NTP

Q1/2026, Nhựa Tiền Phong ghi nhận doanh thu thuần và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 1.478 tỷ đồng (+16% YoY) và 254 tỷ đồng (+20% YoY) nhờ tiêu thụ hết tồn kho nguyên liệu giá rẻ tích lũy từ cuối năm 2025. Tuy nhiên, rủi ro hàng đầu đã hiện hữu ngay từ Q1 khi giá PVC, HDPE, hạt PP-R tăng cao so với bình quân năm 2025 do căng thẳng địa chính trị Trung Đông gây đứt gãy nguồn cung — trong khi chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 75% tổng chi phí. Năm 2026 công ty đặt kế hoạch với doanh thu 7.330 tỷ (+14%) nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 900 tỷ (-21% YoY). Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch thận trọng và có khả năng đạt được trong bối cảnh giá nguyên liệu biến động mạnh. Công ty hiện đã tăng giá bán 25% từ cuối tháng 3 nhưng chưa bù đắp đủ chi phí đầu vào và không loại trừ tiếp tục tăng. Định giá với P/E fw = 10,5x ~ mức trung bình dài hạn của cổ phiếu là 11,5x; nhà đầu tư nên quan sát thêm đối với cổ phiếu này.

Q2/2025, doanh thu và LNST của công ty đạt lần lượt 1,991 tỷ đ (+19% YoY) và 321 tỷ đ (+35% YoY) nhờ sản lượng bán hàng tăng, giá nguyên vật liệu đầu vào giảm và điều tiết tốt chi phí bán hàng. Chúng tôi đánh giá KQKD năm 2025 của doanh nghiệp sẽ tăng trưởng khả quan nhờ giá hạt nhựa đầu vào vẫn duy trì ở vùng thấp, nhu cầu về vật liệu xây dựng sẽ hồi phục trở lại. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở mức P/E fw = 10.4x - xấp xỉ mức trung bình dài hạn của cổ phiếu là 11x, nhà đầu tư có thể đợi các nhịp giảm của thị trường để gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.

Ngày 27/06 sẽ là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20% (100 cổ phiếu nhận 20 cổ phiếu mới), ngoài ra công ty cũng vừa chia cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 10% (1,000 đ/cp). Chúng tôi đánh giá KQKD năm 2025 của doanh nghiệp sẽ tăng trưởng khả quan nhờ giá hạt nhựa đầu đang ở vùng đáy lịch sử 5 năm, nhu cầu về vật liệu xây dựng sẽ hồi phục trở lại. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện đang được giao dịch ở mức P/E fw = 11.5x - cao hơn trung bình dài hạn của cổ phiếu là 10.6x, nhà đầu tư có thể đợi các nhịp giảm của thị trường để gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.