Kết quả điều tra chính thức xác nhận PNJ không liên đới trong vụ buôn lậu kim cương, mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu khi định giá về vùng quá bán.

Tin tức doanh nghiệp

• PNJ: Ngày 20/08, Cơ quan Cảnh sát điều tra Công an tỉnh Thanh Hóa đã công bố kết quả điều tra mới nhất về vụ án buôn lậu kim cương xuyên biên giới, xác định cựu Giám đốc P-Lab Đặng Ngọc Thảo và cựu nhân viên Trần Tiễn Như Nghi có liên quan đến hoạt động buôn lậu. Đáng chú ý, cơ quan điều tra khẳng định số kim cương buôn lậu không được bán qua hệ thống bán lẻ của PNJ, và các khoản thu lợi bất chính chỉ phục vụ lợi ích cá nhân của các đối tượng này.
• Sau khi kiểm tra hồ sơ nhập khẩu của PNJ, cơ quan chức năng xác nhận doanh nghiệp có đầy đủ chứng từ hợp lệ, quy trình nhập khẩu và phân phối kim cương được kiểm soát chặt chẽ, tuân thủ đúng các quy định pháp luật hiện hành.
• Kết quả điều tra chính thức này giúp giảm thiểu sự bất định xung quanh việc liên đới của PNJ, đồng thời hỗ trợ tích cực cho tâm lý nhà đầu tư. Biến động lợi nhuận ngắn hạn vẫn là rủi ro chính, đặc biệt là các khoản dự phòng bổ sung tiềm ẩn liên quan đến việc mua lại kim cương và sự suy yếu kéo dài của nhu cầu thị trường.
• Đợt bán tháo sau sự việc P-Lab đã đưa cổ phiếu PNJ về vùng định giá quá bán, hiện giao dịch ở mức P/E trượt (T12M) chỉ 7x và P/B đạt 1.5x – mức chiết khấu sâu so với lịch sử dù doanh nghiệp vẫn giữ vững vị thế đầu ngành và động lực tăng trưởng dài hạn.
• Triển vọng phục hồi hoạt động kinh doanh cốt lõi được kỳ vọng nhờ các yếu tố:

+ Doanh số kim cương dự kiến tạo đáy vào quý 4/2026, ổn định dần trong năm 2027 và phục hồi mạnh mẽ từ năm 2028. Lợi nhuận dự kiến phục hồi trước doanh thu nhờ giảm áp lực dự phòng hàng tồn kho, đòn bẩy hoạt động và quản lý chi phí chặt chẽ.
+ Mảng kinh doanh trang sức vàng cốt lõi vẫn được duy trì tốt và không có dấu hiệu bị suy giảm mang tính cấu trúc.
+ Tiến trình hợp nhất thị trường trang sức (vốn còn phân mảnh lớn tại Việt Nam) dự kiến sẽ tăng tốc nhờ việc siết chặt quản lý, yêu cầu truy xuất nguồn gốc rõ ràng và xu hướng lựa chọn thương hiệu uy tín của người tiêu dùng, mang lại lợi thế lớn cho các doanh nghiệp chính quy có nguồn vốn mạnh như PNJ.

• Khuyến nghị MUA được duy trì cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn từ 12 tháng trở lên.