OCB — NÂNG lên GIỮ (từ GIẢM TỶ TRỌNG 23/08) và nâng mốc 31/12 về 11.000: chuỗi chính sách hạ lãi suất chuyển thành hành động đúng lúc 2,2 nghìn tỷ nợ nhóm 2 được xác định là nợ mua sẽ về nhóm 1, và giá xác nhận bằng khối lượng 4,47 lần nền

OCB — GIỮ: vế gây hạ bậc hồi tháng 8 đã được hai báo cáo phân tích bóc tách lại, và phiên 23/10 là phiên đầu tiên giá cùng khối lượng đồng thuận

I. Khuyến nghị

Khuyến nghị: GIỮ — nâng một nấc từ GIẢM TỶ TRỌNG (23/08/2026), mốc 31/12/2026 nâng từ 10.200 lên 11.000 đồng. Ba căn cứ, xếp theo độ cứng bằng chứng. Thứ nhất, chính vế gây hạ bậc đã bị bóc tách: báo cáo 23/08 hạ nấc vì nợ nhóm 2 tăng 32% so quý trước và bao phủ nợ xấu chỉ 59,4%; báo cáo HSC ngày 15/09 chỉ rõ 2,2 nghìn tỷ đồng trong phần tăng ấy là khoản mua nợ, tương đương ~1% danh mục cho vay, hiện ở nhóm 2 nhưng dự kiến về nhóm 1 khi khách hàng đã trả nợ bình thường trở lại, và VDS ngày 30/09 xác nhận cùng con số (~2,2 nghìn tỷ, chiếm 42% dư nợ nhóm 2 cuối quý 2). Bằng chứng không bị xoá, nhưng quy mô của nó nhỏ hơn mức báo cáo trước đã giả định. Thứ hai, hai bên phân tích đều NÂNG nấc trong cửa sổ này — HSC lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 12.700) và VDS khởi tạo ở Tích luỹ (11.300) — trong khi mốc 10.200 của báo cáo trước đã bị giá vượt qua. Thứ ba, lớp thị trường xác nhận lần đầu: phiên 23/10 mã tăng +4,35% trên hệ số khối lượng 4,47 lần nền — cường độ khối lượng cao thứ ba trong cả danh mục 200 mã — đúng phiên chuỗi chính sách tiền tệ chuyển từ chỉ đạo sang hành động của từng ngân hàng, và cụm Ngân hàng có 18 trên 19 mã tăng, góp 57,7% mức dịch chuyển chỉ số. Quy tắc điều chỉnh nấc đòi giá VÀ khối lượng cùng hướng; điều kiện ấy giờ đã thoả, trong khi phiên tham chiếu 21/08 của bản hạ nấc thì mã đứng đúng tham chiếu trên khối lượng 0,81 lần. Lý do dừng ở GIỮ chứ không lên TĂNG TỶ TRỌNG: chi phí vốn trung hạn chưa xuống — lãi suất liên ngân hàng kỳ 21/10 trả 8,07% kỳ sáu tháng và 8,55% kỳ chín tháng so 3,39% qua đêm, chênh 468 điểm cơ bản — nên phần ép biên lãi thuần còn ở phía trước; và kết quả quý 3 chưa công bố nên hướng dẫn nợ xấu vẫn chưa được kiểm chứng bằng số thực. Mức độ tin cậy: trung bình (~58%).

Cơ sở giá. Bảng §VI hàm ý giá trị sổ sách cuối 2026 khoảng 12.382 đồng/cp và cuối quý 1/2027 khoảng 12.728 đồng — nên mốc 11.000 tương đương 0,89 lần và mốc 11.300 tương đương 0,89 lần giá trị sổ sách từng thời điểm, tức thấp hơn bội số 0,92 lần tại thị giá hiện tại trên sổ sách quý 2. Toàn bộ phần tăng của đường mục tiêu đến từ tích luỹ vốn chủ, không đòi giãn bội số. Đường mục tiêu chạy ngược khung chỉ số của bản cập nhật cùng ngày (đóng cửa 1.774,15 → đỉnh phần còn lại 1.798 ngày 13/11 → cam kết cuối năm 1.728, tức thấp hơn giá hiện tại 2,60% → cuối quý 1/2027 là 1.756, −1,03%), và phần chênh được nói thẳng: cam kết chỉ số thấp hơn thị giá là hệ quả của một bộ kiểm đã đăng ký trước chưa thoả cặp phiên liên tiếp, không phải một phán đoán riêng về cụm Ngân hàng — mà cụm Ngân hàng chính là nơi bằng chứng của phiên này tập trung đậm nhất.

Giá đóng cửa 10,800 đồng ngày 2026-10-23; biên độ 52 tuần 9,044 – 11,957 đồng (cao hơn đáy +19.4%, thấp hơn đỉnh -9.7%); khối lượng bình quân 30 phiên ~1 triệu cổ phiếu.

II. Luận điểm chính

• Cái đã thay đổi so báo cáo 23/08 là chất của bằng chứng, không phải giá. Bản trước đặt điều kiện nâng lại GIỮ là "nợ nhóm 2 giảm so quý 2 và bao phủ nợ xấu ≥ 65%", hoặc "giá vượt 11.500 hai phiên liên tiếp với khối lượng ≥ 1,5 lần" — không điều kiện nào thoả đúng chữ. Nâng nấc lúc này dựa vào một dữ kiện bản trước không có: phần tăng nợ nhóm 2 được phân rã thành hai cấu phần khác hẳn nhau về rủi ro, trong đó khoản mua nợ 2,2 nghìn tỷ (42% dư nợ nhóm 2) có khách hàng đã trả nợ bình thường (báo cáo HSC 15/09; VDS 30/09). Báo cáo này ghi rõ đây là nới giả định, và vì vậy dừng ở GIỮ thay vì nhảy hai nấc.
• Hai bên phân tích cùng nâng nấc trên cùng một lý do: định giá, không phải lợi nhuận. HSC giảm bình quân 1,5% dự báo lợi nhuận trước thuế 2026–2028 (còn 5.520 / 6.269 / 7.240 tỷ) và nâng giả định chi phí tín dụng lên 1,25% / 1,35% / 1,33%, nhưng vẫn nâng khuyến nghị lên Mua vào vì cổ phiếu giao dịch ở P/B dự phóng một năm 0,75 lần — thấp hơn 38% so bình quân nhóm ngân hàng thương mại tư nhân 1,22 lần. VDS hạ dự phóng lợi nhuận trước thuế 2026 13% về 5.686 tỷ (hạ biên lãi thuần về 3,02%, hạ thu ngoài lãi 19%, tăng dự phòng 7%) nhưng vẫn khuyến nghị Tích luỹ ở 11.300 trên P/B danh nghĩa 0,9 lần so bình quân ba năm 1,1 lần. Đồng thuận của kỳ này là: lợi nhuận xấu hơn kỳ vọng cũ, định giá đã trả cho phần xấu đó.
• Quý 2 cho thấy quy mô chạy nhanh hơn chất lượng, và đó là ràng buộc chưa được tháo. Đơn quý 2/2026: thu nhập lãi thuần 2.525,3 tỷ (+15,9% so cùng kỳ), tổng thu nhập hoạt động 3.205 tỷ (+21,3%), lợi nhuận trước thuế 1.246,4 tỷ (+24,7% so cùng kỳ nhưng chỉ +1,9% so quý trước) — vì chi phí dự phòng 905 tỷ (+85% so quý trước) ăn gần hết phần cải thiện của hoạt động lõi. Tín dụng +11,0% từ đầu năm đã dùng gần hết hạn mức đầu năm ~11%, trong đó cho vay kinh doanh bất động sản +34% từ đầu năm và tỷ trọng cho vay doanh nghiệp 72% — cao nhất nhóm theo dõi của HSC. Biên lãi thuần quý 2 chỉ 2,96% (+5 điểm cơ bản so quý trước, −6 so cùng kỳ) do lãi dự thu của nợ nhóm 2 bị thoái khỏi nội bảng (VDS 30/09).
• Chuỗi chính sách hạ lãi suất là chất xúc tác thật, nhưng nó tác động qua chi phí vốn với độ trễ — và vế trung hạn chưa xuống. Phiên 23/10 có hành động cụ thể của từng ngân hàng (STB hạ 0,5%/năm lãi suất huy động; MBB giảm lãi suất cho vay tới 2%/năm; HDB gói 5.000 tỷ giảm 1,5%/năm) trên nền chỉ đạo hạ lãi suất tiền gửi tối thiểu 0,5%/năm. Với mã này đó là chất xúc tác thuận, vì chi phí huy động tiền gửi quý 2 đã tăng 40 điểm cơ bản so quý trước và chi phí huy động giấy tờ có giá tăng 56 điểm cơ bản (VDS). Nhưng đúng vùng kỳ hạn mà công văn nhắm tới lại là vùng thị trường đang trả gần 8% (liên ngân hàng sáu tháng 8,07%, chín tháng 8,55% kỳ 21/10) — nên bảng §VI chỉ cho biên lãi thuần phục hồi từ quý 4, không phải ngay quý 3.
• Bối cảnh chu kỳ (bằng chứng yếu, ghi để minh bạch, không dùng làm cơ sở khuyến nghị): pha vĩ mô tháng 09/2026 là Tăng trưởng nóng đang hướng tới Phục hồi; mô hình triển vọng ngành xếp Ngân hàng ở nhãn Trung lập, hạng 12 trên 19, với chỉ số nhóm tài chính đi −0,1%/tháng trong pha hiện hành (n = 34 tháng, tỷ lệ thắng 47%) và sức mạnh tương đối 62 (+5 trong 20 phiên). Đây là bằng chứng yếu theo quy ước và không được dùng cho khuyến nghị, giá mục tiêu hay dự phóng §VI.

III. So sánh khuyến nghị

Phổ mục tiêu trải 11.000 – 12.700 đồng và khoảng cách 15,5% giữa hai đầu nằm trọn ở ba chỗ: chi phí dự phòng cả năm 2026 (báo cáo này 3.004 tỷ so VDS 2.605 và HSC 2.693), bội số mục tiêu (báo cáo này 0,89 lần sổ sách cuối 2026 so HSC 0,95 lần sổ sách giữa 2027), và mốc thời gian (HSC định giá tới giữa 2027, báo cáo này dừng ở cuối quý 1/2027). Báo cáo này đồng thuận với cả hai bên ở phần định giá chiết khấu sâu và ở việc nợ nhóm 2 có cấu phần tạm thời, nhưng không đồng thuận về đường dự phòng nửa cuối năm — chi tiết ở §VI.

IV. Rủi ro & điều kiện đảo chiều

• Nâng lên TĂNG TỶ TRỌNG nếu kết quả quý 3 cho thấy dư nợ nhóm 2 giảm so quý 2 và bao phủ nợ xấu ≥ 62% (quý 2: 57,8% theo tỷ lệ điều chỉnh VAMC) — tức khoản mua nợ 2,2 nghìn tỷ thực sự về nhóm 1 như hướng dẫn; hoặc giá đóng cửa vượt 11.500 hai phiên liên tiếp với hệ số khối lượng ≥ 1,5 lần (mốc này đã bị từ chối một lần: đỉnh 11.500 ngày 03/07 không giữ được).
• Hạ lại GIẢM TỶ TRỌNG nếu giá thủng 10.050 — nền của cả nhịp tháng 10 trước phiên 20/10 — kèm khối lượng vượt trung bình mười phiên; hoặc chi phí dự phòng quý 3 vượt 950 tỷ, mức phá vỡ giả định nền của bảng §VI; hoặc nợ xấu quý 3 vượt 3,8% (quý 2: 3,6% cho vay khách hàng, 4,1% gồm VAMC và nợ chờ xử lý tài sản bảo đảm).
• Ngưỡng biên lãi thuần: nếu biên quý 3 thủng 2,90%, toàn bộ đường mục tiêu hạ khoảng 5% vì nền thu nhập lãi 2027 phải dựng lại — mỗi 10 điểm cơ bản biên lãi thuần tương ứng khoảng 340 tỷ đồng thu nhập lãi thuần một năm trên nền tài sản sinh lãi hiện tại. Dư địa phòng thủ hẹp: hạn mức tín dụng đầu năm đã dùng gần hết, phần tăng trưởng còn lại phụ thuộc việc được phân bổ thêm.
• Hai dữ kiện ngược chiều phải ghi đủ. Một, một người liên quan thành viên hội đồng quản trị đăng ký bán 500.000 cổ phiếu từ 23/10 đến 21/11/2026 — đúng ngày phiên tăng mạnh (Bản tin thị trường 23/10); quy mô ~5,4 tỷ đồng, dưới ngưỡng dấu hiệu giao dịch nội bộ nên không vào §V, nhưng chiều của nó là chiều bán. Hai, tỷ trọng cho vay bất động sản cao hơn bình quân ngành đúng lúc Quốc hội đang xem xét sửa ba luật đất đai – nhà ở – kinh doanh bất động sản và Nhà nước trực tiếp định khung giá đất: thay đổi khung pháp lý có thể làm chậm thêm tiến độ thanh lý tài sản bảo đảm, vốn đã là nguyên nhân khiến thu hồi nợ sáu tháng chỉ đạt một nửa mục tiêu nội bộ.

V. Dữ liệu nền

• Kết quả kinh doanh đơn quý (quý 2/2026 — quý thực tế mới nhất; quý 3 chưa công bố): thu nhập lãi thuần 2.525,3 tỷ (+15,9% so cùng kỳ), lợi nhuận trước thuế 1.246,4 tỷ (+24,7% so cùng kỳ; +1,9% so quý trước), lợi nhuận cổ đông công ty mẹ 972,9 tỷ (+22,7%; −0,2% so quý trước). Chuỗi lợi nhuận trước thuế đơn quý sáu kỳ gần nhất: Q1/25 893,2 · Q2/25 999,3 · Q3/25 1.538,1 · Q4/25 1.591,8 · Q1/26 1.223,6 · Q2/26 1.246,4 (cả năm 2025: trước thuế 5.022,4 tỷ, cổ đông công ty mẹ 4.010,1 tỷ). Luỹ kế sáu tháng trước thuế 2.470,0 tỷ (+30,5%), bằng 35,5% kế hoạch 6.960 tỷ của ngân hàng.
• Cân đối và chất lượng tài sản quý 2/2026: tổng tài sản 351.741 tỷ (+8,9% từ đầu năm), vốn chủ sở hữu 35.821,9 tỷ, đòn bẩy nợ trên vốn 8,82 lần. Nợ xấu 3,6% cho vay khách hàng (4,1% gồm VAMC và nợ chờ xử lý tài sản bảo đảm), bao phủ 57,8%, nợ xấu hình thành ròng 512 tỷ (−31% so quý trước), hệ số dư nợ trên huy động 74,0%, tỷ lệ chi phí trên thu nhập 32,9%, trái phiếu VAMC còn hơn 1,1 nghìn tỷ với ~150 tỷ phải trích tiếp trong nửa cuối năm (VDS 30/09).
• Định giá tại thị giá phiên 23/10: giá trị sổ sách quý 2 11.696,9 đồng/cp → P/B 0,92 lần; lợi nhuận bốn quý mỗi cổ phiếu 1.454,0 đồng → P/E 7,43 lần; suất sinh lời vốn chủ 12,4%, suất sinh lời tài sản 1,3%. Số cổ phiếu 3.062,5 triệu đơn vị.
• Giá & khối lượng phiên 23/10: +4,35% trên hệ số khối lượng 4,47 lần nền — cường độ cao thứ ba trong cả danh mục 200 mã sau ACB 6,22× và EIB 5,28× — khớp ~6,5 triệu cổ phiếu, góp +0,287 điểm cho chỉ số; biên lệch so mốc neo 31/12/2025 là +3,93%. Mã không xuất hiện ở cả hai chiều mua ròng và bán ròng đáng kể của khối ngoại trong phiên.
• Trigger đã kích hoạt: KL (khối lượng tương đối 4,47× ≥ ngưỡng 2,0×) · BD (biến động giá +4,35% ≥ ngưỡng 4%) · SK (bổ nhiệm ông Dương Đức Hùng giữ chức Tổng Giám đốc từ 26/10/2026) · NG (chất xúc tác cụm Ngân hàng chiều tích cực: chuỗi hành động hạ lãi suất của từng ngân hàng, kết quả quý 3 cụm xác nhận). NEO không đạt (+3,93% dưới ngưỡng 20%) · NB không đạt (bản ghi 500.000 cổ phiếu ~5,4 tỷ, dưới ngưỡng 10 tỷ) · MG, TT, PT+ không áp dụng (không có báo cáo mới trong phiên; mật độ tin dưới ngưỡng; không mã nào trong danh mục mang tín hiệu mua mạnh nhất). Tín hiệu kỹ thuật: trung bình động hội tụ phân kỳ ở nấc tăng tỷ trọng, nến ở nấc tăng tỷ trọng, điểm +1,00 — cùng chiều khuyến nghị.

VI. Dự phóng 4 quý tới

<!-- forecast-table:start --> <!-- forecast-table:end -->

Căn cứ phân bổ. Cả năm 2026 báo cáo này dự lợi nhuận trước thuế 5.150 tỷ đồng, tăng 2,5% so mức 5.022,4 tỷ của năm 2025 — nâng 4,0% so mức 4.950 tỷ của báo cáo 23/08 (vì phần nợ nhóm 2 mang tính tạm thời đã được định lượng) nhưng vẫn thấp hơn 6,7% so HSC (5.520 tỷ) và 9,4% so VDS (5.686 tỷ); sau khi trừ sáu tháng đã công bố 2.470,0 tỷ, phần dư 2.680 tỷ chia cho hai quý cuối theo tỷ lệ 47,4 trên 52,6, không chia đều. Ba căn cứ: (a) mùa vụ — nửa cuối 2025 chia 49,1/50,9 giữa quý 3 và quý 4, nửa cuối 2024 chia 23,2/76,8 nhưng bị méo bởi trích lập dồn vào quý 3/2024; bảng này lấy nền 2025 rồi dịch nhẹ về quý 4; (b) catalyst có thời điểm — hạn mức tín dụng đầu năm đã dùng hết trong quý 2 nên thu nhập lãi quý 3 gần như đi ngang và chỉ bật lại ở quý 4 khi được phân bổ thêm, đồng thời chuỗi hạ lãi suất tiền gửi từ 23/10 hạ chi phí vốn với độ trễ một quý (vì vậy biên lãi thuần chỉ phục hồi từ quý 4); (c) đồng thuận — VDS đặt quý 3 ở 1.422 tỷ (−8% so cùng kỳ), bảng này đặt 1.270 tỷ (−17,4% so cùng kỳ), thấp hơn 10,7% vì chi phí dự phòng quý 3 được đặt 850 tỷ thay vì 721 tỷ.

Chỗ lệch và phần chưa cộng vào bảng. Đây là dự phóng của báo cáo này: cả năm 2026 hàm ý thu nhập lãi thuần 10.148 tỷ (HSC 10.142 · VDS 10.175 — sát), tổng thu nhập hoạt động 12.607 tỷ (HSC 12.481 · VDS 12.782), lợi nhuận cổ đông công ty mẹ 4.048 tỷ (HSC 4.388), và chi phí dự phòng 3.004 tỷ — cao hơn HSC 11,6% và VDS 15,3%, đây là chỗ lệch chính và là lý do báo cáo này dừng ở GIỮ. Riêng tổng thu nhập hoạt động, biên lãi thuần, lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh và chi phí dự phòng theo quý là số ước tính của báo cáo này, dựng từ tỷ lệ chi phí trên thu nhập ~34–36% và tỷ lệ lợi nhuận trước dự phòng trên tổng thu nhập 65,2% thực hiện nửa đầu năm; ba dòng thu nhập lãi thuần, lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận cổ đông có nền lịch sử đơn quý đối chiếu trực tiếp được. Hai khoản là option value nằm ngoài bảng: bán vốn cho nhà đầu tư nước ngoài và nâng giới hạn sở hữu (room còn lại 2,8%; Ngân hàng Aozora giữ 15,0%) — chưa có đối tác hay định giá nên không cộng đồng nào; và phần hoàn nhập khi 2,2 nghìn tỷ nợ mua về nhóm 1 — nếu xảy ra trọn trong quý 3 thì chi phí dự phòng cả năm về vùng 2.700 tỷ và lợi nhuận trước thuế lên vùng 5.450 tỷ, đúng kịch bản kích hoạt điều kiện nâng nấc ở §IV. Bảng hàm ý giá trị sổ sách cuối 2026 12.382 đồng/cp và lợi nhuận mỗi cổ phiếu cả năm 1.322 đồng, tức mốc 11.000 tương đương P/B 0,89 lần và P/E 8,3 lần — so 0,92 và 7,43 lần hiện tại, nghĩa là đường mục tiêu đòi bội số giá trên sổ sách đi xuống, không đi lên.

VII. Nguồn

• Báo cáo phân tích đọc toàn văn kỳ này (hai bản, cửa sổ 24/08 – 23/10): VDS 30/09/2026 — "OCB: Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 11.300 đồng/cổ phiếu", giá cơ sở 10.100. Đã trích: bảng cập nhật quý 2 đầy đủ từng dòng thu nhập kèm % hoàn thành dự phóng; biên lãi thuần quý 2,96% (+5 điểm cơ bản so quý trước), lợi suất tài sản 8,0%, chi phí vốn 5,6%, CASA 11,1%, chi phí trên thu nhập 32,9%, dư nợ trên huy động 74,0%; nợ nhóm 2 +32% so quý trước với 2,2 nghìn tỷ (42%) là nợ mua trong nửa đầu năm; trái phiếu VAMC còn hơn 1,1 nghìn tỷ, còn ~150 tỷ phải trích trong nửa cuối năm; dự phóng quý 3/2026 (thu nhập lãi thuần 2.567, ngoài lãi 725, tổng 3.292, chi phí hoạt động −1.150, dự phòng −721, trước thuế 1.422); dự phóng 2026 mới (trước thuế 5.686 tỷ, biên lãi thuần 3,02%, dự phòng 2.605, nợ xấu 3,4%, bao phủ 57,3%, ROE 12,4%, giá trị sổ sách 12.786, lợi nhuận mỗi cổ phiếu 1.478); phương pháp định giá kết hợp thu nhập thặng dư (chi phí vốn chủ 14,9%, g 1,1%) và so sánh P/B 1,0 lần giá trị sổ sách điều chỉnh, trọng số 50/50; cơ cấu cổ đông và room còn lại 2,8%. HSC 15/09/2026 — "Nâng khuyến nghị lên Mua vào trên cơ sở định giá", Mua vào (từ Tăng tỷ trọng), giá mục tiêu 12.700 (từ 12.783), giá cơ sở 10.150 ngày 09/09, bản gốc tiếng Anh phát hành 10/09. Đã trích: giảm bình quân 1,5% dự báo lợi nhuận trước thuế 2026–2028 (5.520 / 6.269 / 7.240 tỷ; lợi nhuận thuần 4.388 / 5.015 / 5.792), nâng giả định nợ xấu hình thành 1,5% / 1,45% / 1,45% và chi phí tín dụng 1,25% / 1,35% / 1,33%, nợ xấu báo cáo 3,2% / 3,1% / 3,0%, biên lãi thuần 3,01% / 3,09% / 3,17%, tăng trưởng tín dụng 12,5% / 13% / 13%; phân rã nợ nhóm 2 (2,2 nghìn tỷ mua nợ ~1% danh mục, dự kiến về nhóm 1); tỷ trọng cho vay bất động sản và tỷ trọng cho vay doanh nghiệp 72% cao nhất nhóm theo dõi; P/B dự phóng một năm 0,75 lần, thấp hơn 38% so nhóm ngân hàng thương mại tư nhân 1,22 lần và thấp hơn 0,6 độ lệch chuẩn so bình quân quá khứ 0,89 lần; giá trị sổ sách 12.494 (2026) / 14.131 (2027); ROE bình quân ba năm 12,3%.
• Báo cáo đã đọc toàn văn kỳ trước (không đọc lại — chống trùng lặp): HSC 26/06/2026 (Tăng tỷ trọng, 14.700 trên thang trước thưởng) và HSC 29/04/2026 (Mua vào, 15.300).
• Tin tức (mã OCB, 20/09 – 23/10): 21/10 — công bố bổ nhiệm ông Dương Đức Hùng giữ chức Tổng Giám đốc từ 26/10/2026 (ba bản tin cùng chủ đề, sắc thái tích cực); 23/10 — bài phân tích nhận diện thương hiệu sau đợt điều chỉnh logo. Bản tin thị trường 23/10 — mã nằm trong nhóm hỗ trợ chỉ số (+3,4% theo thống kê bản tin), và ghi một người liên quan thành viên hội đồng quản trị đăng ký bán 500.000 cổ phiếu từ 23/10 đến 21/11/2026. Không có bản tin nào về kết quả quý 3 của mã tới hết phiên 23/10.
• Dữ liệu tài chính cơ bản: kết quả kinh doanh đơn quý 26 kỳ đến quý 2/2026 (thu nhập, cân đối, bộ tỷ số định giá — quý 3 chưa có); giá, khối lượng và giá trị giao dịch từng phiên đến 23/10/2026; mốc neo 31/12/2025; lịch sử khuyến nghị nội bộ (không đưa vào bảng §III).
• Bản dự phóng chỉ số 23/10/2026: §3 bảng đường giá theo mốc (1.774,15 → đỉnh phần còn lại 1.798 ngày 13/11 → cam kết cuối năm 1.728 → cuối quý 1/2027 là 1.756); §2.A mã ở dòng số 3, nhóm đổi nấc, nâng GIẢM TỶ TRỌNG → GIỮ, dấu hiệu KL · BD · SK, điểm tín hiệu kỹ thuật +1,00; §V.B.2 bảng cụm Ngân hàng phiên 23/10 (18/19 mã tăng, cụm góp +7,799 điểm tức 57,7%, mã này +4,35% trên 4,47× nền, góp +0,287); bảng chất xúc tác ngành (cụm Ngân hàng chiều tích cực); mô hình chu kỳ kinh tế và triển vọng ngành (pha Tăng trưởng nóng hướng tới Phục hồi, ngành Ngân hàng nhãn Trung lập hạng 12/19).
• Báo cáo trước: 23/08/2026 — GIẢM TỶ TRỌNG, mục tiêu 31/12 là 10.200; trước đó 06/08 (GIỮ, 11.200), 25/06 (GIỮ, 13.600 thang cũ), 10/06 (TĂNG TỶ TRỌNG), 04/06 và 03/06 (MUA, khởi tạo). Bản hiện tại nâng một nấc, nâng mốc cuối năm 7,8%, giữ nguyên nền số liệu quý 2/2026 (chưa có quý mới), nâng dự phóng lợi nhuận trước thuế 2026 từ 4.950 lên 5.150 tỷ, và đổi trục luận điểm từ "chờ chất lượng tài sản được kiểm chứng" sang "phần tăng nợ nhóm 2 đã được phân rã, phần còn lại chờ số thực quý 3".