PNJ — nâng một nấc từ BÁN lên GIẢM TỶ TRỌNG, mục tiêu 22.000 → 19.500 đồng: khuyến nghị bán đã xuyên mục tiêu 8,4%, nên nấc được nâng vì nó đã về đích chứ không vì doanh nghiệp tốt lên

PNJ — nâng một nấc vì khuyến nghị bán đã về đích, không vì mã đã tạo đáy

I. Khuyến nghị

Khuyến nghị: GIẢM TỶ TRỌNG — nâng một nấc từ BÁN (mốc 02/10/2026, mục tiêu 22.000 đồng); giá mục tiêu 31/12/2026 hạ tiếp về 19.500 đồng, tương ứng mức giảm 3,23% so giá đóng cửa phiên 06/10. Việc nâng nấc trong đúng phiên mã giảm sàn nghe như nghịch lý, nên lý do phải nói trước mọi thứ khác: khuyến nghị BÁN đã về đích và đã đi quá đích. Mục tiêu 22.000 đồng đặt ngày 02/10 khi giá còn 23.050; giá đóng phiên này thấp hơn chính mục tiêu ấy 8,41% và khuyến nghị đã đúng 12,58% trong bốn phiên. Một khuyến nghị bán mà giá đã xuyên qua mục tiêu thì giữ nguyên nó không còn là một quan điểm mà là đòi hỏi một mức giảm không có điểm dừng — đúng dạng khuyến nghị bị giá bỏ lại mà báo cáo này đã phải dọn ở nhiều mã khác. Nấc được nâng đúng một bậc và mục tiêu bị hạ tiếp: vẫn còn dư địa giảm, nhưng dư địa ấy nay là 3,23% chứ không phải 4,56%. Hai dữ kiện mới đi theo chiều nâng nấc: cờ vùng bắt đáy bật trên mã này cùng chỉ số sức mạnh tương đối 14 phiên ở 12,8 — mức quá bán sâu nhất của chuỗi, và biên lệch mốc neo 31/12/2025 −68,54% là sâu nhất danh mục hai trăm mã. Ba dữ kiện mới đi theo chiều ngược: phiên giảm sàn hoặc gần sàn thứ sáu liên tiếp với giá đóng đúng bằng giá sàn, dư bán giá sàn còn 13–15 triệu cổ phiếu vào đúng ngày lượng hàng bắt đáy T+2 về tài khoản, và tỷ lệ sở hữu nước ngoài đã rút về khoảng 34,6% (ước từ phần còn được mua 73,93 triệu cổ phiếu) so mức 44,7% mà một báo cáo phân tích ghi cuối tháng 8 — tức khoảng 52 triệu cổ phiếu đã bị khối ngoại thoái trong năm tuần. Chuỗi sàn liên tiếp cùng dư bán chưa hấp thụ là trạng thái bán giải chấp, và bán giải chấp không kết thúc theo một cờ kỹ thuật mà kết thúc khi lượng cầm cố bị xử lý xong — thời điểm không ai ở ngoài đo được. Vì vậy nấc chỉ lên tới dưới trung tính, không lên trung tính.

Mốc 31/03/2027 nằm trên giá hiện tại và điều đó không làm mềm khuyến nghị dưới trung tính cho mốc cam kết 31/12: nó mô tả một đường phục hồi sau khi đợt chào bán riêng lẻ hoàn tất và sau quý 1 mùa Tết, trên giả định doanh nghiệp không phát sinh trích lập mới trong 2027. Khung chỉ số của bản dự báo hiện hành là 1.775 điểm cuối 2026 → 1.820 điểm cuối quý 1/2027 (+2,54%); biên độ của mã này rộng hơn chỉ số vì nền lợi nhuận đã về âm.

Giá đóng cửa 20,150 đồng ngày 2026-10-06; biên độ 52 tuần 20,150 – 84,671 đồng (cao hơn đáy +0.0%, thấp hơn đỉnh -76.2%); khối lượng bình quân 30 phiên ~7 triệu cổ phiếu.

II. Luận điểm chính

• Cái đổi so bản 02/10 là mức giá, không phải nền doanh nghiệp — và nó đổi theo chiều buộc phải nâng nấc. Từ giá đóng cửa 33.000 đồng phiên 25/09 tới phiên này là −38,94% trong bảy phiên; riêng từ bản 02/10 là −12,58%. Không một dữ kiện nào trong phiên nói về doanh thu, biên gộp hay mức trích lập: tám bản tin trong ngày toàn bộ nói về giá, sở hữu và thanh khoản cổ phiếu. Nấc được nâng vì khoảng cách tới mục tiêu đã bị giá đóng lại, không vì bất kỳ bằng chứng cơ bản mới nào.
• Vế định giá đã lật dấu và đó là lý do kỹ thuật của việc nâng nấc. Trên bộ số đã kiểm toán quý 2/2026: hệ số giá trên lợi nhuận trượt 4,22 lần · hệ số giá trên giá trị sổ sách trượt 0,77 lần — tức đã dưới giá trị sổ sách. Nhưng con số phải dùng là hệ số giá trên giá trị sổ sách dự phóng cuối 2026 (≈15.823 đồng/cổ phiếu sau khi trừ phần lỗ nửa cuối năm của chính báo cáo này): 1,27 lần, và mục tiêu 19.500 hàm ý 1,23 lần. Khoảng cách giữa 1,27 và 1,23 là toàn bộ dư địa giảm còn lại — nó nhỏ, và báo cáo này ghi rõ thay vì hạ mục tiêu để kéo dài khuyến nghị.
• Hai dữ kiện cấu trúc giữ nguyên, và chúng là lý do nấc không lên tới trung tính. Báo cáo VCI 25/09 (đã đọc toàn văn) ghi kế hoạch điều chỉnh trình đại hội bất thường 21/10: doanh thu gộp 39.057 tỷ (−20% so kế hoạch cũ), lợi nhuận gộp −2.340 tỷ, lợi nhuận trước thuế −6.059 tỷ, lỗ ròng 6.271 tỷ trên dự phòng 7.071 tỷ — giả định khách bán lại tương đương 80% lượng hàng đã bán, so 28,8% dùng trong báo cáo bán niên kiểm toán. Loại trừ dự phòng, lợi nhuận sau thuế kế hoạch chỉ 801 tỷ (−72% so cùng kỳ). Phương án chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu — 107,5% lượng đang lưu hành — huy động tới 8.000 tỷ, nay bằng 77,6% vốn hoá so 67,8% mà bản 02/10 tính: tỷ lệ này xấu đi vì giá rơi nhanh hơn nhu cầu vốn. Tin trong phiên nêu đúng vế đó: lượng vốn chủ lớn vào mà không tăng nợ vay, nhưng quyền biểu quyết của cổ đông hiện hữu bị pha loãng hơn một nửa.
• Phần lõi đã âm trước mọi khoản trích lập — luận cứ gốc của nấc dưới trung tính. Số sơ bộ tháng 7–8/2026 theo VCI 25/09: doanh thu 5.695 tỷ (+5% so cùng kỳ) nhưng lỗ ròng 61 tỷ, so lãi 325 tỷ cùng kỳ; biên gộp 9,7% (−8,8 điểm phần trăm), bán lẻ −2%, vàng 24K −25%. Luỹ kế tám tháng doanh thu 31.404 tỷ (+39%) nhưng lợi nhuận cổ đông chỉ 668 tỷ (−54%). Phép kiểm chéo với dữ liệu tài chính cơ bản khớp: 31.404 − 25.709,2 = 5.695 và 668 − 728,5 = −60,5 tỷ.
• Vế dòng tiền — không phải vế lợi nhuận — vẫn là rủi ro ngắn hạn, và đó là kết luận của bên ngoài chứ không phải suy luận nội bộ. Báo cáo HSC 09/09 (đã đọc toàn văn) viết thẳng: kết quả soát xét "chủ yếu là sự điều chỉnh lại lợi nhuận đã công bố thay vì cho thấy một sự suy giảm mang tính cơ cấu", đồng thời "dòng tiền hoạt động kinh doanh là rủi ro chính cần theo dõi trong ngắn hạn" và tồn kho sẽ tăng mạnh trong quý 3. HSC cũng nêu giả định dễ vỡ nhất: tỷ lệ tổn thất giả định 20,3% cho hàng bán giai đoạn 2020–2026, thấp hơn mức thực tế 28,9% đã đo trên phần mua lại từ 01/07 đến 03/09. Dòng tiền kinh doanh quý 2 là −1.566,7 tỷ, tiền chỉ 608,7 tỷ trên vay ngắn hạn 3.989,1 tỷ — nền tài chính không còn chịu được một quý trích lập thứ hai mà chưa có vốn mới.

III. So sánh khuyến nghị

Không một mục tiêu bên ngoài nào được đặt lại sau 25/09, nên khoảng cách với 19.500 đồng là độ trễ cập nhật chứ không phải bất đồng phương pháp. Hai mục tiêu cao nhất (42.900 và 50.400) đều đã bị chính đơn vị phát hành treo lại bằng văn bản; mục tiêu VCI dựng trên giả định không trích lập thêm nửa cuối năm, trong khi kế hoạch công ty công bố sau đó đặt mức trích luỹ kế 7.071 tỷ. Đánh giá tự động nội bộ ngày 02/10 giữ bậc trung tính và không nêu giá mục tiêu, nên không vào bảng.

IV. Rủi ro & điều kiện đảo chiều

• Nâng tiếp lên GIỮ nếu giá chạm 19.500 đồng kèm một trong hai điều kiện xác nhận: phiên đầu tiên không đóng ở giá sàn với dư bán sàn về dưới 1 triệu cổ phiếu, hoặc khối ngoại dừng bán ròng hai phiên liên tiếp (chuỗi hiện tại đã bảy phiên bán ròng). Nếu giá xuyên 19.500 mà vẫn đóng sàn với dư bán trên 5 triệu đơn vị thì giữ nấc và không hạ mục tiêu thêm — hạ mục tiêu theo một chuỗi giải chấp là điều chỉnh mô hình theo giá.
• Hạ lại về BÁN nếu đại hội cổ đông bất thường 21/10 thông qua phương án chào bán ở giá dưới 18.000 đồng/cổ phiếu (pha loãng trên 107% lượng lưu hành ở chiết khấu sâu), hoặc mức trích lập trong báo cáo quý 3 (hạn công bố 30/10) vượt 4.000 tỷ, hoặc dòng tiền kinh doanh quý 3 âm thêm trên 1.500 tỷ trong khi vay ngắn hạn vượt 6.000 tỷ trước khi đợt huy động hoàn tất — đúng vế dòng tiền mà HSC 09/09 chỉ ra.
• Nâng hai nấc lên TĂNG TỶ TRỌNG chỉ khi có đồng thời ba điều kiện: đại hội thông qua kế hoạch lỗ, giá chào bán được chốt không thấp hơn 90% thị giá tại ngày chốt, và mức trích lập quý 3 dưới 2.500 tỷ kèm doanh thu quý 3 trên 8.800 tỷ. Ba điều kiện này cùng xảy ra là kịch bản trong đó giả định 80% khách bán lại được chứng minh là quá tay — khả năng không nhỏ vì báo cáo bán niên kiểm toán chỉ dùng 28,8%.
• Ngưỡng cấu trúc sở hữu, không phải ngưỡng giá: nếu tỷ lệ sở hữu nước ngoài rút tiếp xuống dưới 30% (phần còn được mua vượt 97 triệu cổ phiếu), hoặc tỷ lệ sở hữu nhóm gia đình sáng lập xuống dưới 8% trước 31/12, thì mã mất cả hai nhóm nắm giữ ổn định cuối cùng và mục tiêu phải xét lại xuống dưới 18.000 bất kể lợi nhuận báo cáo.

V. Dữ liệu nền

• Kết quả kinh doanh đơn quý (dữ liệu tài chính cơ bản — tỷ đồng, lợi nhuận cổ đông công ty mẹ): Q1/25 → Q2/26 = 677,7 → 437,0 → 495,7 → 1.218,1 → 1.467,4 → −738,9. Quý thực tế mới nhất là quý 2/2026 (đã kiểm toán): doanh thu 8.464,0 (+11,63% so cùng kỳ), lợi nhuận gộp −666,8, lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh −1.021,4, lợi nhuận trước thuế −1.002,6, lợi nhuận cổ đông −738,9 (−269,08%). Quý 1/2026: doanh thu 17.245,2 / lợi nhuận gộp 3.440,9 / lợi nhuận cổ đông 1.467,4. Nền năm: 2025 doanh thu 34.976,0 / lợi nhuận 2.828,5; 2024 37.822,8 / 2.112,9.
• Định giá & bảng cân đối (quý 2/2026): lợi nhuận mỗi cổ phiếu trượt 4.772,7 đồng · giá trị sổ sách 26.296,6 đồng · suất sinh lời vốn chủ 18,15% · suất sinh lời tài sản 11,31% · nợ trên vốn chủ 0,605 lần · biên gộp trượt 15,60%. Tổng tài sản 21.595,8 tỷ, vốn chủ 13.456,5 tỷ, tồn kho ròng 15.186,6 tỷ, vay ngắn hạn 3.989,1 tỷ, tiền 608,7 tỷ; dòng tiền kinh doanh −1.566,7 tỷ, dòng tiền tài chính +1.112,1 tỷ. Tại giá đóng cửa phiên 06/10: hệ số giá trên lợi nhuận trượt 4,22 lần · hệ số giá trên giá trị sổ sách trượt 0,77 lần; 511,7 triệu cổ phiếu, vốn hoá ≈10.311 tỷ đồng.
• Giá & khối lượng phiên 06/10: đóng giá sàn, −6,93%, giá tham chiếu 21.650 · mở 21.600 · cao 22.350 · thấp 20.150 — giá đóng ĐÚNG mức thấp nhất; khớp 16.274.800 cổ phiếu / 334,8 tỷ đồng, hệ số khối lượng 1,39 lần nền mười phiên (1,52 lần nền hai mươi phiên 220,0 tỷ). Chuỗi bảy phiên: 33.000 → 30.700 → 28.600 → 26.600 → 24.750 → 23.050 → 21.650 → 20.150, tức −38,94%; giảm sàn hoặc gần sàn sáu phiên liên tiếp. Khối ngoại bán ròng 4.905.928 cổ phiếu ≈ 98,9 tỷ đồng — phiên thứ bảy bán ròng liên tiếp, và là mã bị bán ròng lớn thứ ba toàn sàn sau hai trường hợp thoả thuận; kiểm chéo bản tin thị trường ghi 3,9 triệu USD ⇒ khớp. Đóng góp chỉ số −0,161 điểm trong một phiên chỉ số tăng 0,34% lên 1.759,08. Biên lệch mốc neo 31/12/2025 (64.049 đồng): −68,54%, sâu nhất danh mục; lệch đường bình quân 200 phiên −66,24%, lệch bình quân 20 phiên −37,67%; vốn hoá bốc hơi hơn 21.000 tỷ đồng trong ba tháng theo bản tin thị trường.
• Trigger kích hoạt (3): BD (giảm sàn −6,93%) · TT (8 bản tin trong phiên, bảy mang sắc thái tiêu cực) · NG (cụm bán lẻ và tiêu dùng phân hoá, mã này là phần kéo mạnh nhất của cụm). Đo được nhưng không đủ ngưỡng hoặc đã mang từ bản trước: KL (hệ số 1,39 — dưới ngưỡng, khác hẳn mức 19,76 của phiên 02/10) · NEO (−68,54%, sâu nhất danh mục) · SK (đại hội bất thường 21/10 và hạn công bố quý 3 ngày 30/10 — đã ghi ở bản 02/10) · MG (không kích hoạt — không có báo cáo phân tích cấp mã mới, bản gần nhất 25/09) · NB (không có đăng ký giao dịch nội bộ mới trong phiên; cửa sổ bán 9 triệu cổ phiếu của em trai Chủ tịch 01–30/10 vẫn đang mở). Cờ tín hiệu kỹ thuật phiên 06/10: vùng bắt đáy bật · giảm sàn · bùng khối lượng · đóng cửa yếu · quá bán (chỉ số sức mạnh tương đối 12,8) · sát đáy 52 tuần · khối ngoại xả · sức mạnh tương đối lập đáy mới · dưới bình quân 200 phiên · định giá rẻ · lợi nhuận suy giảm. Điểm tín hiệu hợp nhất dương nhờ cờ vùng bắt đáy — mã duy nhất trong năm mã được soạn phiên này có điểm kỹ thuật dương, và đó là vế đỡ cho việc nâng nấc.

VI. Dự phóng 4 quý tới

Quý thực tế mới nhất vẫn là quý 2/2026 (bộ số đã kiểm toán); bốn quý dự phóng liên tiếp ngay sau đó như sau (tỷ đồng).

<!-- forecast-table:start --> <!-- forecast-table:end -->

Cơ sở phân bổ — và lý do bảng này giữ nguyên. Dự phóng cả năm 2026 vẫn là 41.000 tỷ doanh thu và lỗ 4.632 tỷ lợi nhuận cổ đông, nhẹ hơn kế hoạch 6.271 tỷ khoảng 1.640 tỷ với toàn bộ chênh lệch nằm ở phần lõi chứ không ở khoản trích lập: nhận nguyên mức trích 7.071 tỷ luỹ kế — phần thêm nửa cuối năm 4.402 tỷ, phân bổ 3.200 tỷ vào quý 3 và 1.202 tỷ vào quý 4 vì đại hội họp 21/10 trước hạn công bố quý 3 ngày 30/10 nên phần lớn kịp ghi vào quý 3, phần dư để lại quý 4 theo lịch thanh toán thu đổi — nhưng không nhận cú sập doanh thu mà kế hoạch hàm ý (phần dư bốn tháng 9–12 chỉ ~1.775 tỷ/tháng so 2.848 tỷ/tháng của tháng 7–8). Quý 3 hàm ý doanh thu tháng 9 ≈ 2.605 tỷ, tức dưới nhịp tháng 7–8 khoảng 8,5% — khớp với ghi nhận của VCI 14/09 rằng lượng khách và nhu cầu suy yếu sau chính sách thanh toán mua lại mới. Quý 4 đặt −27,3% so cùng kỳ, cố tình không theo mùa vụ tăng của hai năm trước (tỷ lệ quý 4 trên quý 3 là 1,183 lần năm 2025 và 1,204 lần năm 2024) vì mạng lưới giảm ròng 15–20 cửa hàng và vàng 24K đã quay đầu −25%. Phiên 06/10 không cung cấp một dữ kiện nào tác động tới bất kỳ dòng nào của bảng — toàn bộ thông tin mới là về giá, sở hữu và thanh khoản cổ phiếu, không có số doanh thu, biên gộp hay trích lập mới; sửa bảng theo một phiên giao dịch sẽ là điều chỉnh mô hình theo giá. Hai quý 2027 giả định không phát sinh trích lập mới — nhất quán với công bố của doanh nghiệp rằng hàng bán ra tới tháng 9/2026 dự kiến không phát sinh thêm trích lập trong 2027 — doanh thu cả năm 2027 đặt 33.000 tỷ (giữa 34.638 tỷ của VCI và 35.916 tỷ của HSC, chiết khấu cho việc đóng cửa hàng) với biên gộp phục hồi 16,5–17,0%; quý 1/2027 nhận 31,8% cả năm theo mùa vụ Tết nhưng thấp hơn 39% so quý 1/2026 vì nền vàng 24K đột biến không lặp lại. Phần nằm ngoài bảng (chưa cộng vào cơ sở): (a) hoàn nhập một phần khoản trích nếu tỷ lệ khách bán lại thực tế thấp hơn giả định 80% — khả năng này không nhỏ vì báo cáo bán niên kiểm toán chỉ dùng 28,8% và HSC đo 28,9% trên phần đã mua lại thực tế; (b) chi phí tái cơ cấu và đóng cửa hàng, đã đặt 150 tỷ quý 3 và 250 tỷ quý 4 nhưng doanh nghiệp chưa định lượng; (c) chi phí vốn và pha loãng của đợt huy động 8.000 tỷ — chưa có giá phát hành nên chưa hạch toán vào lợi nhuận mỗi cổ phiếu, dù đã dùng để tính giá trị sổ sách sau pha loãng ở §I và §II.

VII. Nguồn

• VCI PNJ — Tài liệu ĐHCĐ bất thường và KQKD sơ bộ 8T 2026: Kế hoạch năm 2026 kém tích cực với khoản lỗ đáng kể — Nhận định nhanh 25/09/2026 — đọc toàn văn, không nêu giá mục tiêu. Kế hoạch lỗ ròng 6.271 tỷ trên dự phòng 7.071 tỷ (giả định khách bán lại 80%, so 28,8% trong báo cáo bán niên kiểm toán), LNTT −6.059 tỷ, lợi nhuận gộp −2.340 tỷ, doanh thu gộp 39.057 tỷ (−20%), LNST loại trừ trích lập +801 tỷ (−72%); cổ tức 2025 hạ về 1.000 đồng/cp và đã chi tháng 1/2026; tháng 7–8 doanh thu 5.695 tỷ (+5%), lợi nhuận gộp 550 tỷ (−45%), lỗ ròng 61 tỷ, bán lẻ −2%, bán sỉ +78%, vàng 24K −25%, biên gộp 9,7%; tám tháng doanh thu 31.404 tỷ (+39%), lợi nhuận cổ đông 668 tỷ (−54%); 700 tỷ trong hạn mức 1,1 nghìn tỷ vay từ gia đình Chủ tịch đã giải ngân; cân nhắc huy động 8.000 tỷ; đóng 25–30 cửa hàng, mở ~10 (giảm ròng 15–20); ông Cao Ngọc Duy đăng ký bán 9 triệu cp 01–30/10 (2,70% → 0,94%).
• VCI PNJ [KHẢ QUAN +15,0%] — Nâng khuyến nghị sau khi kết quả điều tra ban đầu làm rõ sự cố; áp lực lợi nhuận năm 2026 vẫn còn 14/09/2026 — đọc toàn văn; mục tiêu 42.900 đồng (hạ 8%), 2026F doanh thu 39.741 / lợi nhuận cổ đông 1.100 tỷ (biên gộp 12,5%, suất sinh lời vốn chủ 8,0%), 2027F 34.638 / 1.544 tỷ, 2028F 38.739 / 2.249 tỷ; chiết khấu rủi ro sự cố hạ 10% → 5%, lãi suất phi rủi ro nâng 6% → 7%; giả định không phát sinh trích lập thêm nửa cuối 2026; các chuyến thăm cửa hàng cho thấy lượng khách và nhu cầu suy yếu, phần lớn khách chọn đổi sang sản phẩm khác (đặc biệt trang sức vàng 24K) thay vì nhận tiền mặt.
• HSC Tăng dự phòng mua lại sản phẩm làm giảm lợi nhuận nửa đầu năm 2026 09/09/2026 — đọc toàn văn; mục tiêu 50.400 đồng, Tăng tỷ trọng, nhưng ghi "đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và các dự báo". Dự phòng mua lại tăng 865 tỷ → 2.267 tỷ và được phân loại lại từ chi phí bán hàng & quản lý sang giá vốn; biên gộp bán niên giảm về 10,8% (từ 19,4%); lợi nhuận bán niên sau soát xét 729 tỷ (−35%); tỷ lệ tổn thất giả định 20,3% cho hàng bán 2020–26 thấp hơn mức thực tế 28,9% và là "giả định chính cần theo dõi"; dòng tiền hoạt động kinh doanh là rủi ro chính ngắn hạn, tồn kho sẽ tăng mạnh trong quý 3; 2026F doanh thu 42.450 tỷ / lợi nhuận thuần 2.034 tỷ, 2027F 35.916 tỷ / 2.469 tỷ.
• HSC Rủi ro đã được giải tỏa; nâng khuyến nghị lên Tăng tỷ trọng 28/08/2026 — đọc toàn văn; mục tiêu 50.400 từ 46.700; giảm 38% dự báo lợi nhuận thuần 2026 về 2 nghìn tỷ (lợi nhuận lõi vẫn +14%); tồn kho và dư nợ dự kiến đạt mức cao nhất vào cuối 2026; tỷ lệ sở hữu nước ngoài 44,7% với phần còn được mua 22,0 triệu cổ phiếu tại thời điểm đó.
• VCI LNST sau lợi ích CĐTS kiểm toán 6T 2026 giảm 38% so với số liệu chưa kiểm toán… 04/09/2026 — đọc toàn văn; không nêu mục tiêu; cấu phần dự phòng 2.669 tỷ = 1.446 tỷ (giá trị mua lại 4.997 tỷ, tỷ lệ tổn thất thực tế 28,9%) + 821 tỷ (doanh thu liên quan kim cương ước 21.056 tỷ chưa bán lại) + 402 tỷ (hàng tồn kho); Phó Chủ tịch đăng ký bán 7 triệu cp và một thành viên gia đình Chủ tịch bán 18 triệu cp (10/09–09/10) để tạo nguồn cho Chủ tịch cho doanh nghiệp vay; hạn mức vay tín chấp tối đa 5% tổng tài sản ≈ 1,1 nghìn tỷ.
• Tin tức phiên 06/10/2026 — 8 bản tin, bảy mang sắc thái tiêu cực: dư bán giá sàn 13–15 triệu cổ phiếu đúng ngày hàng T+2 từ phiên bắt đáy về tài khoản; nhóm quỹ ngoại lỗ ngay 43% sau lần bắt đáy; phần lớn nhà đầu tư tham gia phiên thanh khoản kỷ lục đang lỗ hai chữ số; phương án 550 triệu cổ phiếu đưa lượng vốn chủ lớn vào mà không tăng nợ vay nhưng pha loãng quyền biểu quyết hơn một nửa; nhóm cổ phiếu rổ kim cương mất hấp dẫn với khối ngoại; giá vàng miếng đi ngang phiên thứ ba; đại diện doanh nghiệp giải trình rằng nhiều thông tin công bố trong thời gian ngắn có thể ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư.
• Bản tin thị trường phiên 06/10 — xác nhận độc lập: chỉ số đóng 1.759,08 điểm (+0,34%) sau khi giảm về 1.734 trong phiên; mã này là một trong năm mã kìm hãm chỉ số nhiều nhất (−6,9%); khối ngoại bán ròng toàn sàn 104,95 triệu USD trong đó mã này −3,9 triệu USD (lớn thứ ba sau HDB và VJC); giảm sâu phiên thứ mười liên tiếp với sàn hoặc gần sàn sáu phiên; vốn hoá bốc hơi hơn 21.000 tỷ đồng trong ba tháng; phần còn được mua của khối ngoại cho phiên kế tiếp 73.926.700 cổ phiếu.
• Dữ liệu tài chính cơ bản: kết quả kinh doanh đơn quý, bảng cân đối, lưu chuyển tiền tệ và chỉ số định giá tới quý 2/2026 (bộ số đã kiểm toán); giá, khối lượng, giá trị phiên 06/10/2026 và chuỗi mười phiên trước; dòng vốn ngoại phiên 06/10 từ bảng giá thời gian thực; cờ tín hiệu kỹ thuật kẹp ≤ 06/10; giá đóng cửa mốc neo 31/12/2025 (64.049 đồng).
• Báo cáo trước — mốc đã phát hành 02/10/2026, BÁN, mục tiêu 22.000 đồng. Khuyến nghị ấy đã về đích và vượt đích 8,41%; việc nâng nấc ở bản này là ghi nhận điều đó, không phải tuyên bố mã đã tạo đáy.