Áp lực vĩ mô toàn cầu và thanh khoản trong nước eo hẹp khiến dòng tiền thận trọng, song VN-Index được kỳ vọng duy trì lực đỡ nhờ thông tin nâng hạng FTSE.

Vĩ mô Quốc tế

• Căng thẳng gia tăng tại Trung Đông đẩy giá dầu Brent lên mức 100.0 USD/thùng, tiếp tục làm trầm trọng thêm những lo ngại về lạm phát và xu hướng thắt chặt lãi suất.
• Dữ liệu PPI và CPI tháng 8 của Mỹ dự kiến công bố lần lượt vào thứ Năm (ngày 10/09) và thứ Sáu (ngày 11/09) tuần này sẽ cung cấp thêm các manh mối về quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Fed.
• Các cuộc họp chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) được lên lịch lần lượt vào ngày 15-16/09 và 18/09, trong đó thị trường đang nghiêng về khả năng tăng lãi suất kép.
• Lo ngại về việc đảo ngược giao dịch Yên Nhật (yen carry-trade) đã xuất hiện trở lại. Tuy nhiên, tác động trực tiếp lên thị trường Việt Nam được đánh giá là không đáng kể do: (1) Các giao dịch VND - JPY không phổ biến vì chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá cao và thị trường Việt Nam chưa quá dễ dàng để tiếp cận; (2) Lực bán ròng của khối ngoại tại Việt Nam trong đợt chấn động yen carry-trade toàn cầu hồi đầu tháng 08/2024 được chứng minh là tương đối nhẹ nhàng. Vì vậy, đợt tăng lãi suất lần thứ 3 trong vòng 17 năm của BOJ không đáng lo ngại đối với thị trường trong nước.
• Các thị trường châu Á dẫn dắt bởi nhóm công nghệ AI ít biến động hơn khi làn sóng rút vốn hạ nhiệt.

Vĩ mô Trong nước

• Thanh khoản hệ thống eo hẹp và môi trường lãi suất tăng cao tiếp tục là những rào cản lớn, dự kiến sẽ kéo dài ít nhất đến cuối năm. Mặc dù vậy, trọng tâm của thị trường trong tháng này là dòng vốn từ đợt nâng hạng đầu tiên của FTSE và quyết định lãi suất của Fed vào tuần tới.
• Ngành Năng lượng: Dòng tiền đổ vào thị trường vẫn tương đối yếu. Đà tăng điểm tiếp tục tập trung cục bộ ở một số nhóm cổ phiếu theo chủ đề như các công ty thành viên Vingroup, doanh nghiệp nhà nước (SOEs) và nhóm Năng lượng, trong khi phần còn lại của thị trường vẫn ghi nhận hiệu suất kém dù đã có một số nhịp phục hồi trong tháng 8.

Diễn biến thị trường

• Thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục nhận được lực nâng đỡ trong tuần này. Mặc dù tuần tới sẽ là thời điểm quan trọng với nhiều sự kiện lớn, nhưng các yếu tố xúc tác sau đó có vẻ kém hấp dẫn hơn, điều này có thể thúc đẩy các nhà đầu tư áp dụng lập trường thận trọng hơn. Sự chú ý của dòng tiền khi đó có thể chuyển dịch sang các biện pháp hỗ trợ từ Chính phủ vào cuối năm nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.