SHB — HẠ về GIỮ (từ TĂNG TỶ TRỌNG 23/08): dòng vốn thụ động ĐÃ đến thật với 18,76 triệu cổ phiếu mua ròng phiên 18/09 mà giá vẫn lùi tiếp, mã lệch −28,95% so mốc neo đầu năm và rơi vào cờ bán toàn bộ điểm −2,0; đổi lại thương vụ thoái vốn công ty tài chính đã hoàn tất và lần đầu có con số — mục tiêu 31/12/2026 hạ 14.000 → 12.000 đồng

SHB — Hạ nấc vì chất xúc tác đã tiêu hết, KHÔNG vì điều kiện mà báo cáo trước tự đặt ra

I. Khuyến nghị

GIỮ — hạ một nấc từ TĂNG TỶ TRỌNG (23/08/2026), mục tiêu 31/12/2026 hạ từ 14.000 xuống 12.000 đồng. Ba cơ sở, và cơ sở thứ nhất phải nói trước vì nó là lý do duy nhất không được dùng: điều kiện hạ nấc mà báo cáo 23/08 tự đăng ký đã KHÔNG kích hoạt. Điều kiện ấy đòi khối ngoại luỹ kế bán ròng ở mã từ 24/08 tới hết 30/09; đo lại toàn chuỗi 27 phiên thì luỹ kế là mua ròng 28,97 triệu cổ phiếu (loại ba dòng trùng lặp rơi vào ngày không giao dịch 31/08–02/09 thì vẫn còn mua ròng 13,78 triệu). Việc hạ nấc do đó dựa trên ba vế khác. Một — chất xúc tác đã đến và đã tiêu hết: phiên 18/09 khối ngoại mua ròng 18,76 triệu cổ phiếu, phiên mua ròng lớn nhất cả chuỗi, đúng ngay trước ngày hiệu lực vào rổ chỉ số toàn cầu 21/09; giá đóng 11.800 đồng hôm đó và tới phiên này đã lùi thêm 3,0%. Dòng vốn bắt buộc đã trả đủ và mã vẫn đi xuống — nghĩa là chân thứ nhất của luận điểm nâng ngày 23/08 nay không còn gì để đợi. Hai — vị trí giá so mốc neo và so chính mục tiêu cũ: giá thấp hơn mốc neo 31/12/2025 (16.115 đồng) 28,95% — mức lệch âm sâu nhất nhóm ba mươi mã vốn hoá lớn — và thấp hơn mục tiêu 14.000 đồng 18,2% sau 37 ngày không một lần thu hẹp. Ba — tín hiệu kỹ thuật chạm đáy thang: MACD rơi vào cờ bán toàn bộ, điểm tổng hợp −2,0, trên giá trị giao dịch thuộc nhóm cao nhất sàn.

Giá đóng cửa 11,450 đồng ngày 2026-09-30; biên độ 52 tuần 11,100 – 18,184 đồng (cao hơn đáy +3.2%, thấp hơn đỉnh -37.0%); khối lượng bình quân 30 phiên ~42 triệu cổ phiếu.

Mục tiêu đặt sát giá thực một cách có chủ ý, và mốc 30/06/2027 CỐ TÌNH thấp hơn mốc 31/03/2027. Mốc 31/12 ở 12.000 đồng chỉ cao hơn giá hiện tại 4,8% và tương đương 0,78 lần giá trị sổ sách cuối quý 2/2026 (15.418,6 đồng mỗi cổ phiếu) — vẫn thấp hơn 35% so bội số mục tiêu 1,20 lần mà bên phân tích bên ngoài đặt hồi tháng 3, tức báo cáo này không giả định thị trường trả lại mức định giá cũ. Đường mục tiêu chạy theo khung chỉ số của bản dự phóng hiện hành, kể cả ở chỗ khó nói: khung ấy đặt 30/09 là 1.781, cam kết 31/12 là 1.830 (+2,94%), 31/03/2027 là 1.880 rồi lùi về 1.851,78 ở 30/06/2027 — nên hàng giá mục tiêu ở đây cũng lùi từ 12.600 xuống 12.400 đồng thay vì kẻ một đường đi lên cho dễ đọc. Cảnh báo mốc so sánh giữ nguyên từ ba báo cáo trước: cổ tức 2025 tỷ lệ 16% (6% tiền mặt, 10% cổ phiếu) đã được đại hội đồng cổ đông 22/04 thông qua nhưng chưa công bố ngày giao dịch không hưởng quyền; nếu ngày ấy rơi trước các mốc trên thì giá tham chiếu bị điều chỉnh khoảng 15% và cả hàng giá mục tiêu phải đọc lại theo thang mới.

II. Luận điểm chính

• Cái thay đổi lớn nhất so báo cáo 23/08 là một chân luận điểm đã hết hạn theo cách tốt nhất có thể — nó được thực hiện đầy đủ rồi thất bại. Nấc TĂNG TỶ TRỌNG dựng trên hai chân: vào rổ chỉ số toàn cầu đã xác nhận, và khối ngoại mua ròng 140,5 tỷ đồng lớn nhất thị trường phiên tham chiếu. Ngày hiệu lực 21/09 đã qua; phiên áp sát 18/09 mã hút 18,76 triệu cổ phiếu mua ròng của khối ngoại — xác nhận dòng vốn thụ động là thật và có quy mô. Nhưng ngay phiên hiệu lực 21/09 khối ngoại bán ròng 4,23 triệu cổ phiếu và giá từ 11.800 đồng lùi liên tục suốt bảy phiên sau đó. Một chất xúc tác đã trả hết mà giá vẫn giảm 3,0% thì không còn là lý do để giữ nấc dương; nó là bằng chứng phản bác.
• Đổi lại, vế tuỳ chọn treo suốt ba báo cáo vừa đóng lại và lần đầu có con số — đây là dữ kiện tích cực duy nhất của kỳ này. Bảng khuyến nghị lịch sử bản 17/09 ghi ngân hàng đã hoàn tất bàn giao 50% vốn điều lệ còn lại tại công ty tài chính tiêu dùng cho đối tác Krungsri (thành viên Tập đoàn MUFG), khép lộ trình thoái 100% vốn, với ước tính ghi nhận thêm khoảng 1.000 tỷ đồng lợi nhuận và bổ sung trực tiếp vào vốn cấp 1. Thương vụ này khớp đúng mô tả của báo cáo ABS 25/03 (chuyển nhượng phần vốn còn lại cho Ngân hàng Ayudhya, dự kiến hoàn tất 2026) và mắt nối trung gian là việc đổi tên thương hiệu ngày 07/09. Vì đã có con số và có kỳ ghi nhận, §VI lần này đưa 1.000 tỷ vào quý 3/2026 trong bảng cơ sở thay vì để ngoài như ba báo cáo trước. Lưu ý: 1.000 tỷ là ước tính của một bên phân tích, không phải số doanh nghiệp công bố.
• Nhưng vế chi phí vốn xấu thêm, và phiên này có một phép đo mới đắt giá: đường cong liên ngân hàng dốc đứng bất thường. Lãi suất qua đêm rơi về 0,48% trong khi kỳ hạn một tháng 6,60%, ba tháng 6,99%, sáu tháng 7,69% và chín tháng 8,00% (Bản tin thị trường 29/09). Hệ thống thừa tiền ngắn mà vốn trung hạn vẫn rất đắt — đó đúng là loại vốn mà ngân hàng này đang phải huy động: lô trái phiếu 1.000 tỷ kỳ hạn sáu năm phát hành 09/09 có lãi suất 9,7%/năm, và ngày 24/09 hồ sơ chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế năm 2026 được thông qua (Tin tức 24/09), tiếp nối mục tiêu huy động luỹ kế 1 tỷ USD vốn quốc tế mà ABS 25/03 đã mô tả. Vấn đề là cửa quốc tế cũng vừa hẹp lại: lợi suất trái phiếu Mỹ mười năm vượt 5,2% và ba mươi năm vượt 5,5%, neo vùng đỉnh nhiều năm. Hai kênh vốn dài, hai mức giá cùng cao — §VI vì vậy hạ tiếp dự phóng biên lãi thuần về vùng 2,66–2,73%.
• Tín hiệu kỹ thuật là thật về mặt thanh khoản tuyệt đối, nhưng KHÔNG mạnh về thanh khoản tương đối — và đó chính là lý do hạ đúng một nấc. Giá trị giao dịch phiên này thuộc nhóm cao nhất sàn nên một lần chuyển trạng thái MACD ở đây phản ánh dòng tiền thật, khác các mã mỏng bị ngưỡng thanh khoản 10 tỷ đồng loại khỏi danh sách. Nhưng khối lượng phiên chỉ bằng 0,684 lần bình quân mười phiên gần nhất (38,65 triệu cổ phiếu) — cờ bán toàn bộ xuất hiện trên khối lượng dưới trung bình của chính mã. Một tín hiệu kỹ thuật đáy thang mà không có lực bán mới đi kèm thì đủ để bác nấc dương, chưa đủ để ra nấc âm. Thêm vế đỡ: khối ngoại vẫn mua ròng 414.095 cổ phiếu trong đúng phiên cụm ngân hàng góp âm 2,66 điểm và là cụm bị rút vốn mạnh nhất sàn.
• Định giá vẫn là lý do để không bán, và nó chưa đổi. Cuối quý 2/2026: giá trên lợi nhuận 5,45 lần, giá trên sổ sách 0,88 lần, suất sinh lời vốn chủ 16,13%; tính ở thị giá phiên này là 4,60 lần và 0,74 lần. Sáu tháng 2026 lợi nhuận trước thuế 9.143,1 tỷ, tức 51,8% kế hoạch cơ sở 17.655 tỷ của doanh nghiệp. Một ngân hàng giao dịch dưới 0,75 lần sổ sách trên suất sinh lời vốn chủ 16% là dữ liệu đủ bác một khuyến nghị mua, chưa đủ ra một khuyến nghị bán.

III. So sánh khuyến nghị

Phổ này đã cũ hơn năm tháng, và điều đáng chú ý nhất là mục tiêu giảm giá của bên phân tích kỹ thuật ĐÃ VỀ ĐÍCH ĐỦ. Không có báo cáo môi giới mới nào cho mã kể từ 23/04/2026 — khoảng trống nay dài hơn năm tháng, xác nhận bằng truy vấn cơ sở dữ liệu báo cáo phân tích. ABS giữ mục tiêu 20.000 đồng trên dự phóng lợi nhuận trước thuế 2026 đạt 16.632 tỷ (+10,7%), biên lãi thuần 2,56%, nợ xấu 2,01%, lợi nhuận và giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu 2.683 và 16.616 đồng, suất sinh lời vốn chủ 17,0% — mục tiêu ấy tương ứng bội số 1,20 lần sổ sách 2026F, đòi thị trường trả cao hơn thị giá hiện tại khoảng 75%. Báo cáo này đặt lợi nhuận cao hơn ABS (§VI: 17.253 tỷ) nhưng không giữ giả định bội số — toàn bộ phần chênh mục tiêu nằm ở định giá, không ở lợi nhuận. FPTS 23/03 mở vị thế Bán quanh 14.400 đồng với mục tiêu 12.000 và hỗ trợ 2 tại 11.300: giá nay đã thủng mục tiêu ấy và đang nằm trong vùng 11.300–12.000, tức kịch bản kỹ thuật của báo cáo đó đã đúng hoàn toàn và chỉ còn một ngưỡng phía dưới.

IV. Rủi ro & điều kiện đảo chiều

• Ngưỡng trả nấc — kiểm đúng lý do hạ. Hạ vì chất xúc tác tiêu hết và tín hiệu kỹ thuật, nên trả nấc cũng theo hai vế ấy: đóng cửa trên 12.000 đồng kèm hệ số khối lượng từ 1,3 trong hai phiên bất kỳ trước 31/10/2026 → trả về TĂNG TỶ TRỌNG. Mức 12.000 là mục tiêu giảm giá của bên phân tích kỹ thuật và cũng là hỗ trợ 1 đã mất; lấy lại nó kèm khối lượng mới là điều kiện đối xứng với 0,684 lần của phiên này.
• Ngưỡng hạ tiếp — giá hoặc chất lượng tài sản. Thủng 11.300 đồng trong hai phiên liên tiếp kèm khối lượng vượt bình quân mười phiên (ngưỡng nguyên văn của báo cáo 23/08, chưa kích hoạt), hoặc kết quả quý 3 cho tỷ lệ nợ xấu vượt 2,5%, hoặc tỷ lệ bao phủ nợ xấu tụt dưới 75% → hạ về GIẢM TỶ TRỌNG. Ở 11.300 đồng bội số còn 0,73 lần sổ sách — mức đó là thị trường định giá lại chất lượng tài sản, không còn là chiết khấu thanh khoản.
• Ngưỡng hạ theo cơ bản — kỳ đo tới trong tháng 10, và lần này ngưỡng phải nâng lên vì §VI đã cộng khoản thặng dư. Lợi nhuận trước thuế quý 3/2026 dưới 4.300 tỷ → hạ một nấc: nếu khoản thặng dư 1.000 tỷ thực sự rơi vào quý 3, phần lõi chỉ cần đạt 3.300 tỷ là đủ ngưỡng cũ; ngưỡng 4.300 tỷ do đó kiểm đúng cả hai vế cùng lúc — thặng dư có ghi nhận đúng kỳ hay không, và phần lõi có sụt hay không. Điều kiện công bố trước khi biết kết quả và không được sửa sau.
• Rủi ro pha loãng và chi phí vốn — ba nguồn cùng chạy tới quý 1/2027. Tăng vốn điều lệ thêm 7.500 tỷ, 8.000 tỷ trái phiếu ra công chúng kỳ hạn 7 năm (lãi suất tham chiếu cộng 3,3%/năm) bổ sung vốn cấp 2, và chương trình trái phiếu quốc tế vừa thông qua hồ sơ 24/09. Nếu phần còn lại phát hành quanh mức 9,7%/năm của lô 09/09, hoặc nếu lợi suất Mỹ mười năm giữ trên 5,2%, thì biên lãi thuần dự phóng ở §VI là trần chứ không phải mức trung tâm. Vế cấu trúc cần nhớ: dư nợ bất động sản và xây dựng chiếm 48,1% tổng dư nợ tại quý 2/2026.

V. Dữ liệu nền

• Kết quả kinh doanh đơn quý (dữ liệu tài chính cơ bản, tỷ đồng). Q2/2026: thu nhập lãi thuần 6.761,0 · lợi nhuận trước thuế 4.487,2 · lợi nhuận cổ đông công ty mẹ 3.602,6 (−1,2% so cùng kỳ). Q1/2026: 5.497,2 · 4.655,9 · 3.726,0 (+6,6%). Q4/2025: 187,4 · 2.786,0 · 2.210,3. Q3/2025: 5.323,8 · 3.288,2 · 2.606,7. Sáu tháng 2026: 12.258,2 · 9.143,1 · 7.328,5. Cả năm 2025 (tổng bốn quý): 20.214,9 · 15.020,6 · 11.960,3.
• Định giá và hiệu quả (cuối Q2/2026). Giá trên lợi nhuận 5,45 lần · giá trên sổ sách 0,88 lần · suất sinh lời vốn chủ 16,13% · suất sinh lời tài sản 1,26% · lợi nhuận mỗi cổ phiếu bốn quý 2.486,6 đồng · giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu 15.418,6 đồng · đòn bẩy nợ trên vốn chủ 11,79 lần. Ở thị giá phiên này: 4,60 lần và 0,74 lần. Quy mô cuối Q2/2026: tổng tài sản 962.886,8 tỷ (+3,4% so quý 1), vốn chủ sở hữu 75.309,4 tỷ.
• Giá, khối lượng và dòng vốn ngoại. Khối lượng phiên bằng 0,684 lần bình quân mười phiên (38,65 triệu cổ phiếu) — dưới trung bình. Khối ngoại mua ròng 414.095 cổ phiếu, phiên mua ròng thứ hai trong ba phiên. Luỹ kế 24/08–29/09: mua ròng 28,97 triệu cổ phiếu thô, 13,78 triệu sau khi loại ba dòng trùng lặp rơi vào ngày không giao dịch 31/08–02/09 — món nợ chất lượng dữ liệu được ghi ra thay vì làm tròn. Đỉnh chuỗi là +18,76 triệu cổ phiếu phiên 18/09, áp sát ngày hiệu lực vào rổ 21/09.
• Trigger đã kích hoạt: NEO− · PT−. NEO: biên lệch mốc neo −28,95%, sâu nhất nhóm ba mươi mã vốn hoá lớn (so BSR +104,15% và VIC +35,61% ở đầu dương). PT−: cờ bán toàn bộ, điểm phân tích kỹ thuật −2,0, đáy thang — mã là một trong bảy mã trong bảng hai trăm mã mang cờ này. Không có trigger tin tức: không bản tin nào cho mã trong phiên; NG không áp vì hai cụm xúc tác ngành của phiên là cao su và dầu khí, không phải ngân hàng.

VI. Dự phóng 4 quý tới

<!-- forecast-table:start --> <!-- forecast-table:end -->

Căn cứ phân bổ — lần này bảng CÓ TĂNG, nhưng phần lõi thì GIẢM, và hai vế ấy phải đọc tách nhau. Cả năm 2026 báo cáo này dự lợi nhuận trước thuế 17.253 tỷ (+14,9% so 15.020,6 tỷ của 2025), gồm phần lõi 16.253 tỷ (+8,2%) cộng khoản thặng dư thoái vốn 1.000 tỷ đưa vào quý 3/2026. So bản trước, phần lõi hạ 147 tỷ (16.400 → 16.253) vì đường cong liên ngân hàng phiên này cho vốn chín tháng ở 8,00% trong khi lô trái phiếu sáu năm 09/09 đã trả 9,7%/năm — biên lãi thuần dự phóng hạ từ vùng 2,68–2,75% xuống 2,66–2,73%. Phần thặng dư được chuyển từ ngoài bảng vào trong bảng vì đã có con số và kỳ ghi nhận (bàn giao hoàn tất trước 17/09, tức thuộc quý 3), khác hẳn ba báo cáo trước khi chỉ có mô tả. Phần dư sau sáu tháng đã công bố là 8.110 tỷ; sau khi tách 1.000 tỷ thặng dư, phần lõi 7.110 tỷ chia hai quý cuối theo tỷ lệ 51,7/48,3 thay vì chia đều — mùa vụ hai năm gần nhất cho tỷ lệ quý 3 trên nửa cuối là 54,1% (2025) và 46,3% (2024), trung bình 50,2%; phần nghiêng thêm về quý 3 phản ánh quý 4 gánh chi phí vận hành và trích lập cuối năm nặng hơn (tỷ lệ chi phí trên thu nhập 21,5% ở Q3F so 24,5% ở Q4F, chi phí dự phòng 2.210 so 2.840 tỷ). Hai quý 2027 đặt lợi nhuận trước thuế +2,0% và +3,4% so cùng kỳ — chậm, vì nền nửa đầu 2026 đã cao, vì chương trình trái phiếu còn chạy tới hết quý 1/2027, và vì khoản thặng dư là một lần, không lặp.

Ba lưu ý về độ lệch. Thứ nhất, các dòng tổng thu nhập hoạt động, biên lãi thuần và chi phí dự phòng là số ước tính của báo cáo này, không phải số đơn quý lấy từ dữ liệu tài chính cơ bản — chỉ ba dòng thu nhập lãi thuần, lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận cổ đông công ty mẹ có nền lịch sử đơn quý đối chiếu được. Thứ hai, tổng thu nhập hoạt động cả năm theo bảng này khoảng 34.300 tỷ, cao hơn dự phóng 33.321 tỷ của bên phân tích bên ngoài khoảng 2,9% — phần chênh gần đúng bằng chính khoản 1.000 tỷ cộng vào quý 3, nên nó không phải một lần lạc quan thêm về hoạt động lõi; riêng thu nhập lãi thuần cả năm chạy cao hơn dự phóng 22.505 tỷ của bên ấy, và phần chênh đã nằm ở nửa đầu năm đã công bố chứ không ở hai quý dự phóng. Thứ ba, hai khoản giá trị tuỳ chọn vẫn không cộng vào bảng: phần thu nhập từ thu hồi nợ xấu vượt mức nền (riêng 2025 khoản này đóng góp 8.828 tỷ, gấp khoảng 3,7 lần năm trước, và bên phân tích bên ngoài xem đây là động lực còn tiếp diễn sau khi Nghị quyết 42 được luật hoá); và dư địa tăng trưởng tín dụng mở ra từ việc 1.000 tỷ bổ sung trực tiếp vào vốn cấp 1 — khoản này cải thiện hệ số an toàn vốn từ nền 12,6% chứ chưa chuyển thành lợi nhuận trong bốn quý của bảng.

VII. Nguồn

• Báo cáo môi giới — đọc lại toàn văn cả ba, không có báo cáo mới nào kể từ 23/04/2026: ABS 23/04/2026 — "Báo cáo Cập nhật ĐHĐCĐ SHB: Kế hoạch tăng tốc chuyển đổi, củng cố nền tảng", MUA, mục tiêu 20.000, dự phóng 2026 lợi nhuận 16.632 tỷ (+10,7%) / lợi nhuận mỗi cổ phiếu 2.665 đồng / giá trị sổ sách 16.630 đồng / suất sinh lời vốn chủ 16,9%, kế hoạch cơ sở của doanh nghiệp 17.655 tỷ (+18%) và kịch bản tích cực 19.165 tỷ (+28%), cổ tức 2025 tỷ lệ 16%, phương án 8.000 tỷ trái phiếu ra công chúng và 7.500 tỷ tăng vốn điều lệ, biên lãi thuần 2025 đạt 2,7% và tỷ lệ chi phí trên thu nhập 22,1%. ABS 25/03/2026 — "Thu hồi nợ xấu và thoái vốn công ty con là động lực tăng trưởng", MUA, mục tiêu 20.000 tương ứng bội số 1,20 lần sổ sách 2026F, biên lãi thuần 2026F 2,56%, nợ xấu 2026F 2,01%, bao phủ nợ xấu 2026F 78,1%, lợi nhuận trước thuế 2026F 16.632 tỷ, mô tả thương vụ chuyển nhượng 50% vốn còn lại tại công ty tài chính cho Ngân hàng Ayudhya (thành viên MUFG) dự kiến hoàn tất 2026, và mục tiêu huy động luỹ kế 1 tỷ USD vốn quốc tế trong 2026 (khoản 350 triệu USD kỳ hạn 3 năm quý 1/2026 cộng đàm phán 500 triệu USD). FPTS 23/03/2026 — "Phân tích kỹ thuật cổ phiếu SHB", Bán theo dao động, mở vị thế quanh 14.400, mục tiêu 12.000, hỗ trợ 2 tại 11.300, kháng cự và ngưỡng dừng lỗ 15.400. Cả ba đã có giá mục tiêu trong cơ sở dữ liệu, không cần bổ sung.
• Tin tức (12/09–29/09, sáu bản tin — bốn tích cực, hai trung tính; không có bản tin nào trong phiên 29/09): thông qua hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế năm 2026 (24/09); làn sóng ngân hàng phát hành trái phiếu quốc tế lan rộng (28/09); mở rộng giải pháp tài chính cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu (28/09); Phó Chủ tịch rời Hội đồng quản trị Vietravel Airlines từ 18/08 (24/09).
• Bản tin thị trường 29/09: lợi suất trái phiếu Mỹ mười năm vượt 5,2% và ba mươi năm vượt 5,5%, neo vùng đỉnh nhiều năm; đường cong liên ngân hàng dốc đứng — qua đêm 0,48%, một tháng 6,60%, ba tháng 6,99%, sáu tháng 7,69%, chín tháng 8,00%; Kho bạc Nhà nước huy động 27.000 tỷ trên 33.000 tỷ gọi thầu với lợi suất mười năm chỉ 4,1–4,3%; khối ngoại bán ròng phiên thứ sáu liên tiếp 398,9 tỷ đồng, cụm ngân hàng là cụm bị rút mạnh nhất và góp âm 2,66 điểm với 6 trên 22 mã tăng; nhóm ngân hàng cùng phiên có MSB trình chào bán 25% và VPB được cấp phép công ty bảo hiểm nhân thọ.
• Bảng khuyến nghị lịch sử (bản 17/09/2026): hoàn tất bàn giao 50% vốn điều lệ còn lại tại công ty tài chính tiêu dùng cho đối tác Krungsri (thành viên Tập đoàn MUFG), ước tính ghi nhận thêm khoảng 1.000 tỷ đồng lợi nhuận và bổ sung trực tiếp vào vốn cấp 1; định giá 0,8 lần sổ sách so bình quân ba năm 0,9 lần, suất sinh lời vốn chủ 17,5%. Bản 14/08 bổ sung: trích lập 3.825 tỷ và xoá nợ 4.164 tỷ trong nửa đầu 2026 đưa nợ xấu từ 2,6% về 2,1% và bao phủ nợ xấu lên 82,5%; dư nợ bất động sản và xây dựng chiếm 48,1%; tỷ trọng thu nhập phí lên 26,1% tổng thu nhập từ 6,6% cùng kỳ.
• Bản cập nhật dự phóng 29/09/2026: §2.A xếp mã ở vị trí #2 với trigger NEO− · PT− và quyết định hạ TĂNG TỶ TRỌNG → GIỮ, mục tiêu 14.000 → 12.000, kèm phần giải trình dùng lại nguyên văn ở §I; §V.B bảng cụm ngân hàng phiên 29/09 và đường cong liên ngân hàng; §3 đường dự phóng chỉ số — 30/09 là 1.781 (tin cậy 59%), cam kết 31/12 là 1.830, 31/03/2027 là 1.880, 30/06/2027 là 1.851,78.
• Dữ liệu tài chính cơ bản: báo cáo tài chính quý đơn lẻ 26 quý đến Q2/2026 (thu nhập, cân đối, lưu chuyển tiền, tỷ số); giá, khối lượng và giá trị giao dịch đến phiên 29/09/2026, mốc neo 31/12/2025 ở 16.115 đồng; dòng vốn ngoại theo phiên đủ 27 phiên từ 24/08 đến 29/09.
• Báo cáo trước của đơn vị: 23/08/2026 — TĂNG TỶ TRỌNG, mục tiêu 14.000 (nâng từ GIỮ 06/08, mục tiêu 12.800). Bản này là cập nhật thứ hai và là lần hạ nấc đầu tiên; điều kiện hạ nấc theo dòng vốn mà báo cáo ấy tự đăng ký đã được đo và KHÔNG kích hoạt, nên việc hạ nấc phải tự đứng trên ba cơ sở khác nêu ở §I.