GVR

Q1/2026, GVR đạt doanh thu 8.850 tỷ đồng (+50% YoY) và LNST hơn 2.250 tỷ đồng (+100% YoY) – mức cao nhất kể từ Q4/2020, hoàn thành 45% kế hoạch năm, trong đó mảng mủ cao su đóng vai trò chủ lực với doanh thu 7.400 tỷ đồng (+71% YoY). Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 28,8% xuống 26,4% cho thấy tăng trưởng lợi nhuận phụ thuộc đáng kể vào yếu tố giá và khoản thu nhập bất thường hơn 1.000 tỷ đồng (gấp 3,7 lần cùng kỳ) từ thanh lý cây cao su và tiền bồi thường. Kế hoạch LNST 2026 ở mức 5.560 tỷ đồng, giảm 7,3% so với 2025, phản ánh sự thận trọng trước áp lực cạnh tranh nguồn mủ từ khu vực tư nhân và thách thức đạt mục tiêu thu mua 100.000 tấn mủ tiểu điền sau khi không hoàn thành trong 2025. Đáng chú ý, giá cao su đã vượt đỉnh 2024 nhờ nguồn cung toàn cầu thắt chặt cùng đà tăng của giá dầu thô, dự kiến tiếp tục tạo lực đẩy cho doanh thu mảng mủ trong các quý tới. NĐT nên tiếp tục theo dõi và chờ cơ hội giải ngân.

Q4/2025, GVR ghi nhận doanh thu 8.506 tỷ đồng (-8% YoY) và LNST công ty mẹ 1.001 tỷ đồng (-43% YoY), chủ yếu do sản lượng tiêu thụ mủ cao su và thu nhập từ thanh lý gỗ cao su giảm so với cùng kỳ. Dù vậy, cả năm 2025, doanh nghiệp vẫn đạt tăng trưởng tích cực với LNST công ty mẹ 5.487 tỷ đồng (+38% YoY), nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và gia tăng thu nhập từ bồi thường đất, thanh lý cây cao su và nhượng bán tài sản. Sang năm 2026, chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của GVR tiếp tục khả quan nhờ giá cao su duy trì ở vùng cao, trở về quanh vùng đỉnh ở năm 2024, và các dự án KCN triển khai đúng tiến độ. Giá cổ phiếu đã có nhịp tăng mạnh trong thời gian gần đây, nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi và chờ điểm giải ngân phù hợp.

Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế Q3/2025 1.897 tỷ đồng, tăng trưởng gấp đôi so với cùng kỳ, số dư tiền tích lũy tăng mạnh lên gần 20 ngàn tỷ đồng. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng cao su (sản lượng và giá bán cao hơn cùng kỳ). Chúng tôi cho rằng KQKD năm nay và tiềm năng trong các năm tới tiếp tục khả quan với giá bán cao su dự báo sẽ duy trì ở mức hiện tại và tăng dần do nguồn cung thiếu hụt, các dự án KCN tiếp tục triển khai theo tiến độ. NĐT nên theo dõi chờ cơ hội giải ngân phù hợp với cổ phiếu này.