BVH — GIỮ NGUYÊN MUA (từ 29/07): cập nhật số liệu quý 2/2026 và bổ sung dự phóng bốn quý

Bản này chỉ làm mới số liệu và bổ sung dự phóng bốn quý tới. Khuyến nghị MUA và toàn bộ năm mốc giá mục tiêu giữ nguyên từ bản 29/07/2026 — không có chữ nào của luận điểm bị đảo chiều. Lý do dữ liệu mới không làm đổi quan điểm: báo cáo tài chính quý 2/2026 chính thức đã công bố và vượt chứ không hụt giả định của bản gốc — lợi nhuận trước thuế quý 2 đạt 1.283,4 tỷ đồng (tăng 50,2% so cùng kỳ), luỹ kế nửa đầu năm 2.289,4 tỷ đồng, tức bác bỏ đúng ngưỡng đảo chiều số một mà bản 29/07 đã công bố trước (hạ khuyến nghị nếu lợi nhuận trước thuế sáu tháng dừng ở mức từ 2.000 tỷ trở xuống kèm lợi nhuận cổ đông công ty mẹ quý 2 dưới 700 tỷ). Vì MUA đã là bậc cao nhất của thang khuyến nghị, một kết quả tốt hơn dự kiến chỉ củng cố bậc hiện hành chứ không nâng thêm được; mốc mục tiêu 69.000 đồng cuối năm vì thế được giữ nguyên và nay trở thành mốc thận trọng — phần định giá lại sẽ được xét ở kỳ soạn đầy đủ tiếp theo, không xử lý trong bản cập nhật nhẹ này.

I. Khuyến nghị

Khuyến nghị: MUA — giữ nguyên so báo cáo 29/07/2026, không đổi bậc. Ba cơ sở của bản gốc đều còn nguyên hiệu lực và một trong ba đã được dữ liệu mới xác nhận: (i) định giá vẫn ở vùng chiết khấu — giá đóng cửa 62.800 đồng phiên 06/08 tương đương P/B 1,71 lần trên giá trị sổ sách quý 2/2026 là 36.809 đồng mỗi cổ phiếu, chỉ nhích trên bình quân năm năm 1,6 lần mà bên phân tích lấy làm mốc; (ii) HSC duy trì Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 75.600 đồng và trong báo cáo nhanh ngày 05/08 đã ghi rõ đang xem xét lại khuyến nghị lẫn giá mục tiêu sau kết quả quý 2, tức chiều xem xét là chiều đi lên; (iii) động lực lợi nhuận từ cấu hình lãi suất đã được đo bằng số thực chứ không còn là suy luận — lợi suất đầu tư bình quân quý 2 tăng 50 điểm cơ bản so cùng kỳ và 40 điểm cơ bản so quý trước, lên 5,9%.

Điểm yếu định lượng lớn nhất của bản gốc đã được gỡ bỏ. Bản 29/07 hạ mốc mục tiêu cuối năm từ 71.000 về 69.000 vì kết quả sơ bộ nửa đầu năm do bên ngoài công bố chỉ bằng 38% dự báo cả năm của HSC. Số chính thức cho thấy con số sơ bộ ấy thấp hơn thực tế: lợi nhuận trước thuế sáu tháng 2.289,4 tỷ đồng bằng 45,1% dự báo cả năm của HSC, đúng như lập luận "doanh nghiệp thường công bố kết quả sơ bộ thấp hơn kết quả thực tế" mà bản gốc đã ghi nhận nhưng chưa xem là đã chứng minh. Bản này ghi nhận lập luận đó nay đã được chứng minh, song vẫn không nâng mốc mục tiêu — việc định giá lại thuộc thẩm quyền của một bản soạn đầy đủ.

So khung dự phóng chỉ số của bản 06/08 (đóng cửa 1.764,78 điểm, cuối quý 3 là 1.811 điểm tương đương +2,6%, cuối năm 1.820 điểm tương đương +3,1%), đường mục tiêu của BVH đi ngang với chỉ số ở mốc 30/09 và chạy nhanh hơn rõ rệt ở mốc cuối năm. Mốc 30/09 chỉ còn +2,7% vì giá đã đi trước 6,4% kể từ bản gốc và ăn gần hết dư địa của quý, chứ không phải vì luận điểm yếu đi; mốc 31/12 ở +9,9% tương đương P/B 1,87 lần trên giá trị sổ sách quý 2/2026 thực tế — vẫn dưới mức 2,05 lần mà giá mục tiêu của HSC hàm ý và dưới đỉnh gần đây 2,2 lần; mốc 31/03/2027 ở 73.000 tương đương P/B 1,80 lần trên giá trị sổ sách dự phóng 2027 là 40.450 đồng, đặt có ý thức thấp hơn mục tiêu mười hai tháng 75.600 của HSC. Khung chỉ số bản 06/08 chỉ chạy tới 31/12/2026 nên mốc 31/03/2027 không có tham chiếu chỉ số tương ứng để đối chiếu.

Giá đóng cửa 66,900 đồng ngày 2026-08-07; biên độ 52 tuần 46,215 – 88,500 đồng (cao hơn đáy +44.8%, thấp hơn đỉnh -24.4%); khối lượng bình quân 30 phiên ~0 triệu cổ phiếu.

II. Luận điểm chính

• Điều đã thay đổi so báo cáo 29/07: kết quả quý 2 chính thức vượt dự báo, và bên phân tích đang xem xét nâng. Bản gốc viết trên số sơ bộ do bên ngoài công bố (lợi nhuận trước thuế quý 2 khoảng 900 tỷ, lợi nhuận sau thuế hợp nhất khoảng 734 tỷ). Số chính thức cao hơn hẳn: lợi nhuận trước thuế quý 2 đạt 1.283,4 tỷ đồng, tăng 50,2% so cùng kỳ và vượt 10% dự báo của HSC; lợi nhuận sau thuế hợp nhất sáu tháng 1.863,0 tỷ đồng, tăng 34%. HSC ghi trong báo cáo nhanh 05/08 rằng kết quả "rất tích cực và cao hơn một chút so với kỳ vọng ở cả hoạt động bảo hiểm và thu nhập đầu tư", đồng thời đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu trong khi vẫn niêm yết Tăng tỷ trọng với mục tiêu 75.600 (báo cáo HSC 05/08/2026).
• Động lực lợi nhuận là cấu hình lãi suất, và lần này nó đã được đo bằng số của chính doanh nghiệp. Thu nhập từ đầu tư quý 2 đạt 4.325 tỷ đồng, tăng 33,9% so cùng kỳ, nhờ hai vế cộng hưởng: tài sản đầu tư và tiền mặt tăng 24%, còn lợi suất đầu tư bình quân tăng lên 5,9% — tăng 50 điểm cơ bản so cùng kỳ và 40 điểm cơ bản so quý trước, trong đó riêng lợi suất tiền gửi tăng 70 điểm cơ bản so cùng kỳ. Cơ cấu tài sản giải thích vì sao đòn bẩy này mạnh: 57% tiền mặt và tiền gửi, 40% trái phiếu, 3% cổ phiếu và tài sản khác. Tin trong phiên 06/08 định lượng đúng vế đó — tập đoàn nắm 166.709 tỷ đồng tiền gửi tại các tổ chức tín dụng vào cuối quý 2, với mức lãi suất cao nhất tới 8,9% một năm. Đây vẫn là cùng một biến số đang ép biên lãi ngân hàng, nên hai nhóm phản ứng ngược chiều; lãi suất liên ngân hàng qua đêm kỳ 05/08 đã hạ về 4,83% từ 6,32% kỳ 04/08, cần theo dõi vì đó là vế có thể quay đầu trước nhất (báo cáo HSC 05/08; Tin tức 06/08; khung vĩ mô bản 06/08).
• Chất lượng khoản vượt dự báo tốt hơn vẻ ngoài: mảng bảo hiểm cũng cải thiện, không chỉ đầu tư. Lãi gộp hoạt động bảo hiểm quý 2 đạt 983,1 tỷ đồng, tăng 65,9% so cùng kỳ, nhờ tỷ lệ chi phí bảo hiểm nhân thọ hạ mạnh từ trên 100% của quý 1/2026 và 92% của quý 2/2025 xuống chỉ 87%. Phí bảo hiểm phi nhân thọ tăng 18,2% — quý thứ hai liên tiếp tăng nhanh hơn bình quân ngành khoảng 16% — bù cho phí nhân thọ giảm 2,5%. Hai điểm cần ghi ngược lại để không phóng đại: HSC cho rằng phần cải thiện tỷ lệ chi phí nhân thọ có thể đến từ mức chiết khấu nợ phải trả bảo hiểm tăng theo lãi suất mà ban lãnh đạo chưa xác nhận chính thức, và tỷ lệ tổn thất phi nhân thọ đã tăng lên khoảng 52% trong quý 2 — phí tăng nhanh có thể gây sức ép lên tỷ lệ này nếu đạt được bằng nới lỏng thẩm định hoặc cạnh tranh giá (báo cáo HSC 05/08).
• Dòng tiền vào cụm bảo hiểm đã nguội, và riêng BVH giao dịch rất mỏng. Phiên 06/08 cụm chỉ còn 2 mã tăng trên 2 mã giảm và 1 mã tham chiếu: Bảo Minh +0,37%, Bảo hiểm Quân đội +0,30%, BVH −1,72%, PGI −0,86%, Bảo hiểm BIDV đứng tham chiếu. Điểm cần ghi thẳng: BVH giảm trên khối lượng chỉ 103.700 cổ phiếu, bằng 0,26 lần trung bình ba mươi phiên — thấp nhất nhóm — với giá trị vỏn vẹn 6,5 tỷ đồng và khối ngoại bán ròng 3,7 tỷ đồng. Mức giảm trên nền thanh khoản bằng một phần tư trung bình không phải bằng chứng đủ để bác luận điểm, nhưng cũng không phải bằng chứng ủng hộ; nó chỉ nói rằng thị trường đang không giao dịch mã này (bản tin thị trường 06/08).
• Tái cấu trúc vốn vẫn là quyền chọn định giá lại trung hạn, chưa có lộ trình và không được cộng vào mục tiêu. ĐHCĐ 28/06 thông qua chiến lược 2026–2030 với khả năng tăng vốn và/hoặc cổ phần hoá Bảo Việt Nhân thọ và Bảo hiểm Bảo Việt trong khi vẫn duy trì kiểm soát; giảm sở hữu tại công ty con chứng khoán từ 59,92% xuống dưới 50% qua phát hành riêng lẻ; thoái vốn Công ty Đầu tư Bảo Việt và Công ty Âu Lạc. HSC gọi đây là định hướng vững chắc và hợp lý về mặt chiến lược nhưng nói rõ quá trình này cần thời gian và chưa có lộ trình cụ thể. Không có tiến triển mới nào của nội dung này trong cửa sổ từ 29/07 đến 06/08 (báo cáo HSC 03/07).

III. So sánh khuyến nghị

Chỉ một bên phân tích phủ BVH trong sáu mươi ngày gần nhất, và hai bên vẫn cùng chiều nhưng khác độ, đúng như bản gốc: báo cáo này ở bậc cao hơn một nấc, đồng thời đặt mục tiêu thấp hơn 8,7% so HSC. Khác biệt so bản 29/07 là lý do của khoảng cách ấy đã đổi bản chất — trước đây khoảng cách phản ánh phần chiết khấu cho rủi ro kết quả nửa đầu năm hụt dự báo, nay rủi ro đó không còn nên khoảng cách 8,7% thuần tuý là mức thận trọng giữ lại, sẽ được xét lại ở bản soạn đầy đủ tiếp theo cùng thời điểm HSC công bố kết quả rà soát của họ.

IV. Rủi ro & điều kiện đảo chiều

• Ngưỡng đảo chiều số một của bản gốc đã được kiểm chứng và không kích hoạt — thay bằng mốc soát xét. Bản 29/07 đặt điều kiện hạ về TĂNG TỶ TRỌNG nếu lợi nhuận trước thuế sáu tháng dừng ở mức từ 2.000 tỷ đồng trở xuống và lợi nhuận cổ đông công ty mẹ quý 2 dưới 700 tỷ. Kết quả thực: 2.289,4 tỷ và 1.032,4 tỷ — cả hai vế đều trượt xa về phía có lợi. Mốc kiểm chứng kế tiếp là báo cáo tài chính bán niên đã soát xét, hạn nộp 14/08/2026: nếu kiểm toán điều chỉnh giảm lợi nhuận trước thuế sáu tháng xuống dưới 2.000 tỷ đồng, hoặc phần cải thiện tỷ lệ chi phí bảo hiểm nhân thọ bị xác định là bút toán chiết khấu một lần không lặp lại, thì luận điểm chất lượng lợi nhuận bị suy yếu → hạ về TĂNG TỶ TRỌNG.
• Đường cong lãi suất dẹt lại — mất động lực chính. Đây là ngưỡng nguyên văn của bản gốc và vẫn giữ nguyên hiệu lực, nay có thêm một chỉ báo trực tiếp hơn: nếu lợi suất đầu tư bình quân quý rơi trở lại dưới 5,4% (mức của quý 2/2025, tức xoá trọn phần cải thiện 50 điểm cơ bản), hoặc lãi suất liên ngân hàng qua đêm giữ dưới 3,0% trong ba kỳ liên tiếp, biên chênh lệch tái đầu tư co lại → hạ về GIỮ.
• Tỷ lệ tổn thất phi nhân thọ trượt tiếp theo đà tăng phí. Tỷ lệ này đã tăng khoảng 2 điểm phần trăm so cùng kỳ lên 52% trong quý 2 trong khi phí phi nhân thọ tăng 18,2%. Nếu quý 3/2026 tỷ lệ tổn thất vượt 55% kèm phí phi nhân thọ vẫn tăng trên 15%, đó là dấu hiệu tăng trưởng đang mua bằng chất lượng thẩm định → hạ về TĂNG TỶ TRỌNG.
• Vùng giá xác nhận đã đạt, nay chuyển thành vùng phải giữ. Bản gốc đặt điều kiện xác nhận mục tiêu 69.000 là lấy lại mốc 62.300 kèm khối lượng từ 1,5 lần trung bình; điều kiện này đã hoàn thành — phiên 03/08 giá đóng 64.300 trên 937.000 cổ phiếu, bằng 2,38 lần trung bình ba mươi phiên. Mốc vô hiệu hoá nay dời lên: nếu giá đóng dưới 60.100 (mức đóng cửa 31/07, đồng thời là chân của nhịp tăng đầu tháng 8) → nhịp xác nhận bị xoá → hạ về TĂNG TỶ TRỌNG.
• Thanh khoản mỏng giới hạn quy mô vị thế thực tế — vấn đề này nặng thêm chứ không nhẹ đi. Tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng chỉ 10,0% (Bộ Tài chính nắm 65,0%); giá trị giao dịch phiên 06/08 chỉ 6,5 tỷ đồng, thấp hơn cả mức 18,9 tỷ của phiên bản gốc. Đây là khuyến nghị MUA về hướng, không phải về quy mô — mã này không chịu được vị thế lớn giải ngân nhanh.

V. Dữ liệu nền

• KQKD quý gần nhất — Q2/2026 chính thức, số quý đơn: doanh thu mảng bảo hiểm 10.703,9 tỷ đồng (+0,4% so cùng kỳ); lãi gộp hoạt động bảo hiểm 983,1 tỷ đồng (tăng từ 592,6 tỷ quý 2/2025, +65,9% — mảng cốt lõi mạnh lên rõ rệt, đảo chiều so nhận định của bản gốc về quý 1); lợi nhuận mảng bảo hiểm sau chi phí bán hàng và quản lý −1.968,0 tỷ; LNTT 1.283,4 tỷ đồng (+50,2%); LNST 1.047,4 tỷ; LNST cổ đông công ty mẹ 1.032,4 tỷ đồng (+55,4%). Luỹ kế sáu tháng: doanh thu mảng bảo hiểm 20.523,3 tỷ (−0,5%), LNTT 2.289,4 tỷ (+34,5%), LNST hợp nhất 1.863,0 tỷ (+34%), LNST cổ đông công ty mẹ 1.831,6 tỷ (+37,1%). Bốn quý gần nhất (lợi nhuận cổ đông mẹ): Q3/25 759,3 · Q4/25 728,8 · Q1/26 799,2 · Q2/26 1.032,4 tỷ đồng → luỹ kế mười hai tháng 3.319,7 tỷ, tăng từ mức 2.952 tỷ của bản gốc.
• Định giá & hiệu quả (tính trên giá đóng cửa 62.800 đồng phiên 06/08): P/E lũy kế mười hai tháng ~14,0 lần · P/B ~1,71 lần (giá trị sổ sách 36.809 đồng mỗi cổ phiếu, tăng từ 35.424 của quý 1) · ROE 12,1% · ROA 1,05% · EPS lũy kế mười hai tháng 4.472 đồng (tăng từ 3.977). Theo dự phóng HSC 2026: P/E ~11,4 lần, P/B ~1,70 lần, EPS 5.487 đồng, ROAE 15,7%, cổ tức 1.500 đồng (lợi suất 2,39%); năm 2027 cổ tức dự phóng 2.689 đồng (lợi suất 4,28%). Giá trị sổ sách thực tế cuối quý 2 là 36.809 đồng — gần chạm mức dự phóng cả năm 36.837 của HSC sớm sáu tháng.
• Giá & khối lượng: đóng cửa 62.800 đồng (−1,72%) trên khối lượng 103.700 cổ phiếu (0,26 lần trung bình ba mươi phiên), giá trị 6,5 tỷ đồng; khối ngoại bán ròng 3,7 tỷ đồng. Biên lệch mốc neo 31/12/2025 (56.800 đồng) +10,56%, mở rộng từ mức +3,87% của bản gốc. Diễn biến từ bản 29/07: giá tăng liên tục từ 59.000 lên 64.300 phiên 03/08 trên khối lượng 2,38 lần trung bình, rồi đi ngang giảm dần qua 63.000 và 63.900 về 62.800 — tổng cộng +6,4% trong sáu phiên.
• Trigger kích hoạt — chỉ một, ghi rõ để không phóng đại: tín hiệu kỹ thuật giữ ở mức nâng tỷ trọng. KL không kích hoạt (0,26 lần, ngưỡng 2,0 lần); BD không kích hoạt (−1,72%, ngưỡng 4,0%); NEO không kích hoạt (+10,56%, ngưỡng 20%); MG không kích hoạt trong phiên 06/08 — không một báo cáo môi giới nào mang ngày 06/08 trên toàn thị trường, nên báo cáo HSC ngày 05/08 được dùng làm nền phân tích chứ không phải trigger phiên.

VI. Dự phóng 4 quý tới

<!-- forecast-table:start --> <!-- forecast-table:end -->

Dự phóng là của báo cáo này, dựng bằng cách lấy khung cả năm rồi trừ hai quý đã có số thực, phân bổ phần dư theo mùa vụ hai năm gần nhất chứ không chia đều. Cả năm 2026 báo cáo này đặt doanh thu mảng bảo hiểm 41.303 tỷ đồng (+0,9%) và lợi nhuận trước thuế 4.949 tỷ đồng (+40,2%), tức thấp hơn 2,6% so dự báo 5.080 tỷ của HSC — giữ đúng mức thận trọng mà bản gốc đã chọn khi đặt mục tiêu dưới HSC 8,7%. Phần dư nửa cuối năm được chia theo ba căn cứ: doanh thu theo tỷ trọng quý 3 và quý 4 của hai năm 2024–2025 (xấp xỉ 48,1% và 51,9% của nửa cuối năm, nên quý 4 luôn lớn hơn quý 3); lãi gộp bảo hiểm để rất thấp ở quý 4 (100 tỷ) vì đây là quý chốt dự phòng nghiệp vụ và đã âm 176,7 tỷ trong quý 4/2025 lẫn chỉ đạt 67,1 tỷ quý 4/2024 — báo cáo này không kéo dài mức 983,1 tỷ bất thường của quý 2 sang nửa cuối năm, phù hợp với chính dự báo của HSC rằng tỷ lệ chi phí nhân thọ cả năm 97,4% sẽ xấu hơn mức 95,6% của nửa đầu năm; và chi phí quản lý tăng đều khoảng 7% so cùng kỳ ở mọi quý theo đà mở rộng mảng phi nhân thọ. Thu nhập tài chính — vế quyết định lợi nhuận trước thuế — được cho tăng 14,7% cả năm 2026 rồi giảm tốc còn khoảng 13–15% trong nửa đầu 2027, thấp hơn mức 17,2% mà HSC dự phóng cho cả năm 2027, vì lãi suất tiền gửi khó giữ đà tăng 70 điểm cơ bản mãi. Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ lấy 80,0% lợi nhuận trước thuế — tỷ lệ đã ổn định trong khoảng 79,4–80,9% suốt năm quý gần nhất. Chưa cộng vào bảng như phần cơ sở: giá trị từ tăng vốn hoặc cổ phần hoá hai công ty con bảo hiểm và thoái vốn các khoản đầu tư ngoài ngành — đây là quyền chọn chưa có lộ trình, nếu hiện thực hoá sẽ tác động qua giá trị sổ sách chứ không qua dòng lợi nhuận quý.

VII. Nguồn

• Báo cáo broker (đọc full văn bản, mới trong kỳ này): HSC 05/08/2026 — "LNTT Q2 tăng 50% so với cùng kỳ, vượt dự báo", báo cáo nhanh, Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 75.600 đồng (tiềm năng tăng 25,8% tại giá 60.100 ngày 31/07). Trích chính: "LNTT Q2/2026 đạt 1,28 nghìn tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ và vượt 10% dự báo của chúng tôi"; "LNTT nửa đầu năm 2026 đạt 2,3 nghìn tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ, hoàn thành 45% dự báo cả năm"; "lợi suất đầu tư tăng 50 điểm cơ bản lên 5,9%"; "tỷ lệ chi phí bảo hiểm nhân thọ… xuống chỉ còn 87% trong Q2/2026"; "HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu"; dự phóng 12-26F/12-27F: LNTT 5,08/6,06 nghìn tỷ, lợi nhuận thuần 4,07/4,77 nghìn tỷ, EPS 5.487/6.429, BVPS 36.837/40.450, DPS 1.500/2.689, ROAE 15,7%/16,6%. Bản gốc tiếng Anh phát hành 03/08.
• Báo cáo broker đã đọc ở bản trước (không đọc lại): HSC 03/07/2026 — "ĐHCĐ năm 2026: Công bố chiến lược 5 năm bài bản", Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 75.600 đồng; nội dung tái cấu trúc vốn ở §II lấy từ báo cáo này.
• Dữ liệu tài chính cơ bản: ticker_financials_vnd('BVH', 28) — income 26 quý (số quý đơn, đã có Q2/2026 chính thức), ratio (P/E, P/B, ROE, ROA, EPS, giá trị sổ sách quý 2/2026), balance (vốn chủ sở hữu 27.324,4 tỷ, tổng tài sản 315.683,2 tỷ); stock_prices_daily BVH phiên 06/08 (đóng 62.800, khối lượng 103.700, giá trị 6,5 tỷ), chuỗi giá từ 23/07 và trung bình khối lượng ba mươi phiên 394.066 cổ phiếu, mốc neo 31/12/2025 là 56.800; broker_reports BVH từ 01/06/2026.
• Tin tức: BVH 06/08 — tập đoàn nắm 166.709 tỷ đồng tiền gửi tại các tổ chức tín dụng cuối quý 2, lãi suất cao nhất tới 8,9% một năm (sắc thái tích cực); BVH 31/07 — công bố kết quả quý 2/2026 trước soát xét, tổng doanh thu hợp nhất sáu tháng 32.004 tỷ đồng (+9,2%), lợi nhuận sau thuế hợp nhất 1.863 tỷ đồng (+34%).
• Bản tin thị trường: tổng kết phiên 06/08/2026 — cụm bảo hiểm 2 tăng / 2 giảm / 1 tham chiếu (BMI +0,37%, MIG +0,30%, BVH −1,72%, PGI −0,86%, BIC tham chiếu), khối ngoại bán ròng 3,7 tỷ đồng ở BVH; toàn thị trường không có báo cáo môi giới nào mang ngày 06/08.
• Khung vĩ mô (bản 06/08): VN-Index cam kết 31/12/2026 = 1.820 (đóng cửa 1.764,78 phiên 06/08, còn +3,13%), cuối quý 3 = 1.811, đỉnh năm dự kiến 1.884 ngày 06/11; lãi suất liên ngân hàng qua đêm kỳ 05/08 là 4,83%, hạ từ 6,32% kỳ 04/08.
• Báo cáo trước của chuỗi này (chỉ tham chiếu, không đọc lại nguồn): bản 29/07/2026 — MUA, mục tiêu 69.000; bản 29/06/2026 — TĂNG TỶ TRỌNG, mục tiêu 71.000.