khấu hao giảm mạnh khi máy móc thiết bị cơ bản hoàn tất khấu hao sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ lợi nhuận trong năm nay. Bên cạnh đó, công ty duy trì sức khỏe tài chính lành mạnh với trạng thái tiền ròng và chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn. Cổ phiếu đang trải qua kì điều chỉnh lớn, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và đợi cơ hội giải ngân ở vùng giá tích lũy

Gần đây, Bidiphar (DBD) cùng Citek khởi động dự án chuyển đổi số quy mô lớn như: nâng cấp SAP ERP lên SAP S/4HANA Private Cloud - giải pháp ERP thế hệ mới của SAP, triển khai thẩm định hệ thống theo chuẩn GMP-EU, áp dụng song song chuẩn mực kế toán IFRS và VAS với kiểm toán Big4, cùng nền tảng Data Warehouse & PowerBI. Chúng tôi đánh giá đây là bước chuẩn hóa quản trị theo thông lệ quốc tế, hỗ trợ lộ trình nâng cấp nhà máy đạt GMP-EU (dự kiến đánh giá trong 2026) và chiến lược mở rộng xuất khẩu ở nhóm thuốc tiêm, thuốc đặc trị; việc áp dụng IFRS cũng cải thiện minh bạch tài chính, thuận lợi hơn khi tiếp cận nhà đầu tư và đối tác quốc tế. Tuy vậy, chúng tôi đánh giá KQKD trong ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, tỷ giá USD/VND cao khiến chi phí nguyên liệu API đầu vào và chi phí vận chuyển tăng, gây áp lực lên biên lợi nhuận. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

BWE công bố KQKD Q1/2026 khả quan với doanh thu thuần đạt 1.035 tỷ đồng (+12% yoy) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 214 tỷ đồng (+45% yoy), hoàn thành 27,5% kế hoạch năm. Tăng trưởng lợi nhuận đến từ hoạt động cốt lõi: (1) mảng cấp nước cải thiện mạnh nhờ biên lợi nhuận gộp tăng từ 57% lên 62% và sản lượng thương phẩm +7% yoy; (2) gần như không còn lỗ tỷ giá (so với mức lỗ 36 tỷ đồng cùng kỳ). Công ty tiếp tục chiến lược mở rộng thị phần cấp nước ra ngoài Bình Dương qua các thương vụ M&A, đưa tổng công suất toàn hệ thống vượt 1 triệu m3/ngày đêm, đồng thời triển khai kế hoạch huy động ~1.200 tỷ đồng cho 4 dự án mới tại Phú Quốc. Với vị thế doanh nghiệp cấp nước hàng đầu – mảng tiện ích thiết yếu – cùng dòng tiền và cổ tức ổn định, chúng tôi đánh giá BWE duy trì tăng trưởng bền vững trong dài hạn. Nhà đầu tư nên chờ nhịp điều chỉnh phù hợp để giải ngân vào cổ phiếu.

NTC dự kiến trình cổ đông kế hoạch kinh doanh năm 2026 với tổng doanh thu ước đạt 546 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 226 tỷ đồng, tương ứng giảm lần lượt 37% và 29,6%. Về đầu tư, Công ty dự kiến chi trên 491 tỷ đồng cho dự án mở rộng khu công nghiệp Nam Tân Uyên giai đoạn II cùng các hạng mục khác, đồng thời nộp ngân sách nhà nước gần 330 tỷ đồng, tăng mạnh 141,6% so với năm trước. Chúng tôi cho rằng ngành BĐS Khu công nghiệp đang hoạt động trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi với vốn FDI giải ngân trong 5 tháng đầu năm 2026 đạt 9,75 tỷ USD (+9,6% so với cùng kỳ), mức cao nhất trong 5 năm, cho thấy nhu cầu thuê đất KCN đang được hiện thực hóa rõ rệt. Ngoài ra, khu vực miền Nam duy trì tỷ lệ lấp đầy ổn định ở mức 84%, cùng mức giá thuê đất tiếp tục tăng (trung bình 154 USD/m²/kỳ thuê theo Cushman & Wakefield) đem lại triển vọng tích cực trong trung dài hạn cho NTC.

Cập nhật thông tin ĐHCĐ, PVS công bố KQKD ước tính 6 tháng 2025 với doanh thu 15.815 tỷ đồng (+13% YoY) và LNST 627 tỷ đồng (+2% YoY). Lượng backlog đến năm sau khoảng ~ 20 nghìn tỷ, các dự án lớn nhìn chung vẫn đang thực hiện đúng tiến độ; nhu cầu đầu tư trong vòng 5 năm tới dự kiến khoảng 32 nghìn tỷ. Với sự thuận lợi từ nhu cầu thăm dò - phát triển dầu khí gia tăng và vị thế vững chắc trong ngành, chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PVS sẽ tiếp tục tích cực trong ngắn hạn và trung hạn; NĐT có thể chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q1/2026, PLC ghi nhận doanh thu thuần 1.885 tỷ đồng (-1,4% YoY) và LNST công ty mẹ 10 tỷ đồng (-68% YoY). Dù biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 15,0% (cùng kỳ 13,0%) nhờ giá nguyên liệu gốc dầu mỏ hạ nhiệt, lợi nhuận ròng vẫn giảm sâu do: (i) chi phí bán hàng & quản lý tăng ~20% YoY, bào mòn lợi nhuận gộp; (ii) chi phí tài chính tăng lên 28 tỷ đồng do dư nợ cao; và (iii) áp lực thuế đẩy tỷ lệ LNST/LNTT xuống mức ~40%. Điểm sáng là doanh nghiệp đã có lãi trở lại sau mức lỗ 85 tỷ đồng của Q4/2025. Chúng tôi tiếp tục đánh giá khả quan với triển vọng cốt lõi nhờ nhu cầu nhựa đường phục hồi theo tiến độ giải ngân đầu tư công. Dù vậy, trước rủi ro biến động giá và chi phí đầu vào hiện hữu, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi thêm trước khi ra quyết định giải ngân.

Q1/2026, DGC ghi nhận doanh thu thuần 2.125 tỷ đồng (-24% YoY) và LNST công ty mẹ 409 tỷ đồng (-49,5% YoY). Theo cơ cấu, doanh thu trong nước giảm mạnh 51% còn 417 tỷ đồng (20% tổng doanh thu) chủ yếu do mảng phân bón tiêu thụ nội địa sụt giảm, trong khi doanh thu xuất khẩu giảm nhẹ hơn 13%, đạt 1.708 tỷ đồng (80% tổng doanh thu). Biên lợi nhuận gộp thu hẹp còn 23% (Q1/2025: 34,9%) do khai trường 19B và 25 tạm dừng khai thác phục vụ điều tra, buộc công ty phụ thuộc quặng nhập khẩu thay vì tự chủ ~80% apatit, đẩy giá vốn phốt pho vàng (P4) lên cao, cùng chi phí đầu vào (lưu huỳnh, điện, than cốc, amoniac) leo thang. DGC kỳ vọng khai trường 19B hoạt động trở lại từ tháng 7/2026 và khai trường 25 sớm nhất năm 2027, giúp biên lợi nhuận cải thiện dần từ nửa cuối 2026, dù vẫn chịu áp lực từ thuế xuất khẩu P4 tăng lên 10% kể từ 1/1/2026. Do cổ phiếu đang thuộc diện hạn chế giao dịch (chậm nộp BCTC kiểm toán 2025), nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và cân nhắc giải ngân khi cổ phiếu giao dịch bình thường trở lại.

Quý 1/2026, công ty ghi nhận doanh thu 7.097 tỷ đồng, tăng 34,4%, cùng với lợi nhuận sau thuế 579 tỷ đồng, tăng 28,2% so với cùng kỳ, hoàn thành 25,6% kế hoạch doanh thu năm. Năm 2026, công ty dự kiến doanh thu tăng 9%, trong khi lợi nhuận được dự báo ở mức 2.247 tỷ đồng, giảm 30% so với năm trước do không có khoản thu nhập bất thường. Chúng tôi đánh giá triển vọng trung dài hạn của GEE tích cực nhờ nhu cầu thiết bị điện trong nước duy trì ở mức cao do làn sóng đầu tư hạ tầng điện lực và dòng vốn FDI kỷ lục, cùng với chiến lược "Go Global" mở rộng tăng trưởng doanh thu xuất khẩu.

Viglacera, công ty con của GEL, vừa được vinh danh trong Top 10 doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam. Chỉ riêng trong 4 tháng đầu năm 2026, Viglacera đã ký hợp đồng cho thuê 111 ha khu công nghiệp. Tiếp theo là chuỗi dự án mở rộng gồm KCN Tây Phổ Yên (~292 ha đã giải phóng mặt bằng, dự kiến bàn giao ưu tiên vào tháng 7/2026), KCN Hưng Yên mới cùng các dự án tại Khánh Hòa, Thái Nguyên và Yên Bái, với mục tiêu phát triển 20 khu công nghiệp trên tổng diện tích từ 2.000 đến 3.000 ha. Chúng tôi nhận định GEL có tiềm năng tăng trưởng tích cực trong trung và dài hạn nhờ pipeline dự án triển khai mạnh mẽ trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi, với tổng vốn FDI đăng ký trong 5 tháng đầu năm 2026 đạt gần 25 tỷ USD và giải ngân thực tế đạt 9,75 tỷ USD — mức cao nhất trong 5 năm qua.

PHR vừa công bố Nghị quyết HĐQT ngày 15/06/2026 chính thức triển khai phương án phát hành 108.399.358 cổ phiếu thưởng với tỷ lệ thực hiện quyền 10:8 (cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu được nhận thêm 8 cổ phiếu mới) — đã được ĐHĐCĐ thường niên 28/05/2026 thông qua. Thời gian thực hiện dự kiến từ Q2 đến Q4/2026 sau khi UBCKNN có thông báo nhận đầy đủ tài liệu phát hành. Giá cổ phiếu đã điều chỉnh và đang giao dịch quanh vùng ~10% từ đỉnh lịch sử, cho thấy phần lớn yếu tố tích cực đã được phản ánh vào giá. NĐT nên hạn chế mua đuổi ở vùng giá hiện tại và chờ cơ hội giải ngân.

Ngày 15/06/2026, UBCKNN tổ chức hội thảo góp ý dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi, tập trung vào ba nội dung: đơn giản hóa thủ tục; bổ sung cơ sở pháp lý cho các mô hình mới (Sandbox, bảo lãnh thanh toán trái phiếu); và hoàn thiện quy định về giao dịch điện tử, người hành nghề. Dự thảo hướng tới nâng hạng thị trường và hội nhập quốc tế, dự kiến trình Quốc hội tháng 10/2026. Chúng tôi đánh giá Vietcap, với tệp khách hàng tổ chức trong và ngoài nước lớn, sẽ hưởng lợi khi thị trường được nâng hạng. Cổ phiếu hiện giao dịch tại P/B fw 1,1x, thấp hơn trung bình dài hạn 2,9x và ngành 1,9x. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường suy giảm và khối ngoại bán ròng có thể làm giảm doanh thu môi giới, kìm tốc độ tăng trưởng margin, đồng thời gây áp lực lên giá cổ phiếu và định giá trong ngắn hạn, khiến diễn biến cổ phiếu kém tích cực hơn; nhà đầu tư nên quan sát thêm và chờ tín hiệu thị trường trước khi giải ngân.

Cập nhật ĐHĐCĐ 2026, GVR thông qua: (i) kế hoạch doanh thu 33.799 tỷ đồng (+4,2% YoY) và LNST 5.558 tỷ đồng (-7% YoY), phản ánh sự thận trọng trước áp lực cạnh tranh và nền so sánh cao 2025; (ii) cổ tức 2025 tỷ lệ 4% (1.600 tỷ đồng); và (iii) đưa KCN thành trụ cột giai đoạn 2026–2030, đề xuất 10 KCN quy mô 7.000 ha tại TP.HCM, Đồng Nai, Lâm Đồng và chuyển đổi KCN xanh. Hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục khả quan khi 5 tháng đầu năm, GVR ước doanh thu 13.730 tỷ đồng và LNTT 3.900 tỷ đồng (+30% YoY) nhờ giá cao su neo cao. Tuy nhiên, định giá hiện chưa hấp dẫn với P/B ~2,4x (trung bình dài hạn 2x) và P/E ~22,5x, trong bối cảnh kế hoạch lợi nhuận 2026 đi lùi. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát, chờ cơ hội giải ngân.

Sau giai đoạn NIM bị nén do dịch chuyển cơ cấu sang cho vay doanh nghiệp lãi suất thấp, VIB đang bước vào pha hồi phục biên lãi ròng khi mặt bằng lãi suất ổn định và tỷ trọng cho vay bán lẻ có tài sản bảo đảm tăng trở lại. Kế hoạch 2026 đặt LNTT tăng 20-25%, tín dụng +15-20% và mục tiêu thu hồi 2.000-3.000 tỷ đồng từ danh mục nợ đã xử lý — riêng khoản thu nhập bất thường này có thể đóng góp 15-20% LNTT cả năm. Rủi ro chính vẫn nằm ở tốc độ cải thiện chất lượng tài sản (NPL 2,9%, LLR 43,1% — mỏng nhất nhóm tương đương). Định giá P/B 1,1x tương đương vùng đáy 12 tháng và thấp hơn trung bình ngành (~1,5x). Nhà đầu tư có thể mở mới vị thế Mua tại vùng giá hiện tại, kỳ vọng tái định giá khi tiến độ thu hồi nợ và đà hồi phục NIM được hiện thực hóa trong 2-3 quý tới.

Quý 1/2026, PVI ghi nhận lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 555 tỷ đồng (+64,9% YoY), doanh thu 2.715 tỷ đồng (+27,4% YoY), lợi nhuận trước thuế 714 tỷ đồng — phục hồi mạnh sau quý lỗ Q4/2025 do gánh chi phí bồi thường liên quan đến các cơn bão lớn; ROE 15,7%. Kế hoạch 2026 thận trọng (LNTT -15% YoY) song lịch sử PVI thường vượt khá xa kế hoạch; lợi nhuận tài chính được hỗ trợ bởi lãi suất tiền gửi cao. Định giá P/B 2,1x hiện cao hơn trung bình lịch sử; nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tiến độ thoái vốn PVN và chờ điểm vào hấp dẫn hơn.

Sáng 15/6, giá dầu giảm gần 5% ngay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump và giới chức Iran đạt được thỏa thuận chấm dứt xung đột, mở đường cho việc nối lại giao thông qua eo biển Hormuz chiến lược. Tuy nhiên, tác động của thỏa thuận này đến giá bán của các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu vẫn còn nhiều điểm chưa chắc chắn do phí bảo hiểm vẫn cao (rủi ro thủy lôi, Iran tăng cường kiểm soát), quá trình khôi phục sản lượng mất nhiều thời gian. Chúng tôi đánh giá thông tin này sẽ giúp giảm áp lực nguồn cung, cần theo dõi thêm tác động của lên giá bán và biên lợi nhuận.

VPL vừa phát hành thành công 4.900 tỷ trái phiếu, lượng tiền huy động sẽ được dùng để đầu tư Khu phức hợp Du lịch và đô thị nghỉ dưỡng Làng Vân. Trong năm 2026, Vinpearl dự kiến đưa thêm các tổ hợp nghỉ dưỡng, công viên giải trí và sân golf mới vào hoạt động, đồng thời nâng cao công suất phòng và tỷ lệ sử dụng dịch vụ tại các dự án hiện hữu như Phú Quốc, Nha Trang, Đà Nẵng và Hải Phòng. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng khách sạn và VinWonders, hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng phục hồi của ngành du lịch và chi tiêu trải nghiệm. Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng hoạt động cốt lõi của VPL trong năm 2026 là tích cực, tuy nhiên mặt bằng định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng, do đó phù hợp với chiến lược chờ mua tại các nhịp điều chỉnh hơn là mua đuổi giá cao.

Quý 1/2026, BVH ghi nhận lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 799 tỷ đồng (+18,9% YoY), trong khi doanh thu thuần đạt 9.819 tỷ đồng (-1,5% YoY); ROE 12,2%. Tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục được hỗ trợ bởi xu hướng lãi suất tiền gửi và lợi suất trái phiếu Chính phủ duy trì ở mức cao (TPCP kỳ hạn 10 năm neo quanh 4,18%) — cải thiện trực tiếp suất sinh lời trên danh mục đầu tư tài chính quy mô lớn của doanh nghiệp, vốn chủ yếu là tiền gửi ngân hàng và TPCP. Mảng bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ tiếp tục phục hồi nhờ chuyển đổi số và bán chéo trong hệ sinh thái, dù thị trường nhân thọ vẫn đối mặt với thách thức về niềm tin sau giai đoạn 2023-2024. Sau giai đoạn điều chỉnh, cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng P/B 1,9x — vẫn cao hơn trung bình 5 năm 1,6x. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và chờ định giá về vùng hấp dẫn hơn trước khi mở mới vị thế.

Trong quý 1/2026, DXS ghi nhận doanh thu thuần 1.416 tỷ đồng (+176% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 189 tỷ đồng, gấp 4,7 lần cùng kỳ, hoàn thành 36% kế hoạch lợi nhuận năm ngay trong giai đoạn thấp điểm. Động lực đến từ sự phục hồi mạnh của mảng môi giới bất động sản toàn quốc, đặc biệt khu vực miền Bắc, cùng việc bàn giao các dự án do DXS tự phát triển, giúp lợi nhuận gộp tăng gần 3 lần lên 652 tỷ đồng. Chúng tôi đánh giá mức tăng trưởng doanh thu môi giới chủ yếu đến từ các dự án mở bán vào Q3/Q4-2025 (trong đó có Prive), phù hợp với độ trễ giữa thời điểm mở bán dự án và thời điểm đủ điều kiện ghi nhận doanh thu môi giới khi KH kí HĐMB và thỏa mãn điều kiện thanh toán đúng tiến độ. Môi trường lãi suất năm 2026 đã khác với thời điểm cuối năm 2025 do đó chúng tôi dự phóng mức doanh thu này khó tăng trưởng mạnh trong các quý kế tiếp và nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu này.

Trong tháng 5, HSG ước tính đạt sản lượng 157.271 tấn và lợi nhuận sau thuế khoảng 104 tỷ đồng; lũy kế 5 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế đạt 400 tỷ đồng. Ngoài ra, HSG dự kiến mở thêm 20 cửa hàng Hoa Sen Home, nâng tổng số lên 140 cửa hàng và đặt mục tiêu đạt 300 cửa hàng vào năm 2030. Chúng tôi đánh giá động lực tăng trưởng chính trong thời gian tới sẽ tiếp tục đến từ sản lượng tiêu thụ nội địa thông qua chuỗi Hoa Sen Home nhờ vào các triển vọng: (1) Thị trường bất động sản bắt đầu sôi động; (2) Đầu tư công được đẩy mạnh; (3) Mảng sản xuất đồ gia dụng của Hoa Sen Home có biên lợi nhuận cao hơn. Nhà đầu tư có thể cân nhắc mua và nắm giữ trong trung và dài hạn.

VCS thông báo tạm ứng cổ tức bằng tiền lần 1 năm 2026 với tỷ lệ 20%/cổ phiếu (01 cổ phiếu nhận được 2.000 đồng), ngày giao dịch không hưởng quyền 23/06/2026 và ngày thanh toán 29/06/2026. Tiếp nối KQKD Q1/2026 đã đề cập trong khuyến nghị trước (DTT hợp nhất 744 tỷ đồng, -27% svck và LNST 123 tỷ đồng, -25% svck), chúng tôi đánh giá: (i) tình hình tài chính VCS vẫn lành mạnh và công ty duy trì chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn 2 lần/năm; tuy nhiên (ii) nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu trọng điểm (Mỹ, Canada, Châu Âu) còn yếu khi mặt bằng lãi suất duy trì cao và (iii) vấn đề thuế quan Mỹ vẫn đang trong quá trình tố tụng, kết quả cuối cùng chưa rõ ràng. Cổ phiếu thiếu động lực tăng trưởng rõ rệt trong ngắn, trung hạn; NĐT nên hạn chế mua đuổi và tiếp tục quan sát chờ cơ hội giải ngân.

Ngày 15/6/2026, UBCKNN tổ chức hội thảo góp ý dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán với ba nhóm chính sách: đơn giản hóa thủ tục hành chính; bổ sung cơ sở pháp lý cho mô hình mới theo thông lệ quốc tế (cơ chế thử nghiệm có kiểm soát Sandbox, tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu); hoàn thiện quy định giao dịch điện tử, người hành nghề chứng khoán. Dự thảo hướng tới mục tiêu nâng hạng và hội nhập quốc tế, dự kiến trình Quốc hội tháng 10/2026. Chúng tôi đánh giá với vị thế là CTCK dẫn đầu thị phần môi giới, VCK nằm trong nhóm hưởng lợi trực tiếp; đây là yếu tố hỗ trợ trung và dài hạn. . Đồng thời, kết quả kinh doanh năm 2026 của công ty cũng được kỳ vọng cải thiện nhờ nguồn vốn huy động từ IPO trước đó, phục vụ mở rộng các hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, hiện cổ phiếu đang giao dịch với mức P/B fw khoảng P/B fw = 2.5x - cao hơn trung bình ngành là 2.1x và xấp xỉ trung bình dài hạn của cổ phiếu, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Ngày 12/6, DPM và PVS đã ký Thỏa thuận hợp tác chiến lược trong các lĩnh vực: logistics và kho ngoại quan; xây lắp EPC; bảo trì, bảo dưỡng và hỗ trợ vận hành nhà máy; hướng tới hình thành trung tâm logistics chuyên biệt cho ngành phân bón và hóa chất tại khu vực Phú Mỹ. Chúng tôi đánh giá động thái này sẽ có tác động tich cực cho công ty trong trung và dài hạn; xét về ngắn hạn, giá Urea tháng 6 vẫn đang chịu áp lực giảm và sẽ làm giảm tốc độ tăng lợi nhuận của công ty. NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm cổ phiếu này.

Trong tháng 5/2026, FMC ghi nhận doanh số hợp nhất 21,67 triệu USD, tăng 4% so cùng kỳ, với sản lượng tôm thành phẩm sản xuất đạt 2.784 tấn (+13% YoY) — tín hiệu đảo chiều tích cực sau bốn tháng doanh số sụt giảm liên tiếp. Tuy nhiên, rủi ro thuế vẫn là biến số trọng yếu: DOC công bố thuế sơ bộ POR20 cho FMC ở mức 10,76% vào ngày 8/5/2026, cao hơn nhiều so với mức 4,58% tại POR19, nguyên nhân do giá trị thay thế thức ăn tôm quá cao (trên 13 USD/kg); luật sư đang giải trình để điều chỉnh lại mức thuế cuối cùng dự kiến vào tháng 11/2026. Nhà đầu tư nên chờ kết quả cuối cùng POR20 (tháng 11/2026) để xác nhận mức thuế thực tế trước khi gia tăng tỷ trọng.

Tháng 5/2026, DCM tiêu thụ 83.520 tấn Urea (+41% YoY), 16.490 tấn NPK (-60% YoY) và 36 nghìn tấn phân bón tự doanh (+2% YoY). Công ty đặt kế hoạch tiêu thụ tháng 6 với 49 nghìn tấn Urea và 40 nghìn tấn NPK. Đầu tháng 6, giá Urea tại Sài Gòn/Long An đang giảm về gần mức giá đầu tháng 3 (ngay sau khi xung đột Trung Đông nổ ra), tuy nhiên mức tồn kho đang rất thấp, do đó chúng tôi kỳ vọng giá bán sẽ dần hồi phục do nhu cầu tăng trở lại. NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

CTG vừa được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận tăng vốn điều lệ từ 53.700 tỷ đồng lên 77.670 tỷ đồng thông qua hình thức phát hành cổ phiếu để trả cổ tức. Cụ thể, ngân hàng dự kiến phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 44,64%, với thời gian thực hiện dự kiến trong Quý IV/2025 – Quý I/2026. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về kết quả kinh doanh của CTG trong quý cuối năm 2025 và năm 2026, nhờ động lực tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, hoạt động thu hồi nợ xấu khả quan và chất lượng tài sản duy trì ổn định. Với mức định giá hiện tại khoảng 1,5 lần giá trị sổ sách tại cuối Quý III, chúng tôi đánh giá đây là mức hấp dẫn đối với một ngân hàng quốc doanh hàng đầu có khả năng sinh lời cao như CTG. Do đó, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu CTG tại vùng giá mà chúng tôi đề xuất.

VietinBank ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá trong quý I/2026 với lợi nhuận ròng đạt 8.917 tỷ đồng, tăng trưởng cực kỳ ấn tượng 64,5% so với cùng kỳ. Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt hơn 25.101 tỷ đồng, tăng 22,7% YoY. Quy mô hoạt động duy trì đà mở rộng ổn định, trong đó dư nợ cho vay khách hàng đạt hơn 2 triệu tỷ đồng (tăng 1,82% YTD) và huy động tiền gửi từ khách hàng đạt hơn 1.824 nghìn tỷ đồng (tăng 1,70% YTD). Điểm sáng lớn nhất đến từ việc cải thiện mạnh mẽ chất lượng tài sản khi tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm xuống mức rất thấp là 1,02%. Đồng thời, ngân hàng tiếp tục củng cố bộ đệm rủi ro với tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 167,2%. Cổ phiếu CTG hiện đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn với P/B chỉ ở mức 1.5 lần, hoàn toàn chưa phản ánh đúng quy mô hàng đầu hệ thống, chất lượng tài sản an toàn và khả năng sinh lời đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của ngân hàng. Nhà đầu tư nên gia tăng thêm tỷ trọng nắm giữ.

Công ty đặt kế hoạch kinh doanh năm 2025 với doanh thu là 2,936 tỷ đ (+108% YoY) và LNST là 1,057 tỷ đ (+236% YoY). Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch khá tham vọng của Công ty, tuy nhiên công ty có thể đạt được nếu Công ty tiến hành mở bán và ghi nhận dự án Hà Đô Charm Villa trong năm nay. Bên cạnh đó, ông Nguyễn Trọng Thông (chủ tịch sáng lập) và ông Nguyễn Trọng Minh (tổng giảm đốc Công ty) đăng ký mua hơn 7 triệu cổ phiếu trong giai đoạn 27/5 đến 25/6. Chúng tôi đánh giá triển vọng của Công ty trong các quý còn lại của năm nay khá tích cực trong bối cảnh thị trường BĐS phía Tây Hà Nội vẫn duy trì được sức nóng cũng như các dự án điện của Công ty vẫn duy trì được sản lượng phát tích cực. Nhà đầu tư có thể giải ngân dần ở vùng giá khuyến nghị đối với cổ phiếu này.

Trong Q1/2025, MML công bố doanh thu đạt 2.069 tỷ đồng (+20% yoy) và LNST đạt 116 tỷ đồng (cải thiện tích cực so với mức lỗ 43 tỷ đồng cùng kỳ năm trước). Năm 2025, MML đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt từ 8.250-8.750 tỷ đồng, tương ứng với tăng trưởng từ 8-14% yoy. Chỉ tiêu LNST đặt kế hoạch đạt 25 - 205 tỷ đồng, tăng trưởng vượt trội trong kịch bản tốt nhất. Công ty tiếp tục trọng tâm phát triển mang thịt chế biến và theo đuổi chiến lược nâng cao giá trị thành phẩm trên mỗi con heo nuôi thịt. Chúng tôi đánh giá MML có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025 nhờ vào việc tối ưu hoạt động sản xuất, đa dạng hóa và nâng cao chất lượng sản phẩm. Đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang siết chặt kiểm tra chất lượng thực phẩm, chúng tôi cho rằng các sản phẩm có chất lượng cao và quy trình sản xuất nghiêm ngặt của MML sẽ được nhiều khách hàng tin dùng.

Ngày 4/6, BSR đã xuất bán lô sản phẩm nhiên liệu hàng không bền vững (SAF) thương mại đầu tiên, đánh dấu việc hình thành chuỗi cung ứng SAF khép kín đầu tiên tại Việt Nam. Bên cạnh đó, Công ty cũng đang thực hiện chiến lược "nhà máy lọc dầu xanh" với các sản phẩm mới và kế hoạch đầu tư khoảng 56 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2026-2030. Chúng tôi đánh giá tiềm năng trong trung hạn của BSR khả quan với hệ sinh thái lọc hóa dầu đa dạng và có khả năng thích ứng cao với biến động thị trường năng lượng; NĐT có thể theo dõi chờ điểm mua phù hợp.

Tháng 5/2026, TNG ghi nhận doanh thu 1.003 tỷ đồng (+17% YoY), lần đầu tiên vượt mốc 1.000 tỷ đồng/tháng trong lịch sử hoạt động. Lũy kế 5 tháng đầu năm, doanh thu đạt 3.815 tỷ đồng (+23% YoY), mức tăng trưởng mạnh nhất trong 6 năm, hoàn thành 40% kế hoạch năm nhờ (i) đơn hàng đã được lấp đầy tới Q3/2026 và (ii) năng suất lao động tiếp tục gia tăng. Bên cạnh đó, trong tháng 5, công ty đã tất toán đúng hạn gói trái phiếu TNG122017 (300 tỷ đồng gốc) và hoàn thành chi trả cổ tức năm 2025, góp phần giảm dư nợ vay và áp lực chi phí lãi vay — yếu tố từng tạo sức ép lên lợi nhuận trong các quý gần đây. Chúng tôi duy trì đánh giá triển vọng kinh doanh năm 2026 tăng trưởng tích cực, trong khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E ~5,9x, giá đã giảm gần 30% từ đỉnh 1 năm. NĐT có thể cân nhắc nâng tỷ trọng ở vùng giá khuyến nghị.

PDR vừa thông qua chủ trương cho công ty con (Cao Ốc Bình Dương) chuyển nhượng toàn bộ 136,86 triệu cổ phần tại Hòa Phú, chủ đầu tư dự án Thuận An 2 (TP.HCM, quy mô 2,65 ha), với giá không thấp hơn 3.000 tỷ đồng. Đây là bước tiếp nối thương vụ thoái vốn Thuận An 1 (thu về 1.901,7 tỷ trong quý 1), nằm trong chiến lược tái cấu trúc vốn và dồn nguồn lực cho các dự án trọng điểm.Nếu hoàn tất, khoản tiền này sẽ củng cố đáng kể dòng tiền và bảng cân đối, hỗ trợ vốn cho công ty trong bối cảnh công ty phát sinh các nhu cầu đầu tư khác như đang đàm phán thương vụ đồng đầu tư vào dự án Thủ Thiêm Eco Smart City, nhận chuyển nhượng cổ phần để sở hữu thêm 50% vốn AKYN. Tuy nhiên, NĐT cần theo dõi thêm tiến độ các thương vụ để có bức tranh rõ về doanh nghiêp trước khi giải ngân đầu tư.

5 tháng đầu năm 2026, PVS ước tính doanh thu và LNST đạt khoảng 13,5 nghìn tỷ đồng (+34% YoY) và 563 tỷ đồng (+11% YoY). Công ty có thể sẽ nghiệm thu lần cuối dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt và hoàn nhập dự phòng cho dự án này trong năm 2026. Công ty cho biết backlog công việc trong các năm tới dồi dào với các dự án quy mô lớn cả trong nước và nước ngoài (Trung Đông, Đài Loan, Đông Nam Á...). Chúng tôi đánh giá tiềm năng trong trung hạn của PVS tích cực nhờ lượng công việc và biên lợi nhuận từ các dự án mới được mở rộng; NĐT nên theo dõi chờ điểm mua phù hợp.

Quý 1/2026, EIB ghi nhận lợi nhuận sau thuế cổ đông ngân hàng mẹ chỉ đạt 269 tỷ đồng (-59,1% YoY); tổng thu nhập hoạt động giảm 15,5% YoY xuống 1.528 tỷ đồng và chi phí dự phòng tăng vọt lên 319 tỷ đồng. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 189.347 tỷ đồng (+2,8% YTD), tiền gửi khách hàng 182.148 tỷ đồng (+2,7% YTD); chất lượng tài sản tiếp tục là rủi ro chính với tỷ lệ nợ xấu 3,1% và bao phủ dự phòng chỉ 37,8% — thuộc nhóm mỏng nhất ngành. ROE rơi về 2,9% sau khoản lỗ trước thuế 537 tỷ trong Q4/2025. Trong tháng 5-6/2026, 4 Phó Tổng giám đốc lần lượt nộp đơn từ nhiệm (Đào Hồng Châu, Nguyễn Hồ Hoàng Vũ, Nguyễn Hướng Minh, Phạm Quang Dũng); bà Phạm Thị Huyền Trang xin thôi vai trò Thành viên HĐQT độc lập nhưng vẫn tiếp tục đảm nhiệm chức Chủ tịch HĐQT đến ĐHĐCĐ bất thường ngày 24/7, đồng thời 3 thành viên HĐQT khác cũng nộp đơn từ nhiệm. ĐHĐCĐ bất thường 24/7 sẽ bầu bổ sung HĐQT và Ban Kiểm soát nhiệm kỳ 2025-2030; GELEX hiện là cổ đông lớn nhất với tỷ lệ 10%.

Tổng công ty Vật liệu Xây dựng số 1 – CTCP (FiCO), cổ đông lớn của DHA, đăng ký mua 186,000 cổ phiếu theo phương thức khớp lệnh với mục đích đầu tư tài chính, thời gian giao dịch dự kiến từ 12/06/2026 đến 10/07/2026. Sau khi hoàn thành giao dịch, tỷ lệ nắm giữ của FiCO dự kiến tăng từ 23.10% lên 24.33% vốn điều lệ của DHA. Động thái nâng sở hữu của cổ đông lớn phản ánh kỳ vọng tích cực vào triển vọng kinh doanh của DHA trong bối cảnh đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh. Tuy nhiên, rủi ro về sản lượng tại các mỏ vướng pháp lý còn hiện hữu. Cổ phiếu thanh khoản thấp, NĐT nên theo dõi kết quả giao dịch của cổ đông lớn và cân nhắc giải ngân khi có tín hiệu về triển vọng kinh doanh rõ rệt hơn.

Ngày 12/06 sẽ là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức tức từ cổ phiếu tỷ lệ 28% (sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận về 28 cổ phiếu mới). Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh Q2/2026 của doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng khi danh mục tự doanh nắm giữ những cổ phiếu biến động mạnh với thị trường như EIB, GEL, GEE,... Ngoài ra việc thanh khoản suy giảm trong Q2 khiến mảng môi giới kém tích cực. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và chờ đợi tín hiệu phục hồi rõ ràng hơn trước khi gia tăng tỷ trọng.

Theo Quyết định số 07/2026/QD_TGD và Công bố thông tin bất thường ngày 05/06/2026, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH) đã chính thức phê duyệt phương án chuyển nhượng 51% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới với tổng giá trị giao dịch lên tới 1.743,2 tỷ đồng. Thương vụ này dự kiến sẽ được hoàn tất chậm nhất trong Quý III năm 2026. Trong bối cảnh lãi suất neo cao, bước đi được chúng tôi đánh giá giúp công ty tối ưu hóa dòng tiền có thêm nguồn vốn rẻ phục vụ các dự án sắp tới. Cổ phiếu đang ở mức chiết khấu sâu và đang giao dịch mở mức P/B TTM 1.4, mức P/B thấp nhất trong vòng 5 năm gần đây của KDH tạo biên an toàn hấp dẫn cho nhà đầu tư giá trị. Với tiềm năng quỹ đất HCM lớn gần 600 ha và khả năng triển khai dự án đã được chứng minh, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân và đầu tư cho chu kì tăng trưởng kinh doanh mới của doanh nghiệp.

Q1/2026, HTG ghi nhận doanh thu thuần 1.339 tỷ đồng (+5% YoY) và LNST công ty mẹ 64 tỷ đồng (+13% YoY), với biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ lên 10,3%. Bên cạnh đó, doanh nghiệp thông qua phương án phát hành 7.200.541 cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ thực hiện quyền 5:1 (cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu được nhận thêm 1 cổ phiếu mới), tương đương tỷ lệ 20%; thời gian thực hiện dự kiến trong Q2–Q3/2026 sau khi UBCKNN có thông báo nhận đầy đủ tài liệu phát hành. Như vậy, cùng với đợt tạm ứng cổ tức tiền mặt 25%/mệnh giá (2.500đ/cp) đã chi trả vào tháng 12/2025, tổng tỷ lệ cổ tức niên độ 2025 của HTG đạt 45%. Chúng tôi duy trì đánh giá triển vọng kinh doanh khả quan, tuy nhiên rủi ro về thuế quan đối ứng và biến động tỷ giá USD còn hiện hữu khi thị trường Mỹ tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu. Cổ phiếu thanh khoản thấp và chưa phải cơ hội đầu tư ở thời điểm hiện tại.

Ngày 15/06 là ngày đăng ký cuối cùng để hưởng quyền nhận cổ tức tiền mặt đối với cổ phiếu ưu đãi (1 cổ phiếu có quyền chuyển đổi nhận về 4.536 đồng). Trong Q1/2026 (Q3 niên độ 2025–2026), doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực với doanh thu đạt 8.231 tỷ đồng (+13% YoY) và lợi nhuận đạt 246 tỷ đồng (+14% YoY), chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng gạo khi chỉ sau 6 tháng gia nhập thị trường đã vươn lên nhóm doanh nghiệp xuất khẩu hàng đầu Việt Nam, trong khi mảng đường vẫn chịu áp lực do nguồn cung toàn cầu dồi dào. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2026 sẽ tiếp tục tăng trưởng khả quan nhờ sự đóng góp của các mảng kinh doanh mới, lợi thế vị thế đầu ngành và quá trình chuyển đổi từ doanh nghiệp sản xuất đường truyền thống sang nhà cung cấp giải pháp nông nghiệp công nghệ cao đa quốc gia. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường còn biến động bởi tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và những yếu tố vĩ mô quốc tế khó lường, nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Tiếp nối thông tin nhận quyết định thu hồi đất ngày 19/05 đã đề cập trong khuyến nghị trước, tại ĐHĐCĐ thường niên ngày 28/05/2026, PHR cập nhật thêm các nội dung đáng chú ý: (i) phương án chi trả cổ tức tiền mặt năm 2025 ở mức 1.400 đồng/cp, dự kiến cổ tức tiền mặt 2026 tối thiểu 2.509 đồng/cp và phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 80% (10:8) từ quỹ đầu tư phát triển; (ii) khoản đền bù VSIP III ~1.050 tỷ đồng dự kiến nhận ngay cuối tháng 5/2026, riêng LNTT công ty mẹ 6T/2026 ước đã vượt 30% kế hoạch cả năm; (iii) giá bán cao su bình quân 5T/2026 đạt 51,3 triệu đồng/tấn (+5% so với năm 2025), đồng pha với đà tăng của giá cao su thế giới, hỗ trợ mảng kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, cổ phiếu PHR vẫn đang giao dịch quanh vùng đỉnh lịch sử và phần lớn yếu tố tích cực đã được phản ánh vào giá. NĐT nên hạn chế mua đuổi ở vùng giá hiện tại, chờ cơ hội giải ngân khi cổ phiếu có nhịp điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng.

Quý 1/2026, OCB ghi nhận lợi nhuận sau thuế cổ đông ngân hàng mẹ đạt 975 tỷ đồng (+36,9% YoY) trên nền so sánh thấp của cùng kỳ; tổng thu nhập hoạt động đạt 2.722 tỷ đồng (+19,8% YoY) chủ yếu nhờ thu ngoài lãi tăng trên 80%. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 204.504 tỷ đồng (+2,9% YTD, +16,8% YoY); tiền gửi khách hàng 158.683 tỷ đồng (+5,8% YTD), song LDR ở mức cao 128,9% phản ánh áp lực thanh khoản. Chất lượng tài sản tiếp tục là rủi ro chính với tỷ lệ nợ xấu 3,5% và bao phủ dự phòng chỉ 55,6%. Trong tháng 4-5/2026, OCB tích cực phát hành trái phiếu doanh nghiệp với mặt bằng lãi suất ngành vượt 8%, qua đó củng cố nguồn vốn trung-dài hạn. Định giá P/B 0,9x dưới giá trị sổ sách hạn chế rủi ro giảm, song nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát thêm tín hiệu cải thiện thực chất của chất lượng tài sản trước khi giải ngân mới.

Ngày 26/06/2026 sắp tới VIX sẽ tiến hành tổ chức ĐHCĐ thường niên năm 2026 để thông qua các kế hoạch kinh doanh năm, trong đó LNST đạt 2.800 tỷ đồng (-48% YoY), phát hành cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 5% (100 cổ phiếu nhận về 5 cổ phiếu mới), qua đó nâng vốn điều lệ lên 25.728 tỷ đồng. Ngoài ra, công ty cũng đăng ký triển khai hoạt động cung cấp dịch vụ bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán theo cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP). Theo định hướng, cơ chế này dự kiến được UBCKNN đưa vào vận hành từ Q1/2027, qua đó tạo tiền đề thúc đẩy quá trình nâng hạng thị trường. Việc chủ động tham gia sớm có thể giúp VIX đón đầu dòng vốn ngoại khi các điều kiện nâng hạng dần được hoàn thiện. Tuy vậy, chúng tôi đánh giá danh mục tự doanh cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu doanh thu, điều này khiến lợi nhuận nhạy cảm hơn với các biến động bất lợi từ thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu.

Cổ phiếu MSB hiện đang được giao dịch ở vùng định giá ở mức hấp dẫn, với chỉ số P/B chỉ khoảng 1.0x – thấp hơn tới 40% so với mức trung bình ngành là 1.7x, phản ánh tiềm năng tăng giá trong dài hạn. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của ngân hàng sẽ có sự cải thiện rõ nét vào cuối năm, khi Luật các tổ chức tín dụng sửa đổi chính thức có hiệu lực, tạo điều kiện thuận lợi cho việc xử lý và thu hồi các khoản nợ xấu lớn. Cổ phiếu đã có nhịp điều chỉnh giảm khoảng 15% từ đỉnh và với triển vọng kinh doanh như đề cập ở trên, nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị.

MUA@29000 - Cập nhật ĐHĐCĐ 2025, KDH đặt kế hoạch doanh thu và LNST 2025 lần lượt là 3,800 tỷ VND (16% YoY) và 1000 tỷ VND (23% YoY). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ bàn giao dự án The Priva và dự án Gladia By The Waters (Gladia) tại TP HCM. Hiện giá cổ phiếu đã giảm 24% từ đỉnh ngắn hạn, mặc dù triển vọng kinh doanh theo đánh giá của chúng tôi vẫn duy trì ở mức tích cực. Bên cạnh đó, thị trường BĐS phía Nam đang có dấu hiệu ấm lại khi hàng loạt CĐT dự kiến mở bán trong năm 2025. Do đó nhà đầu tư có thể giải ngân dần ở vùng giá khuyến nghị với cổ phiếu này

Quý 1 năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 11,670 tỷ đ (+29% YoY) và 168 tỷ đ (gấp hơn 4 lần cùng kỳ). Kết quả kinh doanh tích cực đến từ việc công ty tiếp tục mở rộng và hoạt động hiệu quả ở chuỗi nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng Long Châu, bên cạnh đó hoạt động của chuỗi FPT shop được cải thiện tích cực sau khi tái cơ cấu đóng cửa các cửa hàng hoạt động không hiệu quả. Công ty cũng cho biết đã tìm được đối tác chiến lược để bán tối đa 13% cổ phần của FPT Long Châu, chúng tôi đánh giá đây là thông tin hỗ trợ tích cực cho hoạt động kinh doanh của Công ty trong trung và dài hạn. Nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị

Trong tháng 4/2025, công ty ghi nhận doanh thu đạt 23.83 triệu USD (+46% YoY) chủ yếu từ việc tăng tốc xuất khẩu các đơn hàng xuất Mỹ trong đợt hoãn thuế đối ứng 90 ngày. Là doanh nghiệp đầu ngành thủy sản, cổ phiếu FMC đã giảm khoảng 24% trong tháng 4 do lo ngại về thuế quan từ Mỹ. Tuy nhiên, thị trường đang xuất hiện tín hiệu hỗ trợ khi Mỹ dự kiến áp thuế phân biệt theo mức độ xuất xứ, giúp cổ phiếu dần hồi phục. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của FMC vẫn tích cực khi công ty dự kiến hoàn thành 80% kế hoạch đơn hàng đi Mỹ trong năm trong thời gian 90 ngày, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân tại vùng giá khuyến nghị.

Trong Q1/2026, Vietjet ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 21.021 tỷ đồng (+17,1% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1.023 tỷ đồng (+59,6% YoY), tăng gấp đôi so với quý 4/2025, nhờ tối ưu hiệu quả chi phí vận hành và đội bay. Triển vọng dài hạn tiếp tục được củng cố bởi kế hoạch mở rộng đội bay (44 động cơ GTF cho A320neo, 6 tàu Boeing 737-8) cùng việc gia tăng mạng bay quốc tế lên 141 đường bay. Tuy vậy, trong ngắn hạn, VJC có thể chịu áp lực từ xu hướng tăng của giá nhiên liệu bay, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh các quý tới. Bên cạnh đó, định giá hiện tại ở mức tương đối cao (P/E ~41x, P/B ~4,09x) so với lịch sử, trong khi tỷ lệ nợ vay ròng/VCSH ở mức tương đối cao 2,1 lần.

Trong tháng 4/2026, GAS đã nhập khẩu 230 nghìn tấn LNG và 105 nghìn tấn LPG nhằm đảm bảo nguồn cung cho nội địa, đồng thời sắp xếp các chuyến hàng trong tháng 5-6 từ các nguồn nhập khẩu. Chúng tôi đánh giá Công ty sẽ duy trì mức tăng trưởng nhờ tăng sản lượng khí và hưởng lợi từ Nghị định 79 giúp khơi thông nguồn lực và thúc đẩy tái cơ cấu doanh nghiệp Nhà nước. Cổ phiếu đã điều chỉnh sâu từ đỉnh và có dấu hiệu thu hút dòng tiền vào sau một thời gian tích lũy ở vùng giá thấp, NĐT có thể cân nhắc giải ngân ở vùng giá hiện tại.

Công ty vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 với doanh thu thuần đạt 4.758 tỷ đồng (-5,6% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt gần 39 tỷ đồng (-43,7% YoY) – mức lãi theo quý thấp nhất kể từ Q4/2022. Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm của mảng thẻ cào, cùng với chi phí bán hàng (+55%), chi phí tài chính (+74,8%) và chi phí quản lý (+12%) đều tăng mạnh; bên cạnh đó, biến động giá dầu diesel tăng cao trong tháng 3 cũng tạo áp lực lên đội xe hơn 5.000 chiếc của doanh nghiệp. Sau quý đầu, công ty mới hoàn thành 24,3% kế hoạch doanh thu và 10% kế hoạch LNTT năm 2026 (KH: DT 19.519 tỷ -5,6% YoY, LNTT 515 tỷ đi ngang). Chúng tôi đánh giá đây là giai đoạn doanh nghiệp chủ động "hy sinh" lợi nhuận ngắn hạn để tái cơ cấu mô hình kinh doanh, giảm dần mảng thẻ cào và dồn nguồn lực cho chiến lược Go Global cùng đẩy mạnh chuyển phát – logistics; tầm nhìn 2026–2030 đặt mục tiêu doanh thu 65.000–80.000 tỷ đồng và LNTT 2.000–2.500 tỷ đồng (CAGR 35–42%/năm). Cổ phiếu đã giảm khoảng 44% từ đỉnh 122.000 đ về quanh vùng 68.000 đ và đang giao dịch ở mức định giá vẫn cao do lợi nhuận ngắn hạn suy giảm, nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến giá và chờ tín hiệu cải thiện KQKD từ Q2/2026 trở đi để cân nhắc giải ngân.

Kết quả 4 tháng đầu năm, công ty ghi nhận doanh thu đạt 17.228 tỷ đồng (+11,6% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt 3.787 tỷ đồng (+17,5% YoY), hoàn thành lần lượt ~29% và ~33% kế hoạch năm; riêng tháng 4 ghi nhận tín hiệu hồi phục rõ rệt khi doanh thu và LNTT toàn tập đoàn tăng lần lượt 20% và 21,3% YoY. Khối Công nghệ tiếp tục là động lực chính khi đóng góp 87% doanh thu và 56% LNTT, trong đó mảng dịch vụ CNTT nước ngoài đạt doanh thu 12.426 tỷ đồng (+13% YoY), thị trường Nhật Bản tăng 23%, và mảng Chuyển đổi số đạt 6.077 tỷ đồng (+25,3% YoY) dẫn dắt bởi dịch vụ AI/Data Analytics (+83,3%). Đáng chú ý, khối lượng đơn hàng ký mới tại thị trường nước ngoài đạt 19.976 tỷ đồng (+30% YoY), cùng với việc thắng thầu 9 dự án lớn trên 10 triệu USD và thiết lập quan hệ hợp tác chiến lược với Intel, Chugoku Electric, củng cố triển vọng tăng trưởng trong các quý tới. Đối diện với áp lực bán ròng kéo dài của khối ngoại khiến giá cổ phiếu giảm ~33% từ vùng đỉnh đầu năm về quanh 70.x đ/cp, hiện cổ phiếu đang giao dịch tại vùng định giá thấp nhất nhiều năm với P/E forward ~12.x-13.x. Chúng tôi cho rằng, với lượng backlog dồi dào và tín hiệu nhu cầu CNTT toàn cầu hồi phục rõ trong tháng 4, công ty có khả năng vượt kế hoạch đặt ra trong năm nay và hiện giá cổ phiếu đang giao dịch tại vùng giá khá hấp dẫn, nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến giá cổ phiếu để chờ cơ hội giải ngân.

Công ty vừa công bố kết quả kinh doanh năm tài chính 2025 (từ 01/04/2025 đến 31/03/2026) với doanh thu thuần đạt 9.561 tỷ đồng (+16,5% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt gần 599 tỷ đồng (+19% YoY), vượt 9% kế hoạch lợi nhuận năm do ĐHĐCĐ thông qua. Riêng quý 4 FY2025, công ty ghi nhận doanh thu 2.367 tỷ đồng (+23% YoY) trong khi LNTT đạt 127,5 tỷ đồng gần như đi ngang so với cùng kỳ, phản ánh áp lực biên lợi nhuận ngắn hạn từ giai đoạn đầu tư mở rộng hạ tầng. Bước sang năm tài chính 2026, CMC tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu toàn Tập đoàn trên 20%/năm, được hậu thuẫn bởi chiến lược Go Global mở rộng các văn phòng quốc tế, cùng với việc triển khai dự án Trung tâm dữ liệu siêu quy mô tại Khu CNC TP.HCM với tổng vốn 6.260 tỷ đồng – dự án được kỳ vọng sẽ củng cố vị thế của Công ty trong mảng Data Center và tạo nguồn thu ổn định, biên lợi nhuận hấp dẫn trong trung – dài hạn. Chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh của Công ty trong các năm tới vẫn tích cực nhờ ba mảng hoạt động chính (hạ tầng số, giải pháp kỹ thuật, kinh doanh quốc tế) duy trì tăng trưởng đồng đều và biên lợi nhuận có khả năng mở rộng nhờ dịch chuyển sang các cấu phần dịch vụ có giá trị cao hơn. Tuy nhiên, đối diện với áp lực bán kéo dài trên nhóm cổ phiếu công nghệ khiến giá cổ phiếu CMG đã giảm gần 60% từ vùng đỉnh và hiện giao dịch quanh vùng 27.x – 30.x đ/cp, tương ứng P/E ~ 14.x, nhà đầu tư nên quan sát chờ cơ hội giải ngân

Trong quý 1 năm 2026, SZC ghi nhận doanh thu thuần đạt 102 tỷ đồng, giảm 75% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 17 tỷ đồng, giảm 86% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là do thay đổi phương pháp kế toán, chuyển từ ghi nhận doanh thu KCN theo phương pháp một lần sang phương pháp phân bổ dần theo chu kỳ thuê đất. Công ty tiếp tục bàn giao diện tích thuê mới với doanh thu chưa thực hiện tăng mạnh thêm 235 tỷ đồng. Triển vọng trung và dài hạn của SZC được đánh giá tích cực nhờ sở hữu quỹ đất sạch rộng lớn lên đến 500 ha, cùng với tác động tích cực từ hạ tầng khi cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu sắp chính thức thông xe, mở ra cơ hội tăng giá thuê và nâng cao tỷ lệ lấp đầy khu công nghiệp.

Q1/2026, MWG ghi nhận doanh thu 46.462 tỷ đồng (+28,6% YoY) và lợi nhuận sau thuế 2.758 tỷ đồng, hoàn thành 30% kế hoạch năm. Đáng chú ý hơn, doanh thu tháng 4/2026 tăng 22% YoY, tăng tốc so với mức 19% YoY của Q1 — xác nhận đà tăng trưởng đang mở rộng vào Q2 nhờ mùa nắng nóng thúc đẩy doanh số điện lạnh và mùa World Cup hỗ trợ doanh số bán TV. BHX tiếp tục là điểm sáng với 280 cửa hàng mở mới từ đầu năm, mới đây BHX đã có cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội - thị trường lớn nhất phía Bắc chưa được khai thác. Ngoài ra, sự kiện IPO ĐMX là cú hích định giá lại toàn bộ tập đoàn. Mức cổ tức 2.000đ/cổ phiếu cho năm 2025 sẽ được chi trả hai đợt trong nửa cuối 2026. NĐT có thể gia tăng tỷ trọng.

Trong tháng 5/2026, NVL thông báo dự án Grand Mahattan đã hoàn thành nghĩa vụ liên quan tiền sử dụng đất, nút thắt cổ chai lớn nhất của dự án đã được gỡ NVL hướng đến cột mốc kí hợp đồng mua bán với khách hàng kích hoạt thêm dòng thu từ dự án này và dự kiến hoàn thành bàn giao trong 2026, đây là tín hiệu tốt cho dòng tiền hoạt động và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, ngày 11/5 vừa qua theo báo cáo từ Sở tài chính HCM cho biết các dự án được Quốc hội giao tháo gỡ khó khăn theo nghị quyết 170 (trong đó có dự án Waterbay tại phường Bình Khánh) đã hoàn thành xử lí và không sinh thêm vướng mắc. Đây cũng là tín hiệu tốt về mặt pháp lí dự án với kì vọng dự án sớm được triển khai và mang lại dòng tiền hỗ trợ doanh nghiệp tái cấu trúc. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đang biến động mạnh sau đợt tăng nóng, Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi chờ đợi điểm mua ở các phiên cân bằng.

Quý 1/2026, SCS đạt doanh thu 272 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 173 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ, hoàn thành 23% kế hoạch năm. Biên lợi nhuận gộp duy trì cao ở 78%, dù giảm nhẹ so với năm trước. Tài chính lành mạnh với gần 1.600 tỷ đồng tài sản ngắn hạn, chủ yếu tiền mặt và tiền gửi, đồng thời nợ ngắn hạn giảm mạnh. Công ty đặt mục tiêu doanh thu 1.300 tỷ và lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng năm 2026, dự kiến trả cổ tức tiền mặt 5.000 đồng/cp cho năm 2025 (lợi suất trên 9%) và phát hành hơn 1 triệu cp ESOP giá ưu đãi cho nhân viên. Tuy nhiên, trong thời gian tới SCS dự kiến chịu áp lực sản lượng do dòng hàng quốc tế chuyển dần sang sân bay Long Thành.

Quý I/2026, STB đạt lợi nhuận ròng 1.584 tỷ đồng (giảm 45,3% YoY), do chi phí dự phòng tăng gấp 10 lần lên 2.024 tỷ đồng. Dư nợ cho vay gần như đi ngang ở mức 626.960 tỷ (+0,1% YTD); nợ xấu nội bảng tăng từ 6,41% lên 6,62% sau khi tất toán trái phiếu VAMC và đưa các khoản liên quan về bảng cân đối, khiến nợ nhóm 5 lên 30.547 tỷ. ĐHCĐ 22/04/2026 đặt mục tiêu LNTT 8.100 tỷ (+6%) và kéo nợ xấu về dưới 4,5%, với động lực chính là xử lý 32,5% cổ phần liên quan ông Trầm Bê tại VAMC (kỳ vọng phê duyệt H2/2026, thu hồi ~12.000 tỷ). NIM quý I đạt 2,87% (từ 3,87%), bao phủ nợ xấu 53,2% cho thấy bộ đệm còn mỏng; với P/B ~2,4x, định giá đã phản ánh phần lớn câu chuyện, nhà đầu tư nên chờ điểm vào tốt hơn khi áp lực dự phòng giảm và tiến độ phê duyệt rõ ràng hơn.

Q1/2026, PHR đạt doanh thu 466 tỷ đồng (+49,7% YoY) và LNST 279 tỷ đồng (+192,2% YoY), hoàn thành 16,8% kế hoạch năm, trong đó mảng cao su và gỗ chủ lực với doanh thu 447 tỷ đồng (+61,7% YoY). Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm 7,8 điểm % cho thấy tăng trưởng phụ thuộc đáng kể vào khoản thu nhập bất thường 232 tỷ đồng, gồm 95 tỷ từ bồi thường VSIP 3 và 135,8 tỷ từ THACO liên quan đến giải phóng mặt bằng tuyến cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành; cấu trúc giao dịch THACO có thể giãn tiến độ ghi nhận sang các quý sau. Đáng chú ý, giá cao su tổng hợp và thiên nhiên đều đã vượt đỉnh 9 năm nhờ căng thẳng Mỹ – Iran đẩy giá dầu và nguồn cung Thái Lan thắt chặt, dự kiến tiếp tục tạo lực đẩy cho doanh thu mảng cao su trong các quý tới. NĐT nên tiếp tục theo dõi và chờ cơ hội giải ngân.

Theo BCTC quý 1/2026, DCM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 5.286 tỷ đồng (+55% YoY) và 788 tỷ đồng (+92% YoY). KQKD tăng mạnh nhờ tăng sản lượng phân bón urea, tự doanh và giá bán tăng theo biến động thế giới. Chúng tôi đánh giá các quý tới công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng nhưng ở tốc độ chậm lại do giá bán đang dần chững lại và hạ nhiệt dần trong khi hàng tồn kho sản xuất trong quý 1 có giá thành cao hơn do giá dầu tăng; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Q1/2026, BSR đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 45.920 tỷ đồng (+44% YoY) và 8.265 tỷ đồng (gấp 21 lần cùng kỳ). KQKD tăng mạnh nhờ sản lượng tăng khoảng 10% YoY và crack spread tăng mạnh theo biến động giá dầu thế giới. Chúng tôi đánh giá KQKD năm nay sẽ tăng trưởng cao nhờ công suất duy trì ở mức cao (trung bình khoảng 125%) và crack spread trung bình duy trì ở mức cao hơn nhiều so với năm trước. NĐT nên theo dõi cổ phiếu chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

CEO ghi nhận lợi nhuận ròng quý 1/2026 63 tỷ đồng, tăng trưởng 61% so với cùng kỳ. Mảng dịch vụ khách sạn tiếp tục phục hồi tốt trong quý 1 và dự kiến tiếp tục mang lại dòng tiền đều cho CEO trong các quý tới. Công ty cũng đã khởi công xây dựng dự án Ceo Mê Linh trong tháng 4/2026. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của CEO ở mức tốt nhờ quỹ đất lớn và tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay thấp. nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Theo báo cáo tài chính Q1/2026, PVD đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 3.401 tỷ đồng (+126% YoY) và 306 tỷ đồng (+100%). KQKD tăng mạnh nhờ số lượng dàn khoan hoạt động tăng, đơn giá thuê tăng nhẹ và khối lượng công việc mảng kỹ thuật giếng khoan cải thiện. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PVD trong năm nay và trung hạn có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực, NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q1/2026, GAS đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 38.020 tỷ đồng (+48% YoY) và 2.945 tỷ đồng (+7% YoY). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán khí khô, LNG và sản lượng LPG tăng; tuy nhiên biên lợi nhuận giảm do mức tăng của khí đầu vào lớn hơn giá bán, dẫn tới lợi nhuận ròng chỉ tăng nhẹ. Chúng tôi đánh giá KQKD của công ty năm nay sẽ tăng trưởng ở mức trung bình với rủi ro biến động giá dầu khó lường, NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

NT2 công bố KQKD Q1/2026 tăng trưởng vượt trội với doanh thu đạt 2.230 tỷ đồng (+52% yoy) và LNST đạt 180 tỷ đồng (x5 lần yoy từ nền thấp Q1/2025), hoàn thành lần lượt 27,6% và 32,4% kế hoạch cả năm 2026 do ĐHCĐ thông qua. Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ đến từ các yếu tố chính: (1) sản lượng điện thương phẩm tăng 61% yoy; (2) sản lượng Qc cam kết tăng 43% yoy; (3) chi phí khấu hao giảm 134 tỷ đồng (-78% yoy) khi máy móc thiết bị cơ bản hoàn tất khấu hao từ năm 2026. Chúng tôi đánh giá NT2 còn nhiều dư địa tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tiếp theo khi Việt Nam đang bước vào mùa nắng nóng cao điểm, nhu cầu điện tăng cao và nguồn phát điện khí nội địa đang được ưu tiên huy động. Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến của cổ phiếu và giải ngân khi cổ phiếu khi thích hợp.

Ngày 27/05/2026 sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền tham dự Đại hội cổ đông thường niên 2026, dự kiến tổ chức vào 06/2026. Chúng tôi đánh giá năm 2026 KQKD của công ty có thể tiếp tục bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh phụ thuộc mạnh vào hoạt động tự doanh. Tuy vậy, kỳ vọng trong Q2/2026 sẽ cải thiện so với quý trước nhờ nguồn vốn mới huy động được hơn 11.000 tỷ đồng, cùng với sự phục hồi của thị trường, danh mục tự doanh nắm giữ các cổ phiếu EIB, GEX, GEE,... Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này và chờ tín hiệu cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp.

Trong quý I/2026, LPB ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 2.279 tỷ đồng, giảm 10,1% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí dự phòng tăng đột biến lên 774 tỷ đồng, gấp gần bốn lần quý I/2025. Ngoài ra, NIM giảm mạnh so với Q4/2025 xuống còn 2,7%, tạo áp lực đáng kể lên biên sinh lời. Dù vậy, lợi nhuận trước trích lập vẫn tăng 6,7% YoY, đạt 3.601 tỷ đồng, nhờ thu nhập lãi thuần tăng 18,2% so với mức thấp cùng kì. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 403.026 tỷ đồng, tăng 2,9% từ đầu năm. Tiền gửi khách hàng tăng 2,4% YTD, đạt 345.760 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu được duy trì ở mức 1,8%, trong khi tỷ lệ bao phủ dự phòng giảm về 70%. Đáng chú ý, ngân hàng dự kiến chi gần 8.962 tỷ đồng để trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 30%, với ngày giao dịch không hưởng quyền là 14/5 và thanh toán dự kiến vào 25/5. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/B 2,9 lần, cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung ngành ngân hàng và thuộc nhóm định giá cao nhất trong khối ngân hàng thương mại tư nhân. Vì vậy, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và chờ nhịp điều chỉnh sâu hơn trước khi giải ngân.

Trong quý 1/2026, Công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.457 tỷ đồng (+11% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 1.245 tỷ đồng (+56% YoY), biên lợi nhuận ròng 18,3% - mức kỷ lục trong lịch sử các quý 1 của doanh nghiệp. Kết quả được thúc đẩy bởi yếu tố Tết muộn, điều chỉnh giá bán từ quý 3/2025 có hiệu lực và chiến lược chốt giá nguyên liệu từ sớm. Lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt với bia sẽ bắt đầu từ năm 2027, do đó trong ngắn hạn, chúng tôi đánh giá Công ty vẫn có thể tiếp tục bảo vệ biên lợi nhuận.

Cập nhật ĐHCĐ, DPM đặt kế hoạch 2026 với doanh thu 17.600 tỷ đồng (+3% YoY) và LNST 680 tỷ đồng (-38% YoY), dự kiến trả cổ tức 15%. Q1/2026, DPM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 5.623 tỷ đồng (+36% YoY) và 402 tỷ đồng (+96% YoY). Công ty kỳ vọng giá urea trong quý 2 vẫn duy trì ở mức cao (700-900 USD/tấn) và sẽ giảm dần vào nửa cuối năm; bên cạnh đó, nguồn khí từ mỏ Sư Tử Trắng 2B sẽ bắt đầu cung cấp từ 2027-2028 trong vòng hơn 10 năm. Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại đã phản ánh giá trị hợp lý của công ty; NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm cổ phiếu này.

Q1/2026, GVR đạt doanh thu 8.850 tỷ đồng (+50% YoY) và LNST hơn 2.250 tỷ đồng (+100% YoY) – mức cao nhất kể từ Q4/2020, hoàn thành 45% kế hoạch năm, trong đó mảng mủ cao su đóng vai trò chủ lực với doanh thu 7.400 tỷ đồng (+71% YoY). Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 28,8% xuống 26,4% cho thấy tăng trưởng lợi nhuận phụ thuộc đáng kể vào yếu tố giá và khoản thu nhập bất thường hơn 1.000 tỷ đồng (gấp 3,7 lần cùng kỳ) từ thanh lý cây cao su và tiền bồi thường. Kế hoạch LNST 2026 ở mức 5.560 tỷ đồng, giảm 7,3% so với 2025, phản ánh sự thận trọng trước áp lực cạnh tranh nguồn mủ từ khu vực tư nhân và thách thức đạt mục tiêu thu mua 100.000 tấn mủ tiểu điền sau khi không hoàn thành trong 2025. Đáng chú ý, giá cao su đã vượt đỉnh 2024 nhờ nguồn cung toàn cầu thắt chặt cùng đà tăng của giá dầu thô, dự kiến tiếp tục tạo lực đẩy cho doanh thu mảng mủ trong các quý tới. NĐT nên tiếp tục theo dõi và chờ cơ hội giải ngân.

DXG ghi nhận kết quả kinh doanh Q1/2026 khả quan với doanh thu đạt 1.467 tỷ đồng (+59% YoY) và LNST hợp nhất đạt 214 tỷ đồng (+173% YoY), chủ yếu nhờ sự phục hồi của mảng môi giới và hoạt động bàn giao bất động sản. Tuy nhiên, LNST của Cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 38 tỷ đồng (-20% YoY) do phần lớn lợi nhuận trong kỳ phát sinh từ các dự án thuộc nhóm công ty con do DXG sở hữu gián tiếp khiến phần lớn lợi nhuận thuộc về cổ đông không kiểm soát. Triển vọng cải thiện LNST của Cổ đông công ty mẹ được kỳ vọng rõ nét hơn từ cuối năm 2026, khi The Privé dự kiến mở bán giai đoạn 3 và Gem Sky World có thể tăng tốc bán hàng trở lại nhờ tác động tích cực từ hạ tầng sân bay Long Thành. Đáng chú ý, DXG là chủ đầu tư sở hữu gần 100% tại các dự án này, do đó tiến độ các dự án này sẽ tác động lớn đến tăng trưởng LNST của Cổ đông công ty mẹ DXG. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tiến độ các dự án này và chờ đợi cơ hội giải ngân.

Q1/2026, PLX đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 96.698 tỷ đồng (+45% YoY) và -763 tỷ đồng (kỳ trước lãi 133 tỷ đồng). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán biến động theo tình hình chính trị thế giới, tuy nhiên công ty lỗ do biên lợi nhuận thu hẹp, dự phòng giảm giá hàng tồn kho cũng như chi phí hoạt động, lỗ tỷ giá tăng. Ngoài ra, ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch trả cổ tức 2025 là 1.200 đồng/cổ phiếu và đặt kế hoạch kinh doanh 2026 thận trọng. Chúng tôi đánh giá KQKD các quý sau có thể hồi phục dần khi giá xăng ổn định trở lại, nguồn cung đảm bảo từ nhập khẩu và tiềm năng trong tương lai từ xăng sinh học E10 và đa dạng hóa ngành nghề.

Trong quý 1/2026, VIB ghi nhận lợi nhuận trước thuế 2.803 tỷ đồng (+15,7% YoY) và tổng thu nhập 5.860 tỷ đồng (+27,4%), song chất lượng tăng trưởng chưa bền vững khi động lực chính đến từ thu nhập dịch vụ tăng mạnh lên 1.989 tỷ đồng (gấp hơn 5 lần cùng kỳ), chủ yếu nhờ phí thanh toán; trong khi đó thu nhập lãi thuần chỉ đạt 4.039 tỷ đồng (+8,1% YoY, -4,2% QoQ) do NIM tiếp tục suy giảm khi ngân hàng đẩy mạnh cho vay doanh nghiệp lãi suất thấp. Chi phí dự phòng duy trì ở mức cao 1.205 tỷ đồng (gấp 2,8 lần YoY), chủ yếu dùng để xử lý nợ xấu, tỷ lệ bao phủ nợ xấu chỉ đạt 43,1% với NPL giảm còn 2,9%, tuy nhiên vẫn ở mức cao. Về quy mô, dư nợ tín dụng tăng hơn 1% YTD (+15,6% YoY) trong khi huy động vốn tăng khoảng 7% YTD, một tín hiệu tích cực trong bối cảnh ngành ngân hàng đang đối mặt với áp lực thanh khoản và sự lệch pha giữa tăng trưởng tín dụng và huy động. Nhà đầu tư nên quan sát thêm kết quả kinh doanh trong các quý tới trước khi mở mới vị thế.

Trong Quý I/2026, tổng thu nhập hoạt động (TOI) tăng mạnh 23% YoY, chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần bứt phá 28,9% khi NIM được cải thiện lên mức 2,9%. Lợi nhuận trước thuế đạt 11.803 tỷ đồng (+8,7% YoY), thấp hơn tốc độ tăng doanh thu do ngân hàng chủ động gia tăng trích lập dự phòng rủi ro tín dụng lên 2.493 tỷ đồng, gấp 3,3 lần cùng kỳ. Tỷ lệ CIR tiếp tục được kiểm soát hiệu quả ở mức thấp 32,5%. Về quy mô, tăng trưởng tín dụng đạt 4,8%, vượt mức tăng 1,2% của tiền gửi khách hàng; áp lực thanh khoản được bù đắp nhờ nguồn vốn từ Chính phủ và NHNN gia tăng. Chất lượng tài sản duy trì vị thế dẫn đầu với NPL ở mức thấp 0,62% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu trên 250%, cho thấy bộ đệm dự phòng vững chắc. Trên cơ sở đó, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên gia tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu.

Q1/2026, Nhựa Tiền Phong ghi nhận doanh thu thuần và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 1.478 tỷ đồng (+16% YoY) và 254 tỷ đồng (+20% YoY) nhờ tiêu thụ hết tồn kho nguyên liệu giá rẻ tích lũy từ cuối năm 2025. Tuy nhiên, rủi ro hàng đầu đã hiện hữu ngay từ Q1 khi giá PVC, HDPE, hạt PP-R tăng cao so với bình quân năm 2025 do căng thẳng địa chính trị Trung Đông gây đứt gãy nguồn cung — trong khi chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 75% tổng chi phí. Năm 2026 công ty đặt kế hoạch với doanh thu 7.330 tỷ (+14%) nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 900 tỷ (-21% YoY). Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch thận trọng và có khả năng đạt được trong bối cảnh giá nguyên liệu biến động mạnh. Công ty hiện đã tăng giá bán 25% từ cuối tháng 3 nhưng chưa bù đắp đủ chi phí đầu vào và không loại trừ tiếp tục tăng. Định giá với P/E fw = 10,5x ~ mức trung bình dài hạn của cổ phiếu là 11,5x; nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Cập nhật ĐHCĐ, DCM ước tính doanh thu và LNTT quý 1 khoảng 5.386 tỷ đồng (+154% YoY) và 878 tỷ đồng (+193% YoY), tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán phân bón tăng trong khi hàng tồn kho từ cuối năm trước giá thành thấp. Công ty đặt kế hoạch 2026 doanh thu và LNST đạt lần lượt 17.615 tỷ đồng (+11% YoY) và 1.182 tỷ đồng (-18% YoY), trả cổ tức 10%, đang triển khai đầu tư các dự án mở rộng như nâng công suất nhà máy đạm lên 125%, bến cảng Nhơn Trạch... Chúng tôi đánh giá KQKD 2026 của công ty tăng trưởng tích cực nhờ giá bán tăng cao hơn mức tăng giá khí đầu vào và tăng cường xuất khẩu; NĐT nên chờ cơ hội phù hợp để giải ngân với cổ phiếu này.

ĐHĐCĐ đã thông qua kế hoạch lợi nhuận 2026 đạt 35.000 tỷ đồng, hơn gấp 3 lần so với năm 2025. Ở mảng sản xuất, công ty đặt mục tiêu bán ra hơn 300.000 ô tô điện. Vingroup cũng đặt kế hoạch lấn sân sang mảng năng lượng, đặc biệt là các dự án năng lượng tái tạo. Ở mảng kinh doanh bất động sản, Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

Q1/2026, tuy doanh thu hoạt động của công ty đạt 1.653 tỷ đồng (+69% YoY), LNST đạt 138 tỷ đồng (-63% YoY) - chủ yếu do hoạt động tự doanh của công ty giảm mạnh khi thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng trước tác động của căng thẳng tại Trung Đông và . Chúng tôi đánh giá năm 2026 KQKD của công ty có thể tiếp tục bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh phụ thuộc mạnh vào hoạt động tự doanh. Tuy vậy, công ty đã hoàn tất đợt tăng vốn thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu thu về hơn 11.000 tỷ đồng - đây sẽ là nguồn vốn để công ty có thể mở rộng các hoạt động kinh doanh của mình. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q1/2026, TNG ghi nhận doanh thu và LNST công ty mẹ lần lượt đạt 1.952 tỷ đồng (+29% YoY) và 60 tỷ đồng (+39% YoY). Lợi nhuận ròng của công ty tuy cải thiện đáng kể so với cùng kỳ nhưng vẫn chịu áp lực bởi biên lợi nhuận gộp co hẹp trong bối cảnh giá nguyên vật liệu đầu vào tăng 5-10% sau những xung đột vĩ mô và chi phí lãi vay cao. Triển vọng kinh doanh năm 2026 của công ty dự kiến tăng trưởng khả quan nhờ năng suất lao động gia tăng, lượng đơn hàng ổn định, nguyên vật liệu dùng trong sản xuất tới mùa thu đã được chủ động đặt hàng, tích trữ và công ty không chịu ảnh hưởng bởi biến động giá cước vận chuyển. NĐT nên theo dõi thêm để tìm kiếm cơ hội giải ngân phù hợp.

Cập nhật thông tin ĐHCĐ, PVD ước tính KQKD hợp nhất Q1/2026 doanh thu khoảng 3.500 tỷ đồng, LNTT ~ 400 tỷ đồng (gấp hơn 2 lần cùng kỳ). Công ty tự tin sẽ vượt kế hoạch kinh doanh 2026 nhờ giá thuê ngày đang có xu hướng tăng, hiệu suất các dàn khoan cao và nhu cầu dịch vụ khoan thăm dò trong nước tăng. Công ty sẽ không trả cổ tức năm nay để tập trung đầu tư thiết bị và dàn khoan PVD X, kỳ vọng có thể có hợp đồng thuê vào năm 2027; đồng thời tăng cường đầu tư ra nước ngoài, nâng cao tỷ trọng dịch vụ kỹ thuật cao. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PVD trong năm nay và trung hạn có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực, NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

DXG công bố tài liệu DHCD 2026, trong đó KQKD 2026 dự kiến doanh thu đạt 5000 tỷ (+19% yoy so với doanh thu thực tế 2025) và lợi nhuận sau thuế đạt 268 tỷ (+16% yoy so với số thực hiện 2025), tăng trưởng đóng góp chính bởi doanh thu môi giới và doanh thu BĐS từ dự án Gem Sky World. Tuy nhiên, việc sân bay Long Thành chậm tiến độ dẫn đến việc vận hành giai đoạn 1 lùi sang đầu 2027 có thể khiến tỷ lệ hấp thụ và số sản phẩm dự án Gem Sky World được đưa ra thị trường kém hơn dự kiến. Mặt bằng lãi suất đã có tín hiệu giảm sau cuộc họp của ngân hàng nhà nước thống nhất chủ trương giảm lãi suất. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và chờ đợi cơ hội giải ngân ở thời điểm thích hợp hơn khi xu hướng mặt bằng lãi suất ổn định hơn.

PDR đặt kế hoạch kinh doanh năm 2026 tăng trưởng mạnh với tổng doanh thu dự kiến 8.830 tỷ đồng (gấp gần 3 lần năm 2025) và lợi nhuận sau thuế 868 tỷ đồng (+69%), tiếp tục đóng góp chính từ giao dịch thoái vốn của các dự án Thuận An giai đoạn kế tiếp và bàn giao dự án Bắc Hà Thanh. Đáng chú ý, PDR dự kiến chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 5:1 với giá 10.000 đồng/cp, qua đó huy động gần 2.000 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và đầu tư trọng điểm vào các dự án lớn tại Han Riverside - Đà Nẵng và 239 Cách Mạng Tháng Tám TP.HCM. Chúng tôi đánh giá trong ngắn hạn HĐKD cốt lõi của PDR vẫn khá ảm đạm khi các dự án tại Bình Dương đã chuyển giao phần lớn cho đối tác Nhật đồng thời mặt bằng lãi suất không còn thấp. Doanh nghiệp đang ở năm bản lề của tái cấu trúc hoạt động, nhà đầu tư nên theo dõi thêm đánh giá mức độ bền vững của KQKD.

NKG đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh trong năm 2026 với kế hoạch doanh thu đạt 22.000 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ, và lợi nhuận trước thuế 400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 65% yoy, dựa trên kỳ vọng nhu cầu thép trong nước phục hồi và chiến lược dịch chuyển sang phân khúc thép mạ cao cấp có biên lợi nhuận cao hơn. Bên cạnh đó, Công ty dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10% và huy động vốn thông qua chào bán cổ phiếu để đầu tư nhà máy Tôn Nam Kim Phú Mỹ – dự án trọng điểm nhằm mở rộng công suất, cải thiện biên lợi nhuận và giảm dần sự phụ thuộc vào thị trường xuất khẩu. Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng trung hạn của NKG là tích cực, nhờ chiến lược tập trung vào sản phẩm giá trị gia tăng cao và việc đưa nhà máy Phú Mỹ vào hoạt động, góp phần nâng cao quy mô và hiệu quả kinh doanh.

GAS sẽ họp ĐHCĐ vào ngày 22/5, kế hoạch hợp nhất 2026 dự kiến doanh thu ~ 142 nghìn tỷ đồng (+5% YoY), LNST ~ 9 nghìn tỷ đồng (-22% YoY), sản lượng tiêu thụ 7.117 triệu m3 khí khô (+15% YoY). Ngoài ra, Công ty đã tiếp nhận 60.000 tấn LNG đầu tháng 4/2026 và hoàn thành nâng công suất tái hóa khí của Kho LNG Thị Vải lên mức 288 tấn/giờ, góp phần nâng cao công suất, đáp ứng nguồn khí cho giai đoạn cao điểm mùa khô và đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Chúng tôi đánh giá KQKD năm nay sẽ khả quan nhờ gia tăng sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận, tiềm năng trong trung hạn tích cực nhờ đóng góp sản lượng từ các mỏ mới và các dự án đầu tư mở rộng. NĐT nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu này chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Theo tài liệu ĐHCĐ năm 2026, LPBank (LPB) xây dựng kế hoạch kinh doanh theo hướng khá thận trọng với mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 14.982 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 5% so với kết quả năm trước, đồng thời đề xuất mức chi trả cổ tức tiền mặt hấp dẫn lên tới 30%. Các chỉ tiêu về quy mô cũng phản ánh xu hướng tăng trưởng chậm lại, trong đó dư nợ tín dụng dự kiến tăng 11,7% và tổng tài sản chỉ tăng 1,6%. Về định hướng chiến lược, ngân hàng xác định năm 2026 là năm bản lề, tập trung nguồn lực để vươn lên vị trí TOP 1 ngân hàng bán lẻ tại khu vực nông thôn và các đô thị loại 2 trên nền tảng số, song song với mục tiêu lọt TOP 5 về dịch vụ ngân hàng ưu tiên tại các thành phố lớn. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng nhóm khách hàng mục tiêu là bán lẻ, tập trung ở các đô thị loại 2, khó có thể tạo ra tăng trưởng bứt phá trong năm nay khi nhu cầu vốn và tiêu dùng của tệp khách hàng này được đánh giá chưa có sự hồi phục tốt. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu LPB hiện vẫn đang được giao dịch ở mức định giá cao so với giá trị nội tại, do đó chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục theo dõi và chờ đợi những nhịp điều chỉnh sâu hơn trước khi giải ngân

Mới đây Vinspeed đã chính thức khởi công đường sắt cao tốc Hà Nội- Quảng Ninh với tổng mức đầu tư 5,6 tỷ USD. Đây là tuyến đường sắt thứ 2 sau tuyến Cần Giờ - Bến Thành, được kỳ vọng sẽ dễ dàng kết nối các dự án của Vinhomes với trung tâm thành phố. Công ty đã trình ĐHĐCĐ thông qua kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2026 đạt 25.000 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ 2025. Tập đoàn cũng có định hướng mở rộng các mảng kinh doanh hạ tầng và năng lượng. Ở mảng công nghiệp, Vinfast có kế hoạch bàn giao 300.000 ô tô và hướng tới mục tiêu 1 triệu xe máy điện. Ở mảng kinh doanh bất động sản, Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.