Tin trong phiênTuesday, 06/16/2026, 11:30 AM 2

Ngành bất động sản phân hóa trước áp lực vĩ mô tạo cơ hội tích lũy trung hạn, trong đó NLG và DXG hưởng lợi lớn từ quy hoạch hạ tầng giao thông mới.

Ngành Bất động sản:

Triển vọng ngành nửa cuối năm 2H.2026 tiếp tục phân hóa do chính sách tiền tệ thận trọng và mặt bằng lãi suất cho vay gia tăng làm suy giảm nhu cầu đầu tư, khiến tốc độ tăng trưởng doanh số toàn ngành chậm lại.
Định giá P/B toàn ngành giảm xuống dưới mức trung bình lịch sử giai đoạn 2011-2026 (trung bình từ 1.5x - 1.6x), ghi nhận ở mức 1.36x vào Q1.2026, tạo cơ hội tích lũy tài sản trung và dài hạn đối với các danh mục có nền tảng cơ bản ổn định.
Động lực tăng trưởng của các phân khúc phụ thuộc lớn vào mức độ phân bổ quanh các dự án phát triển theo mô hình TOD, các đường vành đai và trục đường sắt liên vùng Thủ Thiêm – Long Thành. Dòng tiền có xu hướng tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu câu chuyện quy hoạch và tiến độ hạ tầng thực tế thay vì các dự án quy mô nhỏ chưa hoàn thiện pháp lý.

: Tính đến ngày 31/03/2026, NLG duy trì quy mô tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn ở mức 7.357 tỷ đồng (chiếm 28,4% tổng tài sản), cao hơn tổng dư nợ vay 5.486 tỷ đồng (chiếm 21,2% tổng nguồn vốn), giúp giảm bớt tác động tiêu cực từ môi trường lãi suất.
Danh mục sản phẩm phân bổ chủ yếu tại các phân khúc trung cấp và đáp ứng nhu cầu thực (Cần Thơ, Đồng Nai, Hải Phòng), hỗ trợ doanh nghiệp duy trì kế hoạch doanh số ổn định quanh mức 10.000 tỷ đồng trong năm 2026.
Doanh nghiệp sở hữu tổng quỹ đất sạch 567 ha, trong đó các dự án Izumi (170 ha) và Elyse Island (40 ha) nằm trong bán kính hưởng lợi từ tuyến đường sắt Thủ Thiêm – Long Thành dự kiến khởi công vào Q3.2026.
Cổ phiếu giao dịch quanh mức P/B 2026 dự phóng là 1.0x, ghi nhận khuyến nghị OUTPERFORM với giá mục tiêu là 40.500 đồng/cp (mức sinh lời kỳ vọng +54,3%). Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ dự phóng đạt 1.621 tỷ đồng vào năm 2027 (+92% yoy) khi bước vào chu kỳ bàn giao dự án.

: Hoạt động phát hành tăng vốn liên tục trong giai đoạn 2024-2025 làm pha loãng định giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Doanh thu từ bàn giao năm 2026 dự kiến ghi nhận ở mức thấp trước khi có sự cải thiện cụ thể hơn từ năm 2027.
Doanh nghiệp quản lý quỹ đất quy mô 120 ha, tập trung nguồn lực khai thác dự án DXG Privé (3.000 căn) bám sát trục đường sắt Thủ Thiêm – Long Thành và lượng sản phẩm còn lại tại dự án Gem Sky World (còn 1.500 - 1.700 căn).
: đã hoàn thành việc đưa 6 dự án gối đầu (bao gồm Opal Luxury, Gem Premium...) vào danh sách thí điểm theo Nghị quyết 171 tại các khu vực Quận 9 và Thủ Đức cũ, thiết lập nguồn cung dài hạn tiềm năng từ năm 2028.
Khi dự án Privé bước vào giai đoạn bàn giao năm 2027, LNST của cổ đông công ty mẹ dự phóng đạt mức 2.224 tỷ đồng (so với mức nền dự phóng 188 tỷ đồng của năm 2026). Với mức định giá P/B 2026 dự phóng là 1.1x, cổ phiếu ghi nhận khuyến nghị OUTPERFORM với giá mục tiêu đạt 17.000 đồng/cp (mức sinh lời kỳ vọng +30%).

Tin trong phiênTuesday, 06/16/2026, 11:30 AM 2

Ngành Bất động sản:

Triển vọng ngành nửa cuối năm 2H.2026 tiếp tục phân hóa do chính sách tiền tệ thận trọng và mặt bằng lãi suất cho vay gia tăng làm suy giảm nhu cầu đầu tư, khiến tốc độ tăng trưởng doanh số toàn ngành chậm lại.
Định giá P/B toàn ngành giảm xuống dưới mức trung bình lịch sử giai đoạn 2011-2026 (trung bình từ 1.5x - 1.6x), ghi nhận ở mức 1.36x vào Q1.2026, tạo cơ hội tích lũy tài sản trung và dài hạn đối với các danh mục có nền tảng cơ bản ổn định.
Động lực tăng trưởng của các phân khúc phụ thuộc lớn vào mức độ phân bổ quanh các dự án phát triển theo mô hình TOD, các đường vành đai và trục đường sắt liên vùng Thủ Thiêm – Long Thành. Dòng tiền có xu hướng tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu câu chuyện quy hoạch và tiến độ hạ tầng thực tế thay vì các dự án quy mô nhỏ chưa hoàn thiện pháp lý.

: Tính đến ngày 31/03/2026, NLG duy trì quy mô tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn ở mức 7.357 tỷ đồng (chiếm 28,4% tổng tài sản), cao hơn tổng dư nợ vay 5.486 tỷ đồng (chiếm 21,2% tổng nguồn vốn), giúp giảm bớt tác động tiêu cực từ môi trường lãi suất.
Danh mục sản phẩm phân bổ chủ yếu tại các phân khúc trung cấp và đáp ứng nhu cầu thực (Cần Thơ, Đồng Nai, Hải Phòng), hỗ trợ doanh nghiệp duy trì kế hoạch doanh số ổn định quanh mức 10.000 tỷ đồng trong năm 2026.
Doanh nghiệp sở hữu tổng quỹ đất sạch 567 ha, trong đó các dự án Izumi (170 ha) và Elyse Island (40 ha) nằm trong bán kính hưởng lợi từ tuyến đường sắt Thủ Thiêm – Long Thành dự kiến khởi công vào Q3.2026.
Cổ phiếu giao dịch quanh mức P/B 2026 dự phóng là 1.0x, ghi nhận khuyến nghị OUTPERFORM với giá mục tiêu là 40.500 đồng/cp (mức sinh lời kỳ vọng +54,3%). Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ dự phóng đạt 1.621 tỷ đồng vào năm 2027 (+92% yoy) khi bước vào chu kỳ bàn giao dự án.

: Hoạt động phát hành tăng vốn liên tục trong giai đoạn 2024-2025 làm pha loãng định giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Doanh thu từ bàn giao năm 2026 dự kiến ghi nhận ở mức thấp trước khi có sự cải thiện cụ thể hơn từ năm 2027.
Doanh nghiệp quản lý quỹ đất quy mô 120 ha, tập trung nguồn lực khai thác dự án DXG Privé (3.000 căn) bám sát trục đường sắt Thủ Thiêm – Long Thành và lượng sản phẩm còn lại tại dự án Gem Sky World (còn 1.500 - 1.700 căn).
: đã hoàn thành việc đưa 6 dự án gối đầu (bao gồm Opal Luxury, Gem Premium...) vào danh sách thí điểm theo Nghị quyết 171 tại các khu vực Quận 9 và Thủ Đức cũ, thiết lập nguồn cung dài hạn tiềm năng từ năm 2028.
Khi dự án Privé bước vào giai đoạn bàn giao năm 2027, LNST của cổ đông công ty mẹ dự phóng đạt mức 2.224 tỷ đồng (so với mức nền dự phóng 188 tỷ đồng của năm 2026). Với mức định giá P/B 2026 dự phóng là 1.1x, cổ phiếu ghi nhận khuyến nghị OUTPERFORM với giá mục tiêu đạt 17.000 đồng/cp (mức sinh lời kỳ vọng +30%).