Thúc đẩy nâng hạng thị trường qua sửa đổi Luật Chứng khoán, lộ trình hợp nhất sàn HSX và HNX vào năm 2026 cùng ưu tiên triển khai mô hình CCP và tài khoản OTA.

Vĩ mô Trong nước

Luật Chứng khoán đang được sửa đổi nhằm cắt giảm 50% thủ tục hồ sơ và chi phí tuân thủ, đồng thời thiết lập khung pháp lý cho các công nghệ mới (sandbox) và số hóa cơ chế giám sát. Dự thảo đã được công bố để lấy ý kiến và dự kiến sẽ được Quốc hội thông qua vào kỳ họp tháng 11.

Lộ trình tái cấu trúc sở giao dịch chứng khoán đến cuối năm 2026: Toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên HNX sẽ được chuyển sang HSX. HSX sẽ chỉ niêm yết cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm, các sản phẩm khác sẽ giao dịch tại HNX. HSX dự kiến phân tách thành 2 bảng: bảng tiêu chuẩn và bảng cao cấp dựa trên các tiêu chí về tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL) và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float).

Các quy tắc giám sát sẽ được tăng cường để nhận diện hành vi sai phạm trên thị trường, đặc biệt là trong các giai đoạn cơ cấu danh mục của các quỹ ETF.

Mô hình Bù trừ trung tâm (CCP) và Tài khoản giao dịch tổng (OTA) là hai ưu tiên hàng đầu hiện nay:

• Dự thảo Thông tư 119 về CCP dự kiến được công bố lấy ý kiến vào cuối tuần này hoặc đầu tuần sau. Mô hình CCP sơ bộ bao gồm quản lý ký quỹ 2 cấp: VSDC quản lý thành viên bù trừ và thành viên bù trừ quản lý khách hàng.
• Hệ thống KRX đang được chuẩn bị cho mô hình CCP với kế hoạch thử nghiệm vào cuối quý 3/2026 hoặc đầu quý 4/2026.
• Đối với OTA, các cơ quan quản lý đã nghiên cứu các mô hình quốc tế và giao HSX phát triển mô hình tài khoản tổng tương thích với hệ thống KRX.

Diễn biến thị trường

Ghi nhận những giao dịch đầu tiên được thực hiện theo mô hình Môi giới toàn cầu (Global Broker) đã diễn ra thuận lợi và thông suốt.