Thị trường phục hồi ấn tượng lấy lại mốc 1,800 điểm nhờ lực cầu nhóm ngân hàng và Vingroup, trong khi vĩ mô đón nhận tín hiệu trái chiều và PNJ thoát giá sàn.

Vĩ mô Quốc tế

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, Chủ tịch Fed duy trì cam kết chống lạm phát.
• Giá dầu thế giới đi ngang trong bối cảnh Mỹ tái áp đặt lệnh phong tỏa đường biển đối với Iran.
• Do ảnh hưởng từ xung đột quân sự tại khu vực Trung Đông, các hãng hàng không lớn nhất của Trung Quốc ghi nhận mức thua lỗ nặng.
• Chiến tranh Iran được xem là bước ngoặt đối với chính sách tiền tệ toàn cầu, chuyển hướng từ nới lỏng sang thắt chặt. Áp lực tăng lãi suất xuất hiện rõ rệt ở nhiều quốc gia; sau Úc, Nhật Bản, Na Uy và Eurozone, Hàn Quốc cũng thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023. Quyết định này gây thêm áp lực giảm điểm lên thị trường công nghệ toàn cầu, dẫn đầu bởi chỉ số KOSPI (-6.1% trong ngày và -19.0% trong tháng).

Vĩ mô Trong nước

• UBND thành phố Hà Nội chuẩn bị thu hồi hơn 3,000 ha đất tại khu vực xã Thư Lâm và Phúc Thịnh.
• Dự án hoàn thiện hầm Thần Vũ trên tuyến đường bộ cao tốc Bắc - Nam phía Đông đoạn qua địa bàn tỉnh Nghệ An đang đối mặt với nhiều vướng mắc trong quá trình triển khai.
• Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đang khẩn trương đẩy nhanh các thủ tục chuẩn bị đầu tư cho hai dự án Nhà máy Nhiệt điện LNG Quảng Trạch II và Quảng Trạch III.
• Đại diện quỹ đầu tư Blackstone khẳng định mong muốn mở rộng quy mô hoạt động và danh mục đầu tư tại thị trường Việt Nam.
• Tính lũy kế đến hết ngày 09/07, giá trị giải ngân vốn đầu tư công đạt hơn 370,000 tỷ đồng, tương ứng hoàn thành 36.8% kế hoạch cả năm do Thủ tướng Chính phủ giao.
• Ngành Dịch vụ bán lẻ: Kỳ vọng ghi nhận đà hồi phục tích cực nhờ tác động từ Nghị quyết 110/2025 giúp tăng thu nhập sau thuế của người lao động thêm khoảng 10%, cộng hưởng với xu hướng tiêu dùng ưu tiên trải nghiệm và dinh dưỡng của thế hệ trẻ Gen Z và Gen Y. Phân khúc bán lẻ hiện đại thiết yếu tiếp đà mở rộng và dự kiến đạt tỷ lệ thâm nhập 25.0% vào năm 2027. Ở chiều ngược lại, mảng không thiết yếu tiếp tục chịu áp lực do lãi suất và giá bất động sản neo cao; riêng ngành điện tử tiêu dùng dự kiến lấy lại thị phần nhờ các biện pháp thắt chặt thuế thương mại điện tử và kiểm soát hàng giả.

Diễn biến thị trường

• Chỉ số VN-Index ghi nhận phiên phục hồi đầy ấn tượng vào cuối ngày đáo hạn hợp đồng tương lai 16/07/2026. Sau khi giảm sâu về vùng hỗ trợ thấp nhất tại 1,758.00 điểm vào phiên sáng, lực cầu bắt đáy mạnh mẽ đã giúp chỉ số đảo chiều tăng ngược +22.12 điểm (+1.24%) để đóng cửa ở mức cao nhất ngày tại 1,804.24 điểm (biên độ dao động trong ngày đạt +2.64%).
• Thanh khoản thị trường tăng mạnh với tổng giá trị giao dịch đạt 732.30 triệu USD (tương đương khoảng 20,900 tỷ đồng), tăng +24.0% so với phiên liền trước và cao hơn +10.0% so với mức trung bình 10 phiên gần nhất.
• Động lực tăng điểm chính đến từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup khi VIC tăng +2.8% và VHM tăng +5.0% (chỉ riêng hai mã này đóng góp 15.70 điểm vào đà tăng của chỉ số). Nhóm ngân hàng cũng bứt phá mạnh mẽ với HDB (+3.0%), ACB (+2.8%) và STB (+2.9%), trong khi BID giảm nhẹ -0.5%. Nhiều mã chứng khoán và bất động sản ghi nhận mức hồi phục lớn từ giá sàn (NVL +10.5%, DIG +6.4%, SSI +5.5%, HCM +7.0%, VND +7.3%, VIX +6.4%). Ở chiều ngược lại, PNJ thoát khỏi giá sàn nhờ lực cầu bắt đáy lớn nhưng vẫn đóng cửa giảm mạnh -6.3%; các mã kìm hãm chỉ số khác gồm HPG (-0.9%), BSR (-1.1%) và HVN (-1.4%).
• Khối ngoại ghi nhận giá trị bán ròng nhẹ 0.86 triệu USD (trong đó mua vào 101.39 triệu USD và bán ra 102.26 triệu USD). Các mã được mua ròng nhiều nhất gồm VIC (9.52 triệu USD), ACB (8.26 triệu USD) và VHM (5.81 triệu USD). Ngược lại, khối ngoại tập trung bán ròng mạnh PNJ (-5.61 triệu USD), SSI (-5.02 triệu USD) và FPT (-3.60 triệu USD).
• Giao dịch tự doanh (ngày 15/07): Bán ròng 12.89 triệu USD (Tổng giá trị mua 17.87 triệu USD, tập trung vào FPT 4.71 triệu USD, HPG 2.04 triệu USD, ACB 1.27 triệu USD. Tổng giá trị bán 30.74 triệu USD, tập trung bán ròng FPT 8.50 triệu USD, HPG 2.63 triệu USD, MWG 1.84 triệu USD).
• Giao dịch thỏa thuận lớn đáng chú ý: SSB giao dịch 24.00 triệu cổ phiếu tại mức giá 16,100 đồng/cp; KDC giao dịch 3.11 triệu cổ phiếu tại mức giá 49,800 đồng/cp; FPT giao dịch 1.93 triệu cổ phiếu tại giá 69,778 đồng/cp.
• Thỏa thuận khối ngoại (FOL): PNJ giao dịch 121,900 cổ phiếu tại giá sàn 40,600 đồng/cp; MWG giao dịch 220,600 cổ phiếu tại giá 76,516 đồng/cp (mức thặng dư +0.41%).

Tin tức doanh nghiệp

• VHM: Khuyến nghị đầu tư: Nâng khuyến nghị lên Mua (từ mức Nắm giữ), giá mục tiêu điều chỉnh giảm nhẹ 3.9% xuống 157,000 đồng/cp (từ mức cũ 163,400 đồng/cp) do tăng giả định chi phí đầu tư (CAPEX) cho đường sắt cao tốc, điều này được bù đắp một phần nhờ doanh số bán trước cải thiện và doanh thu tăng trưởng từ mảng xây dựng/tư vấn.
• Dự phóng kết quả kinh doanh: Lợi nhuận ròng dự phóng năm 2026 điều chỉnh giảm nhẹ 3.3% nhưng tăng dự phóng năm 2027 và 2028 lần lượt thêm 13.3% và 8.1% (tương ứng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 3 năm đạt 26.8%).
• Định giá: Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức chiết khấu 10.3% so với RNAV và P/E dự phóng rolling 1 năm ở mức 9.6x.

• MWG: Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026: Ghi nhận doanh thu lũy kế đạt hơn 95,300 tỷ đồng (+13.0% so với cùng kỳ năm ngoái), hoàn thành 52.0% kế hoạch năm. Riêng doanh thu hợp nhất quý 2/2026 đạt 48,800 tỷ đồng (+30.0% so với cùng kỳ), sát với các dự báo trước đó.
• Hiệu quả hoạt động theo chuỗi:

+ Chuỗi DMX: Doanh thu quý 2/2026 tăng trưởng mạnh mẽ +29.0% nhờ sức mua nhóm ngành điện tử/ICT phục hồi; doanh số bán hàng thông qua hình thức trả góp chiếm 38.0% tổng doanh thu trong nửa đầu năm.
+ Chuỗi BHX: Doanh thu quý 2/2026 tăng mạnh +31.0% nhờ đẩy mạnh mở rộng mạng lưới cửa hàng (mở mới 632 cửa hàng trong 6 tháng, 18.0% nằm ở miền Bắc) và doanh thu bình quân cửa hàng cải thiện lên mức 1.7 tỷ đồng/tháng trong tháng 5-6 (so với 1.6 tỷ đồng/tháng trong quý 1/2026).

• Chiến lược đầu tư: Được khuyến nghị lựa chọn đầu tư cho năm 2026 với giá mục tiêu 109,500 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 44.0%), PEG dự phóng giai đoạn 2026-2027 ở mức hấp dẫn 0.4x. Kỳ vọng hỗ trợ định giá từ câu chuyện IPO chuỗi Thế Giới Di Động & DMX cùng liên doanh Erablue.

• FPT: Biến động giá cổ phiếu: Ghi nhận mức giảm -5.0% trong phiên ngày 15/07 do chịu ảnh hưởng từ làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu sau khi tập đoàn IBM công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 2/2026 kém khả quan với doanh thu đạt 17.20 tỷ USD (+1.0% so với cùng kỳ), thấp hơn dự báo của phố Wall là 17.86 tỷ USD.
• Xu hướng ngành: CEO IBM cho biết các doanh nghiệp đang tập trung ngân sách cho hạ tầng AI và tạm hoãn đầu tư vào các mảng phần mềm truyền thống.

• PLX: Kết quả kinh doanh sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026: Doanh thu đạt 215,000 tỷ đồng (+49.0% so với cùng kỳ), sản lượng đạt hơn 10.00 triệu m3/tấn (+14.2% cùng kỳ, hoàn thành 51.0% kế hoạch). Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 1,960 tỷ đồng, vượt dự phóng lợi nhuận ròng cả năm. Sự tăng trưởng vượt kỳ vọng chủ yếu nhờ mảng ngoài xăng dầu (nhiên liệu bay, bảo hiểm, dầu nhờn) đóng góp 1,440 tỷ đồng, trong khi mảng xăng dầu đóng góp 520 tỷ đồng.
• Diễn biến quý 2/2026: Doanh thu tăng mạnh +52.0% và LNTT tăng +49.0% so với cùng kỳ nhờ sản lượng cải thiện và hoàn nhập dự phòng giảm giá hàng tồn kho.
• Tác động tái cơ cấu chỉ số VN30: Bị loại khỏi danh sách rổ chỉ số VN30 trong kỳ xem xét bán niên. Dự kiến các quỹ ETF sẽ bán ra toàn bộ khoảng 0.97 triệu cổ phiếu đang nắm giữ (ước tính giảm ròng khoảng 0.60 triệu cổ phiếu theo dữ liệu cập nhật ngày 15/07).

• FMC: Kết quả kinh doanh sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026: LNTT hợp nhất ước đạt 245 tỷ đồng (+79.0% so với cùng kỳ), hoàn thành 54.0% kế hoạch năm. Trong đó, công ty mẹ đóng góp 180 tỷ đồng (+60.0%), và KAF đóng góp khoảng 60 tỷ đồng (+173.0%).
• Diễn biến quý 2/2026: LNTT hợp nhất đạt 194 tỷ đồng (gấp 2.8 lần cùng kỳ năm ngoái), vượt trội so với mức dự phóng trước đó là 80 tỷ đồng. Kết quả bứt phá nhờ sản lượng tôm tự nuôi đạt mức kỷ lục 6,500 tấn (+20.0% so với cùng kỳ) nhờ tăng tần suất nuôi từ 2.0 vụ lên 2.5 vụ/năm.
• Tình hình xuất khẩu: Doanh số xuất khẩu 6 tháng đạt 107 triệu USD (-21.0% so với cùng kỳ) do thị trường Mỹ sụt giảm sâu -60.0%. Riêng doanh số quý 2 đạt 57 triệu USD (-12.5%).

• DHG: Nghĩa vụ thuế: Bị truy thu, xử phạt vi phạm hành chính và phạt chậm nộp thuế với tổng số tiền 10.40 tỷ đồng sau đợt kiểm tra quyết toán thuế. Nội dung chủ yếu liên quan đến một số khoản chi phí không được khấu trừ thuế TNDN và điều chỉnh quyết toán thuế TNCN.
• Phản hồi từ doanh nghiệp: Công ty khẳng định các nghiệp vụ kinh tế phát sinh đều được ghi nhận đầy đủ, có chứng từ kế toán hợp lệ và không có hành vi trốn thuế hay gian lận thuế. Sự việc này không gây tác động trọng yếu đến kết quả kinh doanh và hoạt động của doanh nghiệp.

• PNJ: Biến động giá: Cổ phiếu chịu áp lực bán tháo lớn và giảm sàn trong phiên do thông tin liên quan đến việc cựu lãnh đạo doanh nghiệp có dính líu đến vụ án buôn lậu đá quý. Nhờ lực cầu bắt đáy từ các nhà đầu tư trong nước vào phiên chiều, cổ phiếu đã thoát giá sàn và đóng cửa giảm -6.3% tại vùng giá sàn khớp lệnh 40,600 đồng/cp.
• Khối ngoại: Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị bán ròng đạt -5.61 triệu USD trong ngày 16/07 (giá trị bán ra chiếm khoảng 50% tổng thanh khoản giao dịch của mã này trong 2 phiên liên tiếp).

• TCX: Rổ chỉ số VN30: Chính thức được bổ sung vào rổ chỉ số VN30 trong đợt xem xét định kỳ bán niên. Dự kiến các quỹ chỉ số sẽ tiến hành mua ròng khoảng 1.40 triệu cổ phiếu (ước tính mua khoảng 1.00 triệu cổ phiếu theo dữ liệu cập nhật ngày 15/07).
• Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026: LNTT tăng trưởng +17.0% so với cùng kỳ, hoàn thành 47.0% kế hoạch năm. Riêng doanh thu thuần quý 2/2026 tăng +33.0% và LNTT tăng +21.0% so với cùng kỳ. Thị phần môi giới trên HOSE quý 2 cải thiện thêm +0.5% so với quý trước lên 9.4% (vị trí thứ 3). Dư nợ cho vay margin tăng +15.0% so với quý trước đạt 51,500 tỷ đồng (chiếm 42.0% doanh thu thuần quý 2, tỷ lệ cho vay/vốn chủ sở hữu đạt 1.13x).

• MCH: Rổ chỉ số VN30: Được bổ sung vào rổ chỉ số VN30 cùng với TCX (thế chỗ cho PLX và TPB). Các quỹ ETF theo chỉ số ước tính sẽ mua ròng thêm khoảng 2.00 triệu cổ phiếu (hoặc mua ròng 1.50 triệu cổ phiếu theo dữ liệu cập nhật ngày 15/07).

• TPB: Kết quả kinh doanh sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026: LNTT đạt hơn 4,670 tỷ đồng (tương đương +12.0% đến 13.0% so với cùng kỳ năm trước), hoàn thành khoảng 45.0% đến 48.0% kế hoạch năm. Riêng LNTT quý 2/2026 ước tăng mạnh +22.0% so với quý trước và +26.0% so với cùng kỳ năm trước.
• Hoạt động tín dụng: Tốc độ tăng trưởng tín dụng ghi nhận mức bứt phá mạnh đạt 9.6% (so với mức chỉ 2.7% trong quý 1/2026), dẫn dắt chính bởi hoạt động cho vay doanh nghiệp. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tiếp tục được kiểm soát an toàn dưới 1.5%.
• Tác động tái cơ cấu chỉ số VN30: Bị loại khỏi rổ VN30. Các quỹ ETF ước tính sẽ bán ra toàn bộ khoảng 5.10 triệu cổ phiếu đang nắm giữ (ước tính giảm ròng khoảng 1.60 triệu cổ phiếu theo số liệu ngày 15/07).

• HPG: Kế hoạch mở rộng sản xuất: Nhà máy sản xuất ống thép của Tập đoàn Hòa Phát tại tỉnh Tây Ninh đã chính thức được phê duyệt nâng gấp đôi công suất thiết kế hàng năm lên 810,000 tấn. Bên cạnh đó, doanh nghiệp đang tiến hành các bước chuẩn bị đầu tư xây dựng nhà máy thép công suất 700,000 tấn tại khu vực phía Nam với 80.0% nguyên liệu đầu vào dự kiến sử dụng là phế liệu nhập khẩu.

• NLG: Giao dịch nội bộ: Ông Nguyễn Hiệp, người có liên quan đến Chủ tịch HĐQT, đăng ký mua vào 1.00 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 0.21% vốn lưu hành) theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận từ ngày 17/07 đến ngày 15/08/2026. Sau giao dịch, sở hữu của ông Hiệp dự kiến nâng lên thành 7.80 triệu cổ phiếu (1.61%).
• Cơ cấu VN30: Ước tính các quỹ ETF sẽ mua ròng bổ sung khoảng 1.70 triệu cổ phiếu NLG trong đợt tái cơ cấu danh mục định kỳ này.

• HCM: Quyền phát hành và cổ tức: Ngày 16/07 là ngày giao dịch không hưởng quyền thực hiện quyền mua 270.00 triệu cổ phiếu phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu (tỷ lệ 4:1) tại mức giá 10,000 đồng/cp, kết hợp chi trả cổ tức bằng tiền mặt đợt 2/2025 tỷ lệ 4.0% (400 đồng/cp, tương ứng tỷ suất cổ tức 1.4%, thanh toán vào ngày 12/08/2026). Giá tham chiếu điều chỉnh kỹ thuật trong ngày đạt 23,300 đồng/cp.

• VNM: Chiến lược đầu tư: Được khuyến nghị lựa chọn đầu tư cho năm 2026 nhờ kỳ vọng phục hồi tăng trưởng lợi nhuận ròng và gia tăng thị phần sữa nội địa. Định giá hiện tại của cổ phiếu đang thấp hơn 24.0% so với P/E trung bình 5 năm và thấp hơn 19.4% so với trung bình ngành, trong khi duy trì tỷ suất cổ tức/thị giá hấp dẫn đạt khoảng 7.7%.

• VGC: Kế hoạch chia cổ tức: Công bố phương án chi trả cổ tức bằng tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 22.0%. Ngày đăng ký cuối cùng để chốt quyền nhận cổ tức là 29/07/2026 và thời gian chi trả bắt đầu từ ngày 28/08/2026.

• DMX: Tiến độ niêm yết: Đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết đối với gần 1.27 tỷ cổ phiếu lên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) sau khi hoàn tất các thủ tục của đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Mục tiêu niêm yết chính thức dự kiến diễn ra trong tháng 08/2026.

• REE: Kết quả kinh doanh sơ bộ: Lợi nhuận sau thuế lũy kế 6 tháng đầu năm đạt gần 1,400 tỷ đồng, doanh nghiệp kỳ vọng kết quả khởi sắc trong nửa cuối năm khi loạt dự án điện mới hoàn thành và chờ đi vào vận hành thương mại.

• CEO: Tiến độ dự án: Tiếp tục chi trả tiền bồi thường, giải phóng mặt bằng cho thêm hàng chục hộ dân tại khu vực triển khai dự án khu công nghiệp quy mô 186 ha tại Hải Phòng.

• VBB: Niêm yết cổ phiếu: Cổ phiếu của Vietbank đã chính thức được niêm yết và bắt đầu giao dịch trên sàn HOSE.

• VCB: Hoạt động huy động vốn: Phát hành thành công lô trái phiếu huy động vốn dài hạn và chuẩn bị các thủ tục chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông hiện hữu.