TCBS Analyst

Cổ phiếu MSB hiện đang được giao dịch ở vùng định giá ở mức hấp dẫn, với chỉ số P/B chỉ khoảng 1.0x – thấp hơn tới 40% so với mức trung bình ngành là 1.7x, phản ánh tiềm năng tăng giá trong dài hạn. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của ngân hàng sẽ có sự cải thiện rõ nét vào cuối năm, khi Luật các tổ chức tín dụng sửa đổi chính thức có hiệu lực, tạo điều kiện thuận lợi cho việc xử lý và thu hồi các khoản nợ xấu lớn. Cổ phiếu đã có nhịp điều chỉnh giảm khoảng 15% từ đỉnh và với triển vọng kinh doanh như đề cập ở trên, nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị.

MUA@29000 - Cập nhật ĐHĐCĐ 2025, KDH đặt kế hoạch doanh thu và LNST 2025 lần lượt là 3,800 tỷ VND (16% YoY) và 1000 tỷ VND (23% YoY). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ bàn giao dự án The Priva và dự án Gladia By The Waters (Gladia) tại TP HCM. Hiện giá cổ phiếu đã giảm 24% từ đỉnh ngắn hạn, mặc dù triển vọng kinh doanh theo đánh giá của chúng tôi vẫn duy trì ở mức tích cực. Bên cạnh đó, thị trường BĐS phía Nam đang có dấu hiệu ấm lại khi hàng loạt CĐT dự kiến mở bán trong năm 2025. Do đó nhà đầu tư có thể giải ngân dần ở vùng giá khuyến nghị với cổ phiếu này

Quý 1 năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 11,670 tỷ đ (+29% YoY) và 168 tỷ đ (gấp hơn 4 lần cùng kỳ). Kết quả kinh doanh tích cực đến từ việc công ty tiếp tục mở rộng và hoạt động hiệu quả ở chuỗi nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng Long Châu, bên cạnh đó hoạt động của chuỗi FPT shop được cải thiện tích cực sau khi tái cơ cấu đóng cửa các cửa hàng hoạt động không hiệu quả. Công ty cũng cho biết đã tìm được đối tác chiến lược để bán tối đa 13% cổ phần của FPT Long Châu, chúng tôi đánh giá đây là thông tin hỗ trợ tích cực cho hoạt động kinh doanh của Công ty trong trung và dài hạn. Nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị

Trong tháng 4/2025, công ty ghi nhận doanh thu đạt 23.83 triệu USD (+46% YoY) chủ yếu từ việc tăng tốc xuất khẩu các đơn hàng xuất Mỹ trong đợt hoãn thuế đối ứng 90 ngày. Là doanh nghiệp đầu ngành thủy sản, cổ phiếu FMC đã giảm khoảng 24% trong tháng 4 do lo ngại về thuế quan từ Mỹ. Tuy nhiên, thị trường đang xuất hiện tín hiệu hỗ trợ khi Mỹ dự kiến áp thuế phân biệt theo mức độ xuất xứ, giúp cổ phiếu dần hồi phục. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của FMC vẫn tích cực khi công ty dự kiến hoàn thành 80% kế hoạch đơn hàng đi Mỹ trong năm trong thời gian 90 ngày, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân tại vùng giá khuyến nghị.

Trong Q1/2026, Vietjet ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 21.021 tỷ đồng (+17,1% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1.023 tỷ đồng (+59,6% YoY), tăng gấp đôi so với quý 4/2025, nhờ tối ưu hiệu quả chi phí vận hành và đội bay. Triển vọng dài hạn tiếp tục được củng cố bởi kế hoạch mở rộng đội bay (44 động cơ GTF cho A320neo, 6 tàu Boeing 737-8) cùng việc gia tăng mạng bay quốc tế lên 141 đường bay. Tuy vậy, trong ngắn hạn, VJC có thể chịu áp lực từ xu hướng tăng của giá nhiên liệu bay, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh các quý tới. Bên cạnh đó, định giá hiện tại ở mức tương đối cao (P/E ~41x, P/B ~4,09x) so với lịch sử, trong khi tỷ lệ nợ vay ròng/VCSH ở mức tương đối cao 2,1 lần.

Trong tháng 4/2026, GAS đã nhập khẩu 230 nghìn tấn LNG và 105 nghìn tấn LPG nhằm đảm bảo nguồn cung cho nội địa, đồng thời sắp xếp các chuyến hàng trong tháng 5-6 từ các nguồn nhập khẩu. Chúng tôi đánh giá Công ty sẽ duy trì mức tăng trưởng nhờ tăng sản lượng khí và hưởng lợi từ Nghị định 79 giúp khơi thông nguồn lực và thúc đẩy tái cơ cấu doanh nghiệp Nhà nước. Cổ phiếu đã điều chỉnh sâu từ đỉnh và có dấu hiệu thu hút dòng tiền vào sau một thời gian tích lũy ở vùng giá thấp, NĐT có thể cân nhắc giải ngân ở vùng giá hiện tại.

Công ty vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 với doanh thu thuần đạt 4.758 tỷ đồng (-5,6% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt gần 39 tỷ đồng (-43,7% YoY) – mức lãi theo quý thấp nhất kể từ Q4/2022. Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm của mảng thẻ cào, cùng với chi phí bán hàng (+55%), chi phí tài chính (+74,8%) và chi phí quản lý (+12%) đều tăng mạnh; bên cạnh đó, biến động giá dầu diesel tăng cao trong tháng 3 cũng tạo áp lực lên đội xe hơn 5.000 chiếc của doanh nghiệp. Sau quý đầu, công ty mới hoàn thành 24,3% kế hoạch doanh thu và 10% kế hoạch LNTT năm 2026 (KH: DT 19.519 tỷ -5,6% YoY, LNTT 515 tỷ đi ngang). Chúng tôi đánh giá đây là giai đoạn doanh nghiệp chủ động "hy sinh" lợi nhuận ngắn hạn để tái cơ cấu mô hình kinh doanh, giảm dần mảng thẻ cào và dồn nguồn lực cho chiến lược Go Global cùng đẩy mạnh chuyển phát – logistics; tầm nhìn 2026–2030 đặt mục tiêu doanh thu 65.000–80.000 tỷ đồng và LNTT 2.000–2.500 tỷ đồng (CAGR 35–42%/năm). Cổ phiếu đã giảm khoảng 44% từ đỉnh 122.000 đ về quanh vùng 68.000 đ và đang giao dịch ở mức định giá vẫn cao do lợi nhuận ngắn hạn suy giảm, nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến giá và chờ tín hiệu cải thiện KQKD từ Q2/2026 trở đi để cân nhắc giải ngân.

Kết quả 4 tháng đầu năm, công ty ghi nhận doanh thu đạt 17.228 tỷ đồng (+11,6% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt 3.787 tỷ đồng (+17,5% YoY), hoàn thành lần lượt ~29% và ~33% kế hoạch năm; riêng tháng 4 ghi nhận tín hiệu hồi phục rõ rệt khi doanh thu và LNTT toàn tập đoàn tăng lần lượt 20% và 21,3% YoY. Khối Công nghệ tiếp tục là động lực chính khi đóng góp 87% doanh thu và 56% LNTT, trong đó mảng dịch vụ CNTT nước ngoài đạt doanh thu 12.426 tỷ đồng (+13% YoY), thị trường Nhật Bản tăng 23%, và mảng Chuyển đổi số đạt 6.077 tỷ đồng (+25,3% YoY) dẫn dắt bởi dịch vụ AI/Data Analytics (+83,3%). Đáng chú ý, khối lượng đơn hàng ký mới tại thị trường nước ngoài đạt 19.976 tỷ đồng (+30% YoY), cùng với việc thắng thầu 9 dự án lớn trên 10 triệu USD và thiết lập quan hệ hợp tác chiến lược với Intel, Chugoku Electric, củng cố triển vọng tăng trưởng trong các quý tới. Đối diện với áp lực bán ròng kéo dài của khối ngoại khiến giá cổ phiếu giảm ~33% từ vùng đỉnh đầu năm về quanh 70.x đ/cp, hiện cổ phiếu đang giao dịch tại vùng định giá thấp nhất nhiều năm với P/E forward ~12.x-13.x. Chúng tôi cho rằng, với lượng backlog dồi dào và tín hiệu nhu cầu CNTT toàn cầu hồi phục rõ trong tháng 4, công ty có khả năng vượt kế hoạch đặt ra trong năm nay và hiện giá cổ phiếu đang giao dịch tại vùng giá khá hấp dẫn, nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến giá cổ phiếu để chờ cơ hội giải ngân.

Công ty vừa công bố kết quả kinh doanh năm tài chính 2025 (từ 01/04/2025 đến 31/03/2026) với doanh thu thuần đạt 9.561 tỷ đồng (+16,5% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt gần 599 tỷ đồng (+19% YoY), vượt 9% kế hoạch lợi nhuận năm do ĐHĐCĐ thông qua. Riêng quý 4 FY2025, công ty ghi nhận doanh thu 2.367 tỷ đồng (+23% YoY) trong khi LNTT đạt 127,5 tỷ đồng gần như đi ngang so với cùng kỳ, phản ánh áp lực biên lợi nhuận ngắn hạn từ giai đoạn đầu tư mở rộng hạ tầng. Bước sang năm tài chính 2026, CMC tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu toàn Tập đoàn trên 20%/năm, được hậu thuẫn bởi chiến lược Go Global mở rộng các văn phòng quốc tế, cùng với việc triển khai dự án Trung tâm dữ liệu siêu quy mô tại Khu CNC TP.HCM với tổng vốn 6.260 tỷ đồng – dự án được kỳ vọng sẽ củng cố vị thế của Công ty trong mảng Data Center và tạo nguồn thu ổn định, biên lợi nhuận hấp dẫn trong trung – dài hạn. Chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh của Công ty trong các năm tới vẫn tích cực nhờ ba mảng hoạt động chính (hạ tầng số, giải pháp kỹ thuật, kinh doanh quốc tế) duy trì tăng trưởng đồng đều và biên lợi nhuận có khả năng mở rộng nhờ dịch chuyển sang các cấu phần dịch vụ có giá trị cao hơn. Tuy nhiên, đối diện với áp lực bán kéo dài trên nhóm cổ phiếu công nghệ khiến giá cổ phiếu CMG đã giảm gần 60% từ vùng đỉnh và hiện giao dịch quanh vùng 27.x – 30.x đ/cp, tương ứng P/E ~ 14.x, nhà đầu tư nên quan sát chờ cơ hội giải ngân

Trong quý 1 năm 2026, SZC ghi nhận doanh thu thuần đạt 102 tỷ đồng, giảm 75% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 17 tỷ đồng, giảm 86% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là do thay đổi phương pháp kế toán, chuyển từ ghi nhận doanh thu KCN theo phương pháp một lần sang phương pháp phân bổ dần theo chu kỳ thuê đất. Công ty tiếp tục bàn giao diện tích thuê mới với doanh thu chưa thực hiện tăng mạnh thêm 235 tỷ đồng. Triển vọng trung và dài hạn của SZC được đánh giá tích cực nhờ sở hữu quỹ đất sạch rộng lớn lên đến 500 ha, cùng với tác động tích cực từ hạ tầng khi cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu sắp chính thức thông xe, mở ra cơ hội tăng giá thuê và nâng cao tỷ lệ lấp đầy khu công nghiệp.

Q1/2026, MWG ghi nhận doanh thu 46.462 tỷ đồng (+28,6% YoY) và lợi nhuận sau thuế 2.758 tỷ đồng, hoàn thành 30% kế hoạch năm. Đáng chú ý hơn, doanh thu tháng 4/2026 tăng 22% YoY, tăng tốc so với mức 19% YoY của Q1 — xác nhận đà tăng trưởng đang mở rộng vào Q2 nhờ mùa nắng nóng thúc đẩy doanh số điện lạnh và mùa World Cup hỗ trợ doanh số bán TV. BHX tiếp tục là điểm sáng với 280 cửa hàng mở mới từ đầu năm, mới đây BHX đã có cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội - thị trường lớn nhất phía Bắc chưa được khai thác. Ngoài ra, sự kiện IPO ĐMX là cú hích định giá lại toàn bộ tập đoàn. Mức cổ tức 2.000đ/cổ phiếu cho năm 2025 sẽ được chi trả hai đợt trong nửa cuối 2026. NĐT có thể gia tăng tỷ trọng.

Trong tháng 5/2026, NVL thông báo dự án Grand Mahattan đã hoàn thành nghĩa vụ liên quan tiền sử dụng đất, nút thắt cổ chai lớn nhất của dự án đã được gỡ NVL hướng đến cột mốc kí hợp đồng mua bán với khách hàng kích hoạt thêm dòng thu từ dự án này và dự kiến hoàn thành bàn giao trong 2026, đây là tín hiệu tốt cho dòng tiền hoạt động và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, ngày 11/5 vừa qua theo báo cáo từ Sở tài chính HCM cho biết các dự án được Quốc hội giao tháo gỡ khó khăn theo nghị quyết 170 (trong đó có dự án Waterbay tại phường Bình Khánh) đã hoàn thành xử lí và không sinh thêm vướng mắc. Đây cũng là tín hiệu tốt về mặt pháp lí dự án với kì vọng dự án sớm được triển khai và mang lại dòng tiền hỗ trợ doanh nghiệp tái cấu trúc. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đang biến động mạnh sau đợt tăng nóng, Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi chờ đợi điểm mua ở các phiên cân bằng.

Quý I/2026, STB đạt lợi nhuận ròng 1.584 tỷ đồng (giảm 45,3% YoY), do chi phí dự phòng tăng gấp 10 lần lên 2.024 tỷ đồng. Dư nợ cho vay gần như đi ngang ở mức 626.960 tỷ (+0,1% YTD); nợ xấu nội bảng tăng từ 6,41% lên 6,62% sau khi tất toán trái phiếu VAMC và đưa các khoản liên quan về bảng cân đối, khiến nợ nhóm 5 lên 30.547 tỷ. ĐHCĐ 22/04/2026 đặt mục tiêu LNTT 8.100 tỷ (+6%) và kéo nợ xấu về dưới 4,5%, với động lực chính là xử lý 32,5% cổ phần liên quan ông Trầm Bê tại VAMC (kỳ vọng phê duyệt H2/2026, thu hồi ~12.000 tỷ). NIM quý I đạt 2,87% (từ 3,87%), bao phủ nợ xấu 53,2% cho thấy bộ đệm còn mỏng; với P/B ~2,4x, định giá đã phản ánh phần lớn câu chuyện, nhà đầu tư nên chờ điểm vào tốt hơn khi áp lực dự phòng giảm và tiến độ phê duyệt rõ ràng hơn.

Quý 1/2026, SCS đạt doanh thu 272 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 173 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ, hoàn thành 23% kế hoạch năm. Biên lợi nhuận gộp duy trì cao ở 78%, dù giảm nhẹ so với năm trước. Tài chính lành mạnh với gần 1.600 tỷ đồng tài sản ngắn hạn, chủ yếu tiền mặt và tiền gửi, đồng thời nợ ngắn hạn giảm mạnh. Công ty đặt mục tiêu doanh thu 1.300 tỷ và lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng năm 2026, dự kiến trả cổ tức tiền mặt 5.000 đồng/cp cho năm 2025 (lợi suất trên 9%) và phát hành hơn 1 triệu cp ESOP giá ưu đãi cho nhân viên. Tuy nhiên, trong thời gian tới SCS dự kiến chịu áp lực sản lượng do dòng hàng quốc tế chuyển dần sang sân bay Long Thành.

Q1/2026, PHR đạt doanh thu 466 tỷ đồng (+49,7% YoY) và LNST 279 tỷ đồng (+192,2% YoY), hoàn thành 16,8% kế hoạch năm, trong đó mảng cao su và gỗ chủ lực với doanh thu 447 tỷ đồng (+61,7% YoY). Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm 7,8 điểm % cho thấy tăng trưởng phụ thuộc đáng kể vào khoản thu nhập bất thường 232 tỷ đồng, gồm 95 tỷ từ bồi thường VSIP 3 và 135,8 tỷ từ THACO liên quan đến giải phóng mặt bằng tuyến cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành; cấu trúc giao dịch THACO có thể giãn tiến độ ghi nhận sang các quý sau. Đáng chú ý, giá cao su tổng hợp và thiên nhiên đều đã vượt đỉnh 9 năm nhờ căng thẳng Mỹ – Iran đẩy giá dầu và nguồn cung Thái Lan thắt chặt, dự kiến tiếp tục tạo lực đẩy cho doanh thu mảng cao su trong các quý tới. NĐT nên tiếp tục theo dõi và chờ cơ hội giải ngân.

Theo BCTC quý 1/2026, DCM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 5.286 tỷ đồng (+55% YoY) và 788 tỷ đồng (+92% YoY). KQKD tăng mạnh nhờ tăng sản lượng phân bón urea, tự doanh và giá bán tăng theo biến động thế giới. Chúng tôi đánh giá các quý tới công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng nhưng ở tốc độ chậm lại do giá bán đang dần chững lại và hạ nhiệt dần trong khi hàng tồn kho sản xuất trong quý 1 có giá thành cao hơn do giá dầu tăng; NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Q1/2026, BSR đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 45.920 tỷ đồng (+44% YoY) và 8.265 tỷ đồng (gấp 21 lần cùng kỳ). KQKD tăng mạnh nhờ sản lượng tăng khoảng 10% YoY và crack spread tăng mạnh theo biến động giá dầu thế giới. Chúng tôi đánh giá KQKD năm nay sẽ tăng trưởng cao nhờ công suất duy trì ở mức cao (trung bình khoảng 125%) và crack spread trung bình duy trì ở mức cao hơn nhiều so với năm trước. NĐT nên theo dõi cổ phiếu chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

CEO ghi nhận lợi nhuận ròng quý 1/2026 63 tỷ đồng, tăng trưởng 61% so với cùng kỳ. Mảng dịch vụ khách sạn tiếp tục phục hồi tốt trong quý 1 và dự kiến tiếp tục mang lại dòng tiền đều cho CEO trong các quý tới. Công ty cũng đã khởi công xây dựng dự án Ceo Mê Linh trong tháng 4/2026. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của CEO ở mức tốt nhờ quỹ đất lớn và tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay thấp. nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Theo báo cáo tài chính Q1/2026, PVD đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 3.401 tỷ đồng (+126% YoY) và 306 tỷ đồng (+100%). KQKD tăng mạnh nhờ số lượng dàn khoan hoạt động tăng, đơn giá thuê tăng nhẹ và khối lượng công việc mảng kỹ thuật giếng khoan cải thiện. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PVD trong năm nay và trung hạn có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực, NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q1/2026, GAS đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 38.020 tỷ đồng (+48% YoY) và 2.945 tỷ đồng (+7% YoY). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán khí khô, LNG và sản lượng LPG tăng; tuy nhiên biên lợi nhuận giảm do mức tăng của khí đầu vào lớn hơn giá bán, dẫn tới lợi nhuận ròng chỉ tăng nhẹ. Chúng tôi đánh giá KQKD của công ty năm nay sẽ tăng trưởng ở mức trung bình với rủi ro biến động giá dầu khó lường, NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

NT2 công bố KQKD Q1/2026 tăng trưởng vượt trội với doanh thu đạt 2.230 tỷ đồng (+52% yoy) và LNST đạt 180 tỷ đồng (x5 lần yoy từ nền thấp Q1/2025), hoàn thành lần lượt 27,6% và 32,4% kế hoạch cả năm 2026 do ĐHCĐ thông qua. Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ đến từ các yếu tố chính: (1) sản lượng điện thương phẩm tăng 61% yoy; (2) sản lượng Qc cam kết tăng 43% yoy; (3) chi phí khấu hao giảm 134 tỷ đồng (-78% yoy) khi máy móc thiết bị cơ bản hoàn tất khấu hao từ năm 2026. Chúng tôi đánh giá NT2 còn nhiều dư địa tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tiếp theo khi Việt Nam đang bước vào mùa nắng nóng cao điểm, nhu cầu điện tăng cao và nguồn phát điện khí nội địa đang được ưu tiên huy động. Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến của cổ phiếu và giải ngân khi cổ phiếu khi thích hợp.

Ngày 27/05/2026 sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền tham dự Đại hội cổ đông thường niên 2026, dự kiến tổ chức vào 06/2026. Chúng tôi đánh giá năm 2026 KQKD của công ty có thể tiếp tục bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh phụ thuộc mạnh vào hoạt động tự doanh. Tuy vậy, kỳ vọng trong Q2/2026 sẽ cải thiện so với quý trước nhờ nguồn vốn mới huy động được hơn 11.000 tỷ đồng, cùng với sự phục hồi của thị trường, danh mục tự doanh nắm giữ các cổ phiếu EIB, GEX, GEE,... Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này và chờ tín hiệu cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp.

Trong quý I/2026, LPB ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 2.279 tỷ đồng, giảm 10,1% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí dự phòng tăng đột biến lên 774 tỷ đồng, gấp gần bốn lần quý I/2025. Ngoài ra, NIM giảm mạnh so với Q4/2025 xuống còn 2,7%, tạo áp lực đáng kể lên biên sinh lời. Dù vậy, lợi nhuận trước trích lập vẫn tăng 6,7% YoY, đạt 3.601 tỷ đồng, nhờ thu nhập lãi thuần tăng 18,2% so với mức thấp cùng kì. Dư nợ cho vay khách hàng đạt 403.026 tỷ đồng, tăng 2,9% từ đầu năm. Tiền gửi khách hàng tăng 2,4% YTD, đạt 345.760 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu được duy trì ở mức 1,8%, trong khi tỷ lệ bao phủ dự phòng giảm về 70%. Đáng chú ý, ngân hàng dự kiến chi gần 8.962 tỷ đồng để trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 30%, với ngày giao dịch không hưởng quyền là 14/5 và thanh toán dự kiến vào 25/5. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/B 2,9 lần, cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung ngành ngân hàng và thuộc nhóm định giá cao nhất trong khối ngân hàng thương mại tư nhân. Vì vậy, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và chờ nhịp điều chỉnh sâu hơn trước khi giải ngân.

Trong quý 1/2026, Công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.457 tỷ đồng (+11% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 1.245 tỷ đồng (+56% YoY), biên lợi nhuận ròng 18,3% - mức kỷ lục trong lịch sử các quý 1 của doanh nghiệp. Kết quả được thúc đẩy bởi yếu tố Tết muộn, điều chỉnh giá bán từ quý 3/2025 có hiệu lực và chiến lược chốt giá nguyên liệu từ sớm. Lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt với bia sẽ bắt đầu từ năm 2027, do đó trong ngắn hạn, chúng tôi đánh giá Công ty vẫn có thể tiếp tục bảo vệ biên lợi nhuận.

Cập nhật ĐHCĐ, DPM đặt kế hoạch 2026 với doanh thu 17.600 tỷ đồng (+3% YoY) và LNST 680 tỷ đồng (-38% YoY), dự kiến trả cổ tức 15%. Q1/2026, DPM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 5.623 tỷ đồng (+36% YoY) và 402 tỷ đồng (+96% YoY). Công ty kỳ vọng giá urea trong quý 2 vẫn duy trì ở mức cao (700-900 USD/tấn) và sẽ giảm dần vào nửa cuối năm; bên cạnh đó, nguồn khí từ mỏ Sư Tử Trắng 2B sẽ bắt đầu cung cấp từ 2027-2028 trong vòng hơn 10 năm. Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại đã phản ánh giá trị hợp lý của công ty; NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm cổ phiếu này.

Q1/2026, GVR đạt doanh thu 8.850 tỷ đồng (+50% YoY) và LNST hơn 2.250 tỷ đồng (+100% YoY) – mức cao nhất kể từ Q4/2020, hoàn thành 45% kế hoạch năm, trong đó mảng mủ cao su đóng vai trò chủ lực với doanh thu 7.400 tỷ đồng (+71% YoY). Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 28,8% xuống 26,4% cho thấy tăng trưởng lợi nhuận phụ thuộc đáng kể vào yếu tố giá và khoản thu nhập bất thường hơn 1.000 tỷ đồng (gấp 3,7 lần cùng kỳ) từ thanh lý cây cao su và tiền bồi thường. Kế hoạch LNST 2026 ở mức 5.560 tỷ đồng, giảm 7,3% so với 2025, phản ánh sự thận trọng trước áp lực cạnh tranh nguồn mủ từ khu vực tư nhân và thách thức đạt mục tiêu thu mua 100.000 tấn mủ tiểu điền sau khi không hoàn thành trong 2025. Đáng chú ý, giá cao su đã vượt đỉnh 2024 nhờ nguồn cung toàn cầu thắt chặt cùng đà tăng của giá dầu thô, dự kiến tiếp tục tạo lực đẩy cho doanh thu mảng mủ trong các quý tới. NĐT nên tiếp tục theo dõi và chờ cơ hội giải ngân.

DXG ghi nhận kết quả kinh doanh Q1/2026 khả quan với doanh thu đạt 1.467 tỷ đồng (+59% YoY) và LNST hợp nhất đạt 214 tỷ đồng (+173% YoY), chủ yếu nhờ sự phục hồi của mảng môi giới và hoạt động bàn giao bất động sản. Tuy nhiên, LNST của Cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 38 tỷ đồng (-20% YoY) do phần lớn lợi nhuận trong kỳ phát sinh từ các dự án thuộc nhóm công ty con do DXG sở hữu gián tiếp khiến phần lớn lợi nhuận thuộc về cổ đông không kiểm soát. Triển vọng cải thiện LNST của Cổ đông công ty mẹ được kỳ vọng rõ nét hơn từ cuối năm 2026, khi The Privé dự kiến mở bán giai đoạn 3 và Gem Sky World có thể tăng tốc bán hàng trở lại nhờ tác động tích cực từ hạ tầng sân bay Long Thành. Đáng chú ý, DXG là chủ đầu tư sở hữu gần 100% tại các dự án này, do đó tiến độ các dự án này sẽ tác động lớn đến tăng trưởng LNST của Cổ đông công ty mẹ DXG. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tiến độ các dự án này và chờ đợi cơ hội giải ngân.

Q1/2026, PLX đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 96.698 tỷ đồng (+45% YoY) và -763 tỷ đồng (kỳ trước lãi 133 tỷ đồng). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán biến động theo tình hình chính trị thế giới, tuy nhiên công ty lỗ do biên lợi nhuận thu hẹp, dự phòng giảm giá hàng tồn kho cũng như chi phí hoạt động, lỗ tỷ giá tăng. Ngoài ra, ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch trả cổ tức 2025 là 1.200 đồng/cổ phiếu và đặt kế hoạch kinh doanh 2026 thận trọng. Chúng tôi đánh giá KQKD các quý sau có thể hồi phục dần khi giá xăng ổn định trở lại, nguồn cung đảm bảo từ nhập khẩu và tiềm năng trong tương lai từ xăng sinh học E10 và đa dạng hóa ngành nghề.

Trong quý 1/2026, VIB ghi nhận lợi nhuận trước thuế 2.803 tỷ đồng (+15,7% YoY) và tổng thu nhập 5.860 tỷ đồng (+27,4%), song chất lượng tăng trưởng chưa bền vững khi động lực chính đến từ thu nhập dịch vụ tăng mạnh lên 1.989 tỷ đồng (gấp hơn 5 lần cùng kỳ), chủ yếu nhờ phí thanh toán; trong khi đó thu nhập lãi thuần chỉ đạt 4.039 tỷ đồng (+8,1% YoY, -4,2% QoQ) do NIM tiếp tục suy giảm khi ngân hàng đẩy mạnh cho vay doanh nghiệp lãi suất thấp. Chi phí dự phòng duy trì ở mức cao 1.205 tỷ đồng (gấp 2,8 lần YoY), chủ yếu dùng để xử lý nợ xấu, tỷ lệ bao phủ nợ xấu chỉ đạt 43,1% với NPL giảm còn 2,9%, tuy nhiên vẫn ở mức cao. Về quy mô, dư nợ tín dụng tăng hơn 1% YTD (+15,6% YoY) trong khi huy động vốn tăng khoảng 7% YTD, một tín hiệu tích cực trong bối cảnh ngành ngân hàng đang đối mặt với áp lực thanh khoản và sự lệch pha giữa tăng trưởng tín dụng và huy động. Nhà đầu tư nên quan sát thêm kết quả kinh doanh trong các quý tới trước khi mở mới vị thế.

VietinBank ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá trong quý I/2026 với lợi nhuận ròng đạt 8.917 tỷ đồng, tăng trưởng cực kỳ ấn tượng 64,5% so với cùng kỳ. Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt hơn 25.101 tỷ đồng, tăng 22,7% YoY. Quy mô hoạt động duy trì đà mở rộng ổn định, trong đó dư nợ cho vay khách hàng đạt hơn 2 triệu tỷ đồng (tăng 1,82% YTD) và huy động tiền gửi từ khách hàng đạt hơn 1.824 nghìn tỷ đồng (tăng 1,70% YTD). Điểm sáng lớn nhất đến từ việc cải thiện mạnh mẽ chất lượng tài sản khi tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm xuống mức rất thấp là 1,02%. Đồng thời, ngân hàng tiếp tục củng cố bộ đệm rủi ro với tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 167,2%. Cổ phiếu CTG hiện đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn với P/B chỉ ở mức 1.5 lần, hoàn toàn chưa phản ánh đúng quy mô hàng đầu hệ thống, chất lượng tài sản an toàn và khả năng sinh lời đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của ngân hàng. Nhà đầu tư nên gia tăng thêm tỷ trọng nắm giữ.

Trong Quý I/2026, tổng thu nhập hoạt động (TOI) tăng mạnh 23% YoY, chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần bứt phá 28,9% khi NIM được cải thiện lên mức 2,9%. Lợi nhuận trước thuế đạt 11.803 tỷ đồng (+8,7% YoY), thấp hơn tốc độ tăng doanh thu do ngân hàng chủ động gia tăng trích lập dự phòng rủi ro tín dụng lên 2.493 tỷ đồng, gấp 3,3 lần cùng kỳ. Tỷ lệ CIR tiếp tục được kiểm soát hiệu quả ở mức thấp 32,5%. Về quy mô, tăng trưởng tín dụng đạt 4,8%, vượt mức tăng 1,2% của tiền gửi khách hàng; áp lực thanh khoản được bù đắp nhờ nguồn vốn từ Chính phủ và NHNN gia tăng. Chất lượng tài sản duy trì vị thế dẫn đầu với NPL ở mức thấp 0,62% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu trên 250%, cho thấy bộ đệm dự phòng vững chắc. Trên cơ sở đó, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên gia tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu.

Q1/2026, Nhựa Tiền Phong ghi nhận doanh thu thuần và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 1.478 tỷ đồng (+16% YoY) và 254 tỷ đồng (+20% YoY) nhờ tiêu thụ hết tồn kho nguyên liệu giá rẻ tích lũy từ cuối năm 2025. Tuy nhiên, rủi ro hàng đầu đã hiện hữu ngay từ Q1 khi giá PVC, HDPE, hạt PP-R tăng cao so với bình quân năm 2025 do căng thẳng địa chính trị Trung Đông gây đứt gãy nguồn cung — trong khi chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 75% tổng chi phí. Năm 2026 công ty đặt kế hoạch với doanh thu 7.330 tỷ (+14%) nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 900 tỷ (-21% YoY). Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch thận trọng và có khả năng đạt được trong bối cảnh giá nguyên liệu biến động mạnh. Công ty hiện đã tăng giá bán 25% từ cuối tháng 3 nhưng chưa bù đắp đủ chi phí đầu vào và không loại trừ tiếp tục tăng. Định giá với P/E fw = 10,5x ~ mức trung bình dài hạn của cổ phiếu là 11,5x; nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Cập nhật ĐHCĐ, DCM ước tính doanh thu và LNTT quý 1 khoảng 5.386 tỷ đồng (+154% YoY) và 878 tỷ đồng (+193% YoY), tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán phân bón tăng trong khi hàng tồn kho từ cuối năm trước giá thành thấp. Công ty đặt kế hoạch 2026 doanh thu và LNST đạt lần lượt 17.615 tỷ đồng (+11% YoY) và 1.182 tỷ đồng (-18% YoY), trả cổ tức 10%, đang triển khai đầu tư các dự án mở rộng như nâng công suất nhà máy đạm lên 125%, bến cảng Nhơn Trạch... Chúng tôi đánh giá KQKD 2026 của công ty tăng trưởng tích cực nhờ giá bán tăng cao hơn mức tăng giá khí đầu vào và tăng cường xuất khẩu; NĐT nên chờ cơ hội phù hợp để giải ngân với cổ phiếu này.

ĐHĐCĐ đã thông qua kế hoạch lợi nhuận 2026 đạt 35.000 tỷ đồng, hơn gấp 3 lần so với năm 2025. Ở mảng sản xuất, công ty đặt mục tiêu bán ra hơn 300.000 ô tô điện. Vingroup cũng đặt kế hoạch lấn sân sang mảng năng lượng, đặc biệt là các dự án năng lượng tái tạo. Ở mảng kinh doanh bất động sản, Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

Q1/2026, tuy doanh thu hoạt động của công ty đạt 1.653 tỷ đồng (+69% YoY), LNST đạt 138 tỷ đồng (-63% YoY) - chủ yếu do hoạt động tự doanh của công ty giảm mạnh khi thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng trước tác động của căng thẳng tại Trung Đông và . Chúng tôi đánh giá năm 2026 KQKD của công ty có thể tiếp tục bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh phụ thuộc mạnh vào hoạt động tự doanh. Tuy vậy, công ty đã hoàn tất đợt tăng vốn thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu thu về hơn 11.000 tỷ đồng - đây sẽ là nguồn vốn để công ty có thể mở rộng các hoạt động kinh doanh của mình. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q1/2026, TNG ghi nhận doanh thu và LNST công ty mẹ lần lượt đạt 1.952 tỷ đồng (+29% YoY) và 60 tỷ đồng (+39% YoY). Lợi nhuận ròng của công ty tuy cải thiện đáng kể so với cùng kỳ nhưng vẫn chịu áp lực bởi biên lợi nhuận gộp co hẹp trong bối cảnh giá nguyên vật liệu đầu vào tăng 5-10% sau những xung đột vĩ mô và chi phí lãi vay cao. Triển vọng kinh doanh năm 2026 của công ty dự kiến tăng trưởng khả quan nhờ năng suất lao động gia tăng, lượng đơn hàng ổn định, nguyên vật liệu dùng trong sản xuất tới mùa thu đã được chủ động đặt hàng, tích trữ và công ty không chịu ảnh hưởng bởi biến động giá cước vận chuyển. NĐT nên theo dõi thêm để tìm kiếm cơ hội giải ngân phù hợp.

Cập nhật thông tin ĐHCĐ, PVD ước tính KQKD hợp nhất Q1/2026 doanh thu khoảng 3.500 tỷ đồng, LNTT ~ 400 tỷ đồng (gấp hơn 2 lần cùng kỳ). Công ty tự tin sẽ vượt kế hoạch kinh doanh 2026 nhờ giá thuê ngày đang có xu hướng tăng, hiệu suất các dàn khoan cao và nhu cầu dịch vụ khoan thăm dò trong nước tăng. Công ty sẽ không trả cổ tức năm nay để tập trung đầu tư thiết bị và dàn khoan PVD X, kỳ vọng có thể có hợp đồng thuê vào năm 2027; đồng thời tăng cường đầu tư ra nước ngoài, nâng cao tỷ trọng dịch vụ kỹ thuật cao. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PVD trong năm nay và trung hạn có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực, NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

DXG công bố tài liệu DHCD 2026, trong đó KQKD 2026 dự kiến doanh thu đạt 5000 tỷ (+19% yoy so với doanh thu thực tế 2025) và lợi nhuận sau thuế đạt 268 tỷ (+16% yoy so với số thực hiện 2025), tăng trưởng đóng góp chính bởi doanh thu môi giới và doanh thu BĐS từ dự án Gem Sky World. Tuy nhiên, việc sân bay Long Thành chậm tiến độ dẫn đến việc vận hành giai đoạn 1 lùi sang đầu 2027 có thể khiến tỷ lệ hấp thụ và số sản phẩm dự án Gem Sky World được đưa ra thị trường kém hơn dự kiến. Mặt bằng lãi suất đã có tín hiệu giảm sau cuộc họp của ngân hàng nhà nước thống nhất chủ trương giảm lãi suất. Nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và chờ đợi cơ hội giải ngân ở thời điểm thích hợp hơn khi xu hướng mặt bằng lãi suất ổn định hơn.

PDR đặt kế hoạch kinh doanh năm 2026 tăng trưởng mạnh với tổng doanh thu dự kiến 8.830 tỷ đồng (gấp gần 3 lần năm 2025) và lợi nhuận sau thuế 868 tỷ đồng (+69%), tiếp tục đóng góp chính từ giao dịch thoái vốn của các dự án Thuận An giai đoạn kế tiếp và bàn giao dự án Bắc Hà Thanh. Đáng chú ý, PDR dự kiến chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 5:1 với giá 10.000 đồng/cp, qua đó huy động gần 2.000 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và đầu tư trọng điểm vào các dự án lớn tại Han Riverside - Đà Nẵng và 239 Cách Mạng Tháng Tám TP.HCM. Chúng tôi đánh giá trong ngắn hạn HĐKD cốt lõi của PDR vẫn khá ảm đạm khi các dự án tại Bình Dương đã chuyển giao phần lớn cho đối tác Nhật đồng thời mặt bằng lãi suất không còn thấp. Doanh nghiệp đang ở năm bản lề của tái cấu trúc hoạt động, nhà đầu tư nên theo dõi thêm đánh giá mức độ bền vững của KQKD.

NKG đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh trong năm 2026 với kế hoạch doanh thu đạt 22.000 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ, và lợi nhuận trước thuế 400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 65% yoy, dựa trên kỳ vọng nhu cầu thép trong nước phục hồi và chiến lược dịch chuyển sang phân khúc thép mạ cao cấp có biên lợi nhuận cao hơn. Bên cạnh đó, Công ty dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10% và huy động vốn thông qua chào bán cổ phiếu để đầu tư nhà máy Tôn Nam Kim Phú Mỹ – dự án trọng điểm nhằm mở rộng công suất, cải thiện biên lợi nhuận và giảm dần sự phụ thuộc vào thị trường xuất khẩu. Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng trung hạn của NKG là tích cực, nhờ chiến lược tập trung vào sản phẩm giá trị gia tăng cao và việc đưa nhà máy Phú Mỹ vào hoạt động, góp phần nâng cao quy mô và hiệu quả kinh doanh.

GAS sẽ họp ĐHCĐ vào ngày 22/5, kế hoạch hợp nhất 2026 dự kiến doanh thu ~ 142 nghìn tỷ đồng (+5% YoY), LNST ~ 9 nghìn tỷ đồng (-22% YoY), sản lượng tiêu thụ 7.117 triệu m3 khí khô (+15% YoY). Ngoài ra, Công ty đã tiếp nhận 60.000 tấn LNG đầu tháng 4/2026 và hoàn thành nâng công suất tái hóa khí của Kho LNG Thị Vải lên mức 288 tấn/giờ, góp phần nâng cao công suất, đáp ứng nguồn khí cho giai đoạn cao điểm mùa khô và đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Chúng tôi đánh giá KQKD năm nay sẽ khả quan nhờ gia tăng sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận, tiềm năng trong trung hạn tích cực nhờ đóng góp sản lượng từ các mỏ mới và các dự án đầu tư mở rộng. NĐT nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu này chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Theo tài liệu ĐHCĐ năm 2026, LPBank (LPB) xây dựng kế hoạch kinh doanh theo hướng khá thận trọng với mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 14.982 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 5% so với kết quả năm trước, đồng thời đề xuất mức chi trả cổ tức tiền mặt hấp dẫn lên tới 30%. Các chỉ tiêu về quy mô cũng phản ánh xu hướng tăng trưởng chậm lại, trong đó dư nợ tín dụng dự kiến tăng 11,7% và tổng tài sản chỉ tăng 1,6%. Về định hướng chiến lược, ngân hàng xác định năm 2026 là năm bản lề, tập trung nguồn lực để vươn lên vị trí TOP 1 ngân hàng bán lẻ tại khu vực nông thôn và các đô thị loại 2 trên nền tảng số, song song với mục tiêu lọt TOP 5 về dịch vụ ngân hàng ưu tiên tại các thành phố lớn. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng nhóm khách hàng mục tiêu là bán lẻ, tập trung ở các đô thị loại 2, khó có thể tạo ra tăng trưởng bứt phá trong năm nay khi nhu cầu vốn và tiêu dùng của tệp khách hàng này được đánh giá chưa có sự hồi phục tốt. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu LPB hiện vẫn đang được giao dịch ở mức định giá cao so với giá trị nội tại, do đó chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục theo dõi và chờ đợi những nhịp điều chỉnh sâu hơn trước khi giải ngân

Mới đây Vinspeed đã chính thức khởi công đường sắt cao tốc Hà Nội- Quảng Ninh với tổng mức đầu tư 5,6 tỷ USD. Đây là tuyến đường sắt thứ 2 sau tuyến Cần Giờ - Bến Thành, được kỳ vọng sẽ dễ dàng kết nối các dự án của Vinhomes với trung tâm thành phố. Công ty đã trình ĐHĐCĐ thông qua kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2026 đạt 25.000 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ 2025. Tập đoàn cũng có định hướng mở rộng các mảng kinh doanh hạ tầng và năng lượng. Ở mảng công nghiệp, Vinfast có kế hoạch bàn giao 300.000 ô tô và hướng tới mục tiêu 1 triệu xe máy điện. Ở mảng kinh doanh bất động sản, Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

Cập nhật thông tin từ ĐHCĐ 2026, BSR đã đảm bảo đủ nguồn dầu thô để vận hành ở công suất cao đến đầu tháng 7/2026, chủ động ký hợp đồng dài hạn để nhập khẩu dầu thô đảm bảo công suất 100%. KQKD quý 1 ước tính tăng trưởng cao với doanh thu hơn 41 nghìn tỷ đồng (+28% YoY), sản lượng ~ 2,03 triệu tấn (+13% YoY). Bên cạnh đó, công ty dự kiến hoàn thiện mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất vào năm 2028, đang thực hiện kế hoạch M&A một số nhà máy lọc dầu - hóa chất trong khu vực và đề xuất giải pháp đưa tỷ lệ sở hữu của PVN xuống dưới 90%. Chúng tôi duy trì đánh giá KQKD năm nay của BSR sẽ tích cực, NĐT nên chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

TNG đạt doanh thu 1.952 tỷ đồng trong Q1/2026, tăng 29% YoY và hoàn thành 21% kế hoạch năm nhờ mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong cả ba tháng đầu năm. Chúng tôi duy trì dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026 của TNG tăng trưởng tích cực dựa trên (1) đơn hàng của công ty đã được lấp đầy tới Q3/2026, (2) chi phí nguyên vật liệu gốc dầu đã được đặt hàng theo kế hoạch kinh doanh do đó chịu ít ảnh hưởng bởi cuộc xung đột địa chính trị và (3) công ty giao hàng theo mô hình FOB, khách hàng chịu các chi phí logistics. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất cao có thể làm gia tăng chi phí lãi vay và tạo áp lực lên lợi nhuận trong ngắn hạn. NĐT quan sát thêm để tìm cơ hội giải ngân trong thời gian tới.

Theo như báo cáo tài chính kiểm toán, để đáp ứng yêu cầu hoạt động liên tục, Công ty đã có kế hoạch thanh lý tài sản với tổng số tiền 28.380 tỷ, tiếp tục tái cấu trúc các khoản vay đến hạn, các Cổ đông lớn xác nhận đồng hành và hỗ trợ tài chính để duy trì hoạt động ít nhất trong 12 tháng tiếp theo. Những tiến triển tích cực ở pháp lí các đại dự án Novaworld Phan Thiết, Aqua City sẽ giúp DN có thêm dòng tiền từ các sản phẩm đã bán và bán mới trong tương lai. Ngoài ra, theo Nghị quyết số 170/2024/QH15 tiền sử dụng đất dự án Lakeview sẽ được tính lại tại thời điểm giao đất, giúp NVL có thể hoàn nhập dự phòng tiền sử dụng đất cải thiện KQKD trong H2/2025. Chúng tôi kì vọng hoạt động kinh doanh NVL sẽ phục hồi trong trung và dài hạn, nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị.

Cổ phiếu tăng mạnh trong tháng qua, phản ánh phần lớn thông tin tích cực về giao dịch ký quỹ, KQKD 2025 sau kiểm toán và nhịp hồi phục sau giai đoạn chiết khấu sâu. Tuy nhiên, triển vọng cải thiện bền vững của KQKD cốt lõi vẫn phụ thuộc vào diễn biến lãi suất và tiến độ hoàn thiện hạ tầng dự án. Dù triển vọng dài hạn ngành bất động sản tích cực nhờ đầu tư hạ tầng, lãi suất cao tiếp tục gây áp lực ngắn hạn, đặc biệt với doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy lớn. Trong bối cảnh giá cổ phiếu đã tăng nóng, động lực tăng bền vững cần đến từ sự cải thiện thực chất của KQKD. Do đó, nhà đầu tư nên chốt vị thế hiện tại, theo dõi KQKD sắp tới và chờ cơ hội giải ngân khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng định giá hấp dẫn hơn, KQKD phục hồi rõ ràng và lãi suất có dấu hiệu hạ nhiệt.

ĐHCĐ thường niên 2026 của ACB đã chính thức thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 22.338 tỷ đồng (+14% YoY) cùng mức tăng trưởng 16% cho các chỉ tiêu tổng tài sản, huy động vốn và dư nợ tín dụng. Cập nhật tại đại hội, kết quả kinh doanh quý 1/2026 ghi nhận lợi nhuận đạt 5.400 tỷ đồng (+17% YoY), hoàn thành 24% kế hoạch năm nhờ tín dụng tăng 3,2% và tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức thấp 0,97%. Đại hội cũng thông qua phương án chi trả cổ tức tỷ lệ 20% (7% tiền mặt, 13% cổ phiếu) dự kiến thực hiện ngay trong quý 2/2026, qua đó nâng vốn điều lệ lên 58.000 tỷ đồng. Về định hướng dài hạn, cổ đông đã nhất trí với chủ trương thành lập công ty bảo hiểm phi nhân thọ, tạo tiền đề để ACB phát triển theo mô hình tập đoàn tài chính. Với nền tảng quản trị rủi ro thận trọng, bộ đệm dự phòng vững chắc và định giá đang ở vùng hấp dẫn với P/B chỉ 1,3 lần, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu ACB cho mục tiêu trung và dài hạn.

QTP công bố tài liệu cho ĐHCĐ thường niên 2026 với kế hoạch sản xuất kinh doanh bao gồm sản lượng điện bán đạt 6.94 tỷ kwh, doanh thu đạt 11.075 tỷ đồng (+2% yoy) và LNST 480 tỷ đồng (-46% yoy). Công ty cũng trình đại hội kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt trong năm 2026 với tỷ lệ 10%. Nhu cầu điện của cả nước tăng đáng kể trong những tháng đầu năm và dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng trong mùa hè sắp tới. Chúng tôi đánh giá QTP sẽ được gia tăng huy động trong mùa nắng nóng tuy nhiên áp lực chi phí dự kiến sẽ gia tăng trong bối cảnh căng thẳng chính trị thế giới liên tục kéo dài ảnh hưởng đến tình hình lạm phát trong nước

Liên danh Becamex – THACO vừa đề xuất đầu tư hai tuyến metro kết nối TP.HCM – Bình Dương, gồm tuyến Thành phố mới Bình Dương – Suối Tiên (ưu tiên triển khai, dự kiến vận hành năm 2030) và tuyến Thủ Dầu Một – trung tâm TP.HCM (khai thác từ năm 2035), với tổng mức đầu tư hơn 124.000 tỷ đồng. Khi hệ thống metro đi vào vận hành, giá trị các khu công nghiệp, khu đô thị và dịch vụ trong hệ sinh thái của BCM được kỳ vọng gia tăng, qua đó hỗ trợ tăng trưởng nhu cầu thuê đất, thu hút FDI và nâng cao hiệu quả khai thác quỹ đất trong trung – dài hạn. Giá cổ phiếu BCM đã giảm hơn 40% so với đỉnh ngắn hạn, xuất hiện dấu hiệu hồi phục và đang giao dịch ở P/B khoảng 2,4x – thấp nhất 5 năm, tạo vùng giá hấp dẫn cho nhà đầu tư trung – dài hạn.

Sản lượng điện trong Q1/2026 của các nhà máy điện PVPower đạt 5.6 tỷ kwh (vượt kế hoạch 17% và tăng 32% svck). Đây là mức tăng trưởng vượt trội so với mức tăng 16% của toàn hệ thống điện trong quý đầu năm. Trong năm 2026, POW đặt mục tiêu cả hệ thống đạt sản lượng điện 21.6 tỷ kwh, doanh thu đạt 49.887 tỷ đồng (+24% scvk) và LNST đạt 1.124 tỷ đồng (-49% scvk). Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch khá thận trọng trong bối cảnh POW mới đưa vào vận hành 2 nhà máy mới NT3&NT4 nên có nhiều áp lực tài chính. Tuy nhiên với chiến lược phát triển các nhà máy LNG như hiện tại, chúng tôi đánh giá POW sẽ tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

KDH công bố tài liệu DHCD 2026, trong đó KQKD 2026 dự tính doanh thu đạt 4200 tỷ (-10% yoy) và lợi nhuận sau thuế đạt 1500 tỷ (-7.8% yoy), trong năm 2026 tiếp tục triển khai kinh doanh phân khu thấp tầng và bắt đầu kinh doanh phân khu cao tầng từ quý 3/2026 tại dự án Gladia. Ngoài ra, tiếp tục triển khai xây dựng các dự án KCN Lê Minh Xuân, Solina để kịp tiến độ đưa vào kinh doanh vào năm 2027. Cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở mức P/B TTM 1.6, mức P/B thấp nhất kể từ đỉnh chu kì bất động sản trước vào năm 2021. Chúng tôi đánh giá cổ phiếu chiết khấu sâu chủ yếu đến từ việc kiểm soát tăng trưởng tín dụng trong lĩnh vực BĐS tác động tiêu cực lên tâm lí thị trường, tuy nhiên cấu trúc huy động vốn dự án của KDH đã thay đổi theo hướng giảm phụ thuộc vay, tăng cường hợp tác với đối tác nước ngoài và huy động từ người mua. Tuy nhiên, thị trường đang biến động mạnhNĐT nên tiếp tục quan sát thêm

Năm 2025, Công ty ghi nhận doanh thu và lợi nhuận lần lượt là 25.888 tỷ đồng (-18.8% YoY, hoàn thành 82% kế hoạch) và 4.424 tỷ đồng (+2.2% YoY, hoàn thành 94% kế hoạch). Điểm sáng là biên lợi nhuận gộp có sự cải thiện đáng kể, từ 29,2% năm 2024 lên 35,9% năm 2025 nhờ giá nguyên liệu đầu vào thuận lợi. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp trong Q1/2026 sẽ duy trì được ở mức cao tương tự 2025 khi giá mạch nha và nhôm đã được chốt đến năm 2026. Tuy nhiên, triển vọng kinh doanh còn phụ thuộc vào sức mua của người tiêu dùng và kênh phân phối khi kênh truyền thống đang dần yếu đi trước áp lực về thuế hộ kinh doanh.

Công ty đã trình ĐHĐCĐ thông qua kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2026 đạt 25.000 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ 2025. Tập đoàn cũng có định hướng mở rộng các mảng kinh doanh hạ tầng và năng lượng. Ở mảng công nghiệp, Vinfast có kế hoạch bàn giao 300.000 ô tô và hướng tới mục tiêu 1 triệu xe máy điện. Ở mảng kinh doanh bất động sản, Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

Hiện tại, nhiều ngân hàng đang đồng loạt tăng lãi suất tiền gửi từ 0,5% đến 1,5% trên các kỳ hạn, trong khi lãi suất trái phiếu Chính phủ vẫn tiếp tục xu hướng đi lên và neo ở mức cao, với lợi suất kỳ hạn 10 năm duy trì quanh ~4,18%, phản ánh nhu cầu huy động vốn lớn và mặt bằng lãi suất trên thị trường trái phiếu đang tăng. Trong bối cảnh đó, BVH trở thành doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp nhờ sở hữu danh mục tiền gửi và trái phiếu quy mô lớn, giúp thu nhập tài chính cải thiện rõ rệt khi mức sinh lời của các khoản đầu tư tăng theo. Không chỉ làm gia tăng nguồn thu từ hoạt động đầu tư, yếu tố này còn tạo điều kiện để BVH hoàn nhập dự phòng lãi cam kết đầu tư, từ đó củng cố rõ rệt triển vọng lợi nhuận và hỗ trợ tích cực cho định giá doanh nghiệp trong giai đoạn hiện tại. Nhà đầu tư có thể gia tăng thêm tỷ trọng nắm giữ tại vùng giá chúng tôi khuyến nghị.

Ở vùng giá hiện tại, cổ phiếu đang được định giá ở mức khá cao, với P/B khoảng 2,5 lần, cao hơn đáng kể so với mức bình quân 5 năm là 1,6 lần. Bên cạnh đó, giá cổ phiếu đã tăng gần 40% so với vùng giá khuyến nghị trước đây, do đó nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời nhằm bảo toàn thành quả đầu tư. Trong năm nay, chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng lợi nhuận vẫn tích cực nhờ lãi suất tiền gửi duy trì ở mức cao, qua đó hỗ trợ thu nhập từ hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp cải thiện rõ nét.

Ngày 3/3, PDR đã chính thức nhận quyết định giao đất và cho thuê đất từ UBND tỉnh Đồng Nai đối với dự án Khu nhà ở phức hợp cao tầng ven sông Đồng Nai tại khu vực Hãng Dầu, phường Thống Nhất, TP. Biên Hòa với tổng diện tích 19.206,3 m2. Dự kiến KQKD năm 2026 tiếp tục đóng góp chính từ các thương vụ chuyển nhượng dự án Thuận An 1 ( đã hoàn tất trong Quý 1) và Thuận An 2 ( dự kiến thực hiện Quý 2). Tuy nhiên, sau khi bán phần lớn sở hữu tại các dự án ở Bình Dương, Công ty cần thêm thời gian để phát triển quỹ đất mới vệ tinh HCM và thực hiện hóa lợi nhuận, do đó NĐT nên tiếp tục theo dõi và chờ đợi thời điểm giải ngân thích hợp hơn.

Theo tài liệu họp ĐHCĐ, PVI đặt kế hoạch kinh doanh hợp nhất năm 2026 theo hướng thận trọng, với tổng doanh thu đạt 28.815 tỷ đồng (-0,4% YoY) và lợi nhuận trước thuế 1.243 tỷ đồng (-15% YoY). Bên cạnh đó, công ty tiếp tục duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt cao ở mức 30%, cho thấy nền tảng tài chính lành mạnh và cam kết lợi ích với cổ đông. Việc đặt kế hoạch tăng trưởng âm không được đánh giá là tiêu cực, do PVI có truyền thống xây dựng kế hoạch ở mức thấp và thường xuyên hoàn thành vượt kế hoạch đề ra. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số nhờ nền kinh tế tích cực và nhu cầu bảo vệ rủi ro ngày càng gia tăng, dù biên lợi nhuận gộp có thể thu hẹp do khó duy trì mức cao khoảng 20% như năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự báo vẫn tăng trưởng tích cực so với 2025, được hỗ trợ bởi thu nhập tài chính cải thiện khi lãi suất tiền gửi tăng mạnh, trong khi danh mục đầu tư của PVI chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng giá mạnh, định giá cổ phiếu hiện ở mức tương đối cao, nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và chờ đợi điểm vào phù hợp hơn.

Tại ĐHCĐ thường niên, đại hội đã thông qua mục tiêu doanh thu tối thiểu 5400 tỷ đồng (+15% YoY) và LNST hợp nhất tối thiểu 770 tỷ đồng (-25% YoY). Năm nay, BWE tập trung mở rộng mảng cấp nước sạch tại phía Nam thông qua các thương vụ chuyển nhượng cổ phần, đồng thời vận hành ổn định các dự án xử lý nước thải – rác thải và đẩy mạnh quảng bá sản phẩm tái chế (như gạch BIWASE). Công ty đã chủ động quản trị rủi ro tỷ giá với các khoản vay ngoại tệ, qua đó giảm áp lực tài chính và hỗ trợ cải thiện lợi nhuận năm 2026. Bên cạnh đó, với các dự án sắp triển khai, ban lãnh đạo công ty tự tin đàm phán được lãi suất vay ở mức thuận lợi. Với vị thế doanh nghiệp tiện ích thiết yếu và năng lực dẫn đầu ngành, chúng tôi kỳ vọng BWE duy trì tăng trưởng ổn định trong năm 2026 bất chấp bối cảnh vĩ mô nhiều thách thức.

Q4/2025, TNG ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2,027 tỷ đồng (+14%YoY) và 112 tỷ đồng (+51%YoY). Đà tăng trưởng svck được duy trì chủ yếu nhờ gia tăng khai thác các dòng hàng khó, mở rộng thị trường xuất khẩu và việc tối ưu hóa chi phí. Như vậy, năm 2025, tổng doanh thu và LNST đều đạt mức tăng hai chữ số, lần lượt tăng 14%YoY và 25%YoY. Năm 2026, chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh của TNG tăng trưởng khả quan, đóng góp bởi nhóm khách hàng mới và kỳ vọng biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện. NĐT có thể giải ngân tại vùng giá khuyến nghị.

Sau nhịp tăng giá mạnh vừa qua, đà tăng của cổ phiếu đã xuất hiệu tín hiệu suy yếu với khối lượng giao dịch lớn. Giá cổ phiếu đã tăng 21% kể từ vùng giá khuyến nghị của chúng tôi, NĐT có thể cân nhắc chốt lời để bảo toàn mức hiệu suất đầu tư. Ở khía cạnh phân tích cơ bản, chúng tôi duy trì dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026 tăng trưởng tích cực, NĐT có thể tiếp tục quan sát để tìm kiếm cơ hội mở lại vị thế đối với cổ phiếu.

Công ty đã trình ĐHĐCĐ thông qua kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2026 đạt 50.000 tỷ đồng, tăng trưởng 15% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, công ty cũng trình đại hội thông qua việc trả cổ tức tiền mặt 6000/cp và cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 100%. Trước đó, HĐQT công ty đã thông qua phương án đầu tư dự án Phước Vĩnh Tây với tổng mức đầu tư hơn 90.000 tỷ và dự án Cam Lâm với quy mô hơn 10.300 ha và tổng mức đầu tư hơn 285 ngàn tỷ đồng. Đây là các siêu đại dự án VHM sẽ thực hiện trong thời gian tới bên cạnh Vinhomes Hạ Long Xanh và Vinhomes Cần Giờ. Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 50 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các siêu dự án Vinhomes Cần Giờ, Vinhomes Hạ Long Xanh trong các quý tới. Cổ phiếu đang được giao dịch ở mức định giá hấp dẫn P/E 10 lần với vị thế đầu ngành và tiềm năng tăng trưởng lớn từ các đại dự án đang triển khai. Cổ phiếu đã điều chỉnh khoảng 30% từ đỉnh.

PVD đặt mục tiêu kinh doanh hợp nhất 2026 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 11.185 tỷ đồng (+3% YoY) và 800 tỷ đồng (-16% YoY), dự kiến trình ĐHCĐ phương án phát hành cổ phiếu tỷ lệ 66,9% từ nguồn vốn chủ sở hữu. Công ty cũng đặt mục tiêu mua 2-3 giàn khoan tự nâng trong giai đoạn 2026-2030 để đáp ứng nhu cầu thăm dò & khai thác dầu khí trong khu vực. Chúng tôi đánh giá triển vọng của PVD trong trung hạn sẽ tích cực nhờ tăng công suất, giá thuê có thể tăng theo giá dầu nhưng ổn định dần về trung hạn, đồng thời mảng dịch vụ khoan hưởng lợi từ gia tăng công việc trong nước. Tuy nhiên giá cổ phiếu đã biến động mạnh trong thời gian gần đây và đang điều chỉnh, NĐT nên chờ cơ hội giải ngân hợp lý.

Năm 2026, FPT đặt kế hoạch doanh thu 58.580 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 11.629 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng khoảng 15% (theo phương pháp hợp nhất mới đối với FPT Telecom). Kết quả thực tế 2 tháng đầu năm, công ty ghi nhận doanh thu đạt 7.932 tỷ đồng (+7,2% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.600 tỷ đồng (+16,1% YoY). Khối công nghệ của Tập đoàn tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn khi đóng góp 86% doanh thu và 56% lợi nhuận trước thuế. Bên cạnh đó, khối lượng đơn hàng kí mới tại thị trường nước ngoài đạt 10.073 tỷ đồng (+20,5% YoY). Đối diện với nhiều khó khăn, rủi ro từ nhu cầu IT trên toàn cầu suy giảm khiến giá cổ phiếu giảm trên 30% từ vùng đỉnh gần nhất và hiện cổ phiếu đang giao dịch quanh vùng định giá thấp nhất lịch sử với P/E~13.x. Chúng tôi cho rằng, với lượng backlog kí mới khá dồi dào, công ty sẽ vượt kế hoạch đặt ra trong năm nay và hiện giá cổ phiếu đang giao dịch tại vùng giá khá hấp dẫn, nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến giá cổ phiếu để chờ cơ hội giải ngân.

VJC dự kiến khai thác đường bay mới Hà Nội - Praha với điểm dừng kỹ thuật tại Almaty từ 11/7/2026, tần suất 2 chuyến/tuần bằng máy bay Airbus A330. Đường bay đã được Kazakhstan phê duyệt và cho phép hãng khai thác thương mại chặng Almaty - Praha theo chính sách “Bầu trời mở.” Việc mở rộng mạng bay này không chỉ hỗ trợ cộng đồng người Việt tại Séc mà còn mở ra triển vọng kinh doanh mới, thúc đẩy du lịch, thương mại giữa Việt Nam, Kazakhstan và Trung Âu, đồng thời tạo cơ sở để Vietjet phát triển thêm các đường bay mới trong khu vực.

Vào ngày 25/3/2026, công ty con của CII đã tiếp nhận mặt bằng để triển khai các dự án hạ tầng trong khu đô thị mới Thủ Thiêm theo hợp đồng BT đã kí trước đây, tạo cơ sở cho việc nhận các lô đất đối ứng cùng khu vực khi hoàn tất các nghĩa vụ BT, mở ra tiềm năng tăng trưởng cho doanh nghiệp trong dài hạn. Tuy nhiên, quá trình thanh toán đối ứng đất phụ thuộc vào tiến độ xây dựng của CII và các thủ tục đánh giá khác từ cơ quan nhà nước. Trong quá khứ, CII cần nhiều thời gian cho quá trình này, do đó chúng tôi ước tính KQKD 2026 của CII sẽ không có đột biến lớn, nhà đầu tư tiếp tục theo dõi thêm.

BSR đặt kế hoạch 2026 với các chỉ tiêu chính bao gồm sản lượng tiêu thụ 7,7 triệu tấn (-2% YoY), doanh thu hợp nhất ~154 nghìn tỷ đồng (+9% YoY), LNST 2.162 tỷ đồng (-58% YoY). Chúng tôi đánh giá KQKD của BSR năm nay sẽ tăng trưởng mạnh do tình hình chiến sự Mỹ - Iran khiến crack spread tăng vượt đỉnh 2022; công suất vận hành được duy trì cao, tự chủ khoảng 70% nguồn dầu thô từ các mỏ trong nước. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đang biến động mạnh trong thời gian gần đây, NĐT nên chờ cơ hội giải ngân phù hợp. Bên cạnh đó, BSR mới đây công bố không đáp ứng điều kiện công ty đại chúng và có 1 năm để khắc phục.

CEO lên kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 300 tỷ đồng, tăng trưởng >50% so với cùng kỳ. Mảng dịch vụ khách sạn được kỳ vọng tiếp tục phục hồi và mang lại dòng tiền đều cho CEO trong thời gian tới. Trước đó UBND thành phố HN đã có quyết định giao công ty 17ha đất để thực hiện dự án Ceo Mê Linh. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của CEO ở mức tốt nhờ quỹ đất lớn và tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay thấp. nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

ACB công bố kế hoạch 2026 với định hướng tăng trưởng ổn định khi đặt mục tiêu tăng tổng tài sản, tín dụng và huy động 16%, đồng thời kiểm soát nợ xấu dưới 2%. Lợi nhuận trước thuế 2026 dự kiến đạt 22.274 tỷ đồng (+14% YoY), tiếp tục duy trì hiệu quả kinh doanh trong nhóm ngân hàng tư nhân hàng đầu. Ngân hàng dự kiến chia cổ tức 20% cho năm 2025, gồm 7% tiền mặt và 13% cổ phiếu, qua đó giúp tăng vốn điều lệ thêm khoảng 6.677 tỷ đồng. Hiện cổ phiếu ACB đang giao dịch tại P/B forward 2026 khoảng 1,1 lần, thấp hơn đáng kể so với P/B trung bình 5 năm của ACB khoảng 1,3 lần và mặt bằng P/B trung bình ngành ngân hàng ở mức 1,5 lần. Mức định giá hiện tại tương đương vùng đáy năm 2022 trong khi nền tảng tài chính và chất lượng tài sản duy trì ổn định. Nhà đầu tư có thể quan sát và giải ngân khi thị trường tìm được điểm cân bằng.

SCS đặt mục tiêu doanh thu 1.300 tỷ đồng năm 2026, tăng 8,6% và lợi nhuận trước thuế khoảng 960–970 tỷ đồng, tăng 3.2%, tập trung tăng trưởng từ hàng hóa quốc tế và cải thiện mảng nội địa. Công ty giữ ổn định giá dịch vụ và duy trì cổ tức tiền mặt cao khoảng 11%. SCS cũng đang xem xét tham gia vận hành nhà ga hàng hóa tại sân bay Gia Bình và phát triển dự án tòa nhà văn phòng số 2 khai thác từ 2028, nhằm mở rộng nguồn thu và lợi nhuận dài hạn với chiến lược tối ưu vốn và hạn chế đầu tư tài sản cố định.

NT2 công bố BCTC sau kiểm toán 2025 với doanh thu đạt 8.133 tỷ đồng (tăng 154,6 tỷ đồng, +1,9% so với trước soát xét) và LNST đạt 1.130 tỷ đồng (tăng 130,6 tỷ đồng, +13,1% so với trước soát xét), phản ánh chất lượng lợi nhuận cải thiện rõ rệt. Trong tháng 02/2026, sản lượng điện đạt 234,9 triệu kWh (+46% yoy) và doanh thu điện đạt 524 tỷ đồng (+43% yoy), cho thấy mức huy động điện tăng mạnh. Chúng tôi kỳ vọng NT2 duy trì đà tăng trưởng trong năm 2026 khi công ty đã chủ động nguồn cung khí và các nhà máy điện khí dùng khí nội địa đang được ưu tiên huy động.

HĐQT công ty đã thông qua phương án đầu tư dự án Phước Vĩnh Tây với tổng mức đầu tư hơn 90.000 tỷ. Trước đó HĐQT công ty đã thông qua thực hiện dự án Cam Lâm với quy mô hơn 10.300 ha và tổng mức đầu tư hơn 285 ngàn tỷ đồng. Đây là một trong 3 siêu đại dự án VHM sẽ thực hiện trong thời gian tới bên cạnh Vinhomes Hạ Long Xanh và Vinhomes Cần Giờ. Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 50 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các siêu dự án Vinhomes Cần Giờ, Vinhomes Hạ Long Xanh trong các quý tới.

Năm 2026, IDC đặt mục tiêu doanh thu 8.468 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 2.503 tỷ đồng, tăng 12% so với năm trước, kèm chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn 40%. Nhờ vị thế vững chắc trong phát triển khu công nghiệp và quỹ đất chiến lược tại các vùng trọng điểm như Bà Rịa – Vũng Tàu, Long An, cùng làn sóng FDI mạnh mẽ, IDC có triển vọng tăng trưởng dài hạn và gia tăng giá thuê đất hiệu quả.

Theo Cục Hải quan, tháng 1/2026, Việt Nam xuất khẩu 252.391 tấn với kim ngạch 101 triệu USD, tăng lần lượt 71,4% và 66,8% YoY. Giá Urea thế giới và trong nước có xu hướng tăng từ đầu năm nhờ tác động từ thông tin đấu thầu của Ấn Độ trong khi nguồn cung vẫn hạn chế (EU áp thuế phân bón Nga, Trung Quốc vẫn hạn chế xuất khẩu); sản lượng xuất khẩu của Việt Nam tăng mạnh cũng siết chặt nguồn cung giao ngay trong nước. Công ty đánh giá nguồn cung trong nước sẽ tăng khoảng 8-9% trong năm 2026, giá bán tích cực trong khi giá khí đầu vào duy trì ổn định. Chúng tôi cho rằng các yếu tố vĩ mô trên sẽ có tác động tích cực đến KQKD của công ty trong năm nay, định giá hiện tại P/E fw ~ 14x thấp hơn trung bình 3 năm của cổ phiếu, NĐT có thể cân nhắc giải ngân ở mức giá hiện tại.

Ngày 13/3, theo thông tin từ Hiệp hội Phân bón Việt Nam, giá phân ure trên thế giới đã ghi nhận mức tăng trên 30% chỉ trong hơn 10 ngày qua, chạm ngưỡng 655 USD/tấn (+55% YoY). Giá dầu tăng cao do chiến tranh Mỹ - Iran tác động tích cực lên giá phân ure, tuy nhiên giá khí đầu vào cũng sẽ tăng với độ trễ vài tuần/tháng và bào mòn lợi nhuận vào các quý tới nếu giá dầu vẫn neo cao ở mức hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị NĐT nên đóng vị thế ở mức giá này và chờ cơ hội mua lại cổ phiếu ở mức giá phù hợp.

Q4/2025, GVR ghi nhận doanh thu 8.506 tỷ đồng (-8% YoY) và LNST công ty mẹ 1.001 tỷ đồng (-43% YoY), chủ yếu do sản lượng tiêu thụ mủ cao su và thu nhập từ thanh lý gỗ cao su giảm so với cùng kỳ. Dù vậy, cả năm 2025, doanh nghiệp vẫn đạt tăng trưởng tích cực với LNST công ty mẹ 5.487 tỷ đồng (+38% YoY), nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và gia tăng thu nhập từ bồi thường đất, thanh lý cây cao su và nhượng bán tài sản. Sang năm 2026, chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của GVR tiếp tục khả quan nhờ giá cao su duy trì ở vùng cao, trở về quanh vùng đỉnh ở năm 2024, và các dự án KCN triển khai đúng tiến độ. Giá cổ phiếu đã có nhịp tăng mạnh trong thời gian gần đây, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và chờ điểm giải ngân phù hợp.

Công ty sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 18/3 để thực hiện đại hội đồng cổ đông năm 2026. HĐQT công ty đã thông qua thực hiện dự án Cam Lâm với quy mô hơn 10.300 ha và tổng mức đầu tư hơn 285 ngàn tỷ đồng. Đây là một trong 3 siêu đại dự án VHM sẽ thực hiện trong thời gian tới bên cạnh Vinhomes Hạ Long Xanh và Vinhomes Cần Giờ. Doanh số bán hàng trong năm 2025 đạt 205 ngàn tỷ và giá trị bán hàng chưa ghi nhận doanh thu tại 31 tháng 12 năm 2025 đạt 186 ngàn tỷ (lớn nhất từ trước đến nay). Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 50 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các siêu dự án Vinhomes Cần Giờ, Vinhomes Hạ Long Xanh trong các quý tới.

Gần đây, Công ty đã triển khai kế hoạch tăng vốn thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 10:6 (10 cổ phiếu nhận được 6 quyền mua) giá 12.000 đ/quyền. Thời gian chuyển nhượng quyền mua từ ngày 16/03 - 31/03 và thời gian đăng ký đặt mua và nộp tiền từ ngày 16/03 - 06/04, dự kiến công ty sẽ thu về khoảng hơn 11.000 tỷ nếu hoàn tất lần tăng vốn này, điều này sẽ giúp công ty bổ sung nguồn vốn cho các hoạt động kinh doanh cốt lõi như cho vay margin, tự doanh và góp vốn bổ sung vào CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa VIXEX. Tuy vậy, thị trường gần đây bị điều chỉnh trước những thông tin về chiến tranh tại Trung Đông, việc sở hữu danh mục tự doanh phần lớn là cổ phiếu có thể tác động mạnh tới KQKD của công ty trong quý này. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu.

VJC sẽ mở rộng mạng bay quốc tế với hai đường bay mới Đà Nẵng - Jakarta dự kiến khai trương từ 29/4 và Nha Trang - Singapore từ 1/6, đánh dấu bước tiến quan trọng trong chiến lược phát triển và nâng cao năng lực cạnh tranh. Vietjet và Pratt & Whitney cũng vừa công bố thỏa thuận đặt hàng động cơ GTF cho 44 tàu bay A320neo, nâng tổng số đơn đặt hàng động cơ GTF lên 137 chiếc, khẳng định cam kết đầu tư nâng cao năng lực đội bay. Ngoài ra, động thái đăng ký mua cổ phiếu lớn của con trai Chủ tịch HĐQT càng củng cố triển vọng tích cực và niềm tin vào sự phát triển bền vững của công ty. Nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu và nắm giữ trong trung dài hạn.

KQKD Q4/2025 DXG không mấy khả quan khi NPATMI Q4/2025 chỉ đạt 6 tỷ Đồng (-93% QoQ), lợi nhuận hoạt động bị ảnh hưởng bởi các chi phí marketing & bán hàng & nhân sự phục vụ các dự án mở bán trong năm, ngoài ra việc quản lí các khoản phải thu kém hiệu quả cũng khiến chi phí dự phòng trong năm tăng gấp đôi tác động đến chi phí quản lí gần 90 tỷ. Tuy nhiên, tiền đặt cọc của người mua tăng gấp 6 lần so với cùng kỳ và gấp 2 lần so với quý trước đạt 2,9 nghìn tỷ đồng, cho thấy sự cải thiện trong KQKD tương lai. Ngành bất động sản đang gặp nhiều áp lực về room tín dụng và việc thí điểm trần lợi nhuận BĐS thương mại, nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát thêm.

HĐQT đã thông qua việc thực hiện gói thầu với công ty Cao Tốc Sài Gòn Mỹ thuận trị giá hơn 1000 tỷ đồng. HHV ghi nhận lợi nhuận ròng quý 4/2025 181 tỷ, tăng trưởng gấp rưỡi so với cùng kỳ.  Lũy kế cả năm, HHV ghi nhận lợi nhuận ròng 588 tỷ và là năm có lợi nhuận cao kỷ lục của công ty.  Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tích cực về triển vọng của HHV nhờ tốc độ tăng trưởng ổn định của mảng BOT cùng với tiến độ giải ngân đầu tư công được thúc đẩy mạnh mẽ trong năm 2026. Cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn với P/B 0.6 và P/E 10 lần.

Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng quý 4/2025 103 tỷ đồng, gần gấp đôi so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm VCG ghi nhận lợi nhuận ròng 3.932 tỷ đồng, EPS hơn 6.000 đồng và là năm có lợi nhuận cao lịch sử của công ty. VCG mới đây đã hoàn tất mua lại 98% cổ phần trong công ty Viwaseen, công ty sở hữu nhiều quỹ đất vàng ở nội đô. Dòng tiền lớn từ thoái vốn VCR sẽ giúp công ty có đủ tiềm lực để thực hiện các dự án lớn trong tương lai. Chúng tôi nhận thấy kết quả kinh doanh các quý tới của VCG sẽ tiếp duy trì tích cực nhờ mảng xây dựng dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức 2 con số trong những năm tới nhờ hoạt động đầu tư công của chính phủ.

NT2 công bố kế hoạch tạm giao năm 2026 với sản lượng điện 3.400 triệu kWh (+9% yoy), doanh thu 8.087 tỷ đồng (+4% yoy) và lợi nhuận trước thuế 556 tỷ đồng (‑50% yoy), cùng cổ tức dự kiến 15%. Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch tương đối thận trọng trong bối cảnh nhu cầu điện dự báo tăng theo tăng trưởng kinh tế và nguồn điện khí nội địa tiếp tục được ưu tiên huy động. Ngày đăng ký cuối cùng tham dự ĐHCĐ 2026 là 20/03/2026 (ngày giao dịch không hưởng quyền 19/03/2026), và cuộc họp dự kiến diễn ra vào ngày 22/04/2026. Nhà đầu tư có thể theo dõi thêm tài liệu ĐHCĐ để cập nhật kế hoạch chính thức của Công ty.

KQKD Q4/2025 NLG với NPATMI 348 tỷ đồng giảm 30% so với năm 2024 chủ yếu do nền 2024 cao do bàn giao lượng lớn dự án chung cư Akari, ngoài ra năm 2025 ghi nhận chi phí tài chính bất thường đền bù bổ sung tiền sử dụng đất cho dự án Izumi. Tuy nhiên doanh số bán nhà Q4/2025 tăng trưởng mạnh, tăng 3.1 lần so với cũng kì, doanh số năm 2025 đạt mức 11.8 nghìn tỷ tạo nền tảng vững chắc cho kết quả kinh doanh 2026. Cổ phiếu cũng đã được điều chỉnh về mức P/B thấp nhất lịch sử, NLG với danh mục dự án thuộc phân khúc bình dân – trung cấp được chính phủ ủng hộ và tài chính lành mạnh sẽ có sức chống chịu tốt hơn trong bối cảnh kiểm soát tín dụng. NĐT có thể giải ngân mua ở vùng giá 25.850

VIB đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh trong năm 2026 với LNTT tăng 20-25%, tín dụng tăng 15–20% và huy động tăng 20–30%/năm, cùng mức tăng trưởng nổi bật 30–40% ở mảng thẻ và kỳ vọng đạt 10 triệu khách hàng trong năm tới. CIR mục tiêu duy trì ở mức 30–35%, trong khi ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công nghệ và chuyển đổi số để gia tăng năng suất. Ngân hàng đặt mục tiêu nợ xấu duy trì quanh mức 2% và hệ số CAR Basel III trên 11%, đồng thời dự kiến ghi nhận 2.000–3.000 tỷ đồng thu hồi nợ đã xử lý như khoản thu nhập bất thường trong năm 2026. Dù vẫn coi bán lẻ là trọng tâm chiến lược, VIB đã chuyển hướng mạnh sang phát triển mảng khách hàng doanh nghiệp – động lực tăng trưởng chính trong giai đoạn gần đây nhưng có mức NIM thấp hơn; tuy nhiên sau thời gian NIM bị kéo giảm bởi mặt bằng lãi suất thấp và thay đổi cơ cấu cho vay, ngân hàng đã bắt đầu ghi nhận tín hiệu hồi phục NIM trở lại. Nhờ sự cải thiện của NIM cùng tăng trưởng tín dụng ổn định, chúng tôi đánh giá kế hoạch lợi nhuận là hoàn toàn khả thi.

HĐQT công ty đã phê duyệt việc phát hành gói trái phiếu quốc tế với giá trị dự kiến tối đa 350 triệu USD. VIC ghi nhận doanh thu 163 ngàn tỷ đồng (+163% YoY) và lợi nhuận ròng quý 4/2025 6.768 tỷ, hơn gấp 3 lần cùng kỳ. Tăng trưởng doanh thu đến từ hầu hết các mảng kinh doanh chính của tập đoàn, trong đó doanh thu mảng sản xuất tăng trưởng gấp 2 lần so với cùng kỳ. Trước đó Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới. Cổ phiếu đã tăng mạnh trước đó, nhà đầu tư có thể đợi để giải ngân ở các vùng giá thấp của cổ phiếu.

Sacombank (STB) bước vào năm 2026 với định hướng thận trọng, đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 8.100 tỷ đồng, tăng 6,2% so với năm 2025 và duy trì tăng trưởng tín dụng 11,7% (theo hạn mức được Ngân hàng Nhà nước cấp). Cùng với đó, Sacombank đặt mục tiêu giảm tỷ lệ nợ xấu nội bảng xuống dưới 5%, phù hợp với định hướng tái cơ cấu sâu và siết chặt quản trị rủi ro. Đặc biệt, với sự tham gia của ông Nguyễn Đức Thụy – người vừa được bổ nhiệm Tổng Giám đốc từ ngày 03/3/2026 và đã thể hiện năng lực tái cấu trúc mạnh mẽ tại LPBank trước đây – chúng tôi kỳ vọng Sacombank sẽ đẩy nhanh việc tinh gọn hệ thống, tối ưu nhân sự và cắt giảm chi phí vận hành, tương tự mô hình cải tổ đã thành công tại LPBank. Nhà đầu tư nên theo dõi sát tiến độ xử lý nợ và hiệu quả tái cơ cấu dưới thời tân Tổng Giám đốc để đánh giá khả năng hoàn thành mục tiêu của ngân hàng trong năm 2026.

Q4/2025, PHR ghi nhận doanh thu 499 tỷ đồng (-20%YoY) và LNST công ty mẹ 67 tỷ đồng (-70%YoY). Kết quả kinh doanh kém tích cực do thu nhập từ mảng cao su và biên lợi gộp chung co hẹp svck, lợi nhuận chịu áp lực từ khoản dự phòng giảm giá tổn thất đầu tư bất thường. Bên cạnh đó, công ty công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu đạt 2.275 tỷ đồng (+27%YoY) và LNST đạt 726 tỷ đồng (+48%YoY). Trong bối cảnh giá cao su kể từ đầu năm biến động mạnh theo đà tăng của giá dầu thô trước diễn biến căng thẳng địa chính trị leo thang và phản ánh yếu tố nguồn cung thắt chặt trước giai đoạn thấp điểm sản lượng, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp mảng cao su của PHR được nới rộng, đóng góp vào mức tăng trưởng kinh doanh cả năm. Cổ phiếu đã có nhịp tăng mạnh trong thời gian gần đây, NĐT theo dõi chờ cơ hội khi giá cổ phiếu điều chỉnh.

KQKD Q4/2025 CII với doanh thu năm 2025 giảm nhẹ so với 2024 trong khi LNST 2025 620 tỷ Đồng (-39% YoY) giảm mạnh chủ yếu do sự sụt giảm doanh thu tài chính, doanh thu các mảng hoạt động chính vẫn chưa có sự thay đổi đáng kể. Trong năm tới, KQKD CII sẽ không quá đột biến khi mảng các dự án BOT và BĐS vẫn đang trong quá trình đầu tư, mảng BOT đang gặp cạnh tranh lưu lượng với các tuyến đường mới và ngành BĐS gặp khó khăn trong bối cảnh kiểm soát tín dụng ngành và phụ thuộc vào tiến độ thanh toán quỹ đất tại Thủ Thiêm cho các dự án BT. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi

Ngày 13/03 sẽ là ngày giao dịch không hưởng quyền tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026. Chúng tôi đánh giá, KQKD trong năm nay sẽ tiếp tục duy trì khả quan nhờ vị thế là một trong những doanh nghiệp đầu ngành, tận dụng được hệ sinh thái và tệp khách hàng từ Ngân hàng mẹ VPBank, thanh khoản thị trường gia tăng, hưởng lợi từ việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, nguồn vốn mới huy động được sẽ giúp công ty tiếp tục đẩy mạnh các hoạt động kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là lĩnh vực cho vay margin. Định giá hấp dẫn với P/B fw = 1.6x - thấp hơn trung bình ngành Chứng khoán 2.1x, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

Q4/2025, TV2 công bố doanh thu thuần và LNST (sau lợi ích CĐTS) lần lượt đạt 537 tỷ đồng (+21% YoY) và 49 tỷ đồng (+146% YoY). Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong Q4 được hỗ trợ bởi việc doanh thu mảng tư vấn, EPC và O&M tăng mạnh (gấp ~2 lần YoY), ngoài ra TV2 cũng ghi nhận 1 khoản thu nhập ròng khác khá đột biến (gấp ~6,6 lần YoY). Lũy kế cả năm 2025, TV2 ghi nhận doanh thu 1.306 tỷ đồng (2% YoY) và LNST (sau lợi ích CĐTS) đạt 94 tỷ đồng (+24% YoY). Gần đây, TV2 không trúng thầu EPC cho nhà máy LNG Quảng Trạch II, tuy nhiên công ty vẫn có backlog tốt với 4 dự án EPC sẽ triển khai trong giai đoạn 2026-2028 bao gồm: Ô Môn 4 (1155 MW), Biomass Yên Bái 1 (50 MW), Biomass Tuyên Quang (50 MW) và điện gió Tân Thuận 3 (25MW). Các dự án này được kỳ vọng sẽ đóng góp tích cực vào doanh thu và lợi nhuận của TV2 trong năm tới. Nhà đầu tư nên theo dõi cổ phiếu và giải ngân khi có nhịp điều chỉnh thích hợp.

HĐQT công ty đã thông qua thực hiện dự án Cam Lâm với quy mô hơn 10.300 ha và tổng mức đầu tư hơn 285 ngàn tỷ đồng. Đây là một trong 3 siêu đại dự án VHM sẽ thực hiện trong thời gian tới bên cạnh Vinhomes Hạ Long Xanh và Vinhomes Cần Giờ. Doanh số bán hàng trong năm 2025 đạt 205 ngàn tỷ và giá trị bán hàng chưa ghi nhận doanh thu tại 31 tháng 12 năm 2025 đạt 186 ngàn tỷ (lớn nhất từ trước đến nay). Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 50 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các siêu dự án Vinhomes Cần Giờ, Vinhomes Hạ Long Xanh trong các quý tới.

Căng thẳng ở Trung Đông xảy ra khiến hoạt động vận tải bị ảnh hưởng đáng kể, đặc biệt khi Houthi tuyên bố nối lại các cuộc tấn công trên Biển Đỏ - để ủng hộ Iran. Điều này làm ảnh hưởng lớn đến các tuyến vận chuyển Container qua khu vực Biển Đỏ kênh đào Suez. Chúng tôi đánh giá dưới tác động ngắn hạn của xung đột có thể khiến chi phí nhiên liệu tăng, tuyến đường vận chuyển xa hơn, từ đó tác động làm tăng cước phí vận tải biển. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng việc khai thác hiệu quả đội tàu và mở rộng thêm nhiều tuyến dịch vụ mới sẽ đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh chung của HAH. Nhà đầu tư có thể cân nhắc một phần tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

Công ty ghi nhận doanh thu 163 ngàn tỷ đồng (+163% YoY) và lợi nhuận ròng quý 4/2025 6.768 tỷ đồng, hơn gấp 3 lần cùng kỳ. Tăng trưởng doanh thu đến từ hầu hết các mảng kinh doanh chính của tập đoàn, trong đó doanh thu mảng sản xuất tăng trưởng gấp 2 lần so với cùng kỳ. Trước đó Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới. Cổ phiếu đã tăng mạnh trước đó, nhà đầu tư có thể đợi để giải ngân ở các vùng giá thấp của cổ phiếu.

Q4/2025, LPB ghi nhận mức lợi nhuận đột biến lên tới 3.731 tỷ đồng, chủ yếu nhờ đẩy mạnh thu hồi các khoản nợ xấu đã xử lý, tạo nguồn thu nhập bất thường lớn. Lũy kế cả năm, ngân hàng đạt 11.422 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng trưởng 18% YoY. Tăng trưởng tín dụng năm 2025 đạt 18%, song tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ lên 1,7% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm về 74%, phản ánh áp lực dự phòng có thể gia tăng trở lại. Tiền gửi khách hàng tăng mạnh 19%, nhưng CASA vẫn ở mức thấp (~8%), có thể hạn chế khả năng cải thiện NIM. Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt, với CIR giảm về 28% nhờ nỗ lực tái cấu trúc và tinh gọn bộ máy. Bước sang năm 2026, chúng tôi cho rằng KQKD của ngân hàng khó duy trì mức tăng trưởng cao như giai đoạn vừa qua, do khó lặp lại quy mô thu nhập đột biến từ thu hồi nợ cũng như dư địa giảm thêm chi phí hoạt động không còn nhiều. Mặc dù đã trải qua nhịp điều chỉnh tương đối mạnh, cổ phiếu LPB vẫn đang giao dịch ở mức định giá cao nhất ngành, với P/B lên tới 2,7 lần. Do đó, nhà đầu tư nên tiếp tục quan sát và chờ đợi điểm mua hấp dẫn hơn khi định giá trở về vùng hợp lý.

Tập đoàn Thiên Long công bố KQKD quý 4 năm 2025 với doanh thu thuần đạt 949 tỷ đồng (+12% YoY) và LNST (sau lợi ích CĐTS) đạt 74 tỷ đồng (+90% YoY). Cả năm 2025, doanh thu thuần và LNST của TLG lần lượt đạt 4183 tỷ đồng (+11% YoY) và 452 tỷ đồng (-2% YoY). Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi sụt giảm đo chi phí quảng cáo năm 2025 tăng lên đáng kể (tăng hơn 3 lần YoY), nhưng lại được bù đắp bởi khoản lãi bất thường trong quý 4 nhờ thanh lý tài sản (~43 tỷ). Gần đây, TLG công bố quyết định giải thể CTCP Clever Box (chuỗi bán lẻ của TLG), chuyển nhượng toàn bộ cổ phần tại CTCP Pega Holdings (mảng sản xuất sách và phân phối văn phòng) và trực tiếp hoặc gián tiếp chuyển nhượng cổ phần sở hữu CTCP Văn hóa Phương Nam. Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch tái cấu trúc chiến lược để tập trung vào mảng kinh doanh văn phòng phẩm cốt lõi trước khi có nhà đầu tư ngoại tham gia vào công ty. Kế hoạch này sẽ giúp TLG tập trung phát huy thế mạnh ở mảng kinh doanh cốt lõi và đem lại tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Q4/2025, doanh thu hoạt động và LNST đạt lần lượt 2.455 tỷ đồng (gấp 3,7 lần cùng kỳ) và 955 tỷ đồng (gấp 3,1 lần cùng kỳ) nhờ phần lớn ở hoạt động tự doanh và cho vay margin khi công ty mới huy động được gần 13.000 tỷ đồng thông qua Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Chúng tôi đánh giá, KQKD trong năm nay sẽ tiếp tục duy trì khả quan nhờ vị thế là một trong những doanh nghiệp đầu ngành, tận dụng được hệ sinh thái và tệp khách hàng từ Ngân hàng mẹ VPBank, hưởng lợi từ việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, nguồn vốn mới huy động được sẽ giúp công ty tiếp tục đẩy mạnh các hoạt động kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là lĩnh vực cho vay margin. Nhà đầu tư có thể chờ các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân đối với cổ phiếu này.

KQKD Q4/2025 của PDR ghi nhận doanh thu 361 tỷ đồng (-44% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) 314 tỷ đồng. Lũy kế cả năm, doanh thu đạt 1.325 tỷ (+62% YoY) và NPATMI 515 tỷ đồng (tăng 2.3 lần svck). Doanh thu từ BĐS tiếp tục không khả quan, KQKD trong năm đóng góp chủ yếu bởi các thương vụ chuyển nhượng dự án ( dự án Trần Phú - Đà Nẵng, Ngô Mây - Quy Nhơn). Vào tháng 1/2026, doanh nghiệp cũng đã hoàn tất chuyển nhượng một phần dự án Thuận An 1, dự kiến thu về 1.900 tỷ, bổ sung nguồn vốn cho mở rộng quỹ đất và phát triển dự án sắp tới. Hiện cổ phiếu đang trong nhịp điều chỉnh; nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ điểm giải ngân phù hợp.

TCH ghi nhận lợi nhuận ròng quý 4/2025 52 tỷ đồng, giảm 82% so với cùng kỳ, chủ yếu do chưa ghi nhận doanh thu tại các dự án Hoàng Huy Green River và Hoàng Huy New City II. Tuy nhiên, doanh số bán hàng ghi nhận tích cực với việc ghi nhận 5.300 tỷ người mua trả trước chủ yếu đến từ hai dự án trọng điểm nói trên, số dư tiền tích lũy lên gần 7.000 tỷ . Lượng tiền lớn giúp công ty có thể triển khai các dự án lớn đúng tiến độ. Chúng tôi đánh giá việc triển khai bán hàng và bàn giao ở 2 dự án lớn nói trên sẽ giúp công ty ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong các quý tới. Cổ phiếu đã chiết khấu về mức hấp dẫn với mức giảm 35% từ đỉnh

Kết quả kinh doanh quý 4 năm 2026, công ty đạt doanh thu 3.978 tỷ đồng (+7% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 552 tỷ đồng (+3,3% YoY). Như vậy tính cả năm 2025, Công ty đạt lợi nhuận sau thuế là 1.418 tỷ đồng (+13% YoY). Chúng tôi tiếp tục duy trì đánh giá về triển vọng tăng trưởng tích cực của Công ty trong năm 2026 với ước tính bàn giao trên 150ha đất khu công nghiệp cùng mảng vật liệu xây dựng hồi phục. Bên cạnh đó, cổ phiếu đang giao dịch ở vùng giá tương ứng với P/E 15.4x (thấp hơn trung bình ở mức 16.6x) nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị với cổ phiếu này

Trong Q4/2025, ACB ghi nhận sự suy giảm trong kết quả kinh doanh với TOI đạt 8.206 tỷ đồng (-4,1% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 2.785 tỷ đồng (-38,7% YoY), chủ yếu do thu nhập từ kinh doanh ngoại hối và chứng khoán đầu tư giảm mạnh. Lợi nhuận giảm sâu được lý giải bởi việc ngân hàng chủ động tăng trích lập dự phòng theo quy định mới của NHNN, khiến chi phí dự phòng tăng đột biến lên 1.957 tỷ đồng so với 148 tỷ đồng cùng kỳ. Trong năm 2025, tín dụng tăng 18,6% với mức tăng mạnh ở nhóm khách hàng doanh nghiệp lớn, nợ xấu duy trì thấp ở mức 1,0% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 114%. Huy động khách hàng tăng 12,4% và CASA giữ quanh 23%. Chúng tôi đánh giá hoạt động của ACB vẫn ổn định, mức sụt giảm lợi nhuận mang tính kỹ thuật do tăng trích lập dự phòng. Triển vọng 2026 dự kiến ổn định với chất lượng tài sản duy trì tốt; nhà đầu tư có thể theo dõi để tìm điểm mua phù hợp.

POW công bố KQKD năm 2025 với mức tăng trưởng ấn tượng. Cụ thể, trong Q4/2025 doanh thu thuần đạt 8.747 tỷ đồng (đi ngang YoY) và LNST (sau lợi ích CĐTS) đạt 484 tỷ đồng (gấp ~11 lần YoY). Lũy kế cả năm 2025, doanh thu công ty đạt 34.151 tỷ đồng (+12,7% YoY) và LNST (sau lợi ích CĐTS) đạt 2.313 tỷ đồng (+108% YoY). Tổng sản lượng điện năm 2025 của POW đạt 17,4 tỷ kWh (+8% YoY). Lợi nhuận gộp của POW năm 2025 cải thiện mạnh mẽ (từ 7% năm 2024 tăng lên 13% năm 2025) nhờ sản lượng Qc tăng mạnh ở các nhóm điện khí và sản lượng huy động lớn từ thủy điện giúp hỗ trợ giá bán điện trung bình tăng lên 4% YoY. Từ 2026, nhà máy điện LNG NT3&4 sẽ chính thức đi vào vận hành thương mại, và việc vận hành sẽ gây áp lực chi phí đáng kể lên lợi nhuận của công ty trong ngắn hạn. Tuy nhiên, POW với vị thế là công ty đầu ngành sẽ tiếp tục phát triển các nhà máy điện LNG mới, hỗ trợ tăng trưởng của công ty trong dài hạn.

Công ty ghi nhận doanh thu Q4/2025 349 tỷ đồng và lợi nhuận ròng Q4/2025 34 tỷ đồng, giảm gần 50% so với cùng kỳ. Nguyên nhân lợi nhuận sụt giảm chủ yếu đến từ việc ghi nhận chi phí dự phòng phải thu khó đòi. Mặc dù lợi nhuận giảm, mảng dịch vụ khách sạn tiếp tục phục hồi và ghi nhận mức doanh thu 1 quý vượt 300 tỷ, cao nhất trong các quý gần đây. Trước đó UBND thành phố HN đã có quyết định giao công ty 17ha đất để thực hiện dự án Ceo Mê Linh. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của CEO ở mức tốt nhờ quỹ đất lớn và tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay thấp. nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q4/2025, PVD đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 4.313 tỷ đồng (+54% YoY) và 361 tỷ đồng (+64% YoY). Doanh thu tăng mạnh nhờ đóng góp của mảng dịch vụ khoan và kỹ thuật khoan; biên lợi nhuận cải thiện, lợi nhuận từ công ty liên kết và thu nhập khác (chủ yếu từ hoàn thuế nhà thầu) là các yếu tố chính đóng góp cho tăng trương lợi nhuận của PVD trong kỳ. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của công ty vẫn tích cực với nhu cầu thăm dò dầu khí trong nước cao và dàn khoan PVD 9 bắt đầu đóng góp vào doanh thu. Tuy nhiên định giá hiện tại đã ở mức hợp lý với P/E fw ~ 14x và giá cổ phiếu đã biến động mạnh trong thời gian gần đây, NĐT nên chờ cơ hội giải ngân hợp lý.

Q4/2025, DPM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 3.414 tỷ đồng (+8% YoY) và 230 tỷ đồng (Q4/2024 lỗ 20 tỷ đồng). Doanh thu tăng nhẹ nhờ sản lượng NPK tăng bù đắp sản lượng Urea đi ngang (bắt đầu bảo trì nhà máy từ cuối tháng 12), lợi nhuận cải thiện đáng kể nhờ tiết kiệm thuế GTGT cho phân Urea và tăng lãi tiền gửi. Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận cải thiện từ giá khí thấp và tiết kiệm thuế GTGT áp dụng cho cả năm sẽ bù đắp phần sản lượng giảm do bảo trì nhà máy gần hết tháng 1/2026; NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q4/2025, PLX đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 81.893 tỷ đồng (+15% YoY) và 586 tỷ đồng (+7% YoY). Doanh thu tăng nhờ giá bán và sản lượng cải thiện so với cùng kỳ, tuy nhiên mức tăng lợi nhuận thấp hơn doanh thu chủ yếu do biên lợi nhuận giảm. Chúng tôi đánh giá KQKD thời gian tới sẽ có tăng trưởng từ sản lượng tiêu thụ, tuy nhiên giá dầu Brent vẫn ở mức thấp, tạo áp lực lên giá bán xăng và biên lợi nhuận; NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) vừa công bố Nghị quyết Hội đồng quản trị thông qua kế hoạch kinh doanh riêng lẻ và hợp nhất năm 2026, với mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với kết quả thực hiện năm 2025. Song song với mục tiêu lợi nhuận, VPBank dự kiến tiếp tục mở rộng quy mô hoạt động trong năm 2026. Tổng tài sản hợp nhất được đặt kế hoạch đạt 1,630 triệu tỷ đồng, tăng 29% so với năm 2025; dư nợ cấp tín dụng hợp nhất dự kiến đạt 1,292 triệu tỷ đồng, tăng 34%. Tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá hợp nhất theo kế hoạch đạt 1,031 triệu tỷ đồng, tương ứng mức tăng 40%. Kế hoạch thách thức trên phù hợp với dự phóng và các nhận định chúng tôi đã đưa ra trước đó. Nhà đầu tư có thể gia tăng thêm tỷ trọng nắm giữ tại vùng giá chúng tôi khuyến nghị.

Q4/2025, GAS đạt doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt là 43.683 tỷ đồng (+75% YoY) và 1.361 tỷ đồng (-33% YoY). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ khí khô và LPG tăng về cả sản lượng và giá bán; tuy nhiên biên lợi nhuận khí khô giảm và trích lập dự phòng phải thu khó đòi tăng mạnh khiến lợi nhuận ròng giảm đáng kể. Chúng tôi đánh giá tiềm năng trong các năm tới sẽ đến từ tăng trưởng nhu cầu trong nước, nguồn cung dồi dào hơn từ các mỏ đang thăm dò và xu hướng chuyển dịch sang khí LNG. Giá cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian gần đây, NĐT nên tiếp tục quan sát chờ cơ hội đầu tư khi giá cổ phiếu điều chỉnh.

Q4/2025, BSR đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 37.621 tỷ đồng (+5% YoY) và 3.034 tỷ đồng (kỳ trước lỗ 84 tỷ đồng). KQKD tăng mạnh nhờ (1) sản lượng tăng 5%, (2) crack spread tăng mạnh, đặc biệt đối với sản phẩm dầu diesel, do chịu tác động từ biến động địa chính trị thế giới, nguồn cung bị gián đoạn... Chúng tôi đánh giá KQKD năm nay sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ sản lượng tăng nhẹ và giá bán duy trì ở nền cao hơn trung bình năm trước, nhưng sẽ hạ nhiệt so với Q4/2025 do nguồn cung trong khu vực được tăng cường; NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q4/2025, doanh thu và LNST đạt lần lượt 1.300 tỷ đồng (+7% YoY) và 308 tỷ đồng (+10% YoY) nhờ đóng góp từ các tàu mới được đưa vào khai thác. Chúng tôi đánh giá năm 2026 có thể là một năm cạnh tranh hơn đối với công ty khi nguồn cung tàu ra thị trường gia tăng, việc nối lại tuyến dường qua Biển Đỏ và Kênh đào Suez có thể tác động làm giảm giá cước vận tải. Tuy vậy, chúng tôi kỳ vọng việc khai thác hiệu quả đội tàu và mở rộng thêm nhiều tuyến dịch vụ mới sẽ đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh chung. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

VHM ghi nhận lợi nhuận ròng quý 4/2025 26.726 tỷ, tăng hơn gấp 2 lần so với cùng kỳ và là quý có lợi nhuận kỷ lục của công ty. Doanh số bán hàng trong năm 2025 đạt 205 ngàn tỷ đóng góp từ nhiều dự án mở bán mới trong năm như Vinhomes Cần Giờ. VHM ghi nhận giá trị bán hàng chưa ghi nhận doanh thu 186 ngàn tỷ tại 31 tháng 12 năm 2025 (lớn nhất từ trước đến nay). Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 50 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các siêu dự án Vinhomes Cần Giờ, Vinhomes Hạ Long Xanh trong các quý tới.

Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng quý 4/2025 117 tỷ, tăng trưởng 20% so với cùng kỳ, tăng trưởng đến từ tất cả các mảng kinh doanh. DPG mới đây vừa công bố thông tin về việc trúng thầu thi công xây dựng cầu Trần Hưng Đạo thuộc Dự án thành phần 3 theo phương thức đối tác công tư (PPP), hợp đồng Xây dựng – Chuyển giao (BT) với hình thức thanh toán bằng quỹ đất. Giá trị gói thầu do Đạt Phương thực hiện là 2.896.118.464.000 đồng. UBND thành phố Hà Nội dự kiến sẽ đổi cho NĐT quỹ đất ở Gia Lâm và Đông Anh, điều này sẽ giúp mở rộng quỹ đất tại Hà Nội của công ty. Mảng xây dựng dự kiến tăng trưởng ở mức 2 con số trong những năm tới nhờ hoạt động đầu tư công của chính phủ. Bên cạnh đó, chúng tôi đánh giá mảng kinh doanh bất động sản sẽ cải thiện mạnh mẽ trong các quý tới khi DPG bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án Casamia Cồn Tiến.

Theo Hội nghị Nhà đầu tư, MBB đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng và huy động đồng loạt +35% trong năm 2026 (duy trì trong 3 năm tới), lợi nhuận trước thuế tăng 15% và phấn đấu đạt mức tăng 20%, đồng thời kiểm soát NPL hợp nhất dưới 1,5%, CIR dưới 29% và ROE trên 21%. MBB cũng định hướng phát triển thêm các động lực tăng trưởng mới như sàn vàng và sàn giao dịch tài sản số nhằm mở rộng tỷ trọng thu nhập ngoài lãi. Chúng tôi đánh giá kế hoạch này là khả thi và MBB có khả năng duy trì động lực tăng trưởng cao trong bối cảnh ngân hàng liên tục được cấp hạn mức tín dụng lớn, trong khi phần lớn các ngân hàng khác bị hạn chế về room. Ngoài ra, hệ sinh thái tài chính – bảo hiểm phát triển mạnh và tỷ lệ CASA cao tiếp tục hỗ trợ biên lãi ròng, trong khi mức độ số hóa sâu rộng giúp ngân hàng duy trì hiệu quả hoạt động vượt trội. Chúng tôi đã khuyến nghị mua tại vùng giá 16.900 đồng, nhà đầu tư có thể gia tăng thêm tỷ trọng tại vùng giá hiện tại khi định giá cổ phiếu vẫn hấp dẫn.

Trong quý 4/2025, PVI ghi nhận lợi nhuận hợp nhất âm 38 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu thuần tăng mạnh 27% lên 2.566 tỷ đồng, biên lợi nhuận bảo hiểm lại suy giảm đáng kể do chi phí bồi thường và chi phí hoạt động bảo hiểm tăng mạnh dưới tác động của các cơn bão lớn trong kỳ. Đồng thời, lợi nhuận hoạt động tài chính giảm tiếp tục kéo kết quả chung đi xuống. Bước sang năm 2026, chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của PVI sẽ phục hồi tích cực, nhờ mảng bảo hiểm phi nhân thọ duy trì đà tăng trưởng hai chữ số và lợi nhuận tài chính cải thiện khi mặt bằng lãi suất tiền gửi và trái phiếu phục hồi. Ngoài ra, theo dự báo của các chuyên gia khí tượng thủy văn, xác suất xuất hiện liên tiếp các cơn bão lớn trong năm 2026 thấp hơn đáng kể so với 2025, qua đó giúp chi phí bồi thường giảm và biên lợi nhuận bảo hiểm được cải thiện.

Q4/2025, công ty là một trong số các công ty duy trì tăng trưởng so với quý liền trước, bên cạnh đó mảng cho vay margin tiếp tục là chủ lực khi dư nợ tăng từ 13.000 tỷ đồng lên hơn 16.000 tỷ đồng. Chúng tôi đánh giá KQKD của công ty trong thời gian tới có thể được hưởng lợi nhờ mặt bằng thanh khoản tăng từ đầu năm (trung bình hơn 40.000 tỷ đ/phiên), vị thế công ty đầu ngành với tệp Khách hàng lớn, nguồn vốn mới huy động được thông qua phát hành riêng lẻ giúp mở rộng thêm mảng cho vay margin, hoạt động IB sôi động hơn trong năm nay. Cổ phiếu đang được giao dịch ở mức P/B fw = 1,6x - thấp hơn mức trung bình dài hạn của cổ phiếu là 2,3x - nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

TCH vừa hoàn tất việc mua thêm cổ phần CRV với giá 26,000. Về mặt kinh doanh, doanh số bán hàng ghi nhận tích cực khi công ty đã thu hơn 3,000 tỷ người mua trả trước chủ yếu đến từ hai dự án trọng điểm HH New City và HH Green River, số dư tiền tích lũy lên gần 6000 tỷ . Lượng tiền lớn giúp công ty có thể triển khai các dự án lớn đúng tiến độ. Chúng tôi đánh giá việc triển khai bán hàng ở 2 dự án lớn nói trên sẽ đảm bảo việc hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2025 và tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.

Q4/2025, tuy doanh thu đạt 400 tỷ đ (gấp 3 lần so với cùng kỳ), LNST đạt 25 tỷ đ (-57% YoY) do mảng tự doanh suy giảm cùng với chi phí lãi vay gia tăng trong bối cảnh nhu cầu về cho vay ký quỹ mở rộng. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh năm 2026 của công ty có thể phục hồi, hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường, thị trường và thanh khoản, nhu cầu vay ký quỹ tăng. Tuy nhiên, định giá với P/B fw = 2.5x - cao hơn trung bình dài hạn của cổ phiếu 2.1x. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q4/2025, QTP thông báo KQKD tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu đạt 2953 tỷ đồng (+2% yoy) và lợi nhuận sau thuế đạt 655 tỷ đồng (gấp 3.5 lần yoy). Lợi nhuận tăng trưởng mạnh chủ yếu nhờ (1) ghi nhận khoản doanh thu chênh lệch tỷ giá 663 tỷ đồng, đồng thời chi phí nhiên liệu bình quân giảm giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể; (2) doanh thu tài chính cũng tăng 3 lần svck nhờ gia tăng khoản đầu tư ngắn hạn (tiền gửi có kỳ hạn). Cả năm 2025, QTP đạt doanh thu 10.786 tỷ đồng (-2% yoy) và LNST đạt 1.051 tỷ đồng (+62% yoy). Chúng tôi đánh giá QTP sẽ duy trì sản lượng đi ngang trong năm 2025, tuy nhiên lợi nhuận cốt lõi sẽ tiếp tục cải thiện nhờ chi phí nhiên liệu có xu hướng giảm.

Q4/2025 thị phần môi giới của công ty trên sàn HOSE đạt 6.39% - đứng vị trí thứ 5. Bên cạnh đó, LNST đạt 443 tỷ đ (gấp đôi cùng kỳ) chủ yếu nhờ mảng margin với dư nợ tăng từ hơn 13,000 tỷ đ trong Q3/2025 lên hơn 16,000 tỷ đ trong Q4/2025, mảng tự doanh của công ty đem về lợi nhuận dù thị trường nhiều biến động. Chúng tôi đánh giá KQKD của công ty trong thời gian tới có thể được hưởng lợi nhờ mặt bằng thanh khoản tăng từ đầu năm (trung bình hơn 41,000 tỷ đ/phiên), vị thế công ty đầu ngành với tệp Khách hàng lớn, nguồn vốn mới huy động được thông qua phát hành riêng lẻ giúp mở rộng thêm mảng cho vay margin, hoạt động IB sôi động hơn trong năm nay. Cổ phiếu đang được giao dịch ở mức P/B fw = 1.5x - thấp hơn mức trung bình dài hạn của cổ phiếu là 2.3x - nhà đầu tư có thể cân nhắc chờ thị trường điều chỉnh để giải ngân đối với cổ phiếu này.

NT2 công bố KQKD Q4/2025 tăng trưởng vượt trội với doanh thu đạt 2367 tỷ đồng (+33% yoy) và LNST đạt 422 tỷ đồng (gấp ~6 lần yoy). Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ đến các yếu tố chính: (1) sản lượng thương phẩm tăng 17% yoy; (2) giá bán trung bình tăng 9% yoy; (3) chi phí khấu hao giảm quý này giảm 76% yoy. Tính cả năm 2025, doanh thu NT2 đạt 7804 tỷ đồng (+31% yoy) và LNST đạt 1000 tỷ đồng (x12 lần yoy). Chúng tôi cho rằng NT2 sẽ tiếp tục tăng trưởng khả quan trong năm 2026 khi nguồn điện khí tự nhiên nội địa đang được ưu tiên huy động và NT2 đã đảm bảo đủ nguồn cung khí để sản xuất trong năm nay. Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến cổ phiếu và giải ngân khi có nhịp điều chỉnh thích hợp.

IDC vừa khởi công Khu công nghiệp sinh thái Vinh Quang (350 ha) tại Hải Phòng, dự án đầu tiên được phê duyệt theo mô hình khu công nghiệp sinh thái, với tổng vốn giai đoạn 1 là 3.550 tỷ đồng. Dự án được kỳ vọng khai thác tiềm năng lớn của vùng Vĩnh Bảo, Vĩnh Hải và góp phần phát triển công nghiệp bền vững, ứng dụng tiêu chuẩn sinh thái nghiêm ngặt, thúc đẩy tăng trưởng xanh quốc gia và sự phát triển lâu dài của địa phương cũng như đem lại dòng tiền ổn định cho IDC. Nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu và nắm giữ trong trung dài hạn

Lũy kế 9T/2025, BWE ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 3152 tỷ đồng (+14% yoy) và LNST của công ty mẹ đạt 707 tỷ đồng (+42% yoy). Chúng tôi cho rằng công ty sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong năm 2026 khi các hoạt động sản xuất/ kinh doanh duy trì đà hồi phục mạnh mẽ. Ngoài ra, công ty thông báo ngày 04/02/2026 sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để chốt quyền tham dự ĐHCĐ thường niên năm 2026 và tạm ứng cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt tỷ lệ 13%. Cổ tức tiền mặt dự kiến được thực hiện thanh toán vào ngày 20/05/2026.

Ngày 2/1 CII kí kết biên bản ghi nhớ hợp tác ông ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP.HCM nhằm nghiên cứu, phối hợp triển khai các dự án hạ tầng trọng điểm HCM theo phương thức PPP, trong đó ưu tiên giai đoạn này là (i) Tuyến đường Võ Nguyên Giáp – Xa lộ Hà Nội – Quốc lộ 1 & (ii) Tuyến Phạm Văn Đồng – Nguyễn Xí –- Ung Văn Khiêm – Nguyễn Hữu Cảnh với tổng mức đầu tư 10.000 tỷ. Tuy nhiên, Theo quy định của Luật PPP mới, các chủ đầu tư dự án BOT không còn được đảm bảo mức sinh lời IRR như trước đây. Do đó, NĐT cần quan sát thêm hiệu quả vận hành các dự án này để đánh giá KQKD sắp tới của DN

UBND TP Hà Nội vừa ban hành thông báo kết luận sau cuộc họp kiểm tra, rà soát tiến độ các công trình trọng điểm trên địa bàn Thủ đô. Trong đó, dự án Khu đô thị thể thao Olympic của VHM với tổng diện tích 9.171 ha, thành phố thống nhất phương án tổ chức xây dựng đồng loạt từ tháng 2. VHM ghi nhận giá trị bán hàng chưa ghi nhận doanh thu 223 ngàn tỷ tại 30 tháng 9 năm 2025 (lớn nhất từ trước đến nay), trong đó có một số giao dịch bán buôn ở dự án Cần Giờ. Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 60 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các dự án như lớn Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ trong các quý tới. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các dự án lớn trong những năm tới.

Gần đây giá heo hơi tại miền Bắc tiếp tục đà tăng mạnh đạt mốc quanh 75,000 - 76,000 đ/kg sau khi mùa mưa bão qua và nhu cầu gia tăng khi thời điểm cận Tết gần đến. Điều này sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt khi có hệ thống chuồng trại tốt giúp giảm thiểu heo bệnh. Năm 2026, công ty đặt mục tiêu doanh thu (bao gồm tiêu thụ nội bộ) đạt 29,311 tỷ đ và lợi nhuận sau thuế đạt 1,117 tỷ đ. Chúng tôi đánh giá kế hoạch này khả quan khi giá heo về lại vùng có lãi, cùng với mục tiêu nâng đàn heo nái lên 80,000 con, nhà máy ép dầu thực vật giai đoạn 2 được đưa vào vận hành trong Q1/2026,... Nhà đầu tư có thể tiếp tục cân nhắc một phần tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

Tòa án Tối cao Hoa Kỳ dự kiến sẽ có phán quyết về quyền hạn của Tổng thống Trump trong việc ban hành, sửa đổi mức thuế đối ứng giữa Hoa Kỳ và các đối tác thương mại trong tháng 1/2026. Mức thuế đối ứng có thể tiếp tục duy trì ở mức hiện tại hoặc được điều chỉnh còn phụ thuộc vào phán quyết trên. Ngoài thông tin trên, ngày 12/1, ông Trump chia sẻ trên trang mạng xã hội của mình về việc Hoa Kỳ sẽ áp mức thuế mới 25% đối với các đối tác thương mại lớn của Iran, trong đó được hiểu bao gồm Trung Quốc và Ấn Độ, hai đối thủ cạnh tranh xuất khẩu hàng dệt may vào Hoa Kỳ lớn của Việt Nam. Tuy chưa có công bố chính thức từ Tòa án cũng như Nhà Trắng, chúng tôi cho rằng hai thông tin trên đều đáng chú ý, giúp các doanh nghiệp dệt may đánh giá về rủi ro/lợi ích thuế quan trong kế hoạch kinh doanh năm 2026. NĐT nên theo dõi diễn biến và kết quả của tin tức trên trước khi mở vị thế đối với cổ phiếu.

HĐQT công ty vừa thông qua phương án điều chỉnh phương án sử dụng tiền từ phát hành thêm, theo đó công ty sẽ dành 480 tỷ để phát triển khu công nghiệp. Mới đây UBND thành phố HN đã có quyết định giao công ty 17ha đất để thực hiện dự án Ceo Mê Linh. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của CEO ở mức tốt nhờ quỹ đất lớn và tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay thấp. Tuy nhiên mặt bằng lãi suất cao hơn trong năm 2026 sẽ gây khó khăn nhất định cho hoạt động bán hàng của CEO, đặc biệt với phân khúc nghỉ dưỡng, nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Trong 9T/2025, công ty ghi nhận doanh thu 7832 tỷ đồng (-13% yoy) và LNST 396 tỷ đồng (-15% yoy). Sụt giảm lợi nhuận chủ yếu đến từ sự sụt giảm sản lượng và giá bán, cộng hưởng với việc gia tăng chi phí bảo dưỡng sửa chữa. Chúng tôi cho rằng việc Việt Nam đang ưu tiên phát triển nguồn năng lượng xanh sẽ khiến nhóm ngành điện than đối mặt với nhiều khó khăn để tăng trưởng trong dài hạn. Ngoài ra, QTP thông báo sẽ tạm ứng cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 10% (1.000 VNĐ / cổ phiếu), ngày đăng kí cuối cùng là ngày 27/01/2026.

Q4/2025, thị phần môi giới trên sàn HOSE của HSC đã bứt tốc lên vị trí thứ 4 trong số các công ty lớn nhất đạt 6.74%. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong năm 2026 khả quan khi công ty đã hoàn thành tăng vốn trong năm 2025, tạo điều kiện giúp mở rộng thêm dư nợ cho vay ký quỹ, cùng với lợi thế là công ty chứng khoán đầu ngành, tệp khách hàng lớn,... Giá cổ phiếu đã giảm khoảng 20% từ mức đỉnh năm 2025, định giá với P/B fw = 1.5x - thấp hơn trung bình dài hạn của cổ phiếu là 1.9x, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q2/2025, PVD đạt doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt là 2,430 tỷ VND (+7% YoY) và 240 tỷ VND (+73% YoY). Doanh thu tăng nhẹ nhờ mảng dịch vụ kỹ thuật khoan tăng bù đắp phần giảm hiệu suất sử dụng dàn khoan (do dàn PVD III và PVD VI bảo trì); ngoài ra thu nhập bất thường từ bảo hiểm dàn PVD VI và tăng lợi nhuận công ty liên kết dẫn đến lợi nhuận thuần tăng mạnh. Chúng tôi đánh giá KQKD sẽ tiếp tục tăng trưởng trong nửa cuối năm và năm tới nhờ giá cho thuê trung bình dự kiến hồi phục 5% YoY, dàn khoan PVD VIII đi vào hoạt động cuối tháng 8/2025 và hiệu suất sử dụng dàn khoan tăng; NĐT có thể cân nhắc giải ngân ở vùng giá hiện tại.

Ngày 25/12/2025, dàn khoan tự nâng PVD IX đã về Vũng Tàu, TP.HCM, hoàn thành hành trình vận chuyển hai tháng từ châu Âu về Việt Nam. Dự kiến dàn khoan này sẽ được chuẩn bị đưa vào hoạt động từ tháng 4/2026, góp phần tăng năng lực khoan và doanh thu cho PVD trong năm nay. Chúng tôi đánh giá KQKD của công ty trong thời gian tới vẫn khả quan với lượng backlog lớn, nhu cầu thăm dò dự án dầu khí lớn giúp đảm bảo khối lượng công việc cho thuê dàn và dịch vụ khoan. Tuy nhiên định giá hiện tại đã hợp lý với P/E fw ~ 14x, giá cổ phiếu đã tăng ~ 30% kể từ giá khuyến nghị mua, NĐT nên cân nhắc chốt lời tại mức giá hiện tại.

Dự án sân bay Long Thành đang được khẩn trương hoàn thiện với nhiều hạng mục quan trọng như nhà ga hành khách, hệ thống xử lý hành lý, cầu dẫn và hạ tầng sân bay gần hoàn thành, dự kiến khai thác thương mại từ nửa đầu năm 2026. Với tổng vốn đầu tư trên 16 tỷ USD, sân bay sẽ đạt công suất 100 triệu hành khách mỗi năm khi hoàn tất, trở thành sân bay lớn nhất Việt Nam và trung tâm chuyển tải trọng điểm của Đông Nam Á. Bên cạnh đó, sự tăng trưởng mạnh của lượng khách quốc tế dựa trên chính sách thị thực thuận lợi và các chương trình xúc tiến du lịch được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng tích cực cho ACV. Nhà đầu tư có thể mua và nắm giữ cổ phiếu trong trung dài hạn

Lũy kế 11 tháng, Công ty đạt doanh thu 12,635 tỷ đ (+8% YoY) và LNTT đạt 672 tỷ đ (+11% YoY). Điều này cho thây tốc độ tăng trưởng của công ty đang có dấu hiệu cải thiện trở lại trong thời gian gần đây. Bên cạnh đó, với việc ban hành Nghị quyết số 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước trong đó nêu rõ kinh tế nhà nước giữ vai trò chủ đạo trong nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, theo đánh giá của chúng tôi, những doanh nghiệp mà nhà nước nắm giữ chi phối như CTR sẽ được hưởng lợi nhất định từ chính sách thúc đẩy này. Nhà đầu tư nên cân nhắc giải ngân Mua cổ phiếu ở vùng giá khuyến nghị.

Q4/2025, thị phần môi giới trên sàn HOSE của SSI tiếp tục bức tốc với thị phần 12.5% và nằm trong top 2 Công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất. Chúng tôi đánh giá, KQKD trong năm 2025 và năm 2026 sẽ tiếp tục duy trì khả quan nhờ vị thế doanh nghiệp đầu ngành, nguồn vốn và tệp khách hàng lớn, hưởng lợi từ việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, nguồn vốn mới huy động thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu sẽ giúp công ty mở rộng được các hoạt động kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là lĩnh vực cho vay margin. Giá cổ phiếu đã điều chỉnh khoảng 20% từ mức đỉnh năm 2025, định giá P/B fw = 1.8x - thấp hơn trung bình dài hạn của cổ phiếu là 2.1x - nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần tỷ trọng của mình vào cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh.

Chúng tôi kì vọng kết quả kinh doanh của công ty trong thời gian tới sẽ được cải thiện khi nhu cầu mua sắm và vận chuyển cuối năm tăng cao. Bên cạnh đó, với việc ban hành Nghị quyết số 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước trong đó nêu rõ kinh tế nhà nước giữ vai trò chủ đạo trong nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, theo đánh giá của chúng tôi, những doanh nghiệp mà nhà nước nắm giữ chi phối như VTP sẽ được hưởng lợi nhất định từ chính sách thúc đẩy này. Nhà đầu tư nên cân nhắc giải ngân Mua cổ phiếu ở vùng giá khuyến nghị.

Đến cuối năm 2025, VCB đã hoàn thành toàn bộ chỉ tiêu Ngân hàng Nhà nước giao với huy động vốn tăng 10%, tín dụng tăng 15% và nợ xấu duy trì dưới 1%. Bước sang 2026, chúng tôi tiếp tục đánh giá tích cực khi kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tương đương mức chung toàn ngành, chất lượng tài sản ổn định và tỷ lệ dự phòng duy trì rất cao. Bên cạnh đó, Nghị quyết 79-NQ/TW của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế nhà nước, trong đó đặt mục tiêu đến năm 2030 có ít nhất ba ngân hàng thương mại nhà nước lọt vào top 100 ngân hàng lớn nhất châu Á theo tổng tài sản, sẽ tạo dư địa thuận lợi để các ngân hàng nhà nước – đặc biệt là VCB – được ưu tiên phát triển. Cổ phiếu VCB đã được chúng tôi khuyến nghị mua tại vùng giá 54.600 đồng và nhà đầu tư có thể tiếp tục gia tăng tỷ trọng ở mức giá hiện tại.

Doanh thu năm 2025 của TNG đạt 8,696 tỷ đ, tăng trưởng tích cực +14%YoY, vượt 7% kế hoạch năm và giúp công ty giữ vững đà tăng trưởng doanh thu kể từ 2020 tới nay. Đồng thời, lợi nhuận sau thuế của công ty đã vượt kế hoạch năm từ thời điểm đầu tháng 12/2025, dự kiến cả năm ghi nhận mức tăng tốt. Bên cạnh đó, kim ngạch xuất khẩu dệt may năm 2025 cán mốc 46 tỷ USD, tăng khoảng 5% so với năm 2024, cho thấy nỗ lực về đích của nhiều doanh nghiệp trong ngành trước những thách thức từ chính sách thuế quan nhiều biến động cùng hiện tượng front-loading ở hai quý đầu năm. Năm 2026, chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng của TNG có thể chậm lại so với 2025, tuy nhiên triển vọng nhìn chung duy trì khả quan. NĐT nên theo dõi biến động giá quanh vùng giá hiện tại và cân nhắc nâng tỷ trọng khi có tín hiệu vĩ mô rõ rệt hơn.

GAS vừa ký kết hợp đồng cung cấp khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) dài hạn đầu tiên trong lịch sử với tập đoàn năng lượng Shell. Theo đó, Shell sẽ cung cấp khoảng 400 nghìn tấn LNG/năm trong giai đoạn 2027-2031 cho Việt Nam, giao theo hình thức DES (giao hàng tại tàu) tại Kho cảng LNG Thị Vải của GAS. Chúng tôi đánh giá động thái này giúp GAS ổn định một phần nguồn cung LNG, giảm ảnh hưởng của biến động giá trong thời gian tới. Ngoài ra, GAS hiện đang làm việc với PVN để xử lý tình trạng chưa đáp ứng điều kiện công ty đại chúng theo thông báo ngày 31/12/2025. Giá cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian gần đây, NĐT nên tiếp tục quan sát chờ cơ hội đầu tư khi giá cổ phiếu điều chỉnh.

Vinfast mới đây đã hoàn tất tăng vốn thêm 30 ngàn tỷ lên 81 ngàn tỷ đồng. Vingroup đã chính thức đề nghị rút đăng ký đầu tư dự án Đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam. Chúng tôi đánh giá điều này sẽ giúp tập đoàn có thể tập trung nguồn lực để làm các dự án trọng điểm khác. Cụ thể, mới đây Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Đồng thời, Vinhomes và các công ty con cũng đang triển khai bán hàng ở các dự án lớn như Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

Theo BID, Ngân hàng ước tính LNTT hợp nhất năm 2025 đạt trên 36.000 tỷ đồng +12.5% YoY, tương đương với quy mô lợi LNTT trong Q4 đạt gần 12.400 tỷ đồng (+25% YoY). Kết quả lợi nhuận trên vượt xa kỳ vọng của chúng tôi. Tính đến hết năm 2025, tổng tài sản BIDV đạt trên 3,25 triệu tỷ đồng +20% YoY; tiếp tục khẳng định vị thế là Ngân hàng có quy mô tổng tài sản lớn nhất tại Việt Nam. Huy động vốn đạt trên 2,4 triệu tỷ đồng +13,7% YoY. Dư nợ tín dụng đạt trên 2,3 triệu tỷ đồng +15,2% YoY. Chất lượng tín dụng được kiểm soát trong giới hạn; tỷ lệ nợ xấu theo Thông tư 31 kiểm soát ở mức 1,2%. Chúng tôi đã khuyến nghị mua tại giá 35.600, nhà đầu tư có thể gia tăng thêm tỷ trọng tại vùng giá hiện tại.

DPM công bố kế hoạch kinh doanh 2026 với các chỉ tiêu chính như sau: doanh thu và LNST hợp nhất lần lượt là 17,600 tỷ VND và 680 tỷ VND, sản lượng tiêu thụ Urea đạt 833 nghìn tấn, NPK đạt 180 nghìn tấn, phân bón thương mại đạt 310 nghìn tấn. Ngoài ra, cả năm 2025 công ty ước đạt doanh thu 16,300 tỷ VND (+20% YoY), sản lượng tiêu thụ Urea và NPK lần lượt là 885 nghìn tấn (-2% YoY) và 206 nghìn tấn (+40% YoY). Chúng tôi đánh giá KQKD năm tới vẫn khả quan nhờ tăng sản lượng, giá khí đầu vào ổn định và giá bán có thể tăng nhẹ; NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Công ty vừa thông qua phương án mua cổ phần phát hành thêm từ CRV với giá 26,000. Về mặt kinh doanh, doanh số bán hàng ghi nhận tích cực khi công ty đã thu hơn 3,000 tỷ người mua trả trước chủ yếu đến từ hai dự án trọng điểm HH New City và HH Green River, số dư tiền tích lũy lên gần 6000 tỷ . Lượng tiền lớn giúp công ty có thể triển khai các dự án lớn đúng tiến độ. Chúng tôi đánh giá việc triển khai bán hàng ở 2 dự án lớn nói trên sẽ đảm bảo việc hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2025 và tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.

Trong Q4/2025, PVB đã công bố các hợp đồng bọc ống liên quan đến dự án Block B - Ô Môn PC1 (~55 tỷ VND) và EPCI Đại Hùng Nam (~117 tỷ VND), dự kiến sẽ hoàn thành trong Q1/2026. Chúng tôi đánh giá năm 2026 sẽ là điểm rơi lợi nhuận của PVB với lượng backlog lớn chủ yếu đến từ dự án Lô B - Ô Môn, cùng triển vọng dài hạn từ hoạt động thăm dò dầu khí trong nước được tăng tốc trong khi PVB giữ vị thế độc quyền trong việc bọc ống dầu khí. Định giá hiện tại đang tương đối thấp với P/E fw ~ 7x, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân ở vùng giá hiện tại.

Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2026 của TPB sẽ cải thiện đáng kể nhờ ba yếu tố chính: danh mục cho vay tăng trưởng mạnh, biên lãi vay duy trì ổn định và có xu hướng phục hồi, cùng chất lượng tài sản được cải thiện với khả năng thu hồi nợ xấu gia tăng. Bên cạnh đó, ORS vừa thông qua phương án chào bán cổ phiếu riêng lẻ cho TPB, theo đó TPB dự kiến chi khoảng 3.600 tỷ đồng để nâng tỷ lệ sở hữu tại ORS lên 51%. Chúng tôi đánh giá đây là bước đi chiến lược giúp TPB mở rộng hoạt động sang lĩnh vực chứng khoán, gia tăng nguồn thu từ phí và cho vay, đồng thời cung cấp thêm sản phẩm cho tệp khách hàng hiện hữu. Nhà đầu tư có thể mở mới vị thế tại vùng giá chúng tôi khuyến nghị.

Công ty vừa hoàn tất phát hành 4.500 tỷ trái phiếu. Mới đây VHM cùng công ty mẹ VIC đã chính thức khởi công 2 siêu đại dự án gồm Khu đô thị thể thao Olympic (Hà Nội) với tổng vốn đầu tư khoảng 925 ngàn tỷ đồng và Vinhomes Hạ Long Xanh với tổng đầu tư khoảng 456 ngàn tỷ đồng. VHM ghi nhận giá trị bán hàng chưa ghi nhận doanh thu 223 ngàn tỷ tại 30 tháng 9 năm 2025 (lớn nhất từ trước đến nay), trong đó có một số giao dịch bán buôn ở dự án Cần Giờ. Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 60 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các dự án như lớn Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ trong các quý tới. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các dự án lớn trong những năm tới.

VJC vừa phê duyệt kế hoạch tăng vốn thêm 100 tỷ đồng cho công ty con Airport NEO, nâng vốn điều lệ lên 200 tỷ đồng nhằm củng cố năng lực tài chính cho dịch vụ hỗ trợ vận tải hàng không. Vietjet đã chủ động tự triển khai dịch vụ mặt đất, giúp kiểm soát chất lượng và tối ưu chi phí khi mở rộng quy mô khai thác. Đồng thời, công ty được Bộ Xây dựng phê duyệt trúng thầu dự án bảo dưỡng máy bay tại sân bay Long Thành, góp phần nâng cao năng lực vận hành của sân bay. Việc tiếp nhận 22 tàu bay mới gần đây cũng thể hiện chiến lược hoàn thiện mô hình hãng hàng không với mức độ tự chủ cao trong toàn bộ chuỗi giá trị.

TLG tiếp tục ghi nhận KQKD sơ bộ 11T/2025 tích cực với doanh thu thuần đạt 3808 tỷ đồng (+9% yoy), trong đó thị trường nội địa đạt 2766 tỷ đồng (+9% yoy) và thị trường quốc tế đạt 1042 tỷ đồng (+13% yoy). Như vậy, TLG đã hoàn thành 91% kế hoạch doanh thu năm 2025. Nhu cầu tiêu thụ trong nước trong tháng qua ổn định hơn, các kênh bán hàng hiện đại tiếp tục mở rộng tốt giúp thu hẹp áp lực tại kênh truyền thống. Đối với thị trường quốc tế, doanh thu tăng trưởng vượt trội nhờ sự hồi phục đơn hàng từ các thị trường xuất khẩu truyền thống. Chúng tôi cho rằng tăng trưởng tại thị trường quốc tế của TLG sẽ là động lực tăng trưởng của công ty trong năm tới, đặc biệt khi công ty liên tục thực hiện các hoạt động quảng bá, mở rộng quy mô tại thị trường quốc tế. Với lợi thế cạnh tranh mạnh trong nội địa và khu vực, chúng tôi đánh giá TLG sẽ tiếp tục giữ vững đà tăng trưởng trong tương lai.

CII cùng đối tác sẽ khởi công dự án đầu tư xây dựng mở rộng đường cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận vào ngày 19/12, dự án với vốn đầu tư 36.125 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành năm 2028 và thu phí trong 17 năm từ 2029 đến 2046. Trong năm 2026, KQKD chính của CII vẫn chủ yếu đến từ hoạt động thu phí các công trình BOT hiện hữu và không tăng trưởng nhiều, các năm sau đó vẫn phụ thuộc nhiều vào tiến độ triển khai các dự án BĐS tại NBB và tiến độ thanh toán các quỹ đất đối ứng cho các công trình BT tại Thủ Thiêm. Cổ phiếu đã tăng mạnh thời gian qua và KQKD 2026 cũng không quá khả quan, NĐT nên tiếp tục chờ đợi thêm

3,9 tỷ cổ phiếu phát hành thêm sẽ chính thức được giao dịch trong ngày 31 tháng 12 năm 2025. Điều này có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá cổ phiếu. Mới đây Vinhomes và Vingroup đã đồng loạt khởi công các đại dự án lớn bao gồm Vinhomes Olimpic và Vinhomes Hạ Long Xanh. Đồng thời, Vinhomes và các công ty con cũng đang triển khai bán hàng ở các dự án lớn như Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

Đại hội đồng cổ đông bất thường ngày 23/12/2025 đã thông qua việc miễn nhiệm ông Nguyễn Đức Thụy khỏi vị trí Chủ tịch HĐQT và ông Nguyễn Văn Thùy khỏi vị trí Phó Chủ tịch HĐQT. Đồng thời, ông Hồ Nam Tiến – Phó Chủ tịch Thường trực HĐQT – được bầu giữ chức Chủ tịch HĐQT. Đại hội cũng phê duyệt chủ trương nâng tỷ lệ sở hữu tối đa của nhà đầu tư nước ngoài lên 30%. Ngân hàng cho biết đang nghiên cứu và tiếp cận một số nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, với kế hoạch công bố phương án chi tiết trong thời gian tới. Diễn biến giá cổ phiếu hiện phản ánh chủ yếu thông tin thay đổi nhân sự cấp cao đột ngột, trong khi chúng tôi đánh giá hoạt động kinh doanh cốt lõi của ngân hàng chưa chịu tác động đáng kể.

VHM cùng công ty mẹ VIC đã chính thức khởi công 2 siêu đại dự án gồm Khu đô thị thể thao Olympic (Hà Nội) với tổng vốn đầu tư khoảng 925 ngàn tỷ đồng và Vinhomes Hạ Long Xanh với tổng đầu tư khoảng 456 ngàn tỷ đồng. VHM ghi nhận giá trị bán hàng chưa ghi nhận doanh thu 223 ngàn tỷ tại 30 tháng 9 năm 2025 (lớn nhất từ trước đến nay), trong đó có một số giao dịch bán buôn ở dự án Cần Giờ. Lượng tiền mặt tích lũy lớn khoảng 60 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các dự án như lớn Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ trong các quý tới. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các dự án lớn trong những năm tới.

HDB vừa hoàn tất việc thoái vốn 6 triệu cổ phiếu VJC theo phương thức thỏa thuận, dự kiến mang lại hơn 900 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý IV, qua đó giúp ngân hàng hoàn thành mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2025, vượt 21.000 tỷ đồng. Bên cạnh đó, với hạn mức tăng trưởng tín dụng cao được cấp, chúng tôi kỳ vọng HDB sẽ tận dụng lợi thế này để mở rộng danh mục cho vay trong quý IV, tạo nền tảng vững chắc cho năm 2026. Diễn biến giá cổ phiếu đã bứt phá mạnh mẽ qua vùng kháng cự 26.000 đồng với thanh khoản tích cực, cho thấy xu hướng tăng được củng cố. Nhà đầu tư có thể cân nhắc mở mới vị thế tại vùng giá khuyến nghị để hưởng lợi từ triển vọng tăng trưởng và kết quả kinh doanh khả quan.

DXG hoàn tất phát hành riêng lẻ 93.5 triệu cổ phiếu cho 4 quỹ đầu tư nước ngoài, trong đó 1 quỹ thuộc Vinacapital mua nhiều nhất tương đương 65.43 triệu cổ phiếu, phần cổ phiếu còn lại được mua bởi 3 quỹ thuộc Dragon Capital. 1700 tỷ huy động được dùng góp vốn cho phát triển dự án DatXanhHomes Parkview tại Bình Dương. Chúng tôi đánh giá việc này sẽ tác động tích cực đến các dự án gối đầu tại Bình Dương trong giai đoạn 2026-2028, tuy nhiên ngành BĐS đang gặp áp lực trong ngắn hạn khi mặt bằng lãi suất tăng cục bộ, NĐT nên tiếp tục quan sát, chờ đợi cơ hội giải ngân

BCM vừa thông qua việc tăng vốn điều lệ cho Công ty Liên doanh VSIP thêm 1.500 tỷ đồng, trong đó Becamex góp 735 tỷ đồng giữ nguyên tỷ lệ sở hữu 49%, dự kiến hoàn tất trong quý IV/2025; VĐL của VSIP JV sau tăng lên 4.178,4 tỷ đồng. Đồng thời, BCM cũng tăng vốn tại Becamex Bình Phước thêm 360 tỷ đồng và Becamex Bình Định thêm 80 tỷ đồng, giữ tỷ lệ sở hữu 40%. Trong vòng 1 tháng qua, Becamex đã phát hành thành công trái phiếu với tổng giá trị hơn 1.560 tỷ đồng để triển khai các dự án KCN trọng điểm, mở ra tiềm năng tăng trưởng trung và dài hạn cho công ty.

Công ty vừa công bố lượng cổ phiếu phát hành thêm sẽ được giao dịch vào ngày 25/12 tới đây, điều này có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá cổ phiếu. Về mặt kinh doanh, doanh số bán hàng ghi nhận tích cực khi công ty đã thu hơn 3,000 tỷ người mua trả trước chủ yếu đến từ hai dự án trọng điểm HH New City và HH Green River, số dư tiền tích lũy lên gần 6000 tỷ . Lượng tiền lớn giúp công ty có thể triển khai các dự án lớn đúng tiến độ. Chúng tôi đánh giá việc triển khai bán hàng ở 2 dự án lớn nói trên sẽ đảm bảo việc hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2025 và tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.

TNG chia sẻ đã chính thức vượt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2025 với doanh thu lũy kế tính tới sau ngày 06/12 đạt khoảng 8,102 tỷ đ, cao hơn 6% so với doanh thu cả năm 2024, và lợi nhuận ước đạt khoảng 346 tỷ đ, vượt kế hoạch gần 2%. Bên cạnh đó, dựa trên tiến độ hiện tại cùng đóng góp doanh thu của tháng 12, tổng doanh thu năm 2025 của TNG dự kiến đạt khoảng 8,500 tỷ đ (+11%YoY), mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. NĐT nên theo dõi kết quả kinh doanh và tin tức vĩ mô để tìm kiếm điểm mua phù hợp trong thời gian tới.

Chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh tích cực trong Q4/2025 cũng như 2026 ở hầu hết các mảng kinh doanh khi: (1) Cuối tháng 9, hệ thống phân phối trực tiếp đến các nhà bán lẻ đã được triển khai tại toàn bộ các tỉnh, MCH trong tháng 10 vừa qua ghi nhận sự phục hồi với mức tăng trưởng doanh thu 10% YoY; (2) WCM ghi nhận doanh thu tích cực trong tháng 11, đạt 3,504 tỷ đ (+25.4% YoY), như vậy lũy kế 11 tháng, doanh thu đạt 35.4 nghìn tỷ đ (+18.2% YoY); WCM dự kiến nâng số lượng cửa hàng mở mới trong năm 2026 từ mức 700–800 cửa hàng lên 1,000–1,500 cửa hàng; (3) Việc mở rộng nhanh chóng hệ thống cửa hàng của WCM đóng vai trò là động lực tăng trưởng cho MML. Ngoài ra, sau khi được Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh chấp thuận niêm yết, cổ phiếu MCH dự kiến sẽ có phiên giao dịch đầu tiên trên HOSE vào ngày 25/12/2025 sắp tới đây, mở ra nhiều cơ hội thu hút dòng vốn ngoại.

PET công bố KQKD Q1/25 với doanh thu thuần và LNST (sau lợi ích CĐTS) lần lượt đạt 4.017 tỷ đồng (-6% yoy) và 36 tỷ đồng (+3% yoy). Biên lợi nhuận gộp của PET trong quý đầu năm cải thiện đáng kể, tăng lên mức 4.8% từ mức 3.9% của Q1/24. Các hoạt động kinh doanh cốt lõi của PET bao gồm bán lẻ đồ điện tử, cung cấp suất ăn và quản lý bất động sản đều hoạt động ổn định và ghi nhận nhiều dấu hiệu tích cực. Năm 2025, công ty đặt mục tiêu doanh thu đạt 20.500 tỷ đồng (+8% yoy) và LNST đạt 244 tỷ đồng (+11% yoy). Ngoài ra, PVN cũng chia sẻ có kế hoạch thoái toàn bộ vốn tại PET trong năm 2025. Chúng tôi đánh giá PET sẽ tiếp tục duy trì tăng trưởng ổn định trong năm nay. Đồng thời, PET cũng là công ty có sức khỏe tài chính lành mạnh và duy trì tỉ lệ trả cổ tức đều đặn qua các năm.Nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng giá khuyến nghị.

Ngày 11/12, PVN đã đấu giá thành công 24.9 triệu cổ phiếu PET (tương đương với 23,2% vốn điều lệ) với giá 36.500 đ/cp. Mục đích của việc thoải vốn này nhằm mục đích thực hiện Đề án cơ cấu lại PVN giai đoạn đến hết năm 2025 đã được Thủ tướng chính phủ phê duyệt. Chúng tôi cho rằng hoạt động này không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp. Lũy kế 9T/2025, PET ghi nhận doanh thu đạt Cổ phiếu đã tăng 28% so với vùng giá 23.500 mà chúng tôi khuyến nghị MUA vào T5/2025, nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời để thực hiện hóa lợi nhuận.

Triển vọng của ngành BĐS KCN đang có dấu hiệu phục hồi sau cú sốc thuế quan đầu tháng 4/2025, vốn FDI giải ngân vào Việt Nam vẫn tăng trưởng tích cực trong bối cảnh áp lực thuế quan đang từng bước được tháo gỡ. VGC, với vị thế là công ty đầu ngành với quỹ đất Khu công nghiệp sẵn sàng cho thuê lớn và tập trung chủ yếu ở phía Bắc, theo đánh giá của chúng tôi, là công ty hưởng lợi trong bối cảnh phục hồi của cả ngành BĐS KCN. Bên cạnh đó, chúng tôi kì vọng mảng vật liệu xây dựng sẽ tăng trưởng tốt trong năm tới, chi phí hoạt động được tiết giảm nhờ việc tinh gọn bộ máy tái cấu trúc trong năm 2025. Nhà đầu tư nên quan sát để chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Lũy kế 9T/2025, TV2 ghi nhận doanh thu đạt 770 tỷ đồng (-14% yoy) và LNST (sau lợi ích CĐTS) đạt 46 tỷ đồng (-5% yoy). Gần đây, TV2 đã tham gia liên danh đấu thầu gói thầu thiết kế, cung cấp hàng hóa và xây lắp cho dự án Nhà máy Nhiệt điện LNG Quảng Trạch II (công suất 1.500 MW, tổng mức đầu tư dự kiến 52.940 tỷ đồng) tại Quảng Trị. Nếu liên danh này trúng thầu, đây sẽ là động lực quan trọng giúp gia tăng doanh thu mảng tư vấn của công ty trong thời gian tới bên cạnh doanh thu từ dự án nhà máy điện Ô Môn IV. Ngoài ra, TV2 lên kế hoạch chi trả cổ tức năm 2024 bằng tiền mới tỷ lệ 10%, ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày 17/12/2025.

HDBank thông báo ngày giao dịch không hưởng quyền để trả cổ tức và cổ phiếu thưởng là 18/12/2025. Cổ đông nắm giữ 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 29,69 cổ phiếu mới, bao gồm cổ tức 25% từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối năm 2024 và cổ phiếu thưởng 4,69% phát hành từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của HDBank sẽ tăng từ 38.594 tỷ đồng lên hơn 50.053 tỷ đồng. Ngoài ra, HDB cũng đã thực hiện đăng ký thoái vốn tại VJC theo cơ chế khớp lệnh hoặc thỏa thuận trên sàn trong từ ngày 04-31/12/2025. Chúng tôi kỳ vọng việc thoái vốn này có thể giúp HDB ghi nhận hơn 900 tỷ đồng lợi nhuận trong Q4.

Vào ngày 1/11, DXG chính thức mở bán giai đoạn 2 dự án Prive, tính đến hiện tại đã có 8/12 tháp ( Từ tháp 5 đến tháp 12) của dự án đã được mở bán. Được biết ở giai đoạn 1 dự án có tỷ lệ hấp thụ 100% trong bối cảnh nguồn cung HCM khan hiếm, BLĐ dự kiến bàn giao dự án này vào Q1/2027 và đóng góp chính vào KQKD công ty từ 2027. Về KQKD 2026 sẽ chủ yếu được đóng góp bới hoạt động môi giới khi các chủ đầu tư đồng loạt mở bán và bàn giao các dự án Gem Sky World tại Đồng Nai, Cara River Park tại Cần Thơ và chuỗi dự án Regal tại miền Trung. Ngành bất động sản đang trong chu kì phục hồi, tuy nhiên giá cổ phiếu đang trong quá trình điều chỉnh, nhà đầu tư nên chờ đợi thời điểm giải ngân.

Ngày 08/12 vừa qua, công ty vừa tổ chức thành công ĐHCĐ bất thường để thông qua (1) điều chỉnh kế hoạch kinh doanh với LNST năm 2025 từ 865 tỷ đ (+33% YoY) lên 1,140 tỷ đ (+75% YoY); (2) Phát hành cổ phiếu cho người lao động (ESOP). Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh Q4/2025 sẽ duy trì đà tăng trưởng nhờ bước vào mùa cao điểm cuối năm, đóng góp từ các tàu mới đưa vào vận hành trong năm 2024, việc mở rộng thêm nhiều tuyến dịch vụ, cùng với chiến lược đầu tư mạnh mẽ vào đội tàu. Tuy nhiên, hiện thị trường chung đang biến động, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Cạnh tranh ở lĩnh vực chuyển phát, logistic khiến biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ của công ty trong quý 3/2025 suy giảm so với cùng kỳ, điều này dẫn đến việc lợi nhuận ròng quý 3 của công ty chỉ đạt 85 tỷ đ (-20% YoY). Chúng tôi kì vọng kết quả kinh doanh của công ty trong thời gian tới sẽ được cải thiện khi nhu cầu mua sắm và vận chuyển cuối năm tăng cao, tuy nhiên hiện cổ phiếu vẫn đang giao dịch ở vùng giá tương ứng với P/E ~30.x do đó chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này

Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế Q3/2025 128 tỷ đồng, tăng trưởng 23% so với cùng kỳ. Tăng trưởng đến từ cả mảng kinh doanh BOT và mảng xây dựng. Trước đó HHV đã thông qua việc phát hành 49,7 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, thu về gần 500 tỷ đồng chủ yếu để tài trợ cho dự án Cam Lâm – Vĩnh Hảo. Mảng BOT của HHV dự kiến sẽ tiếp tục duy trì được sự tăng trưởng ổn định và tạo nguồn thu bền vững cho doanh nghiệp. Chúng tôi duy trì đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong năm nay cũng như trung hạn khả quan với tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh dần về cuối năm, dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh được bàn giao mặt bằng, tạo điều kiện thuận lợi cho thi công và bàn giao.

Công ty mới ra thông cáo báo chí liên quan đến CTCP Đầu tư Thiên Long An Thịnh (TLAT) – cổ đông lớn của TLG. Trong đó, các cổ công của TLAT đang trong quá trình đàm phán và thống nhất ký kết giao dịch dự kiến với Tập đoàn KOKUYO (Nhật Bản) về việc chuyển nhượng toàn bộ cổ phần (46.82%) của TLG từ TLAT cho KOKUYO. Ngoài ra, tập đoàn KOKUYO dự kiến sẽ thực hiện chào mua công khai tới 18.19% cổ phiếu TLG theo quy định của Việt Nam. Nếu thương vụ và việc chào mua hoàn tất, tập đoàn của Nhật dự kiện sẽ sở hữu khoảng 65% tập đoàn Thiên Long. Tập đoàn Thiên Long chia sẻ việc thay đổi cơ cấu cổ đông sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh của TLG, hơn nữa, việc có cổ đông ngoại tham gia sẽ mở ra các cơ hội hợp tác phát triển mới cho Thiên Long.

Theo thông tin từ hội nghị nhà đầu tư do PVI tổ chức, PVN dự kiến sẽ thoái toàn bộ phần vốn góp 35% tại PVI thông qua hình thức đấu giá trong thời gian ngắn sắp tới. Động thái này được đánh giá sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh và nhân sự của PVN. Về kết quả kinh doanh, PVI kỳ vọng doanh thu tiếp tục tăng trưởng tốt cuối 2025 và đầu 2026, nhưng lợi nhuận từ mảng bảo hiểm có thể suy giảm do chi phí dự phòng và bồi thường tăng bởi thiên tai, cùng với biên lợi nhuận khó duy trì ở mức cao. Hoạt động đầu tư được kỳ vọng cải thiện nhờ xu hướng tăng lãi suất. Tuy nhiên, về định giá, cổ phiếu PVI hiện đang giao dịch ở mức P/B khoảng 2,3 lần giá trị sổ sách, cao hơn nhiều so với lịch sử, do đó nhà đầu tư chưa nên giải ngân ở thời điểm hiện tại.

Triển vọng của ngành BĐS KCN đang có dấu hiệu phục hồi sau cú sốc thuế quan đầu tháng 4/2025, vốn FDI giải ngân vào Việt Nam vẫn tăng trưởng tích cực trong bối cảnh áp lực thuế quan đang từng bước được tháo gỡ. KBC, với vị thế là công ty đầu ngành với quỹ đất Khu công nghiệp sẵn sàng cho thuê lớn và tập trung chủ yếu ở phía Bắc, theo đánh giá của chúng tôi, là công ty hưởng lợi trong bối cảnh phục hồi của cả ngành BĐS KCN. Với việc các khu công nghiệp lớn ký MOU với khách hàng như khu công nghiệp Tràng Duệ 3, Tràng Cát, Nam Sơn Hạp Lĩnh, dự kiến kết quả kinh doanh sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt từ mức nền cao của năm 2025. Nhà đầu tư có thể giải ngân quanh vùng giá được khuyến nghị đối với cổ phiếu này

VCG đã chính thức hợp tác với VGS để triển khai dự án Vietduc Legend City, đây là dự án với quy mô lớn ~60ha, chúng tôi đánh giá với năng lực và kinh nghiệm của VCG sẽ giúp đẩy nhanh tốc độ triển khai của dự án trên. VCG ghi nhận lợi nhuận sau thuế Q3/2025 3.282 tỷ đồng, tăng hơn 40 lần so với cùng kỳ. Kết quả kinh doanh đột biến đến từ việc ghi nhận lãi chuyển nhượng cổ phần trong công ty VCR. Số dư tiền tích lũy tăng mạnh lên hơn 5.000 tỷ đồng, bên cạnh khoản mục cho vay ngắn hạn tăng mạnh lên 6.264 tỷ đồng nhờ việc tối ưu dòng tiền nhận về từ chuyển nhượng VCR. Chúng tôi nhận thấy kết quả kinh doanh các quý tới của VCG sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực đến từ mảng xây dựng dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức 2 con số trong những năm tới nhờ hoạt động đầu tư công của chính phủ. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ với cổ phiếu này

Ngày 8/12 sắp tới sẽ là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận quyền mua cổ phiếu tỷ lệ 5:1 (5 cổ phiếu nhận được quyền mua 1 cổ phiếu mới) giá 15,000 đ/cổ phiếu. Dự kiến nếu hoàn tất toàn bộ doanh nghiệp sẽ thu về khoảng hơn 6,200 tỷ đ - điều này sẽ tác động tích cực đến việc mở rộng hoạt động kinh doanh cốt lõi của SSI. Chúng tôi đánh giá, KQKD trong năm nay và năm tới sẽ tiếp tục duy trì khả quan nhờ vị thế doanh nghiệp đầu ngành, nguồn vốn và tệp khách hàng lớn, hưởng lợi từ việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, thị trường chung đang có nhiều biến động, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

11T/2025, TNG đạt tổng doanh thu 7,994 tỷ đ (+10%YoY) và hoàn thành kế hoạch doanh thu năm 2025 nhờ duy trì mối quan hệ tốt với khách hàng quốc tế. Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh tháng 12 sẽ góp phần giúp TNG hoàn thành vượt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận đề ra trong năm 2025 và tiếp tục tăng trưởng ở năm 2026. NĐT nên theo dõi kết quả đàm phán thuế quan cùng tình hình đơn hàng và kết quả kinh doanh của TNG trong thời gian tới để tìm kiếm cơ hội đầu tư.

CTG vừa được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận tăng vốn điều lệ từ 53.700 tỷ đồng lên 77.670 tỷ đồng thông qua hình thức phát hành cổ phiếu để trả cổ tức. Cụ thể, ngân hàng dự kiến phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 44,64%, với thời gian thực hiện dự kiến trong Quý IV/2025 – Quý I/2026. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về kết quả kinh doanh của CTG trong quý cuối năm 2025 và năm 2026, nhờ động lực tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, hoạt động thu hồi nợ xấu khả quan và chất lượng tài sản duy trì ổn định. Với mức định giá hiện tại khoảng 1,5 lần giá trị sổ sách tại cuối Quý III, chúng tôi đánh giá đây là mức hấp dẫn đối với một ngân hàng quốc doanh hàng đầu có khả năng sinh lời cao như CTG. Do đó, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu CTG tại vùng giá mà chúng tôi đề xuất.

Hoạt động sản xuất của Honda, Toyota và Ford không gặp gián đoạn do không nằm ở khu vực chịu ảnh hưởng của tình trạng bão, lũ vừa qua. Tháng 10, doanh số bán xe ở cả ba hãng đều tăng trưởng tích cực, trong đó, doanh số xe ô tô của Honda tăng ấn tượng 94%MoM. Với kỳ vọng VEA sẽ được hưởng lợi trong giai đoạn cuối năm khi doanh số bán xe của ba hãng trên tăng tốt, các hãng xe chạy nhiều chương trình khuyến mãi để kích cầu khách hàng, cùng tình hình tài chính của công ty lành mạnh, duy trì trả cổ tức tiền mặt trên 40%, NĐT có thể nắm giữ cổ phiếu dài hạn và gia tăng tỷ trọng quanh vùng giá khuyến nghị.

Cuối tháng 11/2025, PLX thông qua nghị quyết gia hạn thời gian của đợt bán thỏa thuận chào bán phần vốn góp tại Công ty TNHH MTV Petrolimex Lào đến hết ngày 30/06/2026, các nội dung khác không thay đổi. Ngoài ra, sản lượng bán hàng 11 tháng 2025 tăng khoảng 8% so với cùng kỳ, phù hợp với dự đoán của chúng tôi, tuy nhiên giá dầu thế giới vẫn đang biến động khó dự đoán và ảnh hưởng đến giá xăng trong nước; đồng thời định giá hiện tại của cổ phiếu đã tương đối hợp lý với P/E fw ~ 16x, NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

Doanh thu thuần và LNST cổ đông Công ty mẹ Q3/25 lần lượt là 6,437 tỷ đồng (-16.1% YoY) và 1,361 tỷ đồng (+21.6% yoy). Trong đó, doanh thu mảng bia ghi nhận 6,093 tỷ đ (-12% YoY) trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt của thị trường. Giá nguyên liệu như đại mạch và gạo giảm góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp lên mức 37.1% trong Q3/2025 so với mức 29.7% cùng kỳ. Chúng tôi cho rằng tình hình kinh doanh Q4 sẽ khả quan khi bước vào mùa cao điểm lễ Tết. Ngày 12/01/2026 sẽ là ngày giao dịch không hưởng quyền để chốt danh sách nhận tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt năm 2025, tỷ lệ 20%, tương ứng 2,000 đ/cp.

Trong 10T/2025, TLG ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.518 tỷ đồng (+9% yoy) với 73% đóng góp từ thị trường nội địa và 27% đóng góp từ hoạt động xuất khẩu. Ở thị trường nội địa, kênh bán hàng truyền thống gặp nhiều khó khăn do ảnh hưởng của tình hình bão lũ tại khu vực miền Bắc – Nam Trung Bộ, tuy nhiên kênh bán hàng hiện đại (thương mại điện tử) vẫn đang duy trì đà tăng trưởng ổn định và ngày càng mở rộng tệp khách hàng. Thị trường xuất khẩu hiện giờ không phải mùa cao điểm nhưng cũng duy trì hoạt động ổn định. Tập đoàn Thiên Long đã thông báo phát hành cổ phiếu để trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ thực hiện quyền 10:1, đồng thời tạm ứng cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 10% (tương ứng với cổ tức 1.000 đ/ cổ phiếu). Ngày đăng ký cuối cùng để để thực hiện qyền là ngày 12/12/2025.

Gần đây, PVTrans đã tiếp nhận thành công tàu chở dầu MR PVT Nova có trọng tải 47,980 DWT và đưa vào khai thác trong Maersk Pool - một trong những Pool hàng đầu thế giới về vận chuyển dầu để khai thác trên thị trường quốc tế. Điều này giúp doanh nghiệp mở rộng và nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Chúng tôi đánh giá KQKD trong thời gian tới có thể được cải thiện trở lại nhờ các tàu mới được đưa vào khai thác, nhu cầu cuối năm hồi phục, giá cước vận tải dầu thô và sản phẩm tinh chế tăng trước lệnh cấm vận mới từ Mỹ và Châu Âu nhắm vào Rosneft và Lukoil. Nhà đầu tư có thể cân nhắc một phần tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

Các khu vực sản xuất của PTB ít chịu ảnh hưởng trực tiếp về cơ sở vật chất sau tình trạng mưa, lũ diễn ra ở tỉnh Gia Lai vừa qua. Tuy nhiên hoạt động sản xuất của công ty đã phải tạm ngưng trong hai tuần khi tỉnh có những đợt cắt điện nhằm giữ an toàn, khôi phục sau bão. Dựa trên (i) kết quả kinh doanh của PTB tăng trưởng tích cực svck, PTB đã hoàn thành mục tiêu lợi nhuận năm 2025, (ii) nền tảng tài chính duy trì ở mức tốt, công ty trả cổ tức bằng tiền đều đặn và (iii) giá cổ phiếu đã giảm khoảng 20% từ đầu năm, NĐT có thể gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu ở vùng giá này.

Vingroup vừa thông báo chốt danh sách đăng ký cuối cùng nhận cổ phiếu phát hành để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu ngày 8/12/2025 tới đây . Theo kế hoạch, Vingroup sẽ phát hành gần 3,9 tỷ cổ phiếu với tỷ lệ 1:1, tức là cổ đông sở hữu 01 cổ phiếu được nhận thêm 01 cổ phiếu mới. Doanh số bán hàng trong 9T 2025 của tập đoàn tăng mạnh ở cả mảng sản xuất và mảng kinh doanh bất động sản. Lượng tiền mặt cuối Q3/2025 khoảng 60 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các dự án như lớn Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ trong các quý tới. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

HDBank vừa thông qua nghị quyết thoái vốn khỏi Vietjet Air nhằm thực hiện chiến lược rút vốn ngoài ngành và hiện thực hóa lợi nhuận đầu tư. Theo báo cáo 6 tháng đầu năm 2025, HDBank nắm giữ 6 triệu cổ phiếu VJC (1,01% vốn), với giá vốn khoảng 227 tỷ đồng. Với thị giá hiện tại hơn 200.000 đồng/cổ phiếu, ngân hàng có thể thu về hơn 1.200 tỷ đồng, ghi nhận lợi nhuận gần 1.000 tỷ đồng. Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến và tìm điểm mua phù hợp.

Q3/2025, doanh thu và LNST đạt lần lượt 4,177 tỷ đ (gấp 2.1 lần cùng kỳ) và 1,475 tỷ đ (+86% YoY) - đóng góp từ hầu hết các hoạt động kinh doanh cốt lõi như tự doanh, môi giới, cho vay margin,... khi thị trường cùng thanh khoản gia tăng mạnh trong Q3/2025 trước kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Vừa qua, SSI cũng được Ủy ban Chứng khoán chấp thuận chào bán hơn 415 triệu cổ phiếu giá 15,000 đ/cp cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 5:1 (sở hữu 5 cổ phiếu được quyền mua 1 cổ phiếu). Dự kiến vốn thu về gần 4,200 tỷ đ - sẽ là tiền đề để công ty mở rộng thêm các hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình. Tuy nhiên, thị trường chung đang có nhiều biến động, nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

HĐQT Công ty vừa phê duyệt chuyển nhượng Vincom Nguyễn Chí Thanh với giá trị 3.600 tỷ đồng. BLĐ công ty ước tính lợi nhuận trước thuế từ giao dịch khoảng 1.900 tỷ đồng được ghi nhận trong quý 4/2025. Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 1.376 tỷ đồng, tăng 51,9% so với cùng kỳ và là quý có lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay của VRE. Doanh thu tăng 8,3% chủ yếu đến từ việc đưa vào hoạt động 2 TTTM mới là Vincom Royal Island và Vincom Ocean City. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của VRE là tích cực nhờ việc tiếp tục vận hành thêm các dự án mới trong các đại dự án của Vinhomes, tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt lớn và vay nợ ở mức thấp.

Theo số liệu ước tính của công ty, trong 11 tháng đầu năm 2025, BSR đạt doanh thu và LNTT lần lượt khoảng 130.5 nghìn tỷ VND và 3,600 tỷ VND, sản xuất 7.24 triệu tấn sản phẩm. Công ty vượt kế hoạch quản trị nhờ duy trì vận hành ở 120% công suất thiết kế, tăng sản lượng và crack spread cải thiện. Chúng tôi duy trì đánh giá KQKD năm tới sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ mở rộng sản xuất và loại sản phẩm, tối ưu hóa chi phí; tuy nhiên định giá hiện tại chưa hấp dẫn với P/B fw ~ 1.3x, NĐT nên tiếp tục theo dõi chờ điểm mua phù hợp.

9T/2025, PTB ghi nhận tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tích cực, hoàn thành mục tiêu lợi nhuận năm 2025 và duy trì nền tảng tài chính của công ty ở mức tốt. Từ Q3/2025, công ty đã bán ra và ghi nhận doanh thu viên nén gỗ với biên lợi nhuận từ 8-10%, nhà máy viên nén gỗ tại An Khê, Gia Lai dự kiến đi vào hoạt động từ Q2/2026 sẽ mang lại cơ hội xuất khẩu đối với sản phẩm này với biên lợi nhuận tốt hơn. Hiện tại, do tình hình mưa lũ, ngập lụt ở tỉnh Gia Lai, hoạt động kinh doanh của PTB đối diện những khó khăn và thách thức trong thời gian tới, kết quả kinh doanh Q4/2025 dự kiến chịu ảnh hưởng. Ở khía cạnh kỹ thuật, giá cổ phiếu đi ngang ở vùng hỗ trợ với thanh khoản thấp, NĐT nên tiếp tục theo dõi và tìm kiếm cơ hội giải ngân ở vùng giá này khi xuất hiện những tín hiệu tích cực rõ rệt hơn về tình hình kinh doanh và thanh khoản cổ phiếu.

Q3/2025, tuy doanh thu thuần đạt 4,419 tỷ đ (+51% YoY) chủ yếu do ghi nhận doanh thu mảng thương mại tăng cao, LNST đạt 263 tỷ đ (-28% YoY) do không ghi nhận khoản thanh lý tàu như cùng kỳ nằm trước. Bên cạnh đó, giá cước của một số tàu dầu giảm khiến biên lợi nhuận thấp hơn. Gần đây, PVTrans đã tiếp nhận thành công tàu chở dầu thô PVT Poseidon và đưa vào khai thác cho thuê định hạn trên tuyến Châu Âu. Điều này giúp doanh nghiệp mở rộng và nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Chúng tôi đánh giá KQKD trong thời gian tới có thể được cải thiện trở lại nhờ các tàu mới được đưa vào khai thác, nhu cầu cuối năm hồi phục. Tuy nhiên, giá cước giảm ở một số phân khúc tàu dầu có thể làm ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

ĐHĐCĐ đã phê duyệt phương án trả cổ tức cho cổ đông với tỷ lệ 1:1. Theo đó VIC sẽ phát hành gần 3,9 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông. Doanh số bán hàng trong 9T 205 tăng mạnh ở cả mảng sản xuất và mảng kinh doanh bất động sản. Lượng tiền mặt cuối Q3/2025 khoảng 60 ngàn tỷ giúp Vinhomes và các công ty con có thể đồng loạt triển khai các dự án như lớn Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ trong các quý tới. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn để tiếp tục phát triển các siêu dự án lớn trong những năm tới.

HĐQT Công ty vừa phê duyệt chuyển nhượng Vincom Nguyễn Chí Thanh với giá trị 3.600 tỷ đồng. BLĐ công ty ước tính lợi nhuận trước thuế từ giao dịch khoảng 1.900 tỷ đồng được ghi nhận trong quý 4/2025. Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 1.376 tỷ đồng, tăng 51,9% so với cùng kỳ và là quý có lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay của VRE. Doanh thu tăng 8,3% chủ yếu đến từ hoạt việc đưa vào hoạt động 2 TTTM mới là Vincom Royal Island và Vincom Ocean City. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của VRE là tích cực nhờ việc tiếp tục vận hành thêm các dự án mới trong các đại dự án của Vinhomes, tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt lớn và vay nợ ở mức thấp, nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Trong tháng 10, SCS ghi nhận tổng sản lượng hàng hóa xử lý đạt 25,666 tấn, tăng 8.8% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, hàng hóa quốc tế tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn với 21,102 tấn, tăng 10.7% so với cùng kỳ, trong khi hàng hóa quốc nội duy trì ổn định ở mức 4,564 tấn, tương đương năm trước. Kết quả này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Về triển vọng dài hạn, SCS đặt mục tiêu tham gia vận hành Nhà ga hàng hóa số 1 tại sân bay Long Thành do ACV làm chủ đầu tư, tuy nhiên nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi thông tin để đánh giá chính xác hơn về khả năng hiện thực hóa kế hoạch này.

HDBank đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 35% năm 2025, dựa trên nhu cầu vốn khu vực FDI, xuất nhập khẩu và cho vay bán lẻ mùa cao điểm cuối năm. Biên lãi ròng (NIM) dự kiến giữ ở 4.8 - 5.0% trong khi nợ xấu kỳ vọng giảm về khoảng 2% nhờ khung pháp lý thu giữ tài sản bảo đảm thuận lợi. Ngân hàng đặt ra chiến lược 2025-2030 tập trung tăng trưởng hiệu quả, kiểm soát rủi ro, số hóa và mở rộng khách hàng bán lẻ, hướng tới lợi nhuận trên 21,000 tỷ đồng năm 2025 và tăng trưởng kép 25-30% dài hạn, tận dụng nền tảng tài chính vững và năng lực huy động vốn cạnh tranh để tăng tốc quý cuối năm và các năm tiếp theo

Ngày 15/11, DPM đã ký Thoả thuận hợp tác với Công ty TNHH Lọc hóa dầu Nghi Sơn về hợp tác kinh doanh một số dự án hóa chất tiềm năng cũng như về hoạt động nghiên cứu, vận hành. Sự kiện này sẽ giúp hình thành chuỗi liên kết hóa dầu - hóa chất giữa 2 công ty, phù hợp với chiến lược mở rộng lĩnh vực hóa chất của DPM. Ngoài ra, DPM sẽ dời lịch bảo dưỡng về tuần cuối tháng 12 và kéo dài sang đầu năm 2026, do đó dự kiến sản lượng Q4/2025 sẽ cao hơn kế hoạch. NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Quý 3/2025, Công ty ghi nhận doanh thu thuần gần 2.234 tỷ đồng và lợi nhuận ròng gần 366 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 13% và 21% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu từ tiện ích điện, nước và bất động sản duy trì ổn định. Lũy kế 9 tháng, doanh thu vượt mốc 6.304 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 1.100 tỷ đồng, lần lượt vượt 11% và 32% kế hoạch cả năm. Công ty đã thông báo tạm ứng cổ tức tiền mặt 10%, tương ứng hơn 242 tỷ đồng, dự kiến chi trả vào ngày 18/12. Với quỹ đất khu công nghiệp thương phẩm lớn trên 1.000 ha, Công ty sở hữu tiềm năng tăng trưởng tích cự trong trung và dài hạn. Nhà đầu tư có thể mua và nắm giữ trong dài hạn

Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế Q3/2025 1.897 tỷ đồng, tăng trưởng gấp đôi so với cùng kỳ, số dư tiền tích lũy tăng mạnh lên gần 20 ngàn tỷ đồng. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng cao su (sản lượng và giá bán cao hơn cùng kỳ). Chúng tôi cho rằng KQKD năm nay và tiềm năng trong các năm tới tiếp tục khả quan với giá bán cao su dự báo sẽ duy trì ở mức hiện tại và tăng dần do nguồn cung thiếu hụt, các dự án KCN tiếp tục triển khai theo tiến độ. NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp với cổ phiếu này.

Kết quả kinh doanh quý 3 công ty ghi nhận kết quả kinh doanh đạt doanh thu là 4,928 tỷ đ (-9% YoY) và LNST đạt 85 tỷ đ (-20% YoY). Lợi nhuận suy giảm chủ yếu do biên lợi nhuận gộp suy giảm so với cùng kỳ và là mức thấp nhất trong vòng 4 quý trở lại đây (4.7%). Chúng tôi đánh giá triển vọng tăng trưởng của Công ty ở mức trung bình do cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực chuyển phát và logistics. Bên cạnh đó định giá của công ty ở mức cao P/E~34.x, nhà đầu tư nên quan sát thêm với cổ phiếu này.

Trong Q3/2025, TV2 ghi nhận doanh thu thuần đạt 254 tỷ đồng (-13% yoy), trong khi LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 13 tỷ đồng (+42% yoy). Doanh thu giảm chủ yếu do sự suy yếu ở các mảng cốt lõi gồm tư vấn, EPC và O&M. Trong khi đó LNST tăng trưởng mạnh mẽ nhờ lợi nhuận từ công ty liên kết cải thiện và chi phí tài chính giảm. Ngoài ra trong Q3/2025, TV2 đã ký hợp đồng EPC cho hai dự án điện gió: Tân Thuận giai đoạn 3 (25MW, dự kiến hoàn thành Q3/2026) và An Đông (50MW, dự kiến hoàn thành Q3/2027). Các dự án này được kỳ vọng sẽ đóng góp tích cực vào doanh thu và lợi nhuận của TV2 trong năm tới.

Q3/2025, GAS đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 35,690 tỷ VND (+41% YoY) và 2,549 tỷ VND (+1% YoY). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ sản lượng khí cũng như tỷ trọng khí LNG giá cao tăng, tuy nhiên lợi nhuận đi ngang do biên lợi nhuận gộp và lãi tỷ giá giảm. Chúng tôi đánh giá KQKD trong ngắn hạn sẽ chưa có tăng trưởng đáng kể do mặc dù sản lượng có xu hướng tăng, giá LPG và dầu FO vẫn đang dao động ở mức thấp. NĐT nên tiếp tục theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

TPBank ghi nhận KQKD Q3 với Tổng thu nhập hoạt động và Lợi nhuận ròng lần lượt đạt 4,525 tỷ đồng (+13.3% yoy) và 1,521 tỷ đồng (+10.0%). Kết quả này thấp hơn kì vọng của chúng tôi khi NIM tiếp tục sụt giảm và lợi nhuận từ hoạt đầu đầu tư chưa được khả quan. Về tín dụng, TPB ghi nhận sự tăng trưởng tốt với tỷ lệ 18% YTD, tuy nhiên chất lượng tài sản chưa được cải thiện khi tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2.2% với tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức 65%. Về mặt định giá, cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở vùng giá với P/B 1.1x và P/E 7.0x, tương đương mức trung bình 3 năm. Nhà đầu tư tiếp tục quán sát tìm điểm mở mới vị thế hợp lý.

Q3/2025 BCM ghi nhận doanh thu thuần quý 3 giảm 33% xuống hơn 828 tỷ đồng do mảng bất động sản khu công nghiệp giảm mạnh 44%, tuy nhiên lợi nhuận ròng vẫn tăng 21%, đạt gần 416 tỷ đồng nhờ khoản lãi từ các công ty liên doanh, liên kết tăng gấp đôi gần 530 tỷ đồng. Như vậy lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần của BCM tăng 74% đạt gần 5,575 tỷ đồng, LNST đạt 2,269 tỷ đồng, hoàn thành hơn 90% kế hoạch lợi nhuận năm. BCM đang lên kế hoạch triển khai các dự án hạ tầng lớn như đường sắt nhanh kết nối TP.HCM với các tỉnh lân cận và dự án metro.

Vingroup ghi nhận lợi nhuận sau thuế thuộc về công ty mẹ 640 tỷ đồng, giảm mạnh so với cùng kỳ chủ yếu do giảm mạnh doanh thu và lợi nhuận gộp từ hoạt động bất động sản. Tuy nhiên doanh số bán hàng của Vinhomes tăng mạnh so với cùng kỳ và giá trị bán hàng chưa ghi nhận doanh thu 223k tỷ. Mới đây công ty đã công bố tài liệu xin ý kiến cổ đông bằng văn bản về việc thông qua phương án phát hành 3,85 tỷ cổ phiếu (tỷ lệ 1:1), tăng vốn điều lệ lên gấp đôi lên trên mức 77.000 tỷ đồng. Ở mảng bất đống sản, Vinhomes và các công ty con đang đồng loạt triển khai các dự án lớn như Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ. Chúng tôi đánh giá, điều này sẽ mang lại dòng tiền lớn cho tập đoàn trong thời gian tới để tiếp tục phát triển các lĩnh vực trọng tâm như công nghiệp- sản xuất.

KQKD 9T/2025, DXG đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 2,762 tỷ VND (-13.8% YoY) và 511 tỷ VND (+109% YoY), số dư khách hàng ứng trước tăng mạnh đạt gần 3,000 tỷ tăng gần 173% svck, chủ yếu đóng góp từ dự án Prive. LNST tăng mạnh nhờ tăng trưởng ở mảng môi giới có biên lợi nhuận gộp cao trong khi doanh thu từ bán đất nền căn hộ giảm mạnh do tiến độ phát triển dự án Gem Sky World chậm hơn dự kiến. Theo BLĐ DXG, hoạt động phát triển tại Gem Sky World sẽ được đẩy mạnh hơn trong H2/2026 khi sân bay Long Thành chính thức đi vào hoạt động. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đang biến động mạnh ở các phiên giao dịch gần đây, nhà đầu tư nên tiếp tục chờ đợi thời điểm giải ngân.

Công ty ghi nhận doanh thu Q3/2025 241 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế Q3/2025 47 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ. Các hoạt động kinh doanh của công ty tương đối ổn định và có tăng trưởng ở mảng kinh doanh dịch vụ khách sạn. Mới đây UBND thành phố HN đã có quyết định giao công ty 17ha đất để thực hiện dự án Ceo Mê Linh. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của CEO ở mức tốt nhờ quỹ đất lớn và tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay thấp. nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q3/2025, VEA đạt doanh thu thuần 1090 tỷ đ (+3.9%YoY) và lợi nhuận sau thuế và cổ đông thiểu số 1,799 tỷ đ (+8.9%) nhờ biên lợi nhuân gộp mở rộng (+26.3%QoQ và +16.7%YoY) và lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết nhận được cao hơn 90 tỷ đ so với cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, VEA thực hiện chi trả cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt, với ngày đăng ký cuối cùng 19/11/2025 và tỷ lệ chi trả 46.5808%/cổ phiếu (01 cổ phiếu nhận được 4,658.08 đ). Tuy nhiên, trong tháng 9, doanh số bán xe máy và ô tô của Honda (công ty đóng góp chủ yếu trong lợi nhuận, cổ tức từ công ty liên doanh liên kết của VEA) đều giảm đáng kể so với cùng kỳ, lần lượt là -11.4%YoY và -52.8%YoY, NĐT nên theo dõi thêm về thị trường xe máy, ô tô nội địa trước khi cân nhắc giải ngân.

Công ty vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3 với doanh thu đạt 1,347 tỷ đ (+41% YoY) và LNST cổ đông công ty mẹ đạt 307 tỷ đ (+56% YoY). Kết quả kinh doanh tăng tốt đến từ việc mảng BĐS khu công nghiệp vẫn duy trì đà kinh doanh tích cực cùng việc ghi nhận thêm doanh thu từ mảng BĐS nhà ở xã hội. Như vậy tính đến 9T2025, công ty đã đạt được LNST là 1,495 tỷ đ, so vớ kế hoạch đề ra đầu năm là 3,200 tỷ đ. Chúng tôi cho rằng sẽ là rất thử thách để công ty có thể đạt được kế hoạch kinh doanh như mục tiêu đầu năm, tuy nhiên năm 2026 theo đánh giá của chúng tôi công ty vẫn có thể duy trì đà kinh doanh tăng trưởng tích cực khi sớm đưa vào khai thác và bàn giao đại dự án khu công nghiệp tràng Duệ 3, nhà đầu tư nên quan sát thêm để chờ cơ hội Mua đối với cổ phiếu này.

Q3/2025, PLX đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 83,631 tỷ VND (+30% YoY) và 611 tỷ VND (+827% YoY). KQKD tăng mạnh nhờ sản lượng tăng khoảng 12% YoY, giá bán dao động ở mức ổn định hơn, biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ bù đắp chi phí hoạt động và lãi vay tăng. Chúng tôi kỳ vọng KQKD thời gian tới sẽ tiếp tục hồi phục nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và mảng dịch vụ tiếp tục có lãi. Tuy nhiên định giá hiện tại chưa hấp dẫn với P/E fw ~ 16x tương đương mức trung bình 3 năm của cổ phiếu; NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q3/2025, DPM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 3,729 tỷ VND (+21% YoY) và 236 tỷ VND (+275% YoY). KQKD tăng trưởng chủ yếu nhờ tăng sản lượng, giá bán cải thiện cũng như biên lợi nhuận mở rộng nhờ thay đổi luật thuế GTGT. Chúng tôi kỳ vọng đà tăng trưởng sẽ tiếp tục trong thời gian tới nhờ duy trì biên lợi nhuận hiện tại, đẩy mạnh mảng phân bón thương mại bù đắp cho phần hụt do lịch bảo dưỡng nhà máy trong Q4. Tuy nhiên định giá hiện tại chưa hấp dẫn với P/E fw 15x, NĐT nên theo dõi chờ thời điểm giải ngân phù hợp.

Theo BCTC công bố, Q3/2025, BSR đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 35,290 tỷ VND (+11% YoY) và 908 tỷ VND (kỳ trước lỗ 1,210 tỷ VND). KQKD tăng mạnh nhờ tăng sản lượng khoảng 13% YoY và crack spread trung bình cải thiện (so với kỳ trước lợi nhuận gộp âm). Chúng tôi đánh giá KQKD thời gian tới sẽ tiếp tục hồi phục từ nền thấp cùng kỳ và mức crack spread duy trì ở mức hiện tại; tuy nhiên định giá hiện tại đã tương đối hợp lý với P/B fw ~ 1.4x, NĐT nên tiếp tục theo dõi chờ điểm mua phù hợp.

Q3/2025, doanh thu thuần và LNST đạt lần lượt 1,348 tỷ đ (+19% YoY) và 304 tỷ đ (+53% YoY) chủ yếu nhờ đóng góp của 2 tàu mới được đưa vào khai thác là Gama và Zeta, sản lượng vận tải và giá cước tăng. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực nhờ bước vào mùa cao điểm cuối năm, đóng góp từ các tàu mới đưa vào vận hành trong năm 2024, việc mở rộng thêm nhiều tuyến dịch vụ, cùng với chiến lược đầu tư mạnh mẽ vào đội tàu. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở mức P/E fw = 8.8x - xấp xỉ trung bình dài hạn, nhà đầu tư có thể đợi các nhịp điều chỉnh của thị trường để gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

BWE công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với doanh thu đạt 903 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% svck, trong khi LNST của công ty mẹ đạt 264 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh +45% svck. Sự cải thiện lợi nhuận chủ yếu đến từ biên lợi nhuận gộp tăng đáng kể, từ 42% trong Q3/2024 lên 56% trong Q3/2025 nhờ sự cải thiện lợi nhuận ở cả mảng nước và mảng xử lý nước thả/ rác thải, cùng với khoản doanh thu tài chính khoảng 39 tỷ đồng từ việc thoái vốn khỏi công ty con. Lũy kế 9T/2025, BWE ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 3152 tỷ đồng (+14% yoy) và LNST của công ty mẹ đạt 707 tỷ đồng (+42% yoy). Chúng tôi đánh giá BWE sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong năm 2025 và giai đoạn ngắn hạn sắp tới, nhờ vào các yếu tố hỗ trợ như: sản lượng nước sạch tiêu thụ ổn định, chiến lược mở rộng hoạt động sang các khu vực lân cận, và nâng cao hiệu quả trong hoạt động xử lý nước thải và rác thải.

Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 40 tỷ đồng, giảm 82% so với cùng kỳ, nguyên nhân chủ yếu do chưa ghi nhận bàn giao các dự án đã bán. Doanh số bán hàng ghi nhận tích cực khi công ty đã thu hơn 3,000 tỷ người mua trả trước chủ yếu đến từ hai dự án trọng điểm HH New City và HH Green River, số dư tiền tích lũy lên gần 6000 tỷ . Lượng tiền lớn giúp công ty có thể triển khai các dự án lớn đúng tiến độ. Chúng tôi đánh giá việc triển khai bán hàng ở 2 dự án lớn nói trên sẽ đảm bảo việc hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2025 và tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.

Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 1.376 tỷ đồng, tăng 51,9% so với cùng kỳ và là quý có lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay của VRE. Doanh thu tăng 8,3% chủ yếu đến từ việc đưa vào hoạt động 2 TTTM mới là Vincom Royal Island và Vincom Ocean City. Ngoài ra, doanh thu tài chính tăng mạnh từ 383 lên 802 tỷ VND đến chủ yếu từ các khoản cho vay và đặt cọc. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của VRE là tích cực nhờ việc tiếp tục vận hành thêm các dự án mới trong các đại dự án của Vinhomes, tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt lớn và vay nợ ở mức thấp, nhà đầu tư nên chờ cơ hội giải ngân đối với cổ phiếu này.

Q3/2025, Doanh thu thuần và LNST lần lượt là 8,136 tỷ đ (+14.1% YoY) và 496 tỷ đ (+129.7% YoY). Biên lãi gộp ở mức 19.8%, tăng so với mức 17.5% cùng kỳ năm 2024. Số lượng cửa hàng tiếp tục gia tăng so với cùng kỳ (429 cửa hàng so với 418). Trong điều kiện thị trường chung bị suy giảm, PNJ vẫn duy trì được sự tin tưởng cao từ khách hàng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường ngày càng ưu tiên tính minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc sản phẩm. Chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh Q4 sẽ tiếp tục tích cực khi bước vào mùa cao điểm và Công ty đã chủ động ưu tiên phân bổ nguồn lực cho mảng trang sức bán lẻ. Đồng thời, trong dài hạn, chính sách mới về vàng sẽ giúp Công ty ổn định nguồn cung, cũng như mở ra nhiều cơ hội mới khi công ty có đủ lợi thế về thương hiệu và năng lực sản xuất.

Công ty đã trình ĐHĐCĐ kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025 đạt 1,200 tỷ đồng (+81% YoY) và kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 5% nhằm bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh. Chúng tôi đánh giá đây là một mục tiêu đầy tham vọng, với các động lực tăng trưởng chính bao gồm: thanh khoản thị trường cải thiện, tỷ lệ cho vay margin gia tăng, và danh mục tự doanh sở hữu nhiều cổ phiếu tiềm năng như GEX, EIB, VSC, HAH, GEE. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/E forward 16.8x, thấp hơn mức trung bình dài hạn; nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân tại vùng giá được khuyến nghị.

Ngày 28/11 sắp tới, công ty sẽ tổ chức ĐHCĐ bất thường để thông qua (1) điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2025 với Lợi nhuận trước thuế từ 1,500 tỷ đ lên 5,000 tỷ đ trong bối cảnh lợi nhuận 9 tháng 2025 khả quan; (2) thông qua tăng vốn điều lệ, chi tiết sẽ được công bố sau. Chúng tôi đánh giá KQKD năm 2025 sẽ tăng trưởng mạnh nhờ (1) Đóng góp từ mảng tự doanh (2) hoạt động cho vay margin sẽ được hưởng lợi từ môi trường lãi suất thấp và thanh khoản thị trường tăng. Tuy vậy, giá cổ phiếu đã tăng nóng trong thời gian qua và đang có dấu hiệu điều chỉnh, cổ phiếu đã được khuyến nghị mua ở giá 12,400 đ (sau điều chỉnh các sự kiện quyền), nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời đối với cổ phiếu này.

Quý III/2025, ACB ghi nhận Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 8.385 tỷ đồng, tăng 3,1% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 4.281 tỷ đồng, tăng 10,6%. Chất lượng tài sản được cải thiện rõ rệt với tỷ lệ nợ xấu chỉ còn 1,1%, thuộc nhóm thấp nhất ngành. Dư nợ tín dụng tăng 15,2%, trong đó tín dụng doanh nghiệp tăng 20%, tập trung vào các ngành trọng điểm, đồng thời tín dụng bán lẻ cũng phục hồi mạnh nhờ các sản phẩm linh hoạt. Ngân hàng tích cực mở rộng sang phân khúc khách hàng lớn và đối tượng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).