# VPB — nâng nấc trên một chất xúc tác định danh được, trong khi dòng vốn ngoại đi ngược; và toàn bộ đường mục tiêu phải quy đổi vì cổ tức cổ phiếu đã đi qua ngày chốt quyền

## I. Khuyến nghị

**NÂNG lên TĂNG TỶ TRỌNG từ GIỮ; mốc 31/12/2026 đặt 27.000 đồng.** *Mốc so nấc là báo cáo 06/08/2026 (GIỮ, 28.500 đồng) — đó là bản gần nhất thực sự được phát hành. Ba bản soạn ngày 27/08, 30/08 và 04/09 (đều TĂNG TỶ TRỌNG, 30.500 → 31.000 → 31.500) **không được phát hành**, nói thẳng để người đọc không đọc nấc hôm nay như một lần nâng thứ tư.* **Việc phải làm trước mọi so sánh: cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 26,04% đã đi qua ngày chốt quyền**, hệ số quy đổi 1,2604 và số cổ phiếu lưu hành đi từ 7.933.923.601 lên khoảng **10,0 tỷ**. Mọi mục tiêu cũ phải chia cùng hệ số mới đối chiếu được: 28.500 của bản 06/08 tương đương **22.600** đồng hôm nay, đường 31.500 của bản 04/09 tương đương **25.000**. Chính lưu ý kỹ thuật này đã được đăng ký trước ở bản 04/09 và nay được thực hiện. **Ba căn cứ nâng nấc.** **(1) Chất xúc tác định danh được, không phải một mức tăng đẹp:** Reuters đưa tin đối tác Nhật Bản đang đàm phán nâng sở hữu từ 15% lên **khoảng 20%**, với phương án liên quan **hơn 600 triệu cổ phiếu** *(tin tức 25/09, bốn bản độc lập)* — và đây không phải tin từ hư không: biên bản gặp gỡ nhà đầu tư *(VCI 28/07)* ghi ban lãnh đạo đang **"đàm phán tích cực với đối tác tiềm năng"** cho phương án phát hành riêng lẻ. **(2) Giá trị giao dịch 1.080,9 tỷ đồng — cao nhất toàn thị trường phiên 25/09** trên mức tăng 4,07%, và mã một mình góp 1,53 điểm, lớn nhất cụm ngân hàng *(bản dự phóng chỉ số 25/09 §V.B.2)*. **(3) Tín hiệu kỹ thuật độc lập ở nấc nâng tỷ trọng** — mã duy nhất mang cờ này trong cụm 21 mã. **Giới hạn của quyết định, ghi rõ vì nó là vế mạnh:** khối ngoại **bán ròng 46,4 tỷ đồng** (mua 140,3 − bán 186,7) đúng trong phiên tăng, tức mã vừa dẫn dắt cụm vừa nằm trong sáu mã bị rút mạnh nhất. Vì thế nấc dừng ở Tăng tỷ trọng, **không lên Mua**, và đi kèm điều kiện đăng ký trước ở §IV. Độ tin cậy: **trung bình (~55%)**.

| Mốc | 30/06/2026 | 30/09/2026 | 31/12/2026 | 31/03/2027 |
|---|---:|---:|---:|---:|
| Giá mục tiêu (đồng, đã quy đổi) | 21.400 *(đã qua — trúng)* | 23.500 | **27.000** | 28.000 |
| So giá hiện tại | — | +2,2% | +17,4% | +21,7% |

Giá đóng cửa **23,000 đồng** ngày 2026-09-25; biên độ 52 tuần 18,630 – 27,010 đồng (cao hơn đáy +23.5%, thấp hơn đỉnh -14.8%); khối lượng bình quân 30 phiên ~25 triệu cổ phiếu.

Mốc 30/06 trúng gần như chính xác: mục tiêu 27.000 trước quy đổi bằng **21.400** sau quy đổi, giá đóng cửa thực ngày 30/06 là **21.422**. Khung chỉ số của bản 25/09 đặt **1.793 điểm ngày 30/09** và **1.830 điểm ngày 31/12** trên nền 1.785,11 — tức chỉ số được dự tăng 0,5% trong ba phiên còn lại của quý và 2,5% tới cuối năm. Đường của mã chạy nhanh hơn chỉ số ở mốc cuối năm, và phần chênh **không** đến từ việc trả giá cao hơn: 27.000 tương đương **1,29 lần giá trị sổ sách dự phóng cuối 2026** (khoảng 20.900 đồng/cp sau khi cộng lợi nhuận nửa cuối năm và phần vốn góp thêm nếu phương án riêng lẻ hoàn tất) — đúng dải 1,26–1,31 lần mà chuỗi báo cáo này đã dùng từ 04/08, và vẫn dưới bội số mục tiêu 1,4 lần của *MBS 12/08*. Tính trên sổ sách quý 2 đã quy đổi (19.121,5 đồng/cp) thì 27.000 là 1,41 lần — con số cao hơn, và người đọc cần biết là mục tiêu đang tựa vào **sổ sách tương lai**, không vào sổ sách hiện tại.

## II. Luận điểm chính

- **Điều đổi so báo cáo trước không phải nền lợi nhuận mà là cấu trúc sở hữu — và nó có một phép tính kiểm chứng được.** Sau cổ tức, số cổ phiếu khoảng 10,0 tỷ nên 15% hiện hữu tương đương **1,50 tỷ cổ phiếu**; phát hành thêm 600 triệu cổ phiếu cho đối tác đưa tỷ lệ về **2,10/10,60 = 19,8%**, tức **con số "hơn 600 triệu" khớp đúng với phương án phát hành riêng lẻ, không khớp với việc gom trên sàn**. Ở thị giá hiện hành, 600 triệu cổ phiếu là khoảng **13.800 tỷ đồng** vốn mới; phát hành ở 1,20 lần sổ sách làm **tăng** giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu khoảng 1,1% (19.122 → 19.341 đồng) chứ không pha loãng. ⚠ Hai nguồn **chưa khớp về hình thức**: bản tổng kết phiên ghi "phát hành riêng lẻ", còn một bản tin ghi "có thể mua trực tiếp trên sàn"; và một bản tin khác ghi các bên **chưa đi tới thoả thuận chung về định giá** *(tin tức 25/09)*. Báo cáo này vì vậy **không** đưa khoản vốn ấy vào bảng §VI.
- **Nền lợi nhuận nửa đầu năm vẫn là nền mạnh nhất lịch sử và chưa bị thay thế — nhưng chất lượng của nó vừa được đọc lại theo chiều TỐT HƠN.** Lợi nhuận trước thuế sáu tháng **18.880,0 tỷ đồng (+68,1%)**, riêng quý 2 **10.959,2 tỷ**, lợi nhuận cổ đông công ty mẹ quý 2 **8.384,6 tỷ (+72,4%)**, thu nhập lãi thuần quý 2 **17.973,5 tỷ (+33,3%)** *(Dữ liệu tài chính cơ bản)*. Đính chính một chi tiết mà báo cáo 04/09 ghi lệch: **GPBank 730 tỷ đồng nửa đầu năm CHƯA được hợp nhất** vì còn trong quá trình tái cấu trúc *(VCI 28/07)* — tức khoản ấy **không** nằm trong 18.880 tỷ. Nền cốt lõi do ngân hàng mẹ cộng công ty chứng khoán con và bảo hiểm tạo ra, còn GPBank là phần **chưa cộng vào**, thuộc nguồn vượt dự phóng.
- **Nút thắt biên lãi ròng: hai con số đang được nói tới không mâu thuẫn, chúng đo hai phạm vi khác nhau — và điều này buộc sửa chính ngưỡng của báo cáo trước.** Ban lãnh đạo định hướng biên lãi ròng **4,3–4,5% cho nửa cuối 2026**, cả năm khoảng 4,4%, với quý 1/2026 ở 4,53% *(VCI 28/07)*. Chuỗi báo cáo này dùng **5,1–5,3%** vì tính trên **số hợp nhất**: thu nhập lãi thuần quý 2 quy năm là 71.894 tỷ trên bình quân tổng tài sản hai quý 1.437.268 tỷ đã cho **5,00%**, và tính trên tài sản sinh lời thì lên 5,3% — phần chênh so con số 4,4% chính là công ty tài chính tiêu dùng, nơi lợi suất cho vay cao hơn hẳn ngân hàng mẹ *(Dữ liệu tài chính cơ bản)*. Ngưỡng ở §IV nay **bắt buộc ghi rõ phạm vi**; báo cáo 04/09 đặt "dưới 5,00%" mà không nói phạm vi, và nếu để nguyên thì nó sẽ kích hoạt sai ngay khi doanh nghiệp công bố con số của ngân hàng mẹ.
- **Vế đối trọng lớn nhất không đổi, nhưng nay có thêm một dữ kiện làm nó DỄ ĐỌC hơn: tài sản có rủi ro tăng chậm hơn tín dụng một nửa.** Tín dụng hợp nhất nửa đầu năm **+25% so đầu năm, gấp hơn ba lần mức 8% của toàn hệ thống**; tuy nhiên **tài sản có rủi ro chỉ tăng 6,5% so mức tăng tín dụng 12,6% theo quý**, nhờ hệ số rủi ro thấp của nhà ở xã hội và chủ đầu tư khu công nghiệp xếp hạng cao; dư nợ bất động sản và xây dựng được giữ **dưới 35% tổng dư nợ** (khoảng 33% ở quý 2); nợ xấu theo Thông tư 31 tại ngân hàng mẹ dự kiến **dưới 2,5%** so 2,03% quý 2 *(VCI 28/07)*. Đối chiếu số hợp nhất: nợ xấu 3,28%, bao phủ 56,2%. Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng tín dụng **chậm lại** nửa cuối năm — đó là lý do §VI không nâng dự phóng cả năm.
- **Mảng chưa đạt kế hoạch đã được gọi tên, và nó là mảng cũ chứ không phải rủi ro mới.** Công ty tài chính tiêu dùng đạt lợi nhuận trước thuế **153 tỷ đồng nửa đầu năm** so kế hoạch cả năm khoảng **1.200 tỷ** — khoảng cách lớn nhất so kế hoạch trong toàn tập đoàn, nguyên nhân là tiêu dùng phục hồi chậm *(VCI 28/07)*. Chiều bù: thu nhập phí thuần **tăng hơn gấp đôi**, thu nhập từ thu hồi nợ xấu **+26%**, công ty chứng khoán con giữ mục tiêu lợi nhuận trước thuế **+40%** cho cả năm với giá trị thương vụ trái phiếu 18,7 nghìn tỷ nửa đầu năm và mục tiêu khoảng 17 nghìn tỷ nửa cuối năm, cùng khoản vay hợp vốn **1,44 tỷ đô la Mỹ** đã hoàn tất tháng 6 và kế hoạch huy động thêm khoảng 1,2 tỷ đô la nửa cuối năm.

## III. So sánh khuyến nghị

| Đơn vị | Ngày | Khuyến nghị | Giá mục tiêu | Quy đổi sau cổ tức 26,04% |
|---|---|---|---:|---:|
| **Báo cáo này** | 25/09/2026 | **TĂNG TỶ TRỌNG** *(nâng từ GIỮ)* | **27.000 đ (31/12/2026)** | — |
| Báo cáo này | 06/08/2026 | GIỮ *(bản phát hành gần nhất)* | 28.500 đ | 22.600 đ |
| EVS | 07/09/2026 | Mua | 30.800 đ | 24.437 đ |
| MBS | 12/08/2026 | Khả quan | 39.400 đ | 31.259 đ |
| BSI | 03/08/2026 | (không nêu nấc) | 35.800 đ | 28.404 đ |
| VCI | 28/07/2026 | (báo cáo gặp gỡ nhà đầu tư — không nêu nấc, không nêu giá mục tiêu) | — | — |
| AGR | 27/07/2026 | Tăng tỷ trọng | 30.000 đ | 23.802 đ |
| NHSV | 24/07/2026 | Mua | 34.000 đ | 26.976 đ |
| VFS | 24/07/2026 | (không nêu nấc) | 38.400 đ | 30.466 đ |
| SHS | 24/07/2026 | Tăng tỷ trọng | 31.000 đ | 24.596 đ |
| HSC | 20/07/2026 | Mua vào | 36.800 đ | 29.197 đ |

**Hai điều đáng đọc.** Thứ nhất, **mọi giá mục tiêu trong bảng đều được công bố TRƯỚC ngày chốt quyền**, nên cột thô không so trực tiếp được với thị giá 23.000 đồng — cột quy đổi mới là cột dùng được, và nếu bỏ qua bước này thì mã trông như đang bị chiết khấu 40% so đồng thuận trong khi mức thực tế nhỏ hơn nhiều. Thứ hai, mục tiêu 27.000 của báo cáo này nằm **giữa NHSV (26.976) và BSI (28.404)**, tức hạng 4–5 trong chín mục tiêu có số và **dưới trung vị quy đổi 27.690 đồng** — chuỗi này vẫn là bên thận trọng của phổ, dù đã nâng nấc. Không đơn vị nào hạ nấc sau kết quả quý 2; dòng mới duy nhất kể từ báo cáo trước là EVS 07/09, và đó cũng là mục tiêu **thấp thứ ba** của phổ.

## IV. Rủi ro & điều kiện đảo chiều

- **Điều kiện đăng ký trước của chính lần nâng nấc này, bám đúng vế yếu là dòng vốn ngoại.** Nếu **khối ngoại bán ròng cộng dồn vượt 200 tỷ đồng trong ba phiên 28, 29 và 30/09 VÀ giá đóng cửa không vượt được 24.000 đồng trong cùng cửa sổ → trả nấc về GIỮ và mốc cuối năm về 25.000**. Cả hai vế phải cùng thoả. Ghi rõ để không bị đọc lẫn: mốc 30/09 của báo cáo này đặt **23.500 đồng, tức DƯỚI hurdle 24.000** — nên kịch bản cơ sở không đòi vế giá bị phá, và sự sống của lần nâng nấc phụ thuộc gần như hoàn toàn vào vế dòng vốn ngoại.
- **Biên lãi ròng — ngưỡng được SỬA về phạm vi, không phải nới.** Nếu **biên lãi ròng HỢP NHẤT quý 3/2026 công bố dưới 5,00%** (hoặc biên lãi ròng **ngân hàng mẹ dưới 4,20%**, tức dưới dải định hướng 4,3–4,5%), khuyến nghị hạ về GIỮ và mốc cuối năm về 25.000. Báo cáo 04/09 đặt ngưỡng "dưới 5,00%" mà không nêu phạm vi — nếu để nguyên, một con số 4,4% của ngân hàng mẹ sẽ kích hoạt sai. Chi phí vốn quý 2 đã tăng từ 4,19% lên 4,94% và tỷ lệ dư nợ trên huy động theo quy định ở 84,5%, gần trần 85% *(BSI 03/08, HSC 20/07, MBS 12/08)*.
- **Trần sở hữu nước ngoài là ràng buộc cứng của chính luận điểm nâng nấc.** Tỷ lệ nước ngoài đang khoảng **22,9%** *(EVS 07/09)*; phương án 600 triệu cổ phiếu đưa mức này lên khoảng **27,3%**, chỉ còn **2,7 điểm phần trăm** dưới trần 30%. Nếu phương án được cấu trúc thành **gom trên sàn** thay vì phát hành riêng lẻ thì nó **không** tạo vốn mới, không làm tăng giá trị sổ sách, và dư địa còn lại quá hẹp để lặp lại — khi đó phần bội số 1,29 lần ở §I mất một trong hai chân đỡ. Mốc theo dõi: công bố chính thức của doanh nghiệp về hình thức và mức giá phát hành.
- **Chất lượng tài sản và mốc giá.** Nếu **bao phủ nợ xấu quý 3 không lên trên 58% trong khi nợ xấu tuyệt đối hợp nhất vượt 40.000 tỷ** (quý 2: 38.087 tỷ), dự phóng lợi nhuận trước thuế 2026 ở §VI bị cắt về dưới 40.000 tỷ *(MBS 12/08, AGR 27/07)*. Về giá: mất mốc **22.100 đồng** — giá tham chiếu của phiên 25/09, tức xoá toàn bộ nhịp tăng do tin — là tín hiệu xét lại luận điểm dòng vốn.

## V. Dữ liệu nền

- **Kết quả kinh doanh quý đơn lẻ (tỷ đồng — thu nhập lãi thuần / lợi nhuận trước thuế / lợi nhuận cổ đông công ty mẹ):** Q2/25 13.478,6 / 6.214,5 / 4.862,4 · Q3/25 15.061,2 / 9.166,3 / 7.275,5 · Q4/25 16.767,2 / 10.229,2 / 7.957,1 · Q1/26 16.960,6 / 7.920,8 / 6.198,7 (+59,1% so cùng kỳ) · **Q2/26 17.973,5 / 10.959,2 / 8.384,6 (+72,4% so cùng kỳ)**, lợi nhuận sau thuế 8.775,9. Luỹ kế sáu tháng: thu nhập lãi thuần 34.934,1, lợi nhuận trước thuế **18.880,0 (+68,1%)**, hoàn thành **45,7%** kế hoạch 41.323 tỷ. Nền 2025: lợi nhuận trước thuế 30.624,9, lợi nhuận cổ đông công ty mẹ 23.989,9. **Chưa có kỳ báo cáo mới nào phát sinh kể từ báo cáo trước** *(Dữ liệu tài chính cơ bản)*.
- **Định giá & sinh lời — TOÀN BỘ chỉ tiêu mỗi cổ phiếu đã được quy đổi theo cổ tức 26,04%:** giá trị sổ sách quý 2 **19.121,5 đồng/cp** (trước quy đổi 24.101), lãi bốn quý **2.981,6 đồng/cp** (trước quy đổi 3.758), tỷ suất sinh lời vốn chủ **15,6%**, sinh lời tài sản 2,0%. Tại thị giá hiện hành: giá trên giá trị sổ sách **1,20 lần**, giá trên lợi nhuận **7,7 lần**. Tổng tài sản quý 2 **1.502.526 tỷ**, vốn chủ sở hữu **191.215 tỷ**. Bội số ngụ ý tại các mốc theo sổ sách quý 2: 1,23 lần ở 23.500 · 1,41 lần ở 27.000 · 1,46 lần ở 28.000 — theo sổ sách dự phóng cuối 2026 (~20.900) thì mốc 27.000 là **1,29 lần** *(Dữ liệu tài chính cơ bản)*.
- **Giá & khối lượng (phiên 25/09/2026):** đóng cửa tăng **4,07%**, mở tại mức thấp nhất phiên và đóng cách mức cao nhất phiên (giá trần) một bước giá — nến thân đặc gần như không bóng trên; giá trị giao dịch **1.080,9 tỷ đồng, cao nhất toàn thị trường**, hệ số khối lượng **1,43 lần** theo nền của bản dự phóng chỉ số và **1,93 lần** theo nền ba mươi phiên — **cả hai đều dưới ngưỡng 2,0**, nên nhóm khối lượng không được tính là một lớp bằng chứng. Khối ngoại **bán ròng 2.095.083 cổ phiếu tương đương 46,4 tỷ đồng**. Mã cao hơn mốc neo 31/12/2025 (22.333) là **+2,99%**. Cụm ngân hàng tăng bình quân 0,12% với 8 tăng/9 giảm nhưng **bị rút 417,0 tỷ = 87,3% toàn bộ mức bán ròng của thị trường** *(Dữ liệu tài chính cơ bản; bản dự phóng chỉ số 25/09 §V.B.2)*.
- **Trigger kích hoạt (bản dự phóng chỉ số 25/09 §2.A — mã xếp thứ 2 danh sách soạn, nhóm đổi nấc):** **BD** — biến động giá +4,07%, vượt ngưỡng 4%. **TT** — mật độ tin, bảy bản tin về mã trong ngày. **SK** — sự kiện doanh nghiệp: chốt quyền cổ tức cổ phiếu 26,04% (phát hành thêm hơn 2,06 tỷ cổ phiếu) và đàm phán nâng sở hữu của đối tác nước ngoài. **Không** kích hoạt: **KL** (hệ số dưới 2,0), **NEO** (+2,99%, không vào nhóm tám mã lệch mốc neo), **MG** (ba nấc khuyến nghị của phiên thuộc mã khác), **NB** (nhóm trống với toàn danh mục), **NG**. Tín hiệu kỹ thuật: **nấc nâng tỷ trọng — mã duy nhất mang cờ này trong cụm 21 mã**.

## VI. Dự phóng 4 quý tới

<!-- forecast-table:start -->

| Chỉ tiêu | Q3F/2026 | Q4F/2026 | Q1F/2027 | Q2F/2027 |
|---|---:|---:|---:|---:|
| Tổng thu nhập HĐ | 24.700 | 26.900 | 26.500 | 28.500 |
| Thu nhập lãi thuần | 19.300 | 20.900 | 21.300 | 22.600 |
| NIM | 5,12 | 5,10 | 5,08 | 5,12 |
| LN thuần HĐKD | 19.310 | 20.440 | 20.540 | 22.230 |
| Chi phí dự phòng | 8.110 | 9.020 | 9.700 | 10.030 |
| LNTT | 11.200 | 11.420 | 10.840 | 12.200 |
| LN cổ đông cty mẹ | 8.570 | 8.700 | 8.290 | 9.300 |

<!-- forecast-table:end -->

**Căn cứ phân bổ, và lý do bảng GIỮ NGUYÊN so bản trước.** Cả năm 2026 báo cáo này dự **lợi nhuận trước thuế 41.500 tỷ đồng, tăng 35,5%** so 30.624,9 tỷ của 2025 — xấp xỉ kế hoạch doanh nghiệp 41.323 tỷ, dưới MBS ~42.800 và VFS 43.970, trên SHS 39.295. Trừ sáu tháng đã công bố 18.880,0 tỷ, phần dư **22.620 tỷ** chia hai quý cuối theo tỷ lệ **49,5 trên 50,5**; tỷ lệ này phẳng hơn mùa vụ hai năm gần nhất (2025: 47,3/52,7 · 2024: 45,8/54,2) và phần nửa cuối năm chỉ chiếm **54,5% cả năm** so 63,3% của 2025 và 56,7% của 2024 — chọn phẳng là chọn thận trọng. Nghiêng nhẹ về quý 4 có căn cứ gắn thời điểm: ban lãnh đạo cho rằng lãi suất chứng chỉ tiền gửi **có thể đã đạt đỉnh và còn dư địa giảm trong quý 4/2026** *(VCI 28/07)*, và nghiệp vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu của công ty chứng khoán con dồn về cuối năm. **Không có kỳ báo cáo tài chính mới nào phát sinh từ 04/09 tới nay, nên mọi dòng được giữ nguyên có chủ ý** thay vì bị sửa theo tin giá — bảng này là dự phóng **của báo cáo này**, các mốc của MBS, VFS, BSI, NHSV, SHS, HSC và kế hoạch doanh nghiệp chỉ dùng để neo mức.

**Phạm vi của dòng biên lãi ròng, và ba khoản chưa cộng vào bảng.** Dòng NIM là số **HỢP NHẤT trên tài sản sinh lời**, không phải con số của ngân hàng mẹ: định hướng 4,3–4,5% mà ban lãnh đạo nêu là phạm vi ngân hàng mẹ, phần chênh với 5,1% là công ty tài chính tiêu dùng — hai con số không mâu thuẫn và người đọc cần biết đang đọc cái nào. Dòng này nằm **chỉ nhỉnh trên ngưỡng vô hiệu 5,00% ở §IV**, tức kịch bản cơ sở sát chính tripwire của nó. **Ba khoản option value chưa cộng vào bảng:** (i) khoảng 13.800 tỷ đồng vốn mới nếu phương án phát hành riêng lẻ hoàn tất — các bên **chưa thống nhất định giá**, nên chưa có cơ sở đưa vào; (ii) **730 tỷ đồng nửa đầu năm của GPBank chưa được hợp nhất**, sẽ vào lợi nhuận tập đoàn khi quá trình tái cấu trúc kết thúc; (iii) phần bảo lãnh phát hành vượt mức nửa đầu năm của công ty chứng khoán con. Cả ba là nguồn vượt dự phóng, không phải rủi ro — và đó là lý do mức tăng lợi nhuận quý 2/2027 so quý 2/2026 chỉ đặt ở 11,3%, vì nền so sánh đã chứa khoản đóng góp đột biến của quý 2 năm nay. Hai dòng tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh là **số ước tính** dựng từ tỷ lệ chi phí trên thu nhập 21,8% quý 3 và 24,0% quý 4; ba dòng thu nhập lãi thuần, lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận cổ đông công ty mẹ có nền lịch sử đơn quý đối chiếu được.

## VII. Nguồn

- **Báo cáo phân tích đọc toàn văn lần này (2 bản mới):** EVS 07/09/2026 *Lựa chọn của tuần* (Mua, 30.800 đồng, vùng giải ngân 27.300, cắt lỗ 25.500; số cổ phiếu lưu hành 7.933.923.601 và tỷ lệ sở hữu nước ngoài 22,9% dùng cho phép tính ở §II và §IV) · VCI 28/07/2026 *Báo cáo Gặp gỡ nhà đầu tư* (không nêu nấc, **không nêu giá mục tiêu** — đã đọc toàn văn và xác nhận, nên trường giá mục tiêu trong cơ sở dữ liệu giữ trạng thái trống; nguồn của định hướng biên lãi ròng 4,3–4,5%, tín dụng +25% nửa đầu năm, tài sản có rủi ro +6,5%, nợ xấu Thông tư 31 dưới 2,5%, công ty tài chính tiêu dùng 153 tỷ, GPBank 730 tỷ chưa hợp nhất, đàm phán phát hành riêng lẻ).
- **Báo cáo phân tích đã đọc toàn văn ở các bản trước của chuỗi, dùng lại không đọc lại:** MBS 12/08 · BSI 03/08 · AGR 27/07 · NHSV 24/07 · VFS 24/07 · SHS 24/07 · HSC 20/07.
- **Tin tức mã (25/09/2026, bảy bản):** Reuters về đàm phán nâng sở hữu 15% lên khoảng 20% và phương án hơn 600 triệu cổ phiếu · các bên chưa đi tới thoả thuận chung về định giá · đối tác sắp nhận 310 triệu cổ phiếu từ cổ tức · mã tăng 20% từ đáy.
- **Bản tin thị trường (25/09/2026):** phần doanh nghiệp về mã (đàm phán nâng sở hữu; chốt quyền cổ tức cổ phiếu 26,04% tương ứng hơn 2,06 tỷ cổ phiếu phát hành thêm) — ⚠ bản này ghi hình thức là **phát hành riêng lẻ** trong khi một bản tin ghi khả năng mua trên sàn; khác biệt đã nêu ở §II và §IV thay vì chọn một bên.
- **Dữ liệu tài chính cơ bản:** báo cáo tài chính theo quý (28 quý), chỉ số định giá theo quý, giá và khối lượng theo phiên, dòng vốn ngoại theo mã theo phiên, danh sách khuyến nghị của các bên phân tích.
- **Bản dự phóng chỉ số 25/09/2026:** §2.A (mã xếp thứ 2, trigger BD · TT · SK, nâng nấc kèm điều kiện đăng ký trước), §3 (khung mốc chỉ số 30/09 và 31/12), §V.B.2 (cụm Ngân hàng).
- **Báo cáo trước của chuỗi:** 04/09/2026 (TĂNG TỶ TRỌNG, 31.500 — **chưa phát hành**) · 30/08/2026 (TĂNG TỶ TRỌNG, 31.000 — chưa phát hành) · 27/08/2026 (TĂNG TỶ TRỌNG, 30.500 — chưa phát hành) · **06/08/2026 (GIỮ, 28.500 — bản phát hành gần nhất, dùng làm mốc so nấc)** · 04/08/2026 (GIỮ, 28.500) · 05/07/2026 (TĂNG TỶ TRỌNG, 29.500).