HAH

HAH – Trung lập tích cực (theo dõi): phiên 04/06 +3,58% RV 2,58x cao thứ hai cụm Cảng biển; HSC 02/06 nâng kn Tăng tỷ trọng; Q1/2026 LNST 300 tỷ +29% YoY

Q4/2025, doanh thu và LNST đạt lần lượt 1.300 tỷ đồng (+7% YoY) và 308 tỷ đồng (+10% YoY) nhờ đóng góp từ các tàu mới được đưa vào khai thác. Chúng tôi đánh giá năm 2026 có thể là một năm cạnh tranh hơn đối với công ty khi nguồn cung tàu ra thị trường gia tăng, việc nối lại tuyến dường qua Biển Đỏ và Kênh đào Suez có thể tác động làm giảm giá cước vận tải. Tuy vậy, chúng tôi kỳ vọng việc khai thác hiệu quả đội tàu và mở rộng thêm nhiều tuyến dịch vụ mới sẽ đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh chung. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Ngày 08/12 vừa qua, công ty vừa tổ chức thành công ĐHCĐ bất thường để thông qua (1) điều chỉnh kế hoạch kinh doanh với LNST năm 2025 từ 865 tỷ đ (+33% YoY) lên 1,140 tỷ đ (+75% YoY); (2) Phát hành cổ phiếu cho người lao động (ESOP). Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh Q4/2025 sẽ duy trì đà tăng trưởng nhờ bước vào mùa cao điểm cuối năm, đóng góp từ các tàu mới đưa vào vận hành trong năm 2024, việc mở rộng thêm nhiều tuyến dịch vụ, cùng với chiến lược đầu tư mạnh mẽ vào đội tàu. Tuy nhiên, hiện thị trường chung đang biến động, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q3/2025, doanh thu thuần và LNST đạt lần lượt 1,348 tỷ đ (+19% YoY) và 304 tỷ đ (+53% YoY) chủ yếu nhờ đóng góp của 2 tàu mới được đưa vào khai thác là Gama và Zeta, sản lượng vận tải và giá cước tăng. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực nhờ bước vào mùa cao điểm cuối năm, đóng góp từ các tàu mới đưa vào vận hành trong năm 2024, việc mở rộng thêm nhiều tuyến dịch vụ, cùng với chiến lược đầu tư mạnh mẽ vào đội tàu. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở mức P/E fw = 8.8x - xấp xỉ trung bình dài hạn, nhà đầu tư có thể đợi các nhịp điều chỉnh của thị trường để gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.