VN-Index giảm nhẹ về 1.884,18 điểm trong bối cảnh vĩ mô toàn cầu giằng co, nổi bật là việc Vinhomes triển khai đổi vàng lấy nhà và Phát Đạt hợp tác với Lotte.

Vĩ mô Quốc tế

Dầu thô Brent biến động mạnh và giao dịch quanh mốc 97 USD/thùng trước các tiến triển đàm phán giữa Mỹ và Iran về việc mở lại eo biển Hormuz. Dù vậy, giới chức EU cảnh báo giá dầu khí tại châu Âu có thể duy trì ở mức cao đến cuối năm 2027.

Theo ước tính từ Goldman Sachs, tồn kho dầu toàn cầu dự kiến giảm từ mức tương đương 101 ngày nhu cầu vào cuối tháng 4 xuống còn khoảng 98 ngày vào cuối tháng 5, tiến sát ngưỡng tối thiểu 90 ngày của IEA do lưu lượng tàu dầu qua eo biển Hormuz vẫn rất thấp, khiến nguồn cung toàn cầu hụt hơn 10 triệu thùng/ngày.

Mỹ đã thực hiện không kích một số mục tiêu tại Iran trong quá trình đàm phán. Nhằm ứng phó khủng hoảng năng lượng, Nhật Bản công bố gói kích thích trị giá 19 tỷ USD và ghi nhận xuất khẩu vàng đạt kỷ lục 25 tỷ USD.

Tại Trung Quốc, nước này có kế hoạch mua 200 máy bay Boeing và tìm cách gia hạn thỏa thuận thương mại với Mỹ.

Kinh tế Thái Lan ghi nhận xuất khẩu tháng 4 tăng trưởng mạnh +23,1% đạt 31,58 tỷ USD nhờ các đơn hàng công nghệ từ Mỹ và Trung Quốc, trong khi nhập khẩu đạt kỷ lục mọi thời đại là 41,6 tỷ USD (+45%). Tại Singapore, sản lượng sản xuất tháng 4 tăng tốc mạnh mẽ ở mức +17,6% YoY nhờ sự dẫn dắt của ngành điện tử.

Vĩ mô Trong nước

Chính phủ yêu cầu siết chặt kỷ luật tài khóa, nỗ lực tạo nguồn lực hướng tới mục tiêu tăng trưởng trên 10%. Thủ tướng chỉ đạo nghiên cứu chính sách cho thuê nhà dài hạn từ 15 đến 20 năm, đồng thời yêu cầu Hà Nội khẩn trương rà soát quỹ đất để khởi công một số dự án nhà ở cho thuê quy mô lớn ngay trong tháng 6/2026.

Nghị quyết 09 được ban hành nhằm xác lập các trụ cột phát triển toàn diện cho TP.HCM. Nút giao kết nối cao tốc TP.HCM - Dầu Giây với Biên Hòa - Vũng Tàu dự kiến sẽ thông xe hoàn toàn từ cuối tháng 5/2026. Việt Nam cũng lên kế hoạch xây dựng tuyến cao tốc dọc Tây Nguyên với tổng vốn đầu tư gần 77.000 tỷ đồng.

Theo tổ chức Worldsteel, Việt Nam lần đầu lọt top 10 quốc gia sản xuất thép thô lớn nhất thế giới khi sản lượng tháng 4/2026 đạt 2,1 triệu tấn (vượt qua Ý). Lũy kế 4 tháng đầu năm đạt 8,5 triệu tấn (+8,4% YoY).

Theo VASEP, xuất khẩu thủy sản ghi nhận mức tăng trưởng 2 chữ số trong 4 tháng đầu năm. Riêng xuất khẩu cá tra trong tháng 4 đạt 206 triệu USD (+18% YoY), nâng kim ngạch 4 tháng đầu năm lên 720 triệu USD (+17% YoY), với Trung Quốc và Mỹ là hai thị trường tiêu thụ hàng đầu. Trong khi đó, dự án sân bay Long Thành đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt nhân sự nghiêm trọng, một số gói thầu chỉ đạt 50% kế hoạch.

Chính phủ ban hành Nghị định 180 quy định các giao dịch tín chỉ carbon rừng và chứng chỉ giảm phát thải phải thực hiện thông qua sàn giao dịch hoặc hợp đồng từ ngày 01/07/2026. Bộ Tài chính quyết định bãi bỏ đề xuất yêu cầu các ngân hàng cung cấp dữ liệu tài khoản người nộp thuế cho cơ quan thuế do lo ngại về bảo mật thông tin khách hàng.

Ngân hàng Nhà nước yêu cầu thanh tra các ngân hàng thương mại tự ý tăng lãi suất huy động nhằm bảo đảm mục tiêu giữ lãi suất cho vay ở mức thấp. Lãi suất liên ngân hàng qua đêm (ON interbank rate) tăng vọt +93 điểm cơ bản lên 7,78% (tăng mạnh +278 điểm cơ bản so với tuần trước) trong bối cảnh thanh khoản hệ thống thắt chặt.

Ngành Ngân hàng: Tổng thu nhập hoạt động (TOI) của các ngân hàng niêm yết quý 1/2026 đạt hơn 190.000 tỷ đồng (+15% YoY), lợi nhuận trước thuế toàn ngành đạt hơn 94.000 tỷ đồng (+14% YoY). Tín dụng toàn ngành tăng trưởng 19,2% YoY (tương đương 3,5% YTD) giúp thúc đẩy thu nhập lãi thuần tăng 17% YoY. Tuy nhiên, huy động chỉ tăng 1,7% YTD kéo chi phí vốn tăng lên 4,2%. Nợ xấu hình thành ròng quý 1 tăng mạnh lên gần 43.000 tỷ đồng, đẩy tỷ lệ nợ xấu lên gần 2,0%.

Ngành Cao su: Biên lợi nhuận được cải thiện đáng kể nhờ giá bán thực tế tăng cao khi nhu cầu săm lốp xe điện bùng nổ, giá cao su bình quân trong năm dự báo đạt trên 55 triệu đồng/tấn với tổng sản lượng tiêu thụ khoảng 28.200 tấn.

Diễn biến thị trường

Chỉ số VN-Index đóng cửa phiên giao dịch ngày 26/05/2026 tại mức 1.884,18 điểm, giảm nhẹ -0,10% (tương đương giảm 1,85 điểm). Thanh khoản khớp lệnh toàn thị trường đạt 749,4 triệu USD (tương đương khoảng 21.600 tỷ đồng), tăng +4% so với phiên hôm trước nhưng vẫn thấp hơn -21% so với trung bình 10 phiên gần nhất do dòng tiền duy trì tâm thế thăm dò, thận trọng.

Độ rộng thị trường nghiêng về sắc xanh trong phiên chiều nhờ lực cầu nâng đỡ xuất hiện tại nhóm cổ phiếu ngân hàng và bất động sản vừa và nhỏ. Tuy nhiên, đà hồi phục bị kìm hãm đáng kể bởi áp lực điều chỉnh sâu của các cổ phiếu vốn hóa lớn họ Vingroup.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng 35,58 triệu USD trên toàn thị trường. Ở chiều mua, các mã được gom nhiều nhất gồm PDR (2,46 triệu USD), ACB (1,87 triệu USD), và SSI (1,80 triệu USD). Ở chiều ngược lại, lực bán ròng tập trung mạnh nhất tại MSB (-20,06 triệu USD, chủ yếu thông qua các giao dịch thỏa thuận lô lớn với khối lượng 51,4 triệu cổ phiếu), HPG (-5,70 triệu USD), và VIC (-4,92 triệu USD).

Nhóm cổ phiếu Ngân hàng dẫn dắt nhịp phục hồi của thị trường vào cuối phiên, nổi bật với ACB (+5,30%), MBB (+2,80%), và VPB (+2,20%).

Nhóm Bất động sản ghi nhận sự phân hóa rõ nét: PDR tăng kịch trần, các cổ phiếu tầm trung như DXG (+2,40%), KDH (+1,80%), và NLG (+1,70%) giữ vững sắc xanh nhưng đóng cửa dưới mức cao nhất ngày, trong khi cặp đôi VIC (-2,70%) và VHM (-3,10%) kéo lùi chỉ số chung.

Nhóm Thép, Chứng khoán và Dầu khí đồng loạt ghi nhận nhịp hồi phục nhẹ. Đáng chú ý, mã thép HSG ghi nhận khối lượng giao dịch đột biến đạt 9,4 triệu cổ phiếu so với mức trung bình 10 ngày khoảng 3 triệu cổ phiếu.

Tin tức doanh nghiệp

• VHM: Triển khai chương trình 5 năm liên kết với các đơn vị kinh doanh vàng cho phép khách hàng chuyển đổi vàng nhàn rỗi thành tiền mặt để mua bất động sản với giá trị quy đổi tối thiểu 80% giá trị sản phẩm. Sau 5 năm, khách hàng có thể lựa chọn giữ lại bất động sản hoặc nhận lại tiền mặt tương đương 110% lượng vàng ban đầu dựa trên giá vàng tại thời điểm quy đổi.
• Huy động thành công thêm 2.000 tỷ đồng từ kênh phát hành trái phiếu riêng lẻ.

• VIC: Quyết định bổ nhiệm ông Phạm Nhật Quân Anh (con trai tỷ phú Phạm Nhật Vượng) làm Chủ tịch HĐQT VinFast kể từ ngày 23/05/2026, thay thế bà Lê Thị Thu Thủy.
• Ông Phạm Nhật Vượng cùng các cổ đông liên quan thành lập VinEnergo Holding với vốn điều lệ 79.800 tỷ đồng (ông Vượng nắm giữ 66%, VIC sở hữu 19%) nhằm mục tiêu mở rộng mảng năng lượng của tập đoàn.
• Phối hợp cùng liên danh nhà thầu chuẩn bị công tác giải phóng mặt bằng cho dự án nâng cấp tuyến đường Quốc lộ 1A tại Hà Nội có tổng vốn đầu tư 162.000 tỷ đồng theo hình thức PPP-BT.

• PDR: Ký kết biên bản ghi nhớ (MoU) với Lotte Properties HCMC về việc hợp tác đầu tư tại siêu dự án Thu Thiem Eco Smart City tại TP.HCM.
• Công bố nghị quyết Hội đồng quản trị lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về phương án đầu tư có giá trị vượt quá 35% tổng tài sản (tương đương hơn 9.310 tỷ đồng), được nhận định là bước chuẩn bị để mua lại 35% cổ phần dự án nói trên. Báo cáo phân tích

• NVL: Dự kiến phát hành hơn 167 triệu cổ phiếu thưởng (tỷ lệ 40:3) để tăng vốn điều lệ lên mức 24.020 tỷ đồng trong quý 2/2026.
• Đặt mục tiêu kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu kỷ lục đạt 22.715 tỷ đồng (gấp 3,2 lần thực hiện năm 2025) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.852 tỷ đồng. Đến hết quý 1/2026, doanh nghiệp đã hoàn thành 16% mục tiêu doanh thu và 46% mục tiêu lợi nhuận năm.
• Trình xin ý kiến cổ đông điều chỉnh các phương án phát hành cổ phiếu bao gồm chào bán riêng lẻ 800 triệu cổ phiếu, hoán đổi nợ trái phiếu và phát hành 112 triệu cổ phiếu ESOP.

• GAS: Lên kế hoạch đầu tư từ 60.000 - 100.000 tỷ đồng vào hạ tầng khí và LNG đến năm 2030, đồng thời thu xếp nguồn vốn tới 120.000 tỷ đồng cho các dự án mở rộng, bao gồm kho cảng LNG Vũng Áng.
• Việc tiếp nhận lại các hợp đồng khí khu vực PM3 - Cà Mau được kỳ vọng giúp doanh thu của doanh nghiệp tăng thêm khoảng 12.000 tỷ đồng mỗi năm. Đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 thận trọng ở mức 9.019 tỷ đồng (giảm 22% YoY) dù sản lượng khí tiêu thụ tăng 15% YoY lên 7,1 tỷ m3. Báo cáo phân tích

• ACB: Cổ phiếu tăng mạnh +5,30% nhờ sự đảo chiều từ dòng tiền khối ngoại. Tỷ lệ nợ xấu ghi nhận ở mức 1,00% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 100%. Định giá P/B năm 2026 của ngân hàng đang ở mức hấp dẫn là 1,07x (thấp hơn nhiều mức trung bình lịch sử 1,50x).

• PHR: Quý 1/2026 ghi nhận doanh thu thuần đạt xấp xỉ 468 tỷ đồng (+50% YoY); lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 279 tỷ đồng (+192% YoY) chủ yếu nhờ các khoản thu nhập bồi thường đất từ dự án Thaco (135,8 tỷ đồng) và VSIP III (95 tỷ đồng). Dự báo lợi nhuận cả năm 2026 đạt 1.502 tỷ đồng nhờ tiếp tục ghi nhận bàn giao đất KCN.

• HDB: Hoàn tất nâng tỷ lệ sở hữu tại Công ty Chứng khoán HD (HDS) lên 90% vốn điều lệ tính đến ngày 22/05/2026 và sẽ tiến hành hợp nhất báo cáo tài chính từ quý 2/2026, đồng thời hướng tới mục tiêu IPO HDS vào tháng 9/2026.

• VCG: Thông qua phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu năm 2025 với tỷ lệ 100:8 (tương đương phát hành 51,72 triệu cổ phiếu), dự kiến thực hiện trong năm 2026.
• Phê duyệt thoái vốn toàn bộ hơn 13,3 triệu cổ phiếu (tương đương 23% vốn điều lệ) tại Tổng công ty Đầu tư Nước và Môi trường Việt Nam (VIW) theo phương thức thỏa thuận cho An Quý Hưng vào ngày 22/05/2026.

• MWG: Thành viên HĐQT Đoàn Văn Hiểu Em bán thành công 2 triệu cổ phiếu từ ngày 06/05 đến 21/05/2026, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 0,11% (tương đương 1,55 triệu cổ phiếu).
• Thương hiệu Điện Máy Xanh dự kiến tiến hành IPO nhằm huy động 14.360 tỷ đồng, tương ứng mức định giá khoảng 3,9 tỷ USD (trong đó MWG nắm giữ trên 85% vốn).

• LHG: Kế hoạch đưa dự án mở rộng Khu công nghiệp Long Hậu giai đoạn 2 (quy mô 90ha tại Tây Ninh) trị giá 3.200 tỷ đồng vào vận hành thương mại từ quý 3/2028.

• VNE: Đính chính thông tin việc hủy niêm yết trên HOSE chỉ mang tính chất kỹ thuật do ý kiến kiểm toán ngoại trừ kéo dài, doanh nghiệp vẫn giữ tư cách công ty đại chúng và sẽ chuyển sang giao dịch trên UPCoM. Đồng thời phủ nhận việc tham gia hay trúng thầu các gói thầu EPC thuộc dự án đường dây 500kV mạch 3.

• EIB: Chấp thuận đơn từ nhiệm của 3 Phó Tổng giám đốc (có hiệu lực từ tháng 6 - 7/2026) nhằm tinh gọn bộ máy quản lý theo chiến lược tái cơ cấu giai đoạn 2026 - 2030.

• VND: Trung Nam Renewable Energy Corporation phát hành thành công 1.930 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 4 năm ngày 19/05/2026. TP.HCM đang tích cực tháo gỡ khó khăn cho dự án chống ngập 10.000 tỷ đồng của Trung Nam Group, nơi doanh nghiệp đang nắm giữ khoảng 4.000 tỷ đồng dư nợ trái phiếu liên quan.

• DGW: Lợi nhuận ròng quý 1/2026 tăng mạnh +89% YoY nhờ mảng máy tính xách tay và thiết bị văn phòng, hoàn thành 33% kế hoạch năm. Báo cáo phân tích

• POW: Doanh thu và lợi nhuận ròng kỳ vọng tăng trưởng lần lượt 52% và 170% YoY nhờ nhà máy Nhơn Trạch 3 & 4 đi vào hoạt động và nhận bù doanh thu. Báo cáo phân tích

• PNJ: Được đánh giá tích cực nhờ xu hướng chuyển dịch thị phần từ các cửa hàng truyền thống sang các thương hiệu lớn do thắt chặt quản lý thị trường vàng và Nghị định 232/2025 tháo gỡ nguồn cung vàng nguyên liệu. Báo cáo phân tích

• F88: Thông báo ngày giao dịch không hưởng quyền (GDKHQ) là 03/06/2026 để thực hiện chia tách cổ phiếu tỷ lệ 1:1 (phát hành hơn 110 triệu cổ phiếu thưởng).

• VRE: Ký MoU với K-Box Global để phát triển các tổ hợp bán lẻ và giải trí mang phong cách Hàn Quốc tại Vincom Mega Mall Ocean City và dự án K-Town Ocean City.

• DXG: Xác định ngày GDKHQ nhận cổ phiếu thưởng tỷ lệ 14% là ngày 28/05/2026.

Khác

• DBC: Thông báo ngày GDKHQ trả cổ tức tiền mặt (300 đồng/cổ phiếu) và cổ phiếu thưởng tỷ lệ 100:12 là ngày 05/06/2026.
• SKG: Trả cổ tức tiền mặt năm 2025 tỷ lệ 500 đồng/cổ phiếu, ngày GDKHQ là 15/06/2026.
• HPG: Điều chỉnh giá tham chiếu từ 26.350 đồng xuống 23.950 đồng vào ngày GDKHQ 25/05/2026 để chi trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10:1.
• TCM: Điều chỉnh giá tham chiếu từ 22.900 đồng xuống 21.350 đồng vào ngày GDKHQ 25/05/2026 để chi trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 100:5.
• TCX: Điều chỉnh giá tham chiếu từ 51.000 đồng xuống 42.500 đồng vào ngày GDKHQ 25/05/2026 để chi trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 5:1.
• TVN: Kim khí Hà Nội - VNSteel được gia hạn thuê gần 3ha đất tại Hà Nội đến hết năm 2029 để tiếp tục hoạt động kho bãi và sản xuất thép.
• DPM: Triển khai các giải pháp nâng cao năng suất mía đường và cà phê tại Lào, ghi nhận năng suất mía đường tại Attapeu tăng trên 10%.
• CTT: Chốt quyền chi trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 12%.
• PSD: Hoàn tất đợt phát hành 2,2 triệu cổ phiếu ESOP.
• ITD: Nhận quyết định xử phạt vi phạm hành chính và truy thu thuế với tổng số tiền hơn 630,59 triệu đồng.