Nhận định thị trường: Rủi ro toàn cầu đang lên: VIX 19,99 (+34,70%/tuần), Nasdaq −4,48%, Nikkei −5,38%, Brent 109,86 USD (+6,85%); VN-Index 1.705,91 MACD đỏ, dưới mốc neo 31/12/2025 4,40%. Dự báo AlgolabX 19/10 1.703 → 30/11 1.758 (+3,1%) nhưng độ tin cậy hạ về 55. Triết lý Sharpe: giữ tiền mặt 19,2% làm đệm biến động, không nâng giải ngân trong tuần biến động tăng.
| Mã | Hành động | PM đề xuất | Sau kiểm luật | Mục tiêu | Giá sai | Tin cậy |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PLX | Giữ | — | — | 39,000 | 33,800 | 2/5 |
Rủi ro toàn cầu chưa dịu: chỉ số biến động thị trường Mỹ 19,99 (+34,70% một tuần), Nasdaq −4,48%, Jakarta −11,5% một phiên, Brent 109,86 USD/thùng (+6,85%). Cam kết hạ lãi cho vay 2% là chất xúc tác cho bên đi vay, KHÔNG cho biên lãi thuần ngân hàng. VN-Index 1.705,91, MACD ngày đỏ, dưới mốc neo 31/12/2025 là 4,40%; dự báo AlgolabX 19/10 1.703 → 30/11 1.758 (+3,1%), độ tin cậy phiên kế tiếp hạ về 55. Mandate Sharpe: 19,2% tiền mặt hạ biến động rẻ nhất — giữ giải ngân 80,8%.
NAV 9,890 tỷ, 17 mã, từ đầu −1,10% so VN-Index −3,02%, sụt từ đỉnh 1,25%. Mã nắm lâu nhất mới 8 phiên nên mọi lệnh bán vì đổi ý bị chặn hôm nay — lệnh thoát POW phiên 16/10 đã bị máy cắt đúng vì mốc 15 phiên. Không thẻ nào vỡ; 15/17 mã on_track. Thẻ at_risk PVS giữ luận điểm nhờ HSC ngày 14/10 giữ MUA 45.000, tiền mặt ròng mỗi cổ phiếu bằng 75% thị giá. Bài học #11: đã kiểm điều kiện sai "lợi nhuận quý giảm" trong cửa sổ tin — chưa mã nào có sơ kết chín tháng, không điều kiện nào nổ.
| Mã | Kết luận | Lý do |
|---|---|---|
| ANV | loại | GTGD 12 tỷ = 60% sàn thanh khoản 20 tỷ; upside +47,9% không cứu được |
| BVH | loại | Biến động 40% so mục tiêu 15%/năm; ROE 12,4% và P/E 16,1 kém nhất nhóm; upside +16,7% không hơn MBB +20,9%; mục tiêu 84.000 trên cả HSC 77.200 và VCI 83.600, là cược định giá lại "không có mốc thời gian"; quý 2 có 2,4 nghìn tỷ hoàn nhập dự phòng |
| CTD | loại | GTGD 19 tỷ dưới sàn 20 tỷ dù upside +20,2% |
| DGW | loại | Giá 44.500 vượt mục tiêu 44.000, upside −1,1%; P/B 5,2, biến động 40% |
| HAH | giữ | Giữ 2,9%, upside +22,7%, P/E 7,2, ROE 21,1%; LN YoY chỉ +2,9% và biến động 27% nên không tăng |
| HDB | loại | Upside +14,0% thấp hơn MBB +20,9%/CTG +36,9% đang giữ; bao phủ nợ xấu 50,0% so CTG 134,0%, nợ xấu 2,79% tăng hai quý, nợ nhóm 2 +100% lên 4,70%; quý 2 có 969 tỷ lãi một lần (loại ra: 6 tháng +21,5%); CASA 10,9%, 69% tiền gửi tái định giá trong 6 tháng so 59% cho vay; ngành đã 22,33% và không có nguồn vốn hợp lệ theo bài học #12 |
| HPG | giữ | Giữ 7,0%, upside +22,0%, P/E 7,6, ROE 16,4%, biến động 24%, beta 0,72; không lên trần 8% để giữ đệm tiền mặt và không đặt mã chu kỳ ngang VCB/VNM |
| MBB | giữ | Giữ 5,2%, upside +20,9%, P/E 6,1, ROE 19,2%; ngành Ngân hàng chỉ còn 2,67% dư địa và cam kết hạ lãi vay ép biên lãi thuần |
| MSN | giữ | Giữ 5,0%, upside +12,0%; ngành Thực phẩm & Đồ uống đã 17,80%, P/E 14,8 |
| MSR | loại | Upside +1,7% dưới cả chi phí vòng quay 0,3%; P/E 29,4, P/B 5,0, biến động 44%, kỹ thuật −1,0 |
| MWG | giữ | Giữ 4,0%, upside +19,1%, ROE 27,1%; beta 1,12 và biến động 35% vượt chuẩn, kỹ thuật −1,0, khoảng cách tới điều kiện sai 1,10σ → cần hạ chứ không tăng |
| NT2 | loại | GTGD 15 tỷ dưới sàn 20 tỷ dù upside +20,2% |
| PVS | giữ | Giữ 2,8%, upside +52,9%, HSC 14/10 giữ MUA 45.000, tiền mặt ròng = 75% thị giá; thẻ at_risk, biến động 33%, giá cách điều kiện sai 4,5% nên không tăng |
| PVT | loại | Upside +14,2% không bù biến động 40% và ROE 11,5%; ngành đã có GMD + HAH, không có mã đủ 15 phiên để cấp vốn |
| VNM | giữ | Đã ở trần 8%; upside +15,1% cộng cổ tức ~7,5%, beta 0,49 |
Hai mã dầu khí sát cửa cắt tự động: PLX 35.050 cách 33.800 là 3,6%, PVS 31.400 cách 30.000 là 4,5% — trên biến động 37% và 33% thì đó là khoảng hai phiên xấu, và là lý do thứ hai không giải ngân: cửa nổ thì danh mục cần tiền tái triển khai. FPT bị AlgolabX hạ về GIỮ ngày 13/10, mục tiêu 58.000 đúng bằng thị giá 58.200, trong khi thẻ PM đặt 72.000 — chưa vỡ, phải đóng bằng sơ kết chín tháng.
#10 — quy khoảng cách giá vốn → điều kiện sai về độ lệch chuẩn của chính mã: PLX 1,00σ, PVS 1,06σ, MWG 1,10σ đều dưới mốc 1,5σ. Bài học buộc hạ tỷ trọng chứ không nới cửa cắt: giữ cửa 33.800, không tăng ba mã này, hạ tỷ trọng khi hết mốc 15 phiên (PVS, MWG ~28/10; PLX ~29/10). #11 — kết luận thẩm định PLX ghi vào thẻ, không chỉ nhật ký. #12 — chặn hai ý tưởng tốt nhất vì thiếu nguồn vốn cùng ngành đủ 15 phiên.