Nhận định thị trường: VN-Index 1.698,35 sau 7 phiên giảm, nhưng mức giảm là chuyện trọng số: độ rộng đi lên 0,322→0,440→0,517, phiên 15/10 có 164 mã tăng so 153 giảm. Kênh lãi suất dịu (lợi suất 10 năm Mỹ 5,31%→5,09%). Dự báo 1.698→1.749 ngày 27/11. Rủi ro chưa định giá: Hàn Quốc −20,70%/9 phiên, lạm phát 9 tháng 4,52% vượt trần. Giữ giải ngân 74,8%.
| Mã | Hành động | PM đề xuất | Sau kiểm luật | Mục tiêu | Giá sai | Tin cậy |
|---|---|---|---|---|---|---|
| POW | Thoát | 0.0% | — | — | — | — |
| CTG | Mở mới | 4.0% | 4.0% | 35,500 | 26,800 | 3/5 |
| GMD | Mở mới | 3.5% | 3.5% | 62,100 | 47,500 | 3/5 |
| DCM | Mở mới | 3.0% | 3.0% | 39,500 | 30,500 | 3/5 |
| HPG | Mua thêm | 7.0% | 7.0% | — | — | — |
| PLX | Giữ | — | — | 43,000 | 33,800 | 3/5 |
| PVS | Giữ | — | — | 42,000 | 30,000 | 3/5 |
VN-Index 1.698,35, bảy phiên giảm liên tiếp — nhưng là chuyện trọng số, không phải chuyện thị trường: độ rộng đi LÊN 0,322 → 0,440 → 0,517, phiên 15/10 có 164 mã tăng so 153 giảm mà chỉ số vẫn mất 0,382%; cụm Vingroup giải thích 51–62% mức giảm 21,07 điểm. Kênh lãi suất dịu: lợi suất Mỹ 10 năm 5,31% → 5,09%. Dự báo 1.698 → 1.749 ngày 27/11. Hàn Quốc −20,70%/9 phiên và lạm phát 4,52% vượt trần là hai rủi ro chưa định giá: PM AlgolabX giải ngân 74,8%, không tới trần.
NAV 9,846 tỷ, từ đầu −1,54% so VN-Index −3,45%, sụt từ đỉnh 1,69%.
Hai thẻ at_risk đều ĐỨNG sau toàn văn, và được viết lại. PLX: Dự thảo 14 đã trình 29/09, VCI 08/10 nâng mục tiêu lên 43.200 — nghị định không trì hoãn. PVS: HSC 14/10 xếp Maydan Mahzam EPIC-1 vào nhóm chất xúc tác, giữ MUA 45.000, tiền ròng 75% thị giá — Qatar không lùi. Giữ nguyên tỷ trọng vì giá chỉ còn 4,9% và 5,1% tới cửa cắt.
POW là thẻ vỡ, vỡ bằng một con số: sơ kết chín tháng (15/10) cho lợi nhuận trước thuế 5,46 nghìn tỷ mà nửa đầu năm đã 5.329,4 tỷ — quý 3 còn ~130 tỷ, giảm 87% so cùng kỳ, đúng câu điều kiện sai của thẻ. Không phải đổi ý nên quy tắc 15 phiên không chắn.
Giải ngân 68,3% → 74,8%, 16 mã, Ngân hàng 22,3% dưới trần 25%, vòng quay 5,92%/hạn mức 10%, biến động ước ~13%/năm dưới mục tiêu 15%.
| Mã | Kết luận | Lý do |
|---|---|---|
| ANV | loại | GTGD 3T 12 tỷ = 60% sàn 20 tỷ; upside +46,3% không cứu được ràng buộc cứng |
| BVH | loại | Biến động 40% so mục tiêu 15%/năm; ROE 12,4% thấp nhất, P/E 16,0, upside chỉ +17,6%; GTGD 46 tỷ mỏng |
| CTD | loại | GTGD 20 tỷ đúng sàn, không đệm; upside +19,0% không bù rủi ro kẹt khi thoát |
| DGW | loại | Giá 45.050 vượt mục tiêu 44.000 (−2,3%); biến động 39%, P/B 2,7 |
| HAH | giữ | Đang giữ 2,8%, upside +24,5% nhưng LN YoY +2,9%, GTGD 41 tỷ, conviction 2 — vốn cùng ngành dành cho GMD (ROE 19,3%, biến động 23%) |
| HDB | loại | Nợ xấu 2,79% (hai quý tăng), nợ nhóm 2 +100% lên 4,70%, bao phủ chỉ 50,0% so CTG 134,0% cùng mức ROE; kế hoạch 30.100 tỷ mới đạt 65,7%, quý 4 cần 1,56 lần quý 3; upside +14,0% khi giá kém đỉnh 52 tuần 0,6%; ngoại bán ròng 3.109 tỷ/20 phiên và người liên quan Trưởng ban Kiểm soát đăng ký bán toàn bộ 922.000 cp từ 14/10 |
| HPG | chọn | Tăng lên 7,0%: upside +52,9%, 8/8 MUA, P/E 7,5 · ROE 16,4% · LN +49,7%; beta 0,69, biến động 24%, GTGD 456 tỷ |
| MBB | giữ | Điểm 9,12 cao nhất, AlgolabX nâng 24.000 (+20,6%) ngày 15/10, PTKT +1,0; không tăng vì Ngân hàng đã 22,3%/trần 25% |
| MSN | giữ | Upside tới 80.000 còn +13,6%, P/E 14,6, MACD giảm tỷ trọng; ngoại mua ròng 385,7 tỷ nên giữ, không tăng |
| MSR | loại | Upside +0,2%; P/E 29,8, P/B 5,0, biến động 44%, LN +29.414,7% là nền một lần |
| MWG | giữ | Upside +20,9%, 11/11 MUA, nhưng beta 1,12 và biến động 35% cao nhất danh mục |
| NT2 | loại | GTGD 15 tỷ dưới sàn; thêm nữa cụm điện vừa cho bằng chứng xấu qua POW |
| PLX | giữ | Upside +21,0%, chất xúc tác còn nguyên; biến động 38% và còn 4,9% tới cửa cắt nên không tăng |
| PVS | giữ | Upside +51,9%, HSC giữ MUA 45.000, tiền ròng 75% thị giá; biến động 37%, còn 5,1% tới cửa cắt |
| PVT | loại | Biến động 41% cho upside +14,2% (tỷ lệ 0,35) kém CTG 19,1%/24% và GMD 17,2%/23% |
| VNM | giữ | Đã đụng trần 8% mỗi mã; beta 0,48, biến động 22%, cổ tức ~7% — giữ nguyên |
Hàn Quốc −20,70%/9 phiên là lý do giữ 25,2% tiền mặt. Lạm phát 4,52% vượt trần: siết tiền tệ thì bốn mã ngân hàng (22,3%) đau nhất. Phái sinh đảo sang chiết khấu −3,9 điểm. Bao phủ nợ xấu CTG 134,0% (từ 167,2%) quyết định nấc tiếp. MCH upside còn +9,6%, ngoại bán ròng 9.187 tỷ — chất xúc tác lô lớn đã chạy; hết 15 phiên nắm sẽ xét lại.
Hồ sơ chưa có bài học nên không có id. Bài học tự rút: dòng tiêu đề doanh thu không thay được dòng lợi nhuận. Từ nay điều kiện sai dạng "lợi nhuận quý giảm so cùng kỳ" phải kiểm bằng phép trừ sơ kết luỹ kế với số đã công bố, không chờ báo cáo quý.