Doanh thu và lợi nhuận sụt giảm mạnh trên 75%, ROE thấp, kết hợp với RS rất yếu và xu hướng giá giảm trong mọi khung thời gian.
Trong quý 1 năm 2026, SZC ghi nhận doanh thu thuần đạt 102 tỷ đồng, giảm 75% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 17 tỷ đồng, giảm 86% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là do thay đổi phương pháp kế toán, chuyển từ ghi nhận doanh thu KCN theo phương pháp một lần sang phương pháp phân bổ dần theo chu kỳ thuê đất. Công ty tiếp tục bàn giao diện tích thuê mới với doanh thu chưa thực hiện tăng mạnh thêm 235 tỷ đồng. Triển vọng trung và dài hạn của SZC được đánh giá tích cực nhờ sở hữu quỹ đất sạch rộng lớn lên đến 500 ha, cùng với tác động tích cực từ hạ tầng khi cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu sắp chính thức thông xe, mở ra cơ hội tăng giá thuê và nâng cao tỷ lệ lấp đầy khu công nghiệp.
Chúng tôi đánh giá triển vọng tích cực của SZC trong trung dài hạn nhờ dòng vốn FDI vào Việt Nam, cũng như hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển nhà máy khỏi Trung Quốc trong bối cảnh giá thuê đất duy trì đà tăng 10-15%/năm tại khu vực Bà Rịa Vũng Tàu. Các mảng BOT và sân golf duy trì hoạt động ổn định; dự án bất động sản Hữu Phước giai đoạn 2 tiếp tục đang triển khai thi công. Giá cổ phiếu đã giảm hơn 20% so với đỉnh ngắn hạn và đang có xu hướng phục hồi sau các lo ngại ban đầu về chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Nhà đầu tư có thể mua và nắm giữ đầu tư trong trung dài hạn
| Chỉ tiêu | Q4/24 | Q1/25 | Q2/25 | Q3/25 | Q4/25 | Q1/26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | 230 | 414 | 218 | 86 | 379 | 102 |
| Lợi nhuận gộp | 97 | 188 | 136 | 38 | 198 | 35 |
| LN hoạt động | 78 | 155 | 119 | 32 | 168 | 24 |
| LN trước thuế | 92 | 157 | 118 | 26 | 143 | 21 |
| LN sau thuế | 72 | 126 | 95 | 21 | 103 | 17 |
| LN cổ đông cty mẹ | 72 | 126 | 95 | 21 | 103 | 17 |
| Tăng trưởng DT (YoY) | -11.2% | 93.8% | -17.0% | -47.5% | 65.2% | -75.4% |
| Tăng trưởng LN (YoY) | 27.9% | 94.1% | -7.1% | -65.1% | 43.2% | -86.4% |
