VHM - Stronger bulk sales seen; lifting earnings/TP; Hold - TP: VND163,400 (from VND123,300) - Giá mục tiêu cho VHM được nâng lên 163.400 VNĐ, duy trì khuyến nghị Hold. Dự báo lợi nhuận sau thuế FY26-27 được nâng trung bình 74% do ước tính bán buôn cao hơn, bù đắp một phần bởi việc cắt giảm 48% quy mô dự án Green Hạ Long xuống còn 4.120 ha. Cổ phiếu VHM đã tăng 68% trong 3 tháng qua, đang giao dịch ngang với RNAV và có P/E 10.8x.
