Kinh tế vĩ mô ổn định và xuất khẩu phục hồi tích cực đối lập với đà giảm mạnh của VN-Index, trong khi PNJ ghi nhận giảm lãi lớn sau kiểm toán và DGC chốt quyền cổ tức khủng.

Vĩ mô Quốc tế

• Thị trường việc làm Mỹ duy trì tích cực khi tạo thêm 162,000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8, cao hơn mức dự báo, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4.1%. Thị trường nâng xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 lên khoảng 59% đến 65%.
• Giá dầu thế giới bật tăng mạnh với dầu Brent chạm mốc 96.45 USD/thùng và dầu WTI đạt 91.85 USD/thùng do căng thẳng địa chính trị Mỹ–Iran tiếp diễn làm gián đoạn các tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz. OPEC+ quyết định giữ nguyên chính sách sản lượng cho tháng 10.
• Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức 2.65% - 2.75% trong tuần này để kiểm soát áp lực lạm phát tại Eurozone.
• Tại Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương (BOJ) gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1.25% trong tháng 9. Dự trữ ngoại hối của Nhật Bản ghi nhận mức giảm kỷ lục 79.6 tỷ USD xuống còn 1,208 tỷ USD sau khi chính phủ chi khoảng 15,400 tỷ Yên (~98.7 tỷ USD) can thiệp thị trường ngoại hối để nâng đỡ đồng Yên từ cuối tháng 7 đến cuối tháng 8.
• Giá lương thực thế giới (FAO) đạt mức cao nhất trong vòng 4 năm do lo ngại rủi ro chuỗi cung ứng toàn cầu. Giá cao su tự nhiên giao ngay tại Trung Quốc chạm đỉnh gần hai năm qua mức 17,900 Nhân dân tệ/tấn (+14% YTD), báo hiệu thâm hụt nguồn cung khoảng 280,000 tấn toàn cầu trong năm 2026.

Vĩ mô Trong nước

• Số liệu vĩ mô nổi bật 8 tháng đầu năm 2026:
• Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất tháng 8 đạt 53.3 điểm (tăng từ 52.9 trong tháng 7), đánh dấu tháng thứ 14 liên tiếp nằm trên ngưỡng mở rộng 50.0 điểm. Đơn đặt hàng mới ghi nhận tốc độ tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 10/2025.
• CPI bình quân 8 tháng tăng 4.45% so với cùng kỳ năm trước (riêng tháng 8 tăng 0.47% MoM và 4.89% YoY).
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 8 tháng tăng 13.3% YoY (riêng tháng 8 tăng 14.9% YoY).
• Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) toàn ngành tăng 11.9% YoY (tháng 8 tăng 14.4% YoY), dẫn đầu bởi ngành chế biến chế tạo tăng 12.5% YoY.
• Cán cân thương mại đạt mức nhập siêu 20.5 tỷ USD trong 8 tháng (xuất khẩu tăng 22.4% YoY, nhập khẩu tăng 35.3% YoY). Tuy nhiên tính riêng tháng 8, xuất khẩu tăng mạnh 26.0% YoY trong khi nhập siêu thu hẹp đáng kể xuống còn 113 triệu USD (giảm gần 79% so với tháng trước).
• Lũy kế 8 tháng, xuất khẩu nông lâm thủy sản đạt trên 49 tỷ USD, riêng xuất khẩu thủy sản đạt 8 tỷ USD (+11.8% YoY), trong đó tháng 8 đạt 1.14 tỷ USD (+6% YoY).
• Thu hút dòng vốn FDI duy trì tích cực khi vốn đăng ký tăng 55.4% YoY đạt 40.6 tỷ USD và vốn giải ngân tăng 12.0% YoY đạt 17.3 tỷ USD.
• Giải ngân vốn đầu tư công tăng 35.4% YoY đạt 19.7 tỷ USD, hoàn thành 45.9% kế hoạch năm. Khách quốc tế đến Việt Nam đạt 15.9 triệu lượt (+14.4% YoY).

• Tỷ giá và chính sách tiền tệ: Tỷ giá trung tâm USD/VND hạ nhiệt nhẹ xuống mức 25,605, đánh dấu tuần giảm điểm đầu tiên sau 16 tuần tăng liên tiếp.
• Ngành Ngân hàng: NHNN đang đề xuất dự thảo thông tư cho phép các ngân hàng thương mại nới hạn mức cấp tín dụng tối đa lên 38% vốn tự có đối với một khách hàng và 52% đối với khách hàng và người có liên quan để tài trợ cho các siêu dự án trọng điểm tại Hà Nội (như dự án Thành phố Thể thao Quốc tế Hà Nội 926,000 tỷ đồng, dự án Đại lộ Sông Hồng 737,000 tỷ đồng, nâng cấp Quốc lộ 1A 162,000 tỷ đồng). Điều này mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng dài hạn nhưng cũng đi kèm rủi ro tập trung cao.
• Ngành Bất động sản: Quốc hội thông qua Luật Phát triển đô thị, có hiệu lực sớm tại TP.HCM từ ngày 01/09/2026 và hiệu lực chung từ ngày 01/10/2026. Luật chuyển giao thẩm quyền tháo gỡ vướng mắc dự án và phê duyệt chỉ tiêu sử dụng đất về địa phương, được kỳ vọng hỗ trợ tháo gỡ pháp lý cho các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn tại TP.HCM như VIC, VHM, KDH, BCM, PHR.

Diễn biến thị trường

• Thị trường chứng khoán trong nước ghi nhận một phiên giảm điểm mạnh sau kỳ nghỉ lễ dài ngày, phản ánh các áp lực "giảm bù" trước biến động tiêu cực của thị trường tài chính quốc tế.
• Chỉ số VNINDEX đóng cửa tại 1,821.64 điểm (giảm mạnh 1.70% so với phiên trước). Khối lượng giao dịch đạt 498.0 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị giao dịch đạt 13,628 tỷ đồng.
• Chỉ số VN30 đạt 1,963.01 điểm (giảm 1.10% so với phiên trước) và HNX30 đạt 451.39 điểm (giảm 1.54% so với phiên trước).
• Thị trường chịu áp lực bán tháo diện rộng ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, trong khi chỉ số lớn được nâng đỡ một phần nhờ một vài mã megacap như VHM và VPL. Ngược lại, VIC chịu áp lực chốt lời dữ dội sau chuỗi ngày tăng nóng và trở thành tác nhân ghìm chỉ số sâu nhất.
• Khối ngoại ghi nhận xu hướng bán ròng đạt giá trị 10.96 triệu USD toàn thị trường. Lực bán tập trung mạnh nhất tại FPT (-2.1 triệu USD), VCB (-1.7 triệu USD), DXG (-1.0 triệu USD). Ở chiều ngược lại, khối ngoại mua ròng nhẹ VHM (+1.66 triệu USD), HDB (+1.55 triệu USD), VRE (+1.18 triệu USD).

Tin tức doanh nghiệp

• PNJ: Báo cáo tài chính bán niên 2026 soát xét ghi nhận LNST hợp nhất giảm mạnh 38% (giảm 456 tỷ đồng) xuống còn 728.5 tỷ đồng (so với báo cáo tự lập là 1,185 tỷ đồng). Nguyên nhân do công ty chủ động trích lập thêm tổng cộng 2,270 tỷ đồng dự phòng rủi ro liên quan đến chính sách thu đổi kim cương và trang sức từ sự cố P-Lab (trong đó trích lập 1,450 tỷ đồng cho các khoản đã mua lại từ 01/07 đến 03/09 và 821 tỷ đồng ước tính tổn thất tương lai).
• Để hỗ trợ thanh khoản dòng tiền, hai con gái của Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung là bà Trần Phương Ngọc Thảo và Trần Phương Ngọc Hà đã đăng ký bán khớp lệnh/thỏa thuận toàn bộ 25 triệu cổ phiếu PNJ (tương đương 4.89% vốn) từ ngày 10/09 đến 09/10 để thu xếp nguồn vốn hỗ trợ PNJ vay lại tối đa hơn 38.24 triệu USD.

• TNG: Doanh thu và LNST Q2-FY26 lần lượt đạt 2,913 tỷ đồng (+15% YoY) và 150 tỷ đồng (+25% YoY). Luỹ kế 6T2026 đạt doanh thu 4,866 tỷ đồng (+21% YoY) và LNST 210 tỷ đồng (+29% YoY), hoàn thành gần 50% kế hoạch năm.
• Công ty nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 lên 10,434 tỷ đồng (+20% YoY) và LNST đạt 455 tỷ đồng (+16% YoY). Doanh nghiệp duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 31,200 đồng/cp.

• DGC: Thông báo ngày GDKHQ là 14/09 và ngày thanh toán là 25/09 cho đợt chi trả cổ tức bằng tiền mặt tổng tỷ lệ 80% (tương đương 8,000 đồng/cp), dự kiến tổng chi khoảng 3,040 tỷ đồng.
• Cổ phiếu vẫn duy trì diện cảnh báo và hạn chế giao dịch do chậm nộp BCTC kiểm toán 2025 và nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ trong báo cáo bán niên 2026 liên quan đến các cuộc điều tra nội bộ đang diễn ra.

• HDG: LNST soát xét bán niên 2026 tăng vọt 126% so với báo cáo tự lập nhờ thực hiện điều chỉnh giá đất sử dụng và giá vốn hàng bán lũy kế tại dự án bất động sản Hado Charm Villas. Khuyến nghị khả quan cổ phiếu với giá mục tiêu tăng lên 22,700 đồng/cp.

• VSC: Phê duyệt phương án phát hành 18.71 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2025 (tỷ lệ 20:1) và chào bán 187.1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (tỷ lệ 2:1) với mức giá 10,000 đồng/cp nhằm nâng vốn điều lệ vượt 5,800 tỷ đồng. Thời gian thực hiện dự kiến từ Q3/2026 đến Q1/2027.

• HPG: Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất cán mốc sản lượng kỷ lục 1 triệu tấn gang lỏng trong tháng 8/2026, tăng 2% so với tháng trước và 65% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ tối ưu hóa vận hành cả 6 lò cao.

• NVL: Sở Xây dựng tỉnh Đồng Nai chính thức cấp phép đủ điều kiện bán nhà hình thành trong tương lai cho gần 3,800 căn bất động sản thuộc siêu dự án Aqua City.

• PLX: Tập đoàn Meiyijia (Trung Quốc) phối hợp ra mắt chuỗi cửa hàng tiện lợi Ohmee Express đầu tiên ngay bên trong các cây xăng Petrolimex tại Hà Nội, lựa chọn Việt Nam là thị trường thử nghiệm toàn cầu đầu tiên cho mô hình hệ sinh thái bán lẻ xăng dầu tích hợp này.

• KDC: LNST soát xét bán niên 2026 ghi nhận tăng thêm hơn 58 tỷ đồng sau khi soát xét nhờ ghi nhận bổ sung đầy đủ phần lợi nhuận phân bổ từ công ty liên kết.

• HAG: Hoàn tất chuyển nhượng gần 14.7 triệu cổ phần tại CTCP HAGL Quốc tế (HGI) với mức giá bình quân 45,652 đồng/cp, thu về hơn 670 tỷ đồng trước thềm doanh nghiệp này IPO.

• SBT: Chủ tịch HĐQT Đặng Huỳnh Ức My đăng ký mua vào 11 triệu cổ phiếu SBT, dự kiến nâng tỷ lệ sở hữu cá nhân lên mức 13.09%.

• VNS: Vinasun ghi nhận kết quả kinh doanh thua lỗ trong nửa đầu năm 2026, đánh dấu kỳ báo cáo lỗ đầu tiên sau bốn năm liên tiếp duy trì lợi nhuận dương.

• TPC: Tân Đại Hưng lên kế hoạch mua lại 4 triệu cổ phiếu quỹ với giá giao dịch tối đa là 14,000 đồng/cp sau chuỗi tăng mạnh gần 50% chỉ trong vòng 6 phiên giao dịch.

• VHM: Hơn 4.1 tỷ cổ phiếu phát hành để chi trả cổ tức sẽ chính thức được đưa vào giao dịch kể từ ngày 09/09, nâng tổng quy mô cổ phiếu niêm yết của Vinhomes lên hơn 8.2 tỷ đơn vị.

• BWE: Các cổ đông lớn và ban điều hành đã đăng ký nộp tiền mua 14.73 triệu cổ phiếu mới phát hành quyền mua (tương đương giá trị 545 tỷ đồng), trong đó riêng TDM chi 435 tỷ đồng để gom 11.76 triệu cổ phiếu.

• STB: Đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng khách hàng doanh nghiệp trong quý 2. Báo cáo tài chính soát xét cho thấy ngân hàng đã nâng giá trị tài sản bảo đảm là chứng khoán trong danh mục cho vay lên 55,000 tỷ đồng (so với mức chỉ 6,000 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025). Đồng thời, VIC ghi nhận số dư tiền gửi CASA đạt tới 13,000 tỷ đồng tại STB trong nửa đầu năm.

• MCH: Được FTSE Russell chính thức bổ sung vào danh mục chỉ số FTSE Vietnam Index cùng với TCX và VPL trong kỳ rà soát quý III, có hiệu lực từ ngày 21/09. Ngược lại, MCH chịu lực tự doanh bán ròng khoảng 3.54 triệu USD trong phiên gần đây.

• TCX: Được bổ sung vào rổ chỉ số FTSE Vietnam Index trong kỳ cơ cấu tháng 9/2026.

• VPL: Được thêm vào danh mục FTSE Vietnam Index trong kỳ rà soát định kỳ quý III.

• SSB: Dự kiến sẽ được thêm vào rổ chỉ số VanEck ETF (quy mô AUM khoảng 520 triệu USD) nhờ đáp ứng tiêu chuẩn về giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL).

• CEO: Dự kiến bị loại khỏi rổ chỉ số VanEck ETF trong kỳ cơ cấu tháng 9 do không đáp ứng điều kiện về vốn hóa free-float tối thiểu.

• FTS: Có khả năng bị loại khỏi danh mục VanEck ETF do vi phạm các tiêu chí quy mô vốn hóa tự do tối thiểu.

• NKG: Dự kiến sẽ bị loại khỏi rổ chỉ số STOXX Vietnam TMI trong đợt rà soát định kỳ tháng 9 do không đạt yêu cầu tối thiểu về tính thanh khoản giao dịch.

• DPM: Được vinh danh vị trí Á quân toàn cầu tại cuộc thi báo cáo thường niên LACP 2025 Vision Awards. Tuy nhiên, cổ phiếu nằm trong danh sách 21 mã bị loại khỏi FTSE Vietnam Index kỳ này.

• PAP: Lên kế hoạch tổ chức ĐHĐCĐ bất thường vào ngày 25/09 tại Đồng Nai để bầu thành viên HĐQT nhiệm kỳ mới và xin ý kiến cổ đông tiếp tục triển khai dự án khu dịch vụ hậu cần cảng Phước An quy mô 220.4 ha thay vì chuyển đổi sang mô hình khu công nghiệp.

• GIL: Bị Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đưa vào danh sách các mã chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ (margin).

Khác

• FTSE Russell rà soát quý III: Loại bỏ 21 mã cổ phiếu ra khỏi rổ FTSE Vietnam Index bao gồm: DXG, GEX, TCH, KDH, KBC, NVL, PVD, DPM, POW, PDR, SHB, SSI, VPI, VCI, VJC, VCG, EIB, VRE, VIX, VND, VCK.

• MZG: Công ty Miza Nghi Sơn có kế hoạch đưa dây chuyền sản xuất giấy bao bì mới công suất 120,000 tấn/năm đi vào vận hành từ tháng 9/2026, nâng tổng công suất toàn nhà máy lên 220,000 tấn/năm.