Dự báo VN-Index đạt 2,000 điểm nhờ lợi nhuận doanh nghiệp 1H26 tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi danh mục cổ phiếu tiêu biểu ghi nhận thêm FPT, GAS, PNJ và VCI.

Vĩ mô Trong nước

• Ngành Ngân hàng: Áp lực huy động vốn dự kiến duy trì ở mức cao do nhu cầu tín dụng mạnh mẽ từ các dự án cơ sở hạ tầng lớn. Lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng đang tạo đỉnh ở mức 7.5% - 8.0%, dự kiến sẽ giảm khoảng 50 bps vào cuối năm 2026.
• Tỷ giá & Lạm phát: Thâm hụt thương mại 18.9 tỷ USD trong 7 tháng đầu năm 2026 phần lớn mang tính tạm thời do giá bán dẫn và dầu mỏ tăng cao. Lạm phát dự kiến duy trì quanh mức 5%, trong khi việc điều chỉnh biên độ tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước giúp tăng tính linh hoạt cho cặp tỷ giá USD/VND.
• Kết quả kinh doanh: Lợi nhuận toàn thị trường ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội +46% YoY trong quý 2/2026 và +48% YoY trong nửa đầu năm 2026. Các ngành tăng trưởng mạnh nhất bao gồm bất động sản nhà ở (+193%), năng lượng (+123%), bán lẻ (+102%), thép (+53%), công ty chứng khoán (+31%), và ngân hàng (+24%).
• Dự báo tăng trưởng: Dự báo tăng trưởng lợi nhuận cả năm 2026 được nâng lên mức +26% YoY, nhưng năm 2027 bị điều chỉnh giảm xuống +10% YoY do nền so sánh cao và xu hướng bình thường hóa.

Diễn biến thị trường

• Thị trường trong ngắn hạn dự kiến sẽ đi ngang do lãi suất duy trì ở mức cao và thanh khoản hệ thống ngân hàng cải thiện chậm hơn kỳ vọng.
• Mục tiêu VN-Index được duy trì ở mức 2,000 điểm, tương đương định giá P/E dự phóng năm 2026 ở mức 12.5x (thấp hơn 1 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm). Các động lực định giá lại bao gồm xu hướng giảm lãi suất rõ ràng hơn vào cuối năm và việc triển khai nâng hạng thị trường của FTSE vào tháng 9/2026.
• Các ngành được ưu tiên bao gồm: Năng lượng, Công nghệ thông tin, Chứng khoán, cùng một số cổ phiếu Bán lẻ và Ngân hàng chọn lọc.
• Chi tiết xem tại Báo cáo chiến lược.

Tin tức doanh nghiệp

• FPT: Được thêm vào danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.

• GAS: Được thêm vào danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.

• PNJ: Được thêm vào danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.

• VCI: Được thêm vào danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.

• HPG: Bị loại khỏi danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.

• ACV: Bị loại khỏi danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.

• KDH: Bị loại khỏi danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.

• VCB: Bị loại khỏi danh sách cổ phiếu nổi bật của danh mục chiến lược.