CTS có định giá P/B hợp lý nhưng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận suy giảm mạnh, kết hợp với chỉ số RS thấp cho thấy cổ phiếu đang thiếu động lực tăng giá.
Q4/2025, tuy doanh thu đạt 400 tỷ đ (gấp 3 lần so với cùng kỳ), LNST đạt 25 tỷ đ (-57% YoY) do mảng tự doanh suy giảm cùng với chi phí lãi vay gia tăng trong bối cảnh nhu cầu về cho vay ký quỹ mở rộng. Chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh năm 2026 của công ty có thể phục hồi, hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường, thị trường và thanh khoản, nhu cầu vay ký quỹ tăng. Tuy nhiên, định giá với P/B fw = 2.5x - cao hơn trung bình dài hạn của cổ phiếu 2.1x. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm đối với cổ phiếu này.
Q3/2025, doanh thu và LNST của công ty đạt lần lượt 653 tỷ đ (gấp 2.2x so với cùng kỳ) và 271 tỷ đ (gấp 5.1x lần cùng kỳ) nhờ đóng góp lớn từ mảng tự doanh khi sở hữu danh mục cổ phiếu như EIB, GEX, VSC,... Chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh năm 2025 của công ty sẽ tích cực, được hỗ trợ bởi thông tin nâng hạng thị trường, thanh khoản thị trường tăng cao, môi trường lãi suất thấp và tự doanh cổ phiếu. Tuy nhiên, định giá với P/B fw = 2.9x - cao hơn trung bình dài hạn của cổ phiếu 2.0x. Cổ phiếu đã được khuyến nghị tại giá 23,400 đ (sau điều chỉnh sự kiện quyền) - nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời đối với cổ phiếu này.
Không có ghi chú
| Chỉ tiêu | Q4/24 | Q1/25 | Q2/25 | Q3/25 | Q4/25 | Q1/26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | 133 | 465 | 578 | 653 | 400 | 352 |
| Lợi nhuận gộp | 191 | 238 | 336 | 469 | 204 | 250 |
| LN hoạt động | 146 | 205 | 305 | 432 | 144 | 221 |
| LN trước thuế | 73 | 133 | 217 | 338 | 27 | 82 |
| LN sau thuế | 58 | 106 | 176 | 271 | 25 | 66 |
| LN cổ đông cty mẹ | 58 | 106 | 176 | 271 | 25 | 66 |
| Tăng trưởng DT (YoY) | -57.2% | 43.6% | 111.3% | 116.4% | 200.4% | -24.3% |
| Tăng trưởng LN (YoY) | 78.2% | 6.7% | 741.4% | 413.4% | -56.8% | -37.9% |
