VRE

VRE – Nâng khuyến nghị lên GIỮ: hoạt động cốt lõi ổn định, hợp tác K-Box mở rộng nguồn khách

VRE công bố thông qua việc ký kết thỏa thuận đặt cọc nhận chuyển nhượng một phần dự án thuộc dự án Vinhomes Green Paradise tại Cần Giờ, TP.HCM nhằm phát triển quỹ đất thương mại dịch vụ. Chúng tôi đánh giá quỹ đất tại dự án này sẽ tạo thêm dòng tiền tương đối lớn từ BĐS trong dài hạn cho VRE. Ngoài ra, theo Tổng cục thống kê, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 5/2025 tăng 10.2% YoY nhờ nhu cầu tiêu dùng, dịch vụ và số khách du lịch quốc tế tăng; đây là yếu tố tích cực giúp VRE cải thiện giá cho thuê và tỷ lệ lấp đầy. Giá cổ phiếu đã biến động mạnh trong thời gian gần đây, NĐT nên theo dõi chờ giải ngân khi giá cổ phiếu điều chỉnh.

Ngày 30/9, VRE đã khai trương trung tâm thương mại (TTTM) thứ 90 - Vincom Mega Mall Royal Island với diện tích sàn bán lẻ 47,600 m2, theo mô hình “One-stop Shoppertainment” tiên phong tại Hải Phòng. Với 2 TTTM mở mới trong quý 3, chúng tôi kỳ vọng sự tăng trưởng mặt bằng cho thuê và sức hút từ mô hình kinh doanh kết hợp giải trí sẽ giúp VRE tăng trưởng doanh thu trong thời gian tới và tạo điều kiện thuận lợi cho dự án shophouse tại Vinhomes Royal Island vào năm sau; NĐT có thể theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q2/2025, VRE đạt doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt là 2,143 tỷ VND (-14% YoY) và 1,233 tỷ VND (+21% YoY). Doanh thu giảm chủ yếu do lượng shophouse các dự án hiện hữu đã bàn giao gần hết; tuy nhiên lợi nhuận tăng do tăng tỷ lệ lấp đầy trung tâm thương mại (TTTM) (tăng 2.4 điểm % YoY) và tăng doanh thu tài chính. Chúng tôi đánh giá KQKD nửa cuối năm sẽ tiếp tục khả quan với kế hoạch mở mới 3 TTTM, duy trì tỷ lệ lấp đầy cao và tình hình tài chính lành mạnh. Giá cổ phiếu đang có những nhịp biến động mạnh gần đây, NĐT có thể chờ cơ hội giải ngân khi giá cổ phiếu điều chỉnh.