GAS

Q1/2026, GAS đạt doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 38.020 tỷ đồng (+48% YoY) và 2.945 tỷ đồng (+7% YoY). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán khí khô, LNG và sản lượng LPG tăng; tuy nhiên biên lợi nhuận giảm do mức tăng của khí đầu vào lớn hơn giá bán, dẫn tới lợi nhuận ròng chỉ tăng nhẹ. Chúng tôi đánh giá KQKD của công ty năm nay sẽ tăng trưởng ở mức trung bình với rủi ro biến động giá dầu khó lường, NĐT nên theo dõi thêm đối với cổ phiếu này.

GAS sẽ họp ĐHCĐ vào ngày 22/5, kế hoạch hợp nhất 2026 dự kiến doanh thu ~ 142 nghìn tỷ đồng (+5% YoY), LNST ~ 9 nghìn tỷ đồng (-22% YoY), sản lượng tiêu thụ 7.117 triệu m3 khí khô (+15% YoY). Ngoài ra, Công ty đã tiếp nhận 60.000 tấn LNG đầu tháng 4/2026 và hoàn thành nâng công suất tái hóa khí của Kho LNG Thị Vải lên mức 288 tấn/giờ, góp phần nâng cao công suất, đáp ứng nguồn khí cho giai đoạn cao điểm mùa khô và đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Chúng tôi đánh giá KQKD năm nay sẽ khả quan nhờ gia tăng sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận, tiềm năng trong trung hạn tích cực nhờ đóng góp sản lượng từ các mỏ mới và các dự án đầu tư mở rộng. NĐT nên tiếp tục theo dõi cổ phiếu này chờ cơ hội giải ngân phù hợp.

Q4/2025, GAS đạt doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt là 43.683 tỷ đồng (+75% YoY) và 1.361 tỷ đồng (-33% YoY). Doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ khí khô và LPG tăng về cả sản lượng và giá bán; tuy nhiên biên lợi nhuận khí khô giảm và trích lập dự phòng phải thu khó đòi tăng mạnh khiến lợi nhuận ròng giảm đáng kể. Chúng tôi đánh giá tiềm năng trong các năm tới sẽ đến từ tăng trưởng nhu cầu trong nước, nguồn cung dồi dào hơn từ các mỏ đang thăm dò và xu hướng chuyển dịch sang khí LNG. Giá cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian gần đây, NĐT nên tiếp tục quan sát chờ cơ hội đầu tư khi giá cổ phiếu điều chỉnh.

GAS vừa ký kết hợp đồng cung cấp khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) dài hạn đầu tiên trong lịch sử với tập đoàn năng lượng Shell. Theo đó, Shell sẽ cung cấp khoảng 400 nghìn tấn LNG/năm trong giai đoạn 2027-2031 cho Việt Nam, giao theo hình thức DES (giao hàng tại tàu) tại Kho cảng LNG Thị Vải của GAS. Chúng tôi đánh giá động thái này giúp GAS ổn định một phần nguồn cung LNG, giảm ảnh hưởng của biến động giá trong thời gian tới. Ngoài ra, GAS hiện đang làm việc với PVN để xử lý tình trạng chưa đáp ứng điều kiện công ty đại chúng theo thông báo ngày 31/12/2025. Giá cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian gần đây, NĐT nên tiếp tục quan sát chờ cơ hội đầu tư khi giá cổ phiếu điều chỉnh.